
Turkish: 
Bu videomuzda, içinden geçmekte olduğumuz dönemde ABD piyasalarında gözlemlediğimiz parasal genişleme üzerinde duracağız.
Ekonomide durumun normal olduğu zamanlarda FED,
ekonomik aktiviteyi kontrol etmek için federal fon oranlarını kullanır.
Kullandığım iki tanımı hemen kısaca açıklamaya çalışayım:
FED, Amerikan Merkez Bankası, yönetimi ağırlıklı olarak ABD'deki 12 bölgesel federal bankadan oluşuyor. 
Federal fon oranları ise, ABD'deki finansal kurumların gecelik bazda borçlanmalarını gerçekleştirdikleri piyasa faiz oranıdır.
Haberlerde bahsedilen faiz oranı, genelde para politikası uygulamasında temel gösterge niteliğinde olan bu federal fon oranıdır.
Bu oranı, finansal kurumların gecelik bazda gerçekleştirdikleri borçlanma işlemlerinde uygulamaları
hedeflenen faiz oranı gibi düşünebilirsiniz.
Daha önceki videomuzda bu konu üzerinde durmuştuk,
'Bankalar kendi aralarındaki işlemlerde eğer Federal Fon Oranlarını uygulamazlarsa FED mutlaka müdahale eder' diye yazılı bir kural yok.
Bununla birlikte eğer piyasada gerçekleşmekte olan faiz oranları FED'in beklentileri ile uyumlu değilse,
FED piyasalara müdahale edebilir.
FED, Açık Piyasa İşlemleri yaparak piyasalara yön verebilir,müdahale edebilir,
yani piyasadan hazine kağıtlarını satın alarak piyasaya likidite verebilir.
Piyasadaki likiditeyi artırarak, yani para arzını artırarak ve kredi talebini azaltarak faiz oranlarının düşmesini sağlayabilir.

Japanese: 
通常の経済状況では、連邦準備銀行は経済活動を制御するに
連邦資金率を利用します。
これが、欲にニュースで聞かれる利息です。
それは本質的に、連邦準備銀行が目標とする一般銀行間の
一日単位の貸付金の利子です。
先のビデオで見たようには、連邦準備銀行は銀行間の貸付金の利子が望ましくないとみなし、
連邦資金率を発表したとしても
銀行は、自主的にその率を変えるとは限りません。
そこで、連邦準備銀行は実際に介入します。
公開市場操作として財務省証券を購入することができます
すると、循環する現金の量が増加します。
供給の増加は、現金の需要が減少させ、金利を下げます。

French: 
En temps normal dans l'économie, la Réserve fédérale (la "Fed") essaie de contrôler le volume de l'activité économique
par l'intermédiaire de son taux directeur.
C'est le taux dont on entend tout le temps parler aux infos
et qui correspond en fait au taux auquel la Fed veut voir les banques se prêter de l'argent,
se prêter des liquidités, entre elles au jour le jour.
On a déjà vu dans la dernière vidéo que si le taux auquel se prêtent les banques ne plaît pas à la Fed
- et même si l'annonce du taux directeur n'est pas suffisante pour que les banques se disent
"Hé, la Fed va intervenir si on ne se prête pas l'argent entre nous à ce taux-là" -
la Fed peut effectivement intervenir.
Elle peut aller ici, effectuer des opérations d'open market, c'est-à-dire généralement acheter des titres du Trésor
sur le marché général, ce qui a pour conséquence d'augmenter le volume des liquidités en circulation,
ce qui diminue la demande de liquidités, en augmente l'offre et devrait ainsi abaisser le taux d'intérêt.

Georgian: 
ეკონომიკის ნორმალური პერიოდის განმავლობაშო, ფედერალური რეზერვი ცდილობს აკონტროლოს ეკონომიკური აქტივები რომელიც ხდება
ფედერალური ფოონდების განაკვეთის მიმართა- ფედერალური ფონდების გაანკვეი
და ეს არის განაკვეთი,რომელსაც თქვენ ყოველთვის გესმით ახალი ამბებზე საუბრისას
და ეს არსებითად არის სამიზნე განაკვეთი,რომელიც ბანკს სურს დაინახოს რომ ბანკებმა დააკრედიტონ ფული
ფულის დაკრედიტება ერთმეთისადემი წინა ღაის ბაზაზე
და ჩვენ დავინახეთ უკვე ბოლო ვიდეოში, თუ ფედერალებს არ მოსწონთ განაკვეთი,რომელსაც ისინი ასესხებენ ერთმანეთს
და თუ აცხადებს ფედერალური ფონდების განაკვეთი არ გამოიწვევს, ბანკები ამბობს
"ჰეი. ფედერალი აპირებს ჩარევასმ თუ ჩვენ არ ვასესხებთ ერთმანეთს ამ განკვეთზე"
ფედერალს რეალურად შეუძლია ჩარევა
ის გადის მას გარეთ, გამოდის ღია საბაზრო ოპერაციებით და ყიდულობ, ჩვეულებრვი , ფედერალური ფასიანი ქაღალდები
ზოგად ბაზარს გარეთ, და რასაც ეს აკეთებს არის, ზრდის ფულის რაოდენობას ამ ცირკულაციით
რომელიც არ ზრდის ფულის მოთხოვნას, ზრდის მიწოდებას, და ის იქნება უფრო დაბალი საპორცენტო განაკვეთზე

Portuguese: 
Em tempos normais na economia,
o Banco Central tenta controlar
a quantidade existente
de atividade econômica,
fixando a taxa básica de juros.
É a taxa sobre a qual se ouve falar
nos noticiários,
que o Banco Central tem por objetivo
ver os bancos usando
nos empréstimos interbancários
de urgência.
Como vimos no vídeo anterior,
se o Banco Central
não gostar da taxa praticada,
se nem mesmo o anúncio
da taxa básica de juros
leva os bancos a temer uma intervenção
por não emprestarem àquela taxa,
o Banco Central pode realmente intervir
operando no mercado aberto,
e comprar títulos do Tesouro,
geralmente do mercado.
E isso aumenta a quantidade
de dinheiro em circulação,
o que reduz a demanda por dinheiro,
aumenta a oferta,
e deve baixar
a taxa de juros.

Czech: 
V normální době v ekonomii se Fed snaží kontrolovat množství ekonomických aktivit, které se objevují tím,
že nastavuje cílovou sazbu Federálních fondů, sazbu Fed fondů.
A tohle je sazba, o které se mluví ve zprávách a
je to vlastně cílová sazba, za kterou chce Fed, aby si banky půjčovaly peníze,
půjčovaly hotovost jedna druhé na jednodenní bázi.
A již jsme v minulém videu viděli, pokud se Fedu sazba, za kterou si mezi sebou půjčují, nelíbí a
pokud ani oznámení sazby Federálních fondů nepřiměje banky říct,
hele Fed zasáhne, pokud si nebudeme půjčovat navzájem za tuhle sazbu.
Fed skutečně může zasáhnout.
Může provádět operace na otevřeném trhu a nakupovat obyvkle státní cenné papíry
na trhu a to způsobí, že vzroste množství hotovosti, která je v oběhu,
Což sníží poptávku po hotovosti, zvýší nabídku a mělo by to snížit úrokovou sazbu.

Ukrainian: 
Під час звичайних часів в економіці, ФРС 
намагалася контролювати загальну суму в економічній діяльності,
по визначених контрольних цифрах ставки
федерального фонду.
І це - рівень, про який ти постійно
будеш чути по новинах,
це, по суті, заплановані темпи росту що ФРС
хоче бачити в банках, коли позичає гроші,
на основі кредитування готівки
один в одного протягом доби,
ми вже бачили в останньому відео, якщо ФРС не
подобається вартість що вони позичили один одному,
якщо оголосили ставку по федеральних
фондах нема причини банкам сказати
Гей, ФРС збирається втрутитись, якщо ми не
кредитуєм один одному на цій процентній ставці, "
ФРС може насправді втрутитися.
може виконати операції на відкритому
ринку, і придбати казначейські цінні папери
загальний ринок робить збільшення на
суму грошових коштів, які є у коловому обігу,
що знижує попит на готівкові гроші, збільшуючи пропозицію, знижує процентну ставку.

English: 
During normal times
in the economy,
the Fed tries to control the
amount of economic activity
that's occurring by targeting
the federal funds rate.
The fed funds rate.
And this is the
rate that you always
hear talked about on the news.
And it's essentially
a target rate
that the Fed wants to see
banks lending money-- lending
cash to each other--
on an overnight basis.
And we saw already
in the last video,
if the Fed does not like the
rate that they're borrowing
to each other, and if even
announcing the federal funds
rate does not cause
the banks to say, hey,
the Fed's going to intervene
if we don't lend to each other
at that rate, the Fed
can actually intervene.
It can go out there, perform
open market operations,
and buy, usually
treasury securities,
out from just the
general market.
And what that does is it
increases the amount of cash
that is in circulation, which
decreases the demand for cash,
increases the supply, and it
should lower the interest rate.

Turkish: 
Merkez Bankası genelde bir hedef oran belirler,
ve bu oranı o aralıkta tutmaya gayret gösterir.
FED, açık piyasa işlemlerinde genelde kısa vadeli Hazine Bonolarını ve Devlet tahvillerini satın alır.
Bazı durumlarda, repo da yapabilir. Repoyu da kısaca açıklamaya çalışayım,
FED hazine bonosunu bugün satın alıyor, aldığı bu hazine bonosunu sadece belli bir süre için elinde tutacak,
anlaştıkları sürenin sonunda aldığı kuruma bu hazine bonolarını hangi fiyattan geri satacağı da bugünden belli.
Repo işlemleri için kısaca 'Bir kıymetin belli bir tarihte, belli bir orandan geri satım vaadi ile alımı' diyebiliriz,başka bir videoda daha detaylı olarak açıklarım.
Merkez Bankasının açık piyasa işlemleri yapmaktaki temel hedefi,
bankalararası piyasadaki faiz oranının kendi hedefleri doğrultusunda oluşmasını sağlamak.
FED, API işlemleriyle piyasadaki para miktarını düzenlemeyi amaçlıyor, bunu sağlamak için de genelde kısa vadeli hazine bonolarını alıyor veya repo işlemleri yapıyor.
Kısa vadeli bonoları tercih ediyorlar, zira kısa vadeli bonolardaki faiz riski daha düşük.
FED'in ekonomiyi canlandırabilmek için piyasaya para vermeye
ve faiz oranlarını düşürmeye devam etmesi durumunda neler olabileceğini düşünelim.
Diyelim ki Federal Fon Oranları %4'ten %3'e,
sonra %2 'ye düşüyor,
belki daha da düşecek ve %0 olacak.

Portuguese: 
O Banco Central tenta manter
essa taxa de juros
dentro de certo limite,
em torno de certo alvo.
Os títulos que o Banco Central compra,
normalmente, são os de curto prazo,
porque é menos arriscado,
e às vezes pode ser
um acordo temporário.
Dirão: "Compro isso de você agora,
só se você comprar de volta
em uma data futura, por certo preço".
E isso se chama um contrato de recompra.
Farei outro vídeo só sobre isso.
Mas a razão das operações
de mercado aberto
é fixar a taxa de juros para empréstimos.
Mas eles geralmente lidam
com títulos de curto prazo
pois é mais seguro e expõe o Banco Central
a um risco menor na taxa de juros.
Pode-se imaginar o que acontece
se o Banco Central
ficar baixando a taxa de juros
para estimular a economia.
A redução sucessiva da taxa de juros
de quatro para três por cento
e depois para dois por cento,
talvez indo até zero por cento,

Japanese: 
連邦準備銀行 は、通常、特定の枠内に、その金利を
持っていくように操作します。
連邦準備銀行は　通常、短期債を購入します。
なぜなら、リスクが低く、また一時的な契約に結ぶこともできるからです。
後日、既定の価格で買い戻すことを前提にして
購入を行えます。
これは、買い戻し契約と呼ばれています。これについては、また別のビデオで説明します。
公開市場操作のポイントは、この一日単位の借入金利を返ることです。
しかし、通常は短期債が安全なので、それを利用します。
連邦機関に対するリスクを軽減します。
しかし、、連邦準備制度が金利の引き下げ続けると、何が起こるかを想像できます。
これを、経済を促進するために行います。
連邦資金率を 4 ％ から 3％、2 ％へと
さらに最終的に 0% と下げるには

Georgian: 
და ფედერალები ჩვეულებრვი ზურნავენ მიიღონ ეს საპორცენტო განაკვეთი ნულის დონის ფაგლებში
გარკვეული სამიზნის გარშემო
და სიმდიდრე რომელსაც ფედერალები ყიდულობენ არია მოკვე ვადიანი ფასიანი ქაღალდები
და ეს არის მხოლოდ, რადგანაც ეს არის ნაკლები რისი და ზოგჯერ, ისინი ხდიან მას დროებით შეთანხმებაზე
ისინი იტყვიან"შეხედეთ, ჩვენ ვიყიდეთ ის თქვენგან ეხლა, მხოლოდ თქვენ დათანხმდებით მის შესყიდვაზზე
მომავალში გარკვეულ რიცხვში გაკრვეულფ ასად
და ამას ეწოდება შეყსიდვის ხელშეკრულება, მე გავაკეთებ მთლიან დანარჩენ იდეოებს ამაზე
მაგრამ მთლიანი წერტილი ამ ღია ბაზრის ოპერაციბის არის მწკრივი ამ წინა ღამის ნასესხები გაანკვეთის
მაგრამ ისინი ჩვეულბრვი უკავშირდებიან მოკლე დროის სიმდიდრეს დებეტში, რადგან ეს უფრო უსაფრთხოა
ეს კარგად ჩანს ფედერალების ნაკლებ საპროცენტო გაანკვეთზე
მაგრამ თქვენ შეგიძლიათ წარმოიდგინოთ რა ხდება თუ ფედერალები გააგრძელებს დაწევას საპროცენტო განაკვეთსი
იმ მხრივ რომ ასტიმულირონ ეკონომიკა
ასე რომ, ეს გააგრძელებს დაწევას ფედერალური ფონდების განაკვეთის 4% დან 3% მდე, და 2% მდე
შეიძლება ყველა მხრივ ეცემა , საბოლოოდ 0% მდე

Ukrainian: 
Завжди ФРС піклується про отримання
процентної ставка в певній зоні,
навколо планового показника
короткострокові казначейські сертифікати,
які зазвичай купує ФРС,
це - тільки тому, що це менш ризиковано, а
іноді вони, навіть, роблять тимчасові угоди.
Вони кажуть: «Дивись, ми купимо у вас
зараз, тільки якщо ви згодні, купити це
в майбутньому за певною ціною
що називається договір РЕПО.
Я зроблю інше відео про це.
Але весь сенс операції на відкритому ринку,
щоб встановити ставку протягом ночі за позиками.
Але вони, як правило, мають справу з короткостроковими
казначейським кредитом, тому що це безпечніше.
Це піддає ФРС меншим ризиком
процентної ставки.
Але ви можете собі уявити, що станеться, 
якщо ФРС триматиме низькі процентні ставки,
в якісь мірі краще спробувати
стимулювати економіку.
Так, він продовжує зниження ставки по
федеральних фондах з 4% до 3%, до 2%
може бути, пройшовши весь шлях до 0%.

French: 
En général, la Fed se préoccupe de maintenir ce taux d'intérêt dans une certaine zone,
autour d'un certain objectif.
Et les titres du Trésor que la Fed achète normalement sont des titres à court terme.
La raison en est qu'ils sont moins risqués, et parfois elle le fait même sur la base d'un accord temporaire.
Elle dit "On va vous en acheter, mais uniquement si vous acceptez de les racheter
à une certaine date future à un certain prix".
On parle alors de "prise en pension de titres" - je ferai une autre vidéo complète sur le sujet.
Mais tout l'enjeu des opérations d'open market est en fait de définir le taux d'emprunt au jour le jour.
En règle générale, la Fed opte pour la dette du Trésor à court terme parce que c'est plus sûr,
elle est moins exposée au risque de taux d'intérêt.
On peut toutefois imaginer ce qui arriverait si la Fed continuait d'abaisser les taux d'intérêt
en vue d'amorcer la pompe, en vue d'essayer de stimuler l'économie...
Donc, elle continue d'abaisser le taux directeur, de 4 % à 3 %, puis à 2 %,
peut-être même jusqu'à finir à 0 %...

Czech: 
A Fed se obvykle stará o to, aby dostal úrokovou sazbu do určitého pásma,
okolo určitého cíle.
A pokladniční poukázky, které Fed normálně nakupuje jsou krákodobé pokladniční poukázky.
A to proto, že je to méně riskantní a někdy to dokonce dělají na základě dočasné dohody.
Řeknou, podívejte, koupíme to od vás teď jen pokud budete souhlasit s nákupem
k nějakému budoucímu datu za určitou cenu.
A nazývá se to dohoda o zpětném odkupu. Udělám o tom celé video.
Ale celý smysl operací na otevřeném trhu je nastavit tuhle sazbu za jednodenní půjčování.
Ale obyvkle se zabývají krátkodobým státním dluhem, protože je to bezpečnější.
Vystavuje to Fed menšímu riziku s úrokovou sazbou.
Ale dokážete si představit, co se stane, když bude Fed pokračovat ve snižování úrokových sazeb,
aby naplnil pumpu, aby se svým způsobem pokusil stimulovat ekonomiku.
Bude pokračovat ve snižování sazby Federálních fondů ze 4% na 3%, na 2%,
třeba až dokonce na 0%.

English: 
And the Fed usually cares about
getting that interest rate
within a certain zone,
around a certain target.
And the treasuries that
the Fed normally buys
are short-term treasuries.
And this is just because
this is less risky,
and sometimes they'll even make
it on a temporary agreement.
They'll say, look, we'll
buy it from you now,
only if you agree to purchase
it at some future date
at a certain price.
And that's called a
repurchase agreement.
I'll do a whole
other video on that.
But the whole point of
open market operations
is to set this overnight
borrowing rate.
But they usually deal with
the short-term treasury debt
because it's safer.
It exposes the Fed to
less interest rate risk.
But you can imagine what
happens if the Fed keeps
lowering interest rates in
order to prime the pump,
in order to try to
stimulate the economy.
So it keeps lowering the federal
funds rate from 4%, down to 3%,
down to 2%, maybe going all
the way down eventually to 0%.

Czech: 
A celou dobu to dělá tištěním peněz a nákupem krátkodobých cenných papírů USA.
A třeba v tomhle bodě vypadá výnosová křivka takto.
Ale třeba to nestačí. Třeba se ekonomika stále naplňuje.
Třeba lidé i nadále nedostávají hypoteční úvěry.
Nyní už Fed nemůže provádět své tradiční operace na otevřeném trhu a již to více nebude zaměřené
jen na sazbu Federálních fondů, protože ta již skutečně nemůže klesat, již je na nule.
Krátkodobé, jednodenní půjčování mezi bankami je již nula.
Ale když chce Fed nalít více hotovosti, může nyní nakupovat různé druhy cenných papírů.
Může nakoupit státní cenné papíry místo krátkodobých státních cenných papírů,
třeba to mohou být dlouhodobé státní cenné papíry.
Třeba ty, co jsou splatné za rok, za 5 let, za 10 let.
A byl by zde dvojí smysl. Jeden je nalít hotovost do systému,
vytisknout hotovost a dát ji sem, takže je zde pro lidi, aby investovali a pro provoz bankovního systému.
Ale může to být výlučně pro další kontrolu výnosové křivky,

English: 
And the whole time, it's been
doing that by printing money
and buying short-term
US securities.
And maybe at this point, the
yield curve looks like that.
But maybe that's not enough.
Maybe the economy's
still tanking.
Maybe people aren't getting
mortgage loans still.
So now, the Fed can no longer
do its traditional open market
operations.
And it will no longer be focused
on just the federal funds
rate, because really,
it can't go any lower.
It already hit zero.
Short-term overnight borrowing
between banks is already zero.
But if the Fed wants
to inject more cash,
it can now buy different
types of securities.
It can buy treasury
securities that are-- so
instead of short term
treasury securities,
maybe it could be longer
term treasury securities.
So maybe stuff that's one
year out, five years out,
10 years out.
And the point here
would be two-fold.
One, to inject cash
into the system,
to print cash and put
it out there so it's
there for people to invest
and for the banking system
to operate.
But it might be to explicitly
control the yield curve further

French: 
Elle a agi pendant tout ce temps en imprimant de l'argent et en achetant des titres américains à court terme.
À ce moment-là, la courbe des taux pourrait par exemple ressembler à ça...
Mais ça n'est peut-être pas suffisant, peut-être que le marasme économique se poursuit...
Peut-être que les gens n'arrivent toujours pas à obtenir des prêts...
Donc, maintenant la Fed ne peut plus réaliser ses opérations d'open market conventionnelles, et elle ne va plus simplement se focaliser
sur le taux directeur, puisqu'il ne peut plus descendre plus bas, il a déjà atteint 0.
Le taux d'emprunt à court terme au jour le jour entre les banques est déjà à 0.
Si toutefois la Fed veut injecter de nouvelles liquidités, elle peut maintenant acheter différents types de titres.
Plutôt que des titres à court terme du Trésor, elle peut acheter des titres du Trésor à plus long terme,
elle peut acheter des bons du Trésor.
Donc des produits à échéance un an, cinq ans, dix ans...
L'objectif ici serait double : d'abord injecter des liquidités dans le système,
pour imprimer des liquidités et les mettre en circulation pour aider les gens à investir et le système bancaire à fonctionner,
et ensuite ça pourrait être pour contrôler expressément le prolongement de la courbe des taux,

Ukrainian: 
весь цей час,вони робили це, друкуючи гроші і
купуючи короткострокові цінні папери США.
в цей момент, крива прибутковості
виглядає так.
Можливо, це не є достатньо, можливо люди не отримують
іпотечні кредити як і раніше.
Так що тепер ФРС більше не можуть робити свої традиційні операції на відкритому ринку, і не буде більше зосереджена
тільки на ставку по федеральних фондах бо насправді
вона не може йти нижче бо це вже нуль.
Короткострокові протягом ночі запозичення
між банками є вже на нулі.
Але, якщо ФРС хоче вкласти більше грошей,
він тепер може купити різні види цінних паперів,
можна купити казначейські цінні папери, так в якості альтернативи короткострокових казначейських цінних паперів,
це може бути довгострокові
казначейські цінні папери.
можуть бути ці речі на один рік,
п'ять років, десять років
Основна ідея складається з двох частин. Перша буде вводити гроші в систему,
Щоб надрукувати готівку , щоб люди вклали
капіталі, щоб банківська система діяла.
Але це може бути точний контроль
кривої прибутковості
таким чином, займаюча вартість для довшого боргу йде вниз, таким чином, крива доходності виглядає так

Japanese: 
この間、継続しお金を印刷して米国短期証券を購入します。
この時点で、貸付金の収益の曲線はこのように見えます。
まだ、経済の暴落が続いているとします。
多くの人はまだ住宅ローンが得られません。
連邦準備銀行は、もはや、連邦資金率を調整する従来の公開市場操作を行うことができません。
これ以上低くなりません。それは既にゼロです。
短期貸し付け利子は既にゼロです。
連邦準備銀行がより多くの現金を注入したい場合は、別の種類の有価証券を買うことができます。
短期の財務省証券ではなく、財務省証券を買うことができます。
または、長期財務省証券です。
１年、5 年間、10 年の満期の物です。
ここでのポイントは 2つになります。
1 つは、経済システムに現金を注入すること。
現金を印刷し、人々 が投資したり、銀行システムが動作するようになります。
しかし、これは、この曲線をさらに明示的に制御します。

Georgian: 
და მთლიანი დრო, ეს ხდება ფულის დაბეჭდვით და ყიდვით მოკლე დროშ აშშ-ს ფასიანი ქაღალდების
და შეიძლება, ემ წერტილში, სარგებლიანობის მრუდი გამოყურება როგორც ეს
მაგრამ ეს არ არის საკმარისი

Turkish: 
Bu faiz düşüşü sürecinde, FED sürekli para basarak
piyasadan kısa vadeli ABD hazine bonolarını alıyor olacak.
Bunun getiri eğrisi üzerindeki etkisi bu şekilde olacak.
Bunun da ekonomiyi harekete geçirmek için yeterli olmayacağı durumlar olabilir.
Ekonomik hareketlenme başlamayabilir.
Bu durumda FED alışılagelmiş Açık Piyasa İşlemlerinin ötesinde bir şeyler düşünmek zorunda kalacak,
zira artık federal fon oranını düşürebileceğiniz bir yer kalmamış,
oran zaten sıfır.
Bankalar arası piyasada gecelik borçlanma faizi 0.
Eğer FED hala piyasalara likidite enjekte etmek istiyorsa,
değişik tiplerde menkul kıymetleri satın almaya başlayabilir.
Kısa vadeli hazine bonolarının yanısıra,
uzun vadeli devlet tahvillerini de satın almaya başlayabilir.
1 yıl vadeli, 5 yıl vadeli, 10 yıl vadeli tahvilleri de satın almaya başlayabilir.
Bunun farklı etkileri olabilir.
Para basıyorsunuz ve bunu sisteme enjekte ediyorsunuz,
insanlar bu nakiti bankalara yatırıyor, bankacılık sistemi bunları reel ekonomiye kredi olarak kullandırıyor, ekonomi canlanıyor, bunlardan daha önce bahsetmiştik.
Getiri eğrisinde, özellikle uzun vadelere baktığınızda

Portuguese: 
o tempo todo imprimindo moedas
e comprando valores de curto prazo.
Talvez, neste ponto, a curva
de rendimentos
fique assim.
Se isso não for suficiente,
se a economia continuar afundando
e as pessoas
pararem de pagar suas hipotecas,
o Banco Central não poderá mais
operar no marcado aberto
e não estará mais focado
na taxa básica de juros,
que não pode baixar mais,
já está em zero.
Empréstimos interbancários de curto prazo
ficaram zerados.
Mas o Banco Central pode injetar
mais dinheiro
comprando outros tipos de títulos,
como títulos do Tesouro.
Em vez de títulos de curto prazo,
compra títulos de longo prazo do Tesouro,
talvez com vencimento em um ano,
cinco anos, dez anos.
E aqui há duas questões.
Uma é injetar dinheiro no sistema:
imprimir dinheiro e distribuir,
para que as pessoas invistam
e o sistema bancário opere.
Mas pode ser um controle explícito
da curva de rendimentos,

French: 
de manière à tirer vers le bas le coût d'emprunt à plus long terme, et que la courbe de taux devienne alors quelque chose comme ça...
Parce que si elle achète des titres du Trésor à plus longue échéance, elle va réduire leur rendement.
Elle pourrait aussi commencer à acheter des produits qui ne sont pas des titres du Trésor.
Par exemple des titres adossés à des créances hypothécaires, pour détendre un petit peu le marché du crédit hypothécaire,
le rendre un peu plus liquide.
Ce type d'intervention peu conventionnel, dans lequel la Fed ne s'intéresse plus au taux directeur
- celui-ci étant déjà à 0 -
dans lequel la Fed n'achète pas de la dette à court terme, mais essaie d'acheter de la dette à long terme,
des produits qui abaissent encore la courbe des taux, et peut-être même des produits qui ne sont pas forcément des titres du Trésor,
(elle peut par exemple acheter de la dette d'entreprise, ou encore des titres adossés à des créances hypothécaires)
s'appelle l'"assouplissement quantitatif".
Deux éléments distinguent ce type d'intervention des opérations d'open market conventionnelles de la Fed.
Elle ne s'intéresse plus désormais au taux directeur, puisqu'il est déjà à 0.

Czech: 
takže náklady na půjčování za delší dluh klesají a výnosová křivka vypadá nějak takhle.
Protože pokud je to nakupování pokladničních poukázek s delší splatností, sníží to výnos.
Nebo mohou dokonce začít nakupovat věci jiné než pokladniční poukázky.
Třeba budou nakupovat cenné papíry kryté hypotékou, takže to trochu uvolní trh s hypotékami,
bude trochu více likvidní.
A tyhle netradiční druhy intervence, kde se Fed již neobává o cílovou sazbu,
protože cílová sazba je již na nule,
kde Fed nenakupuje krátkodobý dluh, ale snaží se nakupovat dlouhodobější dluh,
věci dál ve směru výnosové křivky a třeba věci, které pro začátek nejsou státní cenné papíry,
třeba začínají nakupovat korporátní dluh, třeba začínají nakupovat cenné papíry kryté hypotékami,
tohle se nazývá kvantitativní uvolňování.
Existují dva elementy, které to odlišují od tradičních operací Fedu na otevřeném trhu.
Již nejsou znepokojeni sazbou Federálních fondů, protože ta je již na nule.

Portuguese: 
de forma que o custo dos empréstimos
de longo prazo caia
e a curva de rendimentos fique assim,
pois comprar títulos com prazo mais longo
reduz o rendimento.
Ou poderiam comprar títulos
que não são do Tesouro,
como títulos lastreados por hipotecas,
para fazer o mercado de hipotecas
um pouco mais líquido.
Nessa intervenção não convencional,
o Banco Central
não mais se importa com a taxa alvo,
por estar zerada.
Também para de comprar
títulos de curto prazo,
e prefere comprar títulos
de longo prazo,
o que empurra a curva para baixo.
Em vez de títulos de Tesouro, talvez
passe a comprar débito corporativo
ou talvez comece a comprar
títulos lastreados por hipotecas,
e isto se chama
relaxamento quantitativo.
Há dois elementos que o faz diferente
das operações habituais do Banco Central
no mercado aberto:
a falta de interesse pela
taxa básica de juros,
que agora é zero
e em segundo lugar,

Turkish: 
baktığınızda getiri eğrisi değişecek,
zira FED artık uzun vadeli tahvilleri de almaya başladığı için bu vadelerde de faizler düştü.
FED daha uzun vadeli tahvilleri satın almaya başladığı için, uzun vadeli tahvillerin fiyatı yükseldi bu da getirilerini düşürdü. düştü.
API çerçevesinde kısa vadeli hazine bonolarını alıyorlardı.
İkinci aşamada uzun vadeli devlet tahvillerini de satın almaya başladılar.
Bir sonraki aşamada, ipoteğe dayalı menkul kıymetler piyasasının daha likid hale gelmesini hedefleyebilirler
ve ipoteğe dayalı menkul kıymetleri de satın almaya başlayabilirler.
Vadelerin bu şekilde uzaması ve satın alınan menkul kıymetlerin çeşitlendirilmesi, alışageldiğimiz API işlemlerinin oldukça dışında uygulamalar.
Burada FED'in federal fon oranı hedefini gözeterek hareket ettiğini söylemek zor, zira Fed Funds Rate zaten sıfıra inmiş durumda.
Ağzımdan kaçmadı, günlük konuşmada bu terim ülkemizde de 'Fed funds rate' diye kullanılıyor aslında.
Sadece kısa vadeli bonoları değil, 
uzun vadeli devlet tahvillerini de alıyor.
Bir yer geliyor sadece devlet tarafından ihraç edilmiş olan menkul kıymetleri değil,
ipoteğe dayalı menkul kıymetleri de satın almaya başlıyorlar.
Gördüğümüz bu gelişmelere 'Parasal Genişleme' diyoruz.
Diğer parasal genişlemelerden ayrılması, ABD'de finansal kriz sürecinde yaşananları anlatması için bu terimin de orijinal haliyle, 'Quantitative Easing' olarak kullanıldığını duyabilirsiniz.
Hatta sadece QE olarak adlandırılıyor.
Bu parasal genişlemenin,
alışageldiğimiz FED açık piyasa işlemlerinden farklı olan yönleri var:
Artık temel hedef Fed funds rate değil, zira federal fon oranı zaten sıfıra inmiş durumda.

Japanese: 
長期の借入コストがダウンし、収益の曲線はこのようなになります。
長い満期の米国債を購入した場合は、利子の収益が下がります。
または、米国債ではないものを購入することもあります。
住宅ローン担保証券を買うと、住宅ローン市場の
流動性が上がります。
これは、非伝統的な介入で、この時点では金利は既に０なので、
連邦準備銀行は、
短期債権ではなく、長期国債を購入しています。
収益の曲線をさらに下げる物です。財務省証券ではない物も可能です。
企業の負債や住宅ローン担保証券を購入し始めています。
これを量的金融緩和 ― quantitative easingと呼びます。
伝統的な連邦準備制度の公開市場操作とは異なる 2 つの要素があります。
これは、金利を考慮していません、それは既に０です。

English: 
out so that borrowing
costs for longer debt
goes down, so that the
yield curve looks something
like that.
Because if it's buying
longer maturity treasuries
that will lower the yield.
Or they might even start to buy
things that aren't treasuries.
Maybe they'll buy
mortgage-backed securities.
So it makes the mortgage
market a little bit looser,
a little bit more liquid.
And this non-traditional
type of intervention,
where the Fed is no longer
concerned about a target rate,
because the target rate
is already at zero.
Where the Fed is not
purchasing short-term debt,
but is starting to
buy longer term debt,
things further down
the yield curve.
And maybe things that
aren't treasury securities
to begin with.
Maybe they're starting
to buy corporate debt.
Maybe they're starting to buy
mortgage-backed securities.
This is called
quantitative easing.
And there's two
elements to it that
make it different from
traditional Fed open market
operations.
They are now no longer concerned
about the Fed fund rate,
because it's already at zero.

Ukrainian: 
Тому що, якщо він купує з великим терміном погашення казначейських цінних паперів, що знизить дохід.
Або вони можуть навіть почати купувати
речі, які не є Казначейськими.
Можливо, вони будуть купувати іпотечні цінні папери, так що це зробить ринок іпотеки трохи послабленим,
так, це загалом, його послабить.
І це - нетрадиційний вид втручання, де ФРС більше
не є стурбований запланованим темпам росту
тому що цільовий показник вже на нулі,
де ФРС не придбає короткострокової заборгованості, але намагається купити довгострокову заборгованість.
Наступні речі, згідно кривої прибутковості,
можливо, речі, які не є цінними паперами,
можливо, вони почнуть купувати корпоративний борг, можливо, вони почнуть купувати іпотечні цінні папери,
і ці різні варіанти називаються валютним стимулюванням.
Є два елементи , які роблять його відмінним від традиційних операцій ФРС на відкритому ринку.
в теперішній час вони більше не стурбовані ставками ФРС фондів, тому що вони на нулі.

Portuguese: 
há o interesse em comprar valores
abaixo da curva de rendimentos
para tentar controlar a própria
curva de rendimentos.
E a aquisição
de títulos menos convencionais
tem o objetivo de tornar o mercado
mais operacional.
[Legendado por Laércio Junior]

Japanese: 
さらに、収益曲線を下げるものを購入しています。
この曲線自体を制御しようとしています。
あまり伝統的でない有価証券でも、
市場に介入できれば、購入の対象となります。

English: 
The other thing is, is
that they're buying things
maybe further down
the yield curve.
So they're trying to control
the yield curve itself.
And they're maybe buying
less traditional securities,
with the goal of maybe making
those markets a little bit more
operational.

Ukrainian: 
по кривій прибутковості ще далі вони купують речі
так, вони намагаються контролювати саму криву прибутковості,
вони купують менше традиційних цінних паперів
з метою зробити ці ринки трохи більше активними.

French: 
L'autre point, c'est qu'elle achète des produits à un niveau plus élevé sur la courbe des taux,
donc elle essaye de contrôler la courbe de taux elle-même,
et elle achète par exemple moins de titres traditionnels
avec l'objectif, par exemple, de rendre les marchés en question un petit peu plus opérationnels.

Turkish: 
Daha uzun vadeli kağıtları da satın alarak,
aslında getiri eğrisinin tamamını kontrol altında tutmaya çalışıyorlar.
Alışageldiğimiz hazine kağıtlarının yanısıra, 
API işlemleri ile başka menkul değerleri de satın almaya başlamış olmaları ise
o piyasalarda işlem hacmi olmasını,
derinliğin artmasını hedefliyor.

Czech: 
Další věc je, že nakupují věci dále ve směru výnosové křivky,
takže se snaží kontrolovat samotnou výnosovou křivku a
nakupují méně tradiční cenné papíry
s cílem, aby tyto trhy byly trochu více funkční.
