
Turkish: 
Çeviri: berat güven
Gözden geçirme: Can Boysan
Değer yaratma.
Zenginlik yaratma.
Bunlar gerçekten güçlü ifadeler.
Belki finans konusunu, 
inovasyon konusunu,
yaratıcılık konusunu düşünürsünüz.
Peki ama değer yaratıcıları kimler?
Bu terimi kullanıyorsak bazı insanların
değer yaratmadığını da ima ediyoruzdur.
Kim onlar?
TV bağımlıları mı?
Değer hortumcuları mı?
Değer yok edicileri mi?
Doğrusu bu soruyu cevaplamak için 
iyi bir değer teorimizin olması şart.
Bir ekonomist olarak, size bu konuda
biraz yolumuzu kaybetmiş olduğumuzu
haber vermek için buradayım.
O kadar da şaşırmayın.
Demek istediğim,
bunu tartışmayı bıraktık.
Değer yaratma ve değer hortumlama 
arasındaki fark hakkında,
üretken olan ve olmayan
faaliyetler arasındaki fark hakkında
çetin sorular sormayı bıraktık.

Chinese: 
譯者: Pei-Chen Benson Liu
審譯者: Helen Chang
創造價值
創造財富
都是很有份量的詞
也許你聯想到金融、創新
或是創意
但究竟誰創造了價值？
說這話的意思就是
並非所有人都在創造價值
誰沒貢獻價值？
整天窩在沙發看電視的人？
萃取價值的人？
破壞價值的人？
要解答這問題
我們先要有一個像樣的價值理論
今天我以經濟學家的身分
為各位解答
我們迷失在這個問題上了
別這麼驚訝
我的意思是說
我們已經全盤接受
也不再強硬質疑
創造價值和萃取價值的不同
生產活動和非生產活動的差異

Korean: 
번역: Kelly An
검토: Jihyeon J. Kim
가치 창조,
부의 창조,
아주 강력한 말입니다.
이런 말을 들을 때 
여러분은 재정, 혁신,
그리고 창조성을 떠올릴 것입니다.
그렇다면 가치를 
창조하는 사람은 누구일까요?
가치 창조라는 말은
누군가는 가치를 창조하지 
않는다는 의미도 내포합니다.
어떤 사람들을 말할까요?
게으른 사람들?
가치를 추출하는 사람들?
아니면 가치를 파괴하는 사람들일까요?
이 질문에 답 하려면,
가치가 무엇인지 적합한 이론을 
갖고 있어야 합니다.
오늘 이자리에서 경제학자로서
이 질문에 대한 답을 찾는 과정에서 
길을 잃었다는 사실을 고백합니다.
그렇지만 놀라지는 마세요.
제가 하고자 하는 말은
더 이상 이 질문에 대해서
다투지 않는다는 것입니다.
가치 창조와 가치 추출, 
생산적인 것과 비생산적인 것,
그 차이에 관한 어려운 질문을
더 이상 하지 않기로 했습니다.

Italian: 
Traduttore: Michele Gianella
Revisore: Nicoletta Pedrana
Creazione di valore.
Creazione di ricchezza.
Sono parole davvero impegnative.
Forse vi fanno pensare alla finanza,
forse all'innovazione,
forse alla creatività.
Ma chi sono i creatori di valore?
Usare questa parola implica
che alcune persone non creano valore.
E chi sono?
Chi poltrisce sul divano?
Gli estrattori di valore?
I distruttori di valore?
Per rispondere a questa domanda, serve
una vera e propria teoria del valore.
E io sono qui, come economista, a dirvi...
che su questa domanda
abbiamo un po' perso la rotta.
Ora, non siate così sorpresi.
Quello che intendo dire
è abbiamo smesso di contestarla.
Abbiamo smesso di farci
domande davvero difficili
sulla differenza tra creazione
ed estrazione di valore,
tra attività produttive e improduttive.

Arabic: 
المترجم: Shimaa Nabil
المدقّق: Nawfal Aljabali
صناعة القيمة.
صناعة الثروة.
هذه كلمات قوية حقاً.
ربما تفكر في التمويل،
في الابتكار،
في الإبداع.
ولكن من هم صانعو القيم؟
إذا استخدمنا هذه الكلمات، يتعين علينا
ضمنياً قول أن بعض الناس لا يصنعون قيمة.
من هؤلاء؟
الكسالى؟
مستخرجو القيمة؟
مدمرو القيمة؟
للإجابة على هذا السؤال، في الواقع
يجب أن يكون لديكم نظرية مناسبة للقيمة.
وأنا هنا كخبيرة اقتصادية لإخباركم
أننا فقدنا طريقنا لإجابة هذا السؤال.
الآن، لا تبدو متفاجئين جداً.
ما أعنيه بذلك،
أننا توقفنا عن اعتراض ذلك.
توقفنا في الواقع عن سؤال أسئلة صعبة حقاً
حول ما هو الفرق بين
خلق القيمة واستخراج القيمة،
الأنشطة المنتجة وغير المنتجة.

Chinese: 
翻译人员: Jiasi Hao
校对人员: psjmz mz
价值创造、
财富创造，
这些着实是非常强大的词语。
可能你会想到金融，
想到创新，
想到创造力。
但是谁是这些价值的创造者呢？
如果我们用这个词，我们必然
是在暗示有人没在创造价值。
他们是谁？
懒虫们？
价值抽取人？
价值摧毁者？
要回答这个问题，我们其实
需要一个恰当的价值理论。
作为经济学家，我来是想告诉你们
我们在这个问题上迷失了方向。
不要觉得惊讶。
我这么说的意思是
我们已经对此停止了争论。
我们实际上已经不再询问
这些棘手的问题，
比如价值创造和价值提取，
生产性活动和
非生产性活动的差异。

English: 
Value creation.
Wealth creation.
These are really powerful words.
Maybe you think of finance,
you think of innovation,
you think of creativity.
But who are the value creators?
If we use that word, we must be implying
that some people aren't creating value.
Who are they?
The couch potatoes?
The value extractors?
The value destroyers?
To answer this question, we actually
have to have a proper theory of value.
And I'm here as an economist
to break it to you
that we've kind of lost our way
on this question.
Now, don't look so surprised.
What I mean by that is,
we've stopped contesting it.
We've stopped actually asking
really tough questions
about what is the difference between
value creation and value extraction,
productive and unproductive activities.

Spanish: 
Traductor: Lidia Cámara de la Fuente
Revisor: Ciro Gomez
Creación de valor.
Creación de riqueza.
Estas son palabras muy poderosas.
Tal vez Uds. piensan en finanzas,
piensan en innovación,
o en creatividad.
Pero ¿quiénes son los creadores de valor?
Si usamos esa palabra, insinuamos
que algunas personas no crean valor.
¿Quiénes son?
¿Los adictos a la tele?
¿Los extractores de valor?
¿Los destructores de valor?
Para responder esta pregunta, precisamos
de una adecuada teoría del valor.
Y yo estoy aquí como economista
para explicarles
que estamos bastante perdidos 
en esta cuestión.
No se sorprendan tanto.
Lo que quiero decir con esto es que
hemos dejado de impugnarlo.
Hemos dejado de plantear
preguntas realmente difíciles
sobre la diferencia entre creación 
de valor y la extracción de valor,
y entre actividades
productivas y no productivas.

Portuguese: 
Tradutor: Maricene Crus
Revisor: Simone Gumier
Criação de valor.
Criação de riqueza.
São palavras realmente poderosas.
Talvez vocês pensem em finanças,
inovação e em criatividade.
Mas quem são os criadores de valor?
Se usarmos essa palavra, talvez estejamos
sugerindo que alguns não criam valor.
Quem são eles? Os sedentários no sofá?
Os extratores de valor?
Os destruidores de valor?
Para responder isso, precisamos ter
uma teoria adequada do valor.
E estou aqui, como economista,
para revelar a vocês
que acabamos nos perdendo nesta questão.
Não fiquem tão surpresos.
O que quero dizer é
que paramos de contestar,
de fazer as perguntas realmente difíceis
sobre qual é a diferença
entre criação e extração de valor,
atividades produtivas e improdutivas.

Croatian: 
Prevoditelj: Djurdjica Ercegovac
Recezent: Sanda L
Stvaranje vrijednosti.
Stvaranje bogatstva.
To su uistinu moćne riječi.
Možda pomišljate na financije,
pomišljate na inovacije,
pomišljate na kreativnost.
Ali tko su kreatori vrijednosti?
Ako koristimo tu riječ, podrazumijevamo
da neki ljudi ne stvaraju vrijednost.
Tko su oni?
Lijene dangube?
Oni koji izvlače vrijednost?
Oni koji uništavaju vrijednost?
Da bismo odgovorili na ovo pitanje,
moramo imati ispravnu teoriju vrijednosti.
A ja sam ovdje da vam
kao ekonomistica objavim
da smo se nekako izgubili
po tom pitanju.
Nemojte biti tako iznenađeni.
Time sam htjela reći da smo ga
prestali propitkivati.
Mi smo, zapravo, prestali postavljati
stvarno teška pitanja
o tome koja je razlika između stvaranja
vrijednosti i ekstrakcije vrijednosti,
proizvodnih i neproizvodnih djelatnosti.

iw: 
תרגום: Shlomo Adam
עריכה: Shai Hakim
יצירת ערך,
יצירת עושר.
אלה מלים ממש חזקות.
אולי אתם חושבים על פיננסים,
על חדשנות,
על יצירתיות.
אבל מיהם יוצרי הערך?
אם משתמשים במילה הזאת,
יש מן הסתם אנשים שלא יוצרים ערך.
מי הם?
בטטות הכורסא?
מושכי הערך?
משחיתי הערך?
כדי לענות על כך, אנו זקוקים
לתיאוריה טובה של ערך.
ואני באתי בתור כלכלנית
להסביר לכם אותה
ולומר שדי איבדנו את דרכנו
בסוגיה זו.
אל תיראו כה מופתעים.
כוונתי היא שהפסקנו לערער על כך.
הפסקנו לשאול שאלות באמת קשות
על ההבדל בין יצירת ערך
למשיכת ערך,
פעילויות בונות והורסות.

Portuguese: 
Tradutor: Norberto Amaral
Revisora: Margarida Ferreira
Criação de valor.
Criação de riqueza.
Estas são palavras muito fortes.
Talvez pensem em finanças,
ou pensem em inovação,
ou pensem em criatividade.
Mas quem são os criadores de valor?
Se usarmos essa expressão, estamos a dizer
que algumas pessoas não criam valor.
Quem são elas?
Preguiçosos de sofá?
Extratores de valor?
Destruidores de valor?
Para responder a esta questão, temos
de ter uma teoria de valor apropriada.
E eu estou aqui como uma
economista para vos informar
que nos perdemos nesta questão.
Não se surpreendam.
Com isto quero dizer que já deixámos
de pôr isto em causa.
Deixámos de fazer
as perguntas mais incómodas
sobre a diferença entre
criação de valor e a extração de valor,
entre as atividades
produtivas e não produtivas.

French: 
Traducteur: Julia Neau
Relecteur: Vincent Duquette
Création de valeur.
Création de richesse.
Ce sont des mots très forts.
Vous pensez peut-être à la finance, 
à l'innovation,
vous pensez à la créativité.
Mais qui sont les créateurs 
de valeurs ?
Car par cela on implique que certaines
personnes ne créent pas de valeur.
Qui sont-ils ?
Des tire-au-flanc ?
Des extracteurs de valeur ?
Des destructeurs de valeur ?
Pour y répondre, nous devons avoir
une exacte théorie de la valeur.
En tant qu'économiste, 
je suis là pour vous révéler
que nous nous sommes égarés 
avec ce questionnement.
Alors, ne soyez pas étonnés.
Ce que je veux dire par là, c'est que
nous avons cessé de la contester.
Nous avons cessé 
de poser des questions difficiles
sur la différence entre la création 
de valeur et l'extraction de valeur,
entre activités productives
et non productives.

Portuguese: 
Permitam-me que vos explique o contexto.
Em 2009, cerca de um ano e meio
depois de uma das maiores crises
financeiras da nossa era,
superada apenas pela
Grande Depressão de 1929,
o CEO da Goldman Sachs afirmou:
"Os colaboradores da Goldman Sachs
são os mais produtivos do mundo."
Para um economista, a produtividade
está muito relacionada com o valor.
Produzimos coisas,
de forma dinâmica e eficiente.
Produzimos coisas de que
o mundo precisa, quer e compra.
Como é que isto foi dito,
apenas um ano após a crise,
que colocou este banco,
assim como muitos outros bancos
— estou apenas a destacar
a Goldman Sachs —
no centro da crise, porque criaram
produtos financeiros muito problemáticos,
especialmente mas não só
relacionados com hipotecas,
fazendo com que milhares de pessoas
perdessem as suas casas.
Em 2010, só no mês de setembro,
120 000 pessoas perderam as suas casas,
através da execução das suas hipotecas.

Chinese: 
现在，让我给你一些背景。
2009 年，距离我们这个时代
最大的金融危机仅过去1年半时间，
这个危机仅次于1929年的大衰退。
高盛的 CEO 说，
高盛的员工是世界上
最具生产力的人。
生产力和生产率，
对经济学家来说，
其实和价值有着很大关系。
你在生产东西，
你在动态且高效地生产它。
你也是在生产世界所需，
所要，所买的东西。
现在，在危机发生仅 1 年后，
怎么能说出这样的话？
这个银行，以及很多其他的银行
——我这里只是拿高盛举例——
它们处于危机的中心，
因为他们其实制造并销售了
不仅限于房屋贷款的
好些有问题的金融产品，
这让成千上万的人失去住所。
就在 2010 年的一个月内，
9 月，12万人在这场危机中
丧失了房屋赎回权。

French: 
Laissez-moi replacer le contexte ici.
En 2009, un peu plus
d'un an et demi après
l'une des plus grosse crise
de notre époque
après celle de la Grande 
Dépression de 1929,
le PDG de Goldman Sachs
déclarait
que ses employés étaient
les plus productifs au monde.
Pour un économiste, la productivité
a beaucoup à voir avec la valeur.
On produit des biens,
on les produit de manière
dynamique et efficace.
On produit aussi des biens que
le monde requiert, souhaite et achète.
Comment peut-on avoir dit cela
un an seulement après la crise,
qui a propulsée cette banque
tout comme beaucoup d'autres -
ici je m'en prends juste
à Goldman Sachs -
au cœur de la crise,
parce qu'elle avait en réalité introduit
des services financiers douteux
liés à des prêts immobiliers
engendrant la perte du foyer de 
plusieurs milliers de personnes.
En 2010, en un mois seulement,
en septembre,
120 000 individus ont perdu leur domicile
suite aux saisies de cette crise.

Croatian: 
No, dozvolite da vam ovdje
dam neki kontekst.
2009. godine prošlo je baš
oko godinu i pol dana
od jedne od najvećih financijskih kriza
našeg vremena,
najveće poslije Velike depresije
1929. godine,
a direktori Goldman Sachsa su rekli:
Radnici Goldman Sachsa
najproduktivniiji su na svijetu.
Učinkovitost i produktivnost za ekonomistu
zapravo su usko povezani s vrijednošću.
Vi nešto proizvodite
i proizvodite to dinamički i učinkovito.
Vi također proizvodite stvari
koje svijet treba, želi i kupuje.
Kako je to moglo biti rečeno
samo godinu dana nakon krize
u kojoj je zapravo ta banka,
kao i mnoge druge --
Goldman Sacs sam samo
izabrala kao primjer --
bile u središtu krize
zbog toga jer su ustvari proizveli
neke prilično problematične
financijske proizvode
uglavnom, ali ne isključivo,
povezane s hipotekama
zbog kojih je više tisuća ljudi
stvarno izgubilo svoje domove.
2010. godine, samo u jednom mjesecu, rujnu,
120,000 ljudi izgubilo je svoje domove
zbog ovrha uslijed te krize.

English: 
Now, let me just give you
some context here.
2009 was just about
a year and a half after
one of the biggest
financial crises of our time,
second only to the 1929 Great Depression,
and the CEO of Goldman Sachs said
Goldman Sachs workers are the most
productive in the world.
Productivity and productiveness,
for an economist,
actually has a lot to do with value.
You're producing stuff,
you're producing it
dynamically and efficiently.
You're also producing things
that the world needs, wants and buys.
Now, how this could have been said
just one year after the crisis,
which actually had this bank
as well as many other banks --
I'm just kind of picking
on Goldman Sachs here --
at the center of the crisis, because
they had actually produced
some pretty problematic financial products
mainly but not only related to mortgages,
which saw many thousands of people
actually lose their homes.
In 2010, in just one month, September,
120,000 people lost their homes
through the foreclosures of that crisis.

Chinese: 
我給各位講講背景知識
2009 年當時
近代最嚴重的其中一次金融危機
才解除不到一年半
僅次於 1929 年的大蕭條
高盛集團執行長聲稱
他們的員工世上最有生產力
經濟學家認為生產力高低
實際上和價值有很大關係
你生產東西
用的是動態、有效率的方法
那些東西也是大家
所需、所想、所買
危機才過短短一年半
那樣的說辭從何而生
而且這家銀行
我只是拿高盛舉例
當然還有其他很多銀行
跟金融危機一點也脫不了關係
因為這些銀行製造出
一些出問題的金融產品
主要是抵押貸款
讓成千上萬人失去房產
2010 年 9 月，僅僅這一個月內
有 120,000 人因為這次危機
房子遭銀行徵收而無家可歸

Spanish: 
Lo voy a poner en contexto aquí.
En el 2009, casi un año y medio tras
una de las mayores crisis financieras
de nuestro tiempo,
la segunda después 
de la Gran Depresión de 1929,
el CEO de Goldman Sachs dijo que
los trabajadores de Goldman Sachs eran 
los más productivos en el mundo.
La productividad para un economista,
en realidad, 
está muy relacionada con el valor.
Uno produce algo,
uno lo produce 
de forma dinámica y eficiente.
También produce cosas que 
el mundo necesita, quiere y compra.
Pero cómo pudo haberlo dicho
tan solo un año tras la crisis,
que en realidad sufría este banco,
así como muchos otros bancos
—tengo ganas de traer 
a Goldman Sachs aquí—
estaban el centro de la crisis, 
porque produjeron
productos financieros muy problemáticos 
relacionados principalmente con hipotecas
que llevaron a miles de personas
a perder sus hogares.
En 2010, en solo un mes, septiembre,
120 000 personas perdieron sus hogares 
debido a embargos durante esa crisis.

iw: 
הבה ואתן לכם הקשר.
2009 היתה רק שנה וחצי
אחרי אחד המשברים הפיננסיים
הגדולים של זמננו,
שהחמור ממנו היה רק
השפל הגדול של 1929,
ומנכ"ל "גולדמן זקס" אמר,
שעובדי גולדמן זקס הם
הפוריים ביותר בעולם.
יעילות ופריון, בשביל כלכלן,
קשורים מאד לערך.
מדובר בהפקה של דברים,
הפקה דינמית ויעילה.
וגם בהפקה של דברים
שהעולם צריך, רוצה וקונה.
איך ייתכן שהדברים האלה נאמרו
שנה אחת בלבד לאחר המשבר
שלמעשה הציב את הבנק הזה,
כמו הרבה בנקים נוספים --
נטפלתי כאן לגולדמן זקס --
בלב המשבר,
כמי שהוציאו תחת ידם
כמה מוצרים פיננסיים בעייתים ביותר
שקשורים לא רק למשכנתאות,
ושגרמו לכך שאלפים רבים
איבדו את בתיהם.
ב-2010, בחודש אחד בלבד, בספטמבר,
120,000 איש איבדו את בתיהם
לעיקולים בעקבות המשבר.

Korean: 
실제 상황을 예를 들어서
설명해보겠습니다.
2009년은 역사상 두 번째로 
가장 큰 경제위기를 넘긴지
불과 1년 반밖에 
되지 않은 해였습니다.
1929년 대공항 다음으로 가장 큰 
경제위기였습니다.
골드만 삭스의 최고 경영자는
골드만 삭스 직원이 세계에서 
가장 생산적이라고 말했습니다.
경제학자에게 생산력과 생산성이라는 말은
가치와 아주 밀접한 관련이 있습니다.
물건을 생산하는데 있어서
아주 역동적이고 효율적으로 생산합니다.
또한, 사람들이 필요로 하고, 원하고, 
실제로 구매하는 물건을 생산합니다.
그렇다면 이 은행을 포함한 많은 은행을
위기로 몰아넣은 경기불황을 겪은지
1년밖에 되지 않은 시점이라면,
저는 지금 골드만 삭스가 
잘못한 점을 지적하고 있습니다.
이러한 생산활동이 
어떻게 평가되었을까요?
실제로 이들이 아주 문제가 많은 
금융상품을 생산했었습니다.
이 상품들은 주로 
주택담보 대출과 관련이 있었고,
실제로 많은 사람들이 
자기 집을 잃게 되었습니다.
2010년 9월, 단 1개월만에
이 경기불황으로 주택압류가 되어 
12만 명이 집을 잃었습니다.

Turkish: 
Burada size bazı içerikler vereyim.
Zamanımızın en büyük ekonomik
krizlerinin birinden,
ki 1929 Büyük Buhrandan sonra
ikinci en büyük ekonomik krizdir,
yaklaşık bir buçuk yıl sonra, 2009 yılıydı
ve Goldman Sachs CEO'su dedi ki:
"Goldman Sachs çalışanları
dünyanın en üretken çalışanlarıdır."
Bir ekonomist için
verimlilik ve üretkenliğin
değerle çok ilgisi vardır.
Bir şeyler üretiyorsunuz,
dinamik ve verimli bir şekilde
üretiyorsunuz.
Dünyanın ihtiyaç duyduğu, istediği
ve satın aldığı şeyler üretiyorsunuz.
Krizden sadece bir yıl sonra
bu nasıl söylenebilirdi
çünkü bu bankayla birlikte 
birçok banka krizin merkezindeydi
-burada Goldman Sachs'ı
öylesine seçiyorum-
ve genelde ev kredisiyle ilgili
ama sadece onlarla kalmayan
ve bazı ciddi sorunları olan finansal
ürünler üretmişken
ve binlerce insan evini kaybetmişken
bu nasıl söylenebilirdi.
Eylül 2010'da, sadece bir ayda
120 bin kişi krizdeki hacizler
nedeniyle evini kaybetti.

Arabic: 
الآن، اسمحوا لي أن أوضح لكم.
كان عام 2009 على بعد عام ونصف
من واحدة من أكبر الأزمات المالية في عصرنا،
في المرتبة الثانية بعد الكساد
الكبير عام 1929،
وقال الرئيس التنفيذي لبنك جولدمان ساكس
عاملون غولدمان ساكس هم الأكثر
إنتاجاً في العالم.
الإنتاجية بالنسبة لاقتصادي
في الواقع لها علاقة كبيرة بالقيمة.
أنت تتنج شيء
تنتجه بحيوية وكفاءة.
أنت تنتج أيضاً أشياء يحتاجها
العالم ويريدونها ويشترونها.
الآن، كيف يمكن أن يقال هذا
بعد عام واحد فقط من الأزمة،
التي أضرت هذا البنك وكذلك بنوك أخرى -
أركز على بنك جولدمان ساكس هنا -
في قلب الأزمة، لأنهم أعدوا بالفعل
بعض المنتجات المالية المعقدة بشكل رئيسي
ولكنها ليست متعلقة فقط بالرهون العقارية،
التي أدت في الواقع إلى فقدان
آلاف الأشخاص منازلهم.
في سبتمبر 2010، في غصون شهر،
فقد 120,000 شخص منزله خلال
تعويقات تلك الأزمة.

Portuguese: 
Permitam-me apresentar algum contexto.
O ano de 2009, quase um ano e meio
depois de uma das maiores
crises financeiras do nosso tempo,
perdendo apenas para
a Grande Depressão de 1929,
foi quando o CEO da Goldman Sachs disse
que os funcionários deles eram
os mais produtivos no mundo.
Eficiência e produtividade,
para um economista,
têm muito a ver com valor.
Você produz algo,
de modo dinâmico e eficiente.
Também produz o que o mundo
precisa, quer e compra.
Mas como isso poderia ter sido dito
apenas um ano após a crise
pela qual passou esse banco,
assim como muitos outros?
Estou criticando apenas o Goldman Sachs,
no centro da crise, porque eles produziram
produtos financeiros bem problemáticos,
não apenas relacionados a hipotecas,
que fizeram com que milhares de pessoas
perdessem a casa delas.
Em 2010, apenas no mês de setembro,
120 mil pessoas perderam sua casa
com execuções de hipotecas daquela crise.

Italian: 
Ora, lasciate che vi dia
un po' di contesto qui.
Nel 2009, a quasi
un anno e mezzo di distanza
da una delle più grandi
crisi finanziarie del nostro tempo,
seconda solo alla
"Grande Depressione" del 1929,
l'amministratore delegato
della Goldman Sachs disse:
"I lavoratori della Goldman Sachs
sono i più produttivi nel mondo.
Produttività ed efficienza,
per un economista,
hanno molto a che fare con il valore.
Stai producendo cose,
le stai producendo
in modo dinamico ed efficiente.
E sono inoltre cose che il mondo
vuole e compra, perché ne ha necessità.
Come abbiano potuto dire questo
appena un anno dopo la crisi,
che in realtà vedeva questa banca,
oltre a molte altre banche --
qui sto solo scegliendo
la Goldman Sachs tra tante --
al centro della crisi,
perché avevano distribuito
alcuni prodotti finanziari problematici -
principalmente, ma non solo, sui mutui -
che hanno visto molte migliaia di persone
perdere la loro casa.
Nel settembre del 2010, in un solo mese,
120.000 persone hanno perso la casa
coi pignoramenti di quella crisi.

Turkish: 
2007 ve 2010 arasında,
8.8 milyon kişi işini kaybetti.
Bankalar, vergi mükelleflerinden gelen
toplam 10 milyar dolarla kurtarıldı.
Vergi ödeyenlerin, değer yaratıcısıyım
diyerek caka sattığını duymadık
ama şu çok açık ki,
bu en büyük değer yaratıcısı şirketlerden
birini kurtardıkları için
caka satmalıydılar.
Şimdi biraz kendimize yolumuzu
nasıl kaybettiğimizi sorarak
devam etmek istiyorum.
Böyle bir açıklama nasıl oldu da
neredeyse hiç dikkat çekmedi,
yemekte yapılan bir espri değildi,
çok ciddi söylenmişti.
Bu nedenle sizi iktisat felsefesinde
300 yıl geriye götürmek istiyorum,
yani, bu terimin gerçekten
tartışıldığı zamanlara.
Haklı olup olmadıkları anlamında değil
fakat kendinize hemen bir değer
veya zenginlik yaratıcısı diyemezdiniz.
İktisat alanında pek çok tartışma vardı.
Yolumuzu biraz kaybettiğimizi,
"zenginlik yaratma" ve "değer" gibi
terimlerin çok zayıfladığı, gevşediği
ve bu durumun onların
kolayca gasp edilmelerine
imkân verdiğini ileri sürüyorum.

Spanish: 
Entre 2007 y 2010,
8.8 millones de personas
perdieron sus puestos de trabajo.
El banco también tuvo que ser rescatado
por los contribuyentes de EE. UU.
por la suma de USD 10 mil millones.
No escuchamos a los contribuyentes
presumir de ser creadores de valor,
pero es evidente que,
tras haber sacado de apuros
a una de las mayores
empresas de creación de valor,
tal vez lo deberían hacer.
Lo que quiero hacer ahora es
que nos preguntemos
cómo hemos perdido nuestro camino,
cómo podría ser, en realidad,
que una afirmación así, 
pueda pasar desapercibida,
porque no era una broma durante la cena; 
esto se dijo muy en serio.
Así que lo que quiero hacer es recordar 
300 años de pensamiento económico,
cuando, en realidad, 
se discutía el término.
Esto no quiere decir 
que estuviese bien o mal,
pero no se podía simplemente decir
que uno era creador de valor o de riqueza.
Hubo un gran debate 
dentro de la profesión económica.
Y quiero argumentar que 
hemos perdido nuestro camino,
lo que de hecho ha permitido que
el término "creación de riqueza" y "valor"
haya llegado a ser bastante débil y vago
y también fácil de registrar.

Portuguese: 
Entre 2007 e 2010,
8,8 milhões de pessoas
perderam os seus empregos.
O banco também teve de ser salvo
pelos contribuintes norte-americanos
num total de 10 mil milhões de dólares.
Não ouvimos os contribuintes
a gabar-se de serem criadores de valor,
no entanto, ao salvar
uma das empresas mais produtivas
e criadoras de valor,
talvez devessem tê-lo feito.
De seguida, gostaria de questionar
como perdemos esta noção,
como pode ser que tal afirmação
tenha escapado à nossa perceção,
porque não foi uma piada ao jantar;
foi dita de forma muito séria.
Gostaria de recordar 300 anos
de pensamento económico
quando esse conceito foi contestado.
Isso não quer dizer que
tinham ou não razão
mas não era possível
que alguém se auto intitulasse
como criador de valor e riqueza.
Houve muito debate entre economistas.
O que gostaria de argumentar
é que nos perdemos,
e que isso permitiu que estes termos,
"criação de riqueza" e "valor"
se tenham enfraquecido
e tornados preguiçosos
e facilmente aproveitados.

Chinese: 
在2007至2010 年间，
880 万人失业。
此外，美国纳税人
还必须为这些银行
提供100亿美元的救助。
我们没听到那些纳税人
吹嘘自己是价值创造者，
但显然，帮助其中一个
最具价值创造的企业渡过难关，
可能是他们应该做的。
我接下来想做的是扪心自问，
我们是如何迷失的，
为什么会这样，
这样的声明几乎无人注意，
毕竟它不是个饭后玩笑，
而是正儿八经说的。
所以我想把你们带回到
300 年前的经济思考，
那时，这个词是有争议的。
这并不是说他们是对或错，
但你不能自称是
价值创造者，财富创造者。
在经济学界，曾有着无数辩论。
我想要争论的是，
我们已经有些迷失了，
也因此使得这些词，
“财富创造”和“价值”
变得越发脆弱、慵懒，
以及容易标榜。

Croatian: 
Između 2007. i 2010.
8,8 milijuna ljudi izgubilo je posao.
I banke su morale biti spašavane
na teret poreznih obveznika SAD-a
u ukupnom iznosu od 10 milijardi dolara.
Nismo čuli da su se
porezni obveznici hvalili
da su oni bili kreatori vrijednosti,
ali očito je, budući da su spasili
jednu od najvećih kompanija
generatora vrijednosti,
možda su trebali.
Ono što želim sljedeće učiniti
jest da se nekako zapitamo
kako smo izgubili put,
kako to ustvari može biti
da izjava poput te
prođe gotovo neprimjećena,
jer to nije bila prigodna šala,
to je rečeno vrlo ozbiljno.
Dakle, željela bih vas vratiti 300 godina
u prošlost ekonomskog razmišljanja
kada je taj izraz ustvari bio osporavan.
To ne znači da su bili
u pravu ili u krivu,
no niste se tek tako mogli nazivati
kreatorom vrijednosti, odnosno bogatstva.
Bilo je mnogo diskusija u okviru
ekonomske profesije.
A ono što ja tvrdim je
da smo na neki način zalutali
i to je zapravo omogućilo da taj termin,
"stvaranje bogatstva" i "vrijednost",
postane prilično slab i lijen
i također lak plijen.

iw: 
בין 2007 ל-2010,
8.8 מיליון בני-אדם
איבדו את מקומות העבודה שלהם.
וגם, משלם המסים האמריקני
היה צריך לחלץ את הבנק
בסכום של 10 מיליארד דולר.
לא שמענו שמשלמי המסים
מתפארים בכך שיצרו ערך,
אבל ברור שכמי שחילצו
את אחת החברות יוצרות הערך
הכי גדולות ופוריות,
אולי ראוי היה שיתפארו.
כעת אני רוצה שנשאל את עצמנו
איך איבדנו את דרכנו,
ובעצם, איך ייתכן
שהצהרה כזו יכלה לעבור כמעט בשקט:
זאת לא היתה בדיחה אגבית.
זה נאמר ברצינות גמורה.
אז כעת ברצוני להחזיר אתכם
לחשיבה הכלכלית של לפני 300 שנה,
כשהמונח הזה היה בעצם
שנוי במחלוקת.
זה לא אומר שהוא היה
נכון או מוטעה,
אלא שלא יכולת סתם כך להגיד
שאתה "יוצר ערך" או "יוצר עושר".
היו ויכוחים גדולים במקצוע הכלכלה.
ואני טוענת שדי איבדנו את דרכנו,
ושהנחנו למונח "יצירת עושר",
או "יצירת ערך",
להפוך לחלשים ונרפים למדי
וקלים לאימוץ.

Korean: 
2007년에서 2010년 사이에
880만 명이 직장을 잃었습니다.
그 당시, 골드만 삭스도 
미국 납세자의 돈으로
100억 달러의 금융구제를 
받아야 했습니다.
납세자들 자신이 가치를 창출했다고
자랑하지 않았지만,
가치를 창출하는 대기업을
구제했다는 것은 명백한 사실입니다.
아마도 그렇게 해야만 했을 것입니다.
다음으로,
우리 스스로에게 질문을 하고자 합니다.
가치 창출에 대한 답을 찾는 과정에서 
어떻게 우리가 길을 잃게 되었는지,
그리고 이러한 사실을
사람들이 거의 알아차리지 못하고
넘어갈 수 있있던 이유를
묻고자 합니다.
왜냐하면 이러한 사실이 
가벼운 농담조가 아니라,
매우 진지하게 공표되었기 때문입니다.
여러분의 경제적인 사고를 
300년 전으로 돌려보겠습니다.
실제로 그 당시에,
가치라는 용어에 대한 다툼이 있었습니다.
옳고 그름의 문제라기 보다는,
누가 가치 창조자 또는 부의 창조자인지
알 수 없었기 때문입니다.
경제 전문가들 사이에서도 
많은 논쟁이 있었습니다.
여기서 제가 주장하고 싶은 것은,
우리가 길을 잃었다는 사실입니다.
그로 인해서, "부의 창조" 
그리고 "가치"라는 용어가
힘과 활력을 잃고
쉽게 사용되는 결과가 초래되었습니다.

English: 
Between 2007 and 2010,
8.8 million people lost their jobs.
The bank also had to then
be bailed out by the US taxpayer
for the sum of 10 billion dollars.
We didn't hear the taxpayers bragging
that they were value creators,
but obviously, having bailed out
one of the biggest value-creating
productive companies,
perhaps they should have.
What I want to do next
is kind of ask ourselves
how we lost our way,
how it could be, actually,
that a statement like that
could almost go unnoticed,
because it wasn't an after-dinner joke;
it was said very seriously.
So what I want to do is bring you back
300 years in economic thinking,
when, actually, the term was contested.
It doesn't mean that
they were right or wrong,
but you couldn't just call yourself
a value creator, a wealth creator.
There was a lot of debate
within the economics profession.
And what I want to argue is,
we've kind of lost our way,
and that has actually allowed this term,
"wealth creation" and "value,"
to become quite weak and lazy
and also easily captured.

Arabic: 
بين 2007 و2010،
فقد 8.8 مليون شخص وظيفته.
كما كان على البنك ذلك الحين أن
يتم إنقاذه من دافع الضرائب الأمريكي
بمبلغ 10 مليار دولار.
لم نسمع تفاخر دافعي الضرائب
أنهم صانعو القيمة،
ولكن من الواضح، بعد أن تم إنقاذ
واحدة من أكبر شركات إنتاج صانعي القيمة،
التي حظوا بها.
ما أريد القيام به بعد ذلك
هو أن نسأل أنفسنا
كيف ضللنا طريقنا،
كيف يمكن في الواقع أن يمر
بيان مثل هذا دون أن يلاحظه أحد،
لأنها لم تكن مزحة المساء،
بل إنها قيلت على محمل الجد.
لذا ما أريد القيام به هو إرجاعكم
300 سنة في التفكير الاقتصادي،
عندما تم الاعتراض على المصطلح.
وهذا لا يعني أنهم كانوا على صواب أو خطأ،
ولكن لا يمكنك فقط تسمية نفسك
صانع قيمة، خالق الثروة.
كان هناك الكثير من النقاش
في مهنة الاقتصاد.
وما أريد أن قوله هو أننا
فقدنا طريقنا نوعاً ما
وهذا ما سمح بهذا المصطلح
"صناعة الثروة" و"القيمة"،
ليصبح ضعيفاً وخاملاً
وسهل التقاطه.

Portuguese: 
Entre 2007 e 2010,
8,8 milhões de pessoas perderam o emprego.
O banco também precisou ser "socorrido"
na época pelo contribuinte norte-americano
pela soma de US$ 10 bilhões.
Não ouvimos contribuintes se gabando,
considerando-se criadores de valor,
mas, tendo socorrido uma das maiores
companhias produtivas de criação de valor,
talvez devessem ter se gabado.
A seguir, quero que nos perguntemos
como nos perdemos,
como foi que uma declaração como aquela
pôde quase passar despercebida,
pois não foi uma piada casual;
foi dita com muita seriedade.
Assim, quero levar vocês de volta
300 anos no pensamento econômico,
quando o termo foi contestado,
o que não significa
que estavam certos ou errados,
mas não era possível simplesmente
se intitular criador de valor, de riqueza.
Havia muito debate entre os economistas.
E argumento que meio
que nos perdemos no caminho,
e isso fez com que esse termo,
"criação de riqueza e valor",
se tornasse bem fraco e preguiçoso,
e fosse facilmente apreendido.

French: 
Entre 2007 et 2010,
8,8 millions de personnes 
ont perdu leur emploi.
La banque a aussi dû être
renflouée par les contribuables américains
pour la somme de 10 milliards de dollars.
Aucun contribuable ne s'est vanté
d'être créateur de valeur,
mais à l'évidence, avoir renfloué
l'une des entreprises les plus
créatrices de valeur,
peut-être qu'ils auraient dû.
Ce que je veux faire ensuite
c'est en quelque sorte se demander
comment nous nous sommes égarés,
comment est-il possible,
qu'une telle déclaration ait pu
passer inaperçue,
car ce n'était pas une plaisanterie ;
cela a été dit très sérieusement.
Ce que je veux faire c'est vous rappeler
300 ans de pensée économique,
quand, en réalité,
le terme était contesté.
Ça ne signifie pas qu'ils 
avaient raison ou tort,
vous ne pouviez pas vous surnommer 
créateur de valeur, de richesse.
Il y avait beaucoup de débats 
au sein de la profession économique.
Ce que je veux dire c'est 
que nous nous sommes égarés,
et cela a permis à ce terme, 
« création de richesse » et « valeur »,
de devenir plutôt faible et fainéant
et donc facile à saisir.

Chinese: 
2007 至 2010 年間
880 萬人失業
這家銀行更是用了
美國納稅人 100 億美金
才脫離險境
納稅人可沒自詡他們創造了價值
但很明顯的
納稅人應以自己為榮
拯救了這些
創造價值、又有生產力的大公司
我接著想問大家
我們如何迷失了方向
我們怎麼會對那樣的陳述
幾乎毫無所覺
因為那席話十分認真
並非只是玩笑
我想帶大家回顧
經濟概念的 300 年歷史
當時，光是名稱本身就備受爭議
那些公司並無對錯
但不能無憑無據
給自己冠上價值、財富創造者的名號
這個問題也曾激起經濟學界熱烈討論
我認為我們已經迷失方向了
才讓「創造財富」、「價值」這些字
失其份量，得來全不費工夫
可以脫口而出

Italian: 
Tra il 2007 e il 2010,
8,8 milioni di persone
hanno perso il lavoro.
E anche la banca ha dovuto, poi,
essere salvata dai contribuenti americani
per la somma di 10 miliardi di dollari.
Non abbiamo sentito i contribuenti
vantarsi del valore creato,
ma dopo aver tirato fuori dai guai
una delle più grandi aziende
produttrici di valore,
forse avrebbero dovuto.
La mia intenzione, adesso,
è porre una domanda:
come abbiamo potuto perdere la rotta,
come è potuto succedere,
che un'affermazione del genere
passasse quasi inosservata?
Perché non era una battuta a fine cena;
è stata detta in modo molto serio.
Voglio quindi farvi ripercorrere
300 anni di pensiero economico,
all'inizio dei quali
il termine era dibattuto.
Non significa che
avessero ragione o torto,
ma non ci si poteva chiamare
creatori di valore, di ricchezza.
Ci fu un vivace dibattito
tra gli addetti ai lavori.
E il mio punto, qui, è che abbiamo smesso
di farci le giuste domande,
e questo ha permesso di dare ai termini
"creazione di ricchezza" e "valore"
un senso così ampio da inflazionarli,
usandoli con troppa facilità.

Spanish: 
¿Sí? Así que vamos a empezar
—odio decírselo—
hace 300 años.
Lo interesante hace 300 años
es que la sociedad seguía siendo 
de tipo agrícola.
Por lo tanto, no es sorprendente
que los economistas de la época,
quienes eran llamados fisiócratas,
pusieran realmente el centro de atención
en la mano de obra agrícola.
Cuando se preguntaban:
"¿De dónde viene el valor?",
se fijaban en la agricultura.
Y crearon lo que creo que fue 
la primera hoja de cálculo del mundo,
llamada "Tableau Economique"
y esto lo hizo François Quesnay, 
uno de los líderes de este movimiento.
Y fue muy interesante,
porque no se limitaron a decir,
"La agricultura es la fuente del valor".
Estaban muy preocupados 
por lo que ocurría con a ese valor
cuando se había producido.
Lo que hace el Tableau Economique
—he tratado de simplificarlo 
un poco para Uds.—
es dividir la sociedad en tres clases.
Los agricultores creando valor,
los denominaron "clase productiva".
Otros que solo movían algo de este valor
lo que era útil y necesario,
eran los comerciantes;
los denominaron "propietarios".

Chinese: 
我很不想提起這件事
300 年前
300 年前，特別的是
整個社會仍然奉行農業
想當然耳
我們稱那時的經濟學家是重農主義者
他們把重心擺在農業勞力
當他們問：「價值從何來？」
考慮的是農事
魁奈 (François Quesnay) 帶領其他人
畫了可能是史上第一張表格
稱作「經濟表」
有趣的是
他們不只認為「農事創造價值」
還很苦惱這些價值究竟是如何產生的
經濟表的功用便是
我會試著不說得那麼難
經濟表將社會分為三個等第
創造價值的農民
也叫作「生產階級」
其他人便只是四處搬動這些價值
但這種行為很有用且必要
這些人是商人
稱作「業主」
還有另一階級

Chinese: 
好了，让我们开始——
我不喜欢给你剖析——
300 年前。
300 年前有趣的是
当时的社会仍然是农业社会。
所以那时的经济学家，
也被称为重农主义者，
他们实际上把注意力
放在了农业劳动上。
当他们问，“这些价值从哪里来的？”
他们看向农场。
他们制作了我认为的
世界上第一个表格，
名为“经济试算表”，
这是弗朗索瓦·魁奈制作的，
他是这场运动的领导者之一。
这很有趣，
因为他们不是只说：
“农场经营是价值的源泉”。
他们然后真的很操心
价值创造出来后
发生的事情。
经济表所做的——
我已试图过把这个
简化下说给你们——
是将社会分为 3 个阶级。
农民，创造价值，被称为“生产阶级”。
然后其他那些仅仅是流通这些价值的，
但是有用且不可少的，
他们些是商人；
被称为“经营者”。

Turkish: 
Değil mi? Peki başlayalım,
bunu söylemeyi sevmiyorum.
300 yıl önceydi.
300 yıl önce ilginç olan şey
toplumun hâlâ tarım tipi toplum olmasıydı.
Bu nedenle, Fizyokratlar
olarak adlandırılan
dönemin iktisatçılarının
dikkatlerinin merkezine
tarımsal iş gücünü koyması
şaşırtıcı değildi.
"Değer nereden geliyor?" diye sorulduğunda
çiftçiliğe bakıyorlardı.
Ve dünyanın ilk tablosu
olduğunu düşündüğüm
"Tableau Economique" i oluşturdular,
bu, hareketin liderlerinden olan
François Quesnay tarafından yapıldı.
Bu çok ilginçti
çünkü sadece 
"Değerin kaynağı tarımdır" demediler,
o zamanlar bu değere, üretildikten 
sonra ne olacağı konusunda da
çok endişeliydiler.
Tableau Economique'in yaptığı şey,
bunu sizin için biraz 
basitleştirmeye çalıştım,
toplumu üç sınıfa ayırmaktı.
Değer yaratıcısı olarak "üretici sınıf"
adını verdikleri çiftçiler.
Sonra, sadece bu değerin
bir kısmını aktaran
fakat yararlı, gerekli olan diğerleri,
yani tüccarlar vardı
ve bunlara da "mülk sahipleri" dediler.

Croatian: 
U redu? Pa počnimo
-- ne volim vam to odati --
prije 300 godina.
Ono što je bilo zanimljivo
prije 300 godina
je da je društvo još uvijek bilo
poljoprivredno društvo.
Stoga ne iznenađuje da je
ekonomistima tog vremena,
koji su se nazivali fiziokrati,
u središtu pažnje zapravo bio
rad u poljoprivredi.
Kada su rekli, "Odakle dolazi vrijednost?"
gledali su na poljoprivredu.
I smislili su nešto što ja smatram
vjerojatno prvom proračunskom tablicom,
koju su nazvali "Tableau Economique",
a to je napravio Francois Quesnay,
jedan od vođa tog pokreta.
I to je bilo vrlo zanimljivo
jer nisu tek rekli
"Poljoprivreda je izvor vrijednosti."
Oni su tada stvarno brinuli što se
događa s tom vrijednošću
nakon što je proizvedena.
Ono što radi Tableau Economique,
-- pokušala sam to ovdje malo pojednostaviti --
je da društvo razbija na tri klase.
Poljoprivrednici koji stvaraju vrijednost,
zvali su se "produktivna klasa".
Zatim drugi koji samo prenose
dio te vrijednosti naokolo,
ali i to ima svrhu i potrebno je,
to su bili trgovci;
njih su nazivali "gazde".

English: 
OK? So let's start --
I hate to break it to you --
300 years ago.
Now, what was interesting 300 years ago
is the society was still
an agricultural type of society.
So it's not surprising
that the economists of the time,
who were called the Physiocrats,
actually put the center
of their attention to farm labor.
When they said, "Where
does value come from?"
they looked at farming.
And they produced what I think was
probably the world's first spreadsheet,
called the "Tableau Economique,"
and this was done by François Quesnay,
one of the leaders of this movement.
And it was very interesting,
because they didn't just say,
"Farming is the source of value."
They then really worried about
what was happening to that value
when it was produced.
What the Tableau Economique does --
and I've tried to make it
a bit simpler here for you --
is it broke down the classes
in society into three.
The farmers, creating value,
were called the "productive class."
Then others who were just
moving some of this value around
but it was useful, it was necessary,
these were the merchants;
they were called the "proprietors."

Portuguese: 
Ok? Vamos então começar
— odeio dizer-vos —
há 300 anos.
Há 300 anos, era interessante
que a sociedade ainda
se baseava na agricultura.
Por isso não surpreenderá
que os economistas da altura,
que se chamavam fisiocratas,
concentravam a sua atenção
no trabalho rural.
Quando perguntavam,
"De onde vem o valor?"
focavam-se na agricultura.
E produziram o que creio ser
a primeira folha de cálculo,
chamada "Tabela Económica,"
da autoria de François Quesnay,
um dos líderes deste movimento.
Era muito interessante,
porque eles não disseram apenas:
"A agricultura é a fonte do valor."
Eles preocuparam-se com
o que estava a acontecer a esse valor
quando era produzido.
O que a Tabela Económica faz
— e tentei simplificar —
é separar em três
as classes da sociedade.
Os agricultores, que criam valor,
chamavam-se de "classe produtiva."
Os que apenas transportavam este valor
mas que eram úteis e necessários,
eram os comerciantes,
chamavam-lhes os "proprietários".

iw: 
בסדר? אז נתחיל --
אני מצטערת לבשר לכם --
לפני 300 שנה.
ומעניין שלפני 300 שנה
החברה היתה עדיין חברה חקלאית.
לכן אין פלא שהכלכלנים של אז,
שנקראו "פיזיוקראטים",
התייחסו במיוחד לעבודת האדמה.
הם אמרו, "מניין בא הערך?"
הסתכלו על החקלאות,
ויצרו את מה שלדעתי
הוא הגליון האלקטרוני הראשון:
"הטבלה הכלכלית".
טבע אותו פרנסואה קאניי,
אחד ממנהיגי התנועה הזו.
וזה היה מעניין מאד,
משום שהם לא רק אמרו,
"החקלאות היא מקור הערך":
הם החלו באמת לדאוג
מה קורה לערך
לאחר שהופק.
מה שעושה הטבלה הכלכלית --
ואני ניסיתי לפשט את זה
ככל האפשר עבורכם --
היא חילקה את מעמדות החברה לשלושה.
החקלאים, יוצרי הערך,
שכונו "המעמד היצרני",
בעוד המעמדות האחרים
רק העבירו את הערך מכאן לשם,
אבל זה היה מועיל,
זה היה הכרחי.
אלה היו הסוחרים,
והם כונו "הבעלים",

Portuguese: 
Vamos começar, odeio dizer
isso a vocês, há 300 anos.
O interessante, naquele tempo,
é que a sociedade ainda era
tipicamente agrícola.
Então, não é nenhuma surpresa
que os economistas da época,
chamados de fisiocratas,
colocavam o trabalho agrícola
no centro da atenção deles.
Quando indagavam: "De onde vem o valor?",
eles consideravam a agricultura.
E produziram o que foi, provavelmente,
a primeira planilha do mundo,
chamada "Tableau Économique",
elaborada por François Quesnay,
um dos líderes deste movimento.
E foi bem interessante,
pois eles não disseram apenas:
"Agricultura é a fonte de valor".
Eles se preocupavam com o que acontecia
com aquele valor quando era produzido.
O que o Tableau Économique fazia,
e tentei simplificar aqui para vocês,
era dividir as classes sociais em três.
Os agricultores, criando valor,
eram chamados de "classe produtiva".
Os comerciantes, que apenas
moviam parte desse valor
mas eram úteis, necessários,
eram chamados de "proprietários".

Arabic: 
حسناً؟ لنبدأ - أكره إخباركم بهذا -
منذ 300 عام.
الآن، ما كان مثيراً للاهتمام قبل 300 عام
أن المجتمع كان لا يزال زراعياً.
لذلك لم يكن من المستغرب
أن الاقتصاديين في ذلك الوقت،
الذين كانوا يدعون الفيزيوقراطيين،
في الواقع وضعوا في مركز
اهتمامهم العمل الزراعي.
عندما سألوا: "من أين تأتي القيمة؟"
توجهوا للزراعة.
وقد أنتجوا ما أعتقد أنه
ربما أول جدول بيانات في العالم،
يسمى "Tableau Economique"،
وقام بذلك فرانسوا كيناي،
أحد قادة هذه الحركة.
وكان الأمر مثيراً للاهتمام،
لأنهم لم يقولوا فقط:
"الزراعة هي مصدر القيمة."
قلقوا حينها حقاً بشأن
ما الذي كان يحدث لهذه القيمة
عندما تم إنتاجها.
ما يفعله Tableau Economique -
وحاولت أن أبسطها قليلاً هنا من أجلكم -
أنه قسّم طبقات المجتمع إلى ثلاثة.
المزارعون الذين يخلقون القيمة،
كانوا يسمون "الطبقة المنتجة".
ثم الآخرين الذين كانوا فقط
ينقلون بعض هذه القيمة
لكنها كانت مفيدة وضرورية،
هؤلاء هم التجار.
كانوا يطلق عليهم "ملاك".

Korean: 
여러분들에 밝히고 싶지 않지만,
300년 전의 이야기를 시작하겠습니다.
그 당시에 흥미로운 점은,
여전히 농경사회였다는 것입니다.
따라서 중농학파라고 불렸던 
당시의 경제학자들이
농업인력에 모든 관심을 쏟은 것은
당연한 일입니다.
"가치는 어디에서 나옵니까?라는 말에
이들은 농업을 지목했습니다.
제가 알기로는 아마 
세계 최초의 스프레드시트인,
"타블로 이코노미크(경제표)"가
이 때 만들어졌는데
당시 경제운동의 리더였던
프랑수와 케네가 만들었습니다.
그리고 아주 흥미로운 점은
이들은 "농업이 가치의 원천이다"라고
단순히 주장하기 보다
그러한 가치가 생산된 후에
어떤 일이 발생하는지에
관심을 보였다는 사실입니다.
타블로 이코노미크가 무엇인지
살펴보도록 하겠습니다.
여러분들이 보기 쉽게
조금 간단하게 만들어 봤습니다.
이 표는 사회계급을 
세 개로 나누었습니다.
가치를 생산하는 농부를 
"생산계급"이라고 불렀고,
이렇게 생산된 가치 중 일부를
단순하게 이동만 시키지만
유용하고 필요한 사람들인 상인들을
"지주계급"이라고 불렸습니다.
그리고 나머지 한 계급은

French: 
D'accord ? Alors commençons -
navrée de vous le dire -
il y a 300 ans.
Ce qui est intéressant de voir
il y a 300 ans
c'est que la société était encore
de type agraire.
Il n'est donc pas surprenant que 
les économistes de l'époque,
surnommés les Physiocrates,
centraient leur intérêt 
sur le travail agricole.
Quand ils se demandaient
d'où provient la valeur,
ils s'intéressaient à l'agriculture.
Et ils ont présenté ce qui me semble être
le premier tableau au monde,
appelé « Tableau Économique »,
réalisé par François Quesnay,
l'un des leaders de ce mouvement.
Et c'était très intéressant,
car ils n'ont pas seulement affirmé que
« l'agriculture est la source de valeur ».
Ils se sont inquiétés de
ce qu'il en advenait,
une fois produite.
Ce que le tableau économique fait,
et j'ai essayé de le simplifier
ici pour vous -
c'est distinguer trois classes
sociales différentes.
Les agriculteurs, créateurs de valeur,
surnommés la « classe productive ».
D'autres qui déplaçaient
juste une partie de cette valeur
ce qui était utile, nécessaire :
les marchands ;
surnommés la 
« classe des propriétaires ».

Italian: 
OK? Allora, cominciamo --
Odio dovervelo dire --
300 anni fa.
L'aspetto interessante di 300 anni fa
è che la società era ancora
fondamentalmente agricola.
Quindi non c'è da stupirsi
se gli economisti dell'epoca,
che venivano chiamati fisiocratici,
ponevano il lavoro agricolo
al centro della loro ricerca.
Quando si sono chiesti:
"Da dove viene il valore?"
hanno guardato l'agricoltura.
E hanno prodotto, probabilmente,
il primo foglio di calcolo al mondo,
chiamato "Tableau Economique",
a opera di François Quesnay,
uno dei leader di questo movimento.
Fu un passaggio molto interessante,
perché non hanno solo detto,
"L'agricoltura è la fonte del valore".
Si sono anche preoccupati
di cosa succedesse a quel valore,
una volta prodotto.
Il Tableau Economique --
vi semplifico un po' la storia --
ha scomposto in tre le classi sociali.
I contadini, creando valore,
erano chiamati "la classe produttiva".
Poi altri si limitavano
a redistribuire un po' di questo valore,
ma erano utili, necessari,
ed erano i mercanti;
o "proprietari", com'erano chiamati.

Turkish: 
Sonra basitçe, mevcut bir varlık için,
toprak için, çiftçilere ücret belirleyen
diğer bir sınıf vardı
ve onlara da "steril sınıf" dediler.
Ne anlama geldiğini düşünürsek
bu çok ağır bir terim:
Yani kaynakların çok büyük bir kısmı
tarla sahiplerine gidecek olursa
sistemin yeniden üretme kapasitesini
riske atmış olurdunuz.
Bütün bu küçük oklar, onların
simülasyon yapma şekli,
tekrar, tablolar ve simülasyonlar,
bu adamlar büyük veriyi kullanıyordu,
farklı senaryolarda ne olacağını
gerçekten gösteriyorlardı,
eğer servet, o toprağı daha
verimli kılmak için
yatırım olarak tekrar üretime dönmezse,
türlü yollarla hortumlanırsa,
ve hatta mülk sahipleri
çok aşırı pay alırsa ne olurdu.
Daha sonra 1800'lere gelindiğinde
artık Tarım Devrimi değil
Sanayi Devrimi zamanıydı.
Adam Smith, David Ricardo
ve devrimci Karl Marx'tan oluşan
klasik iktisatçılar da
"Değer nedir?" sorusunu sordular.
Ancak makinelerin ve fabrikaların
yükselişte olduğu bir çağda

Korean: 
기존 자산인 농지를 사용하는 농부들에게 
단순하게 사용료를 부과하는
"비생산 계급"이라고 
불리는 사람들입니다.
그 의미를 생각해보시면 아시겠지만,
다음은 아주 직설적인 표현입니다.
너무 많은 자원이 
지주에게 돌아가게 되면,
시스템의 잠재적인 재생산 능력이 
위험한 상황이 된다는 것이죠.
표에 있는 작은 화살들을 보시면
시뮬레이션을 하는 것인데요,
스프레드시트와 시뮬레이션에서 보시다시피,
이 경제학자들은 빅 데이터를 사용했습니다.
이들은 각각의 다른 시나리오에서
실제로 발생할 일을 시뮬레이션을 했습니다.
농지를 더욱 생산적으로 만들기 위해서
자본이 생산단계로 재투자되지 않거나,
다른 방식으로 빠져 나간다든지,
지주계급이 너무 많은 부를 차지하는 경우와 같은,
다양한 상황에 대한 시물레이션입니다.
그 후, 1800년대에 사건이 발생합니다.
이제는 더 이상 농업혁명이 아닌,
산업혁명이 발생합니다.
이 시대의 고전파 경제학자들인
아담 스미스, 데이비드 리카도, 
그리고 혁명가 칼 막스도
"가치란 무엇인가?"라는
질문을 했습니다.
기계와 공장이 등장한 
산업시대를 살고 있던 이들이

Croatian: 
Postojala je još jedna klasa koja je
samo seljacima naplaćivala naknadu
za postojeću imovinu, zemlju,
i oni su se nazivali "sterilna klasa".
To je zaista teška riječ
kad razmislite što ona znači:
da ako previše resursa
odlazi zemljoposjednicima,
vi zapravo ugrožavate
reproduktivni potencijal sustava.
I tako su sve ove male strelice ovdje
bile njihov način simuliranja --
proračunske tablice i simulatori, ti momci
su stvarno koristili velike podatke --
simulirali su što bi se stvarno dogodilo
promjenom scenarija,
ako se bogatstvo ustvari ne reinvestira
ponovo u proizvodnju
kako bi se povećala produktivnost zemlje,
nego se ustvari izvlači na razne načine
ili čak ako gazde dobivaju previše.
A ono što se kasnije dogodilo
tijekom 1800.-tih,
a to više nije bila agrarna revolucija
nego industrijska revolucija,
bilo je to da su klasični ekonomisti,
a to su bili Adam Smith, David Ricardo,
Karl Marx, revolucionari,
također postavili pitanje
"Što je vrijednost?"
No, nije iznenađujuće da,
budući da su zapravo živjeli

Portuguese: 
E havia ainda outra classe
que cobrava uma taxa dos agricultores
por um ativo existente, as terras,
e eles eram chamados de "classe estéril".
Essa é uma palavra bem pesada
se pensarmos no seu significado:
se muitos dos recursos
vão para os proprietários,
isso coloca o potencial
de reprodução do sistema em risco.
Então, todas essas flechas ali
eram a maneira de simular...
planilhas e simuladores,
eles já usavam "big data",
o que realmente acontecia
em diferentes cenários
se a riqueza não estivesse sendo
reinvestida na produção
para tornar essas terras mais produtivas,
mas sim desviada de maneiras diferentes,
ou mesmo se os proprietários
estavam faturando demais.
Mais tarde nos anos 1800,
e essa já não era mais
a Revolução Agrícola
mas a Industrial,
os economistas clássicos,
como Adam Smith, David Ricardo,
Karl Marx, o revolucionário,
também perguntaram: "O que é valor?"
Mas não é de se surpreender que,
porque estavam vivendo numa era industrial

Portuguese: 
Havia outra classe, que apenas
cobrava uma taxa aos agricultores
por um bem existente, a terra,
e eram chamados de "classe estéril."
Se pensarem no que significa,
esta era uma palavra muito forte,
que, se demasiados recursos
iam para os senhorios,
estaríamos a pôr em risco
o potencial de produção do sistema.
E todas aquelas pequenas setas
eram a sua forma de simular
— eles já usavam megadados
em folhas de cálculo e simuladores —
estavam a simular o que aconteceria
em cenários diferentes
se a riqueza não fosse
reinvestida na produção
para tornar a terra mais produtiva
e, em vez disso, a riqueza fosse
extraída de diversas formas,
ou até se os proprietários
estivessem a ganhar demais.
E o que aconteceu no final do séc. XIX
— e nessa altura já não era
a revolução da agricultura
mas a revolução industrial —
é que os economistas clássicos
— Adam Smith, David Ricardo,
Karl Marx, o revolucionário —
também questionaram:
"O que é o valor?"
mas não surpreende
porque estavam a viver

iw: 
והיה מעמד נוסף
שפשוט גבה מהחקלאים עמלה
על הנכס הממשי, הקרקע,
והם כונו "המעמד הסטרילי".
זאת מילה טעונה ביותר,
אם חושבים על משמעותה:
אם יותר מדי משאבים
הולכים אל בעלי האדמות,
מסכנים את פוטנציאל הייצור של המערכת.
אז כל החיצים האלה
שימשו אותם כדי לדמות --
שוב, גליונות אלקטרוניים ושיטות הדמיה,
הם עבדו למעשה עם נתוני עתק --
הם עשו הדמיות למה שיקרה
בתרחישים שונים
אם העושר לא יושקע בחזרה בייצור
כדי שהקרקע תהיה פוריה יותר,
ויישאב החוצה בדרכים שונות,
או אפילו אם הבעלים
הרוויחו יותר מדי.
ומה שקרה בהמשך, במאה ה-19,
ואז כבר לא היתה המהפכה החקלאית
אלא התעשייתית,
הוא שהכלכלנים הקלאסיים:
אדם סמית', דיוויד ריקרדו
וקרל מרקס המהפכן,
שאלו גם הם: "מהו ערך?"
אבל שלא במפתיע,
היות שהם חיו

Chinese: 
他們只用現有資產
也就是土地，向農民收錢
稱為「不事生產階級」
仔細想想的話
這詞其實很沈重，意思是：
如果地主得到太多資源
則事實上整個系統
生生不息的潛力將受到威脅
這些箭號是當時經濟學者在模擬
看到空白表格和模型
不得不說他們運用了大數據
他們模擬不同情境
如果財富不再投入生產
讓土地更有生產力
而是以不同方法分離出去
或如果甚至是業主獲利太多
之後 1800 年代
農業革命已不復存在
工業革命取而代之
古典經濟學者
像是 Adam Smith,
David Ricardo, Karl Marx
開創新制
也想瞭解「價值是什麼？」
但他們實際生活在工業化時代
機械、工廠到處林立

Italian: 
E poi c'era un'altra classe che imponeva,
semplicemente, una tassa agli agricoltori
per un bene esistente, il terreno,
ed era chiamata "la classe sterile".
È una definizione degna di nota,
se pensate a cosa significa:
che se troppe risorse
finiscono ai padroni di casa,
di fatto si mette a rischio
il potenziale rigenerativo del sistema.
E quindi, tutte queste freccette
erano il loro modo di simulare -
anche qui, fogli di calcolo e simulatori,
questi ragazzi usavano i big data -
quello che sarebbe accaduto
in diversi scenari,
se la ricchezza non fosse stata
reinvestita in produzione
per rendere quella terra più produttiva
ma fosse invece allocata in modi diversi,
o anche se i proprietari
ne stavano sottraendo troppa.
E poi, nell'Ottocento,
dove non c'era più la rivoluzione agricola
ma la rivoluzione industriale,
anche gli economisti classici,
ovvero Adam Smith, David Ricardo,
il rivoluzionario Karl Marx,
cominciarono a chiedersi:
"Cos'è il valore?"
Ma non sorprende il fatto che,
siccome stavano vivendo

Chinese: 
之后还有一个阶级，
根据现有资产和土地向农民
单纯征收费用的，
他们称其为
“不结果实阶级”（不生产阶级）。
如果你想想这个的意思，
你就会发现很沉重：
如果过多的资源流向地主，
你实际上把系统的再生产潜能
置于危险之地。
这里所有的小箭头
是他们的模拟方式——
再次，表格和模拟程序，
他们真的在用大数据——
他们在模拟不同情景下
可能会发生什么，
如果财富不被重新投资于生产
让土地更具生产力
并实际上被以不同的方式吸走，
或甚至，经营者获取过多。
然后是1800 年代发生的——
不再是农业革命，
而是工业革命——
是古典经济学家，
如亚当·斯密，大卫·李嘉图，
卡尔·马克思，这些革命者们，
也在问着同样的问题：
“什么是价值？”
毫不令人惊讶的是
由于他们生活在

French: 
Il y avait une autre classe qui imposait
aux agriculteurs une taxe
pour un bien existant, des terres,
et ils l'ont nommé la « classe stérile ».
C'est un mot très fort
si vous pensez à sa signification :
si trop de ressources
vont aux propriétaires,
cela met en réalité le potentiel de
reproduction du système en danger.
Et ici toutes ces petites flèches
étaient leur manière de simuler -
tableaux et simulateurs, ils utilisaient
vraiment les mégadonnées -
ils simulaient ce qui pourrait vraiment
arriver dans divers scénarios
si la richesse n'était pas réinvestie
dans la production
pour rendre les terres plus fertiles
et était en réalité
détournée de différentes façons,
ou si les propriétaires
en recevaient trop.
Ce qui s'est ensuite passé 
dans les années 1800,
et ça n'était plus la révolution agricole
mais la révolution Industrielle,
c'est que les économistes 
de l'école classique,
comme Adam Smith, David Ricardo,
Karl Marx, les révolutionnaires,
ont aussi demandé :
« Qu'est-ce que la valeur ? »
Mais ce n'est pas étonnant 
parce qu'ils vivaient

English: 
And then there was another class
that was simply charging the farmers a fee
for an existing asset, the land,
and they called them the "sterile class."
Now, this is a really heavy-hitting word
if you think what it means:
that if too much of the resources
are going to the landlords,
you're actually putting the reproduction
potential of the system at risk.
And so all these little arrows there
were their way of simulating --
again, spreadsheets and simulators,
these guys were really using big data --
they were simulating what would
actually happen under different scenarios
if the wealth actually wasn't
reinvested back into production
to make that land more productive
and was actually being
siphoned out in different ways,
or even if the proprietors
were getting too much.
And what later happened in the 1800s,
and this was no longer
the Agricultural Revolution
but the Industrial Revolution,
is that the classical economists,
and these were Adam Smith, David Ricardo,
Karl Marx, the revolutionary,
also asked the question "What is value?"
But it's not surprising that
because they were actually living

Spanish: 
Y otra clase que simplemente
imponía a los agricultores una cuota
para un activo existente, la tierra,
y los denominaron "clase estéril".
Esa es una palabra muy connotada de alto
impacto si se piensa en lo que significa:
que si demasiados recursos
van a los propietarios,
en realidad, se pone en peligro 
la reproducción potencial del sistema.
Y todas esas flechas ahí
eran su forma de hacer simulaciones,
—de nuevo, hojas de cálculo y simuladores,
realmente usaban datos masivos—
simulaban lo que en realidad
sucedería bajo diferentes escenarios
si la riqueza en realidad 
no se reinvirtiera en la producción
para que esa tierra fuera más productiva
y si en realidad se desviaba
de diferentes formas,
o incluso si los propietarios
recibían demasiado.
Lo que sucedió después en el siglo XIX,
y esto ya no era la Revolución agrícola
sino la Revolución industrial,
es que los economistas clásicos,
es decir, Adam Smith, David Ricardo,
Karl Marx, el revolucionario,
también se preguntaron 
"¿Qué es el valor?".
Pero no es sorprendente que como,
en realidad, estaban viviendo

Arabic: 
ثم كان هناك طبقة أخرى التي
كانت تفرض رسوماً على المزارعين
لأصل موجود، الأرض،
وأطلقوا عليهم "الطبقة العقيمة".
الآن، هذه كلمة عصيبة
إذا كنت تعرف ما تعنيه:
أنه إذا كان الكثير من الموارد
ذاهبة إلى الملاك،
أنت في الواقع تضع احتمال إعادة
إنتاج النظام في خطر.
وهكذا كل هذه الأسهم الصغيرة هناك
كانت طريقتهم في المحاكاة -
مرة أخرى، جداول البيانات والمحاكاة،
كانوا يستخدمون بيانات كبيرة -
كانوا يحاكون ما يمكن أن يحدث
في الواقع تحت سيناريوهات مختلفة
إذا لم تكن الثروة في الواقع
أعيد استثمارها في الإنتاج
لجعل هذه الأرض أكثر إنتاجية
وكان يتم سحبها بطرق مختلفة،
أو حتى إذا كان المالكون يحصلون على الكثير.
وما حدث لاحقاً في القرن التاسع عشر،
ولم تعد هذه هي الثورة الزراعية
لكن الثورة الصناعية،
هو أن الاقتصاديين الكلاسيكيين،
وكانوا آدم سميث وديفيد ريكاردو
والثوري كارل ماركس،
سألوا أيضاً: "ما هي القيمة؟"
لكن ذلك ليس مفاجئاً
لأنهم كانوا يعيشون بالفعل

Portuguese: 
numa era industrial com a ascensão
das máquinas e das fábricas.
Eles disseram que era trabalho industrial.
Por isso eles tinham
uma teoria de valor do trabalho.
Mas, novamente,
o seu foco era a reprodução,
a preocupação real com o que
estava a acontecer ao valor criado
se estivesse a ser extraído.
Em "A Riqueza das Nações,"
Adam Smith deu um grande exemplo
de uma fábrica de alfinetes
em que disse que, se houvesse apenas
uma pessoa a fazer todos os alfinetes,
no máximo conseguiria
fazer um alfinete por dia.
Mas se investíssemos na produção
industrial e na divisão do trabalho
um novo pensamento
— hoje usaríamos a expressão
"inovação organizacional" —
então poderíamos aumentar a produtividade,
o crescimento e a riqueza das nações.
Ele mostrou que 10 trabalhadores
especializados
em cujo capital humano
tivesse sido investido,
poderiam produzir 4800 alfinetes por dia,
e não apenas um alfinete
por um trabalhador não especializado.
Ele e os seus colegas
economistas clássicos
também separaram as atividades
em atividades produtivas e não produtivas.
(Risos)
As não produtivas não eram
— creio que estão a rir porque nenhum
de vós se encontra naquela lista, certo?
(Risos)

Arabic: 
خلال العصر الصناعي
مع صعود الآلات والمصانع،
قالوا أنه مجتمع صناعي.
لذا كان لديهم نظرية عمل للقيمة.
ولكن مرة أخرى، كان تركيزهم
على إعادة الإنتاج،
هذا القلق الحقيقي مما كان يحدث
إلى القيمة التي تم إنشاؤها
إذا كان يتم إخراجها.
وفي "ثروة الأمم"،
كان لدى آدم سميث هذا المثال الرائع حقاً
من مصنع الدبوس حيث قال
إذا كان لديك شخص واحد فقط
يصنع كل جزء من الدبوس،
يمكنك على الأكثر عمل دبوس واحد في اليوم.
ولكن إذا كنت تستثمر بالفعل
في إنتاج مصنع وتقسيم العمل،
تفكير جديد -
نستخدم اليوم الكلمة "الابتكار التنظيمي" -
يمكنك زيادة الإنتاجية
والتنمية وثروة الأمم.
لذلك أظهر أن 10 عمال متخصصين
الذين تم استثمارهم في رأس مالهم البشري،
يمكنهم إنتاج 4,800 دبوس في اليوم،
على عكس واحد فقط بواسطة عامل غير متخصص.
وقسّم هو وزملاؤه الاقتصاديون الكلاسيكيون
الأنشطة إلى منتجة وغير منتجة.
(ضحك)
والأشخاص غير المنتجين لم يكونوا -
أعتقد أنكم تضحكون لأن معظمكم
في تلك القائمة، أليس كذلك؟
(ضحك)

Chinese: 
工业时代下，见证了
机器和工厂的崛起，
他们说价值是工业劳动力。
于是他有了劳动价值论。
但再次，他们的关注点是再生产，
这种对价值创造的担忧，
假如价值被吸走。
在《国富论》中，
亚当·斯密有一个关于
大头针工厂极佳例子，
他说如果只有一个人负责
大头针生产的所有工序，
一天你最多只能
制造 1 个大头针。
但倘若你能投资工厂生产
以及做劳动力分工，
新想法——
现在，我们会用“组织创新”
这个词来形容——
之后你就能提高生产效率、
推动经济增长以及国家财富。
于是他展示了经由
人力资本投资的
10 个专业化分工的工人，
每天能生产 4,800 个大头针，
相比 1 个非专业分工的工人
每天只生产 1 个大头针。
他和他的古典经济学家伙伴
也把经济活动分为
生产型和非生产型两类。
（笑声）
非生产型不是——
我想你们笑的原因是在座
大部分人都在这个列表上，对吧？
（笑声）

Spanish: 
en medio de una era industrial
con el surgimiento de máquinas y fábricas,
dijeran, que era el trabajo industrial.
Así que tuvieron 
una teoría del valor-trabajo.
Pero nuevamente,
su enfoque era la producción,
esta preocupación real de lo que 
sucedía al valor que se creaba
si se estaba desviando
Y en "La riqueza de las naciones"
Adam Smith puso este gran ejemplo
de la fábrica de alfileres al decir,
si solo tienes una persona 
haciendo todo el alfiler
a lo sumo puedes hacer un alfiler al día.
Pero si realmente se invierte 
en la producción en fábrica
y en la división del trabajo, 
—un nuevo pensamiento,
hoy usaríamos la palabra 
"innovación organizacional—
entonces se podría
aumentar la productividad
el crecimiento y
la riqueza de las naciones.
Y demostró que 
10 trabajadores especializados
en los que se había invertido 
en su capital humano,
podrían producir 4800 alfileres al día,
a diferencia de uno solo 
por trabajador no especializado.
Y él y sus compañeros economistas clásicos
también desglosaron las actividades 
en productivas e improductivas.
(Risas)
Y las improductivas no eran...
Creo que se ríen porque la mayoría
de Uds. están en esa lista, ¿no es así?
(Risas)

Portuguese: 
com o surgimento de máquinas e fábricas,
eles disseram que se tratava
de trabalho industrial,
e havia uma "teoria trabalhista" do valor.
Mas, de novo, o foco era a reprodução,
uma preocupação real com o valor criado,
se ele estava sendo desviado.
E em "A Riqueza das Nações",
Adam Smith dá um ótimo exemplo
da fábrica de pinos, no qual ele disse
que se houver apenas uma pessoa
fazendo cada parte do alfinete,
no máximo ela fará um alfinete por dia.
Mas se você investisse em produção
de fábrica e divisão do trabalho,
no novo pensamento,
hoje usaríamos a palavra
"inovação organizacional",
aumentando, assim, a produtividade,
e o crescimento e a riqueza das nações.
Ele mostrou que dez
trabalhadores bem treinados,
cujo capital humano
havia recebido investimento,
poderiam produzir 4,8 mil pinos ao dia,
ao contrário de apenas um feito
por um trabalhador não treinado.
E ele e seus colegas economistas clássicos
também dividiram as atividades
em produtivas e improdutivas.
(Risos)
E as improdutivas não eram...
Devem estar rindo porque a maioria
de vocês está nessa lista, não?
(Risos)

Korean: 
산업인력이라고 대답한 것은 당연합니다.
따라서 이들은 노동가치 이론을 
믿었습니다.
하지만 이들의 관심 또한 
재생산에 있었습니다.
생산된 가치가 어디론가 빠져나간다면
이러한 가치에 무슨 일이 발생하는지가
이들의 실제 관심사였습니다.
아담 스미스는 "국부론"에서
핀을 생산하는 공장을 예로 들어서,
다음과 같이 아주 훌륭하게 설명했습니다.
여러분이 한 사람만 고용해서
핀의 모든 부분을 다 만들고자 한다면
하루에 만들 수 있는 핀은 
기껏해야 하나입니다.
하지만 공장생산에 투자를 하고 
노동을 분업한다면,
새로운 사고방식이죠.
오늘날, "조직혁명"이라고 부르는
새로운 사고방식으로 말이죠.
그렇게 한다면, 생산력, 성장과
나라의 부가 향상될 수 있습니다.
아담 스미스는 10명의 전문화된 직원을
인적자원에 투자한다면,
비전문화된 한 명의 직원이 
한 개의 핀을 생산하는 것과는 대조적으로
하루에 4,800개의 핀을 
만들 수 있음을 증명했습니다.
아담스미스와 동료 고전파 경제학자들도
생산적인 노동과 비생산적인 노동으로
경제활동을 분류했습니다.
(웃음)
비생산적인 노동으로는
여러분 대부분이 저 목록에 해당하기 때문에
웃으시는 것 같은데, 맞죠?
(웃음)

English: 
through an industrial era
with the rise of machines and factories,
they said it was industrial labor.
So they had a labor theory of value.
But again, their focus was reproduction,
this real worry of what was happening
to the value that was created
if it was getting siphoned out.
And in "The Wealth of Nations,"
Adam Smith had this really great example
of the pin factory where he said
if you only have one person
making every bit of the pin,
at most you can make one pin a day.
But if you actually invest in factory
production and the division of labor,
new thinking --
today, we would use the word
"organizational innovation" --
then you could increase the productivity
and the growth and the wealth of nations.
So he showed that 10 specialized workers
who had been invested in,
in their human capital,
could produce 4,800 pins a day,
as opposed to just one
by an unspecialized worker.
And he and his fellow classical economists
also broke down activities
into productive and unproductive ones.
(Laughter)
And the unproductive ones weren't --
I think you're laughing because
most of you are on that list, aren't you?
(Laughter)

Italian: 
l'era delle industrie,
con l'ascesa di macchine e fabbriche,
hanno sostenuto che si trattasse
di lavoro industriale.
Quindi avevano una teoria
del lavoro di valore.
E il focus delle loro ricerche
era la riproduzione,
cosa sarebbe successo al valore creato
se fosse stato riallocato.
Ne "La ricchezza delle nazioni",
Adam Smith fece il brillante esempio
della fabbrica di spilli, dove disse:
se fate realizzare a una sola persona
ogni elemento della spilla,
al massimo potrà fare
una spilla al giorno.
Ma se investite nella fabbrica,
nella divisione del lavoro,
un concetto nuovo per i tempi --
oggi useremmo la parola
"innovazione organizzativa" --
allora si potrebbe aumentare
la produttività
e la crescita e la ricchezza
delle nazioni.
Così mostrò che dieci operai specializzati
sul cui capitale umano
era stato investito,
potevano produrre 4.800 spilli al giorno,
al contrario di una sola spilla
da un lavoratore non specializzato.
Lui e i suoi colleghi
economisti classici, inoltre,
divisero tra attività
produttive e improduttive.
(Risate)
E quelle improduttive non erano --
Stiate ridendo perché la maggior parte
di voi è su quella lista, vero?
(Risate)

iw: 
בעידן תעשייתי של עליית
המכונות והמפעלים,
הם קבעו שערך הוא העמל התעשייתי,
והם ניסחו תיאוריית-עבודה של ערך.
אך שוב, הם התמקדו בייצור החוזר,
בדאגה הממשית למה שקורה
עם הערך לאחר שנוצר
אם הוא נשאב.
וב"עושר העמים",
אדם סמית' הביא דוגמה מעולה
של מפעל לייצור סיכות:
אם אדם אחד בלבד
מייצר את כל חלקי הסיכה,
הוא יוכל לכל היותר לייצר
סיכה אחת ביום.
אבל אם משקיעים בתפוקת המפעל
ובחלוקת העבודה,
חשיבה חדשה --
היום היינו משתמשים במונח
"חדשנות ארגונית" --
ניתן אז להגדיל את הפריון,
את הצמיחה ואת העושר של העמים.
הוא הוכיח שעשרה פועלים מומחים
שהשקיעו בהם, בהון האנושי שלהם,
יוכלו לייצר 4,800 סיכות ביום,
בניגוד לסיכה אחת
ע"י עובד לא-מיומן.
והוא ועמיתיו, הכלכלנים הקלאסיים,
חילקו את הפעילויות
ליצרניות ולבלתי-יצרניות.
(צחוק)
כשהבלתי-יצרניים הם --
נראה לי שאתם צוחקים
כי מרביתכם ברשימה הזאת, נכון?
(צחוק)

Croatian: 
u industrijsko doba
s pojavom strojeva i tvornica,
oni su rekli da je to industrijski rad.
Dakle, oni su imali
radnu teoriju vrijednosti.
Ali ponovo, njihov je fokus
bio na reprodukciji,
toj stvarnoj brizi o tome što se događa
sa stvorenom vrijednošću
ako se ona izvlači iz sustava.
U knjizi "Bogatstvo naroda"
Adam Smith je dao zaista sjajan primjer
tvornice pribadača gdje, kako je rekao,
ako samo jedna osoba
radi cijelu pribadaču,
tada možete napraviti najviše
jednu pribadaču dnevno.
Ali ako zaista investirate
u tvorničku proizvodnju i podjelu rada,
novo razmišljanje --
mi bismo danas upotrijebili riječ
"organizacijska inovacija" --
tada biste mogli povećati produktivnost,
rast i bogatstvo naroda.
Tako je on pokazao da bi
10 specijaliziranih radnika
u koje se investiralo,
u njihov ljudski kapital,
mogli proizvesti 4800 pribadača dnevno
nasuprot samo jedne koju proizvede
jedan nespecijalizirani radnik.
On i njegovi kolege, klasični ekonomisti,
također su podijelili aktivnosti
na proizvodne i neproizvodne.
(Smijeh)
A one neproizvodne nisu bile --
mislim da se smijete jer je većina vas
na toj listi, zar ne?
(Smijeh)

Chinese: 
他們的答案是工業勞力
一點也不足為奇
他們提出勞動價值說
重點仍是再生產
他們極力想找出
若價值分離到其他地方
創造價值時會發生什麼事
Adam Smith 在《國富論》提到
大頭針工廠這個很好的例子
如果要一個人負責全部的步驟
一天最多就產一根大頭針
但如果有資源
投入到工廠生產和勞力分工
這是新的想法
我們現在稱之為「組織創新」
這樣生產力便會增加
國家也會成長、更加富裕
他提到了 10 位專業化的工人
他們的人力資本獲得資源
一天可以生產 4,800 根大頭針
跟一名工人包攬全部工作的結果迥異
Adam Smith 和其他古典經濟學家
也把各類活動分為
生產活動和非生產活動
（笑聲）
這些非生產活動
你們在笑是因為自己也上榜了，對吧？
（笑聲）

Turkish: 
cevaplarının endüstriyel iş gücü olması
şaşırtıcı değildi.
Böylece emek değer teorisini oluşturdular.
Ama merkeze yine yeniden üretimi koydular,
eğer yaratılan değer hortumlanırsa
ne olacağı gerçek bir endişeydi.
Adam Smith 
"Ulusların Zenginliği" kitabında
çok iyi bir örnek olan 
toplu iğne fabrikası örneğini verir.
Eğer iğnenin tüm parçalarını
tek bir kişi yaparsa
günde en fazla bir iğne yapar
ama fabrika üretimine yatırım yapar
ve iş bölümü uygularsanız --
bu yeni bir düşünceydi,
günümüzde "kurumsal inovasyon"
terimini kullanırız --
o zaman üretkenliği, büyümeyi
ve ulusların zenginliğini
artırabilirdiniz.
Yani, insani sermayelerine
yatırım yapılmış
uzmanlaşmış 10 vasıflı işçiyle
günde 4.800 iğne üretebilirdiniz,
vasıfsız bir işçiyle ise sadece bir tane.
Adam Smith 
ve klasik iktisatçı meslektaşları
ayrıca faaliyetleri, üretken olanlar
ve olmayanlar olarak ayırmıştır.
(Kahkahalar)
Üretken olmayan faaliyetler,
galiba çoğunuz, bu listede olduğunuz
için gülüyorsunuz, değil mi?
(Kahkahalar)

French: 
en pleine ère industrielle
avec l'essor des machines et des usines
et ils l'attribuèrent 
au travail industriel.
Ils ont introduit la théorie 
de la valeur-travail.
Leur attention se portait
sur la reproduction,
la réelle préoccupation de ce
qui arriverait à la valeur créée
si elle était détournée.
Et dans « La Richesse des Nations »,
Adam Smith prit ce très bon exemple
d'une usine à épingles où il expliqua
que si vous aviez une seule personne
fabriquant chaque partie d'une épingle,
au mieux vous obtiendriez 
une épingle par jour.
Si vous investissiez dans la production
d'usine et la division du travail,
un nouveau raisonnement -
aujourd'hui, on parlerait 
« d'innovation organisationnelle » -
alors vous pourriez augmenter
la productivité,
la croissance et
la richesse des nations.
Il a donc montré que 
10 travailleurs spécialisés
sur lesquels on avait investi,
sur leur capital humain,
pourraient produire 
4 800 épingles par jour,
au lieu de seulement une réalisée
par un travailleur non spécialisé.
Lui et ses confrères 
économistes classiques
ont aussi distingué les activités
productives et improductives.
(Rires)
Et les improductifs n'étaient pas -
Vous riez parce que la plupart d'entre
vous se retrouve sur cette liste, non ?
(Rires)

Arabic: 
المحامين! أعتقد أنه كان
على حق بشأن المحامين.
بالتأكيد ليس الأساتذة.
حتى المحامين والأساتذة،
أصحاب المتاجر والموسيقيين.
من الواضح أنه كره الأوبرا.
لا بد أنه رأى أسوأ أداء في حياته
الليلة السابقة لكتابة هذا الكتاب.
يوجد على الأقل ثلاث مهن في الأعلى هناك
يجب أن تُفعل مع الأوبرا.
لكن لا يوجد تدريب لقول:
"لا تفعل هذه الأشياء."
كانت مثل: "ماذا سيحدث
إذا سمحنا في النهاية لبعض
أجزاء الاقتصاد للتوسع جداً
بدون التفكير حقيقة بكيفية زيادة الإنتاج
لمصادر القيمة التي اعتقدوا أنها مفتاح،
والتي كانت العمل الصناعي.
ومرة أخرى، لا تسألوا أنفسكم
إن كان ذلك صحيحاً أم خطأ،
كان هذا مجرد جدال كبير.
بالقيام بهذه القوائم،
أرغمتهم في الحقيقة كذلك لسؤال أسئلة مثيرة.
وتركيزهم، مثل تركيز الفيزيوقراطيين،
في الحقيقة كان على شروط الإنتاج الموضوعية.
وأيضاً نظروا، على سبيل المثال،
على الصراع الطبقي.
فهمهم للأجور
كان له علاقة بالهدف،
إذا أردت، علاقات القوة،

Chinese: 
律师！我认为他对律师
的观点是对的。
绝对不是教授，等纸上的各类人物。
所以律师、教授，
小商品店主和音乐人。
他很显然讨厌歌剧。
他一定在写这本书的前夜
看了一场最糟糕的演出。
这上面，至少有 3 个职业
是和歌剧相关的。
但这并不是说
“不要做这些事情”。
这只是“如果这些经济部门占比过高，
尤其当我们让这些
经济部门变得太大
而不去真正思考如何
提高价值创造的源泉，
即工业劳动力时，
会发生什么。
再次，不要问自己
这是对或错，
这个话题只是争辩不断。
写出这些清单，
其实也在强迫他们
提出有趣的问题。
而且他们的关注点，
和重农主义的关注点一样，
实际上是建立在这些
生产的客观条件上。
他们也关注，例如阶级斗争。
他们对于工资的理解
与目标有关，如果你愿意，
权力关系，

Turkish: 
Avukatlar! Sanırım avukatlar
konusunda haklıydı.
Profesörler kesinlikle değil,
her türden edebiyatçılar.
Yani avukatlar, profesörler,
dükkancılar, müzisyenler.
Operadan nefret ettiği apaçık ortada.
Kitabı yazmadan önceki gece,
hayatındaki en kötü gösteriyi 
izlemiş olmalı.
Listede opera ile ilgili
en az üç meslek var.
Ama bu bir "Bunları yapmayın"
söylemi değildi.
Bu sadece "Kritik önemde olan
değerin kaynağının
yani endüstriyel iş gücünün üretkenliğinin
nasıl artırılacağını düşünmeden
ekonomideki bazı bölümlerin
aşırı büyümesine izin verirsek ne olur?"
fikrinin sorgulanmasıydı.
Yine, kendinize bu doğru mu
yoksa yanlış mı diye sormayın.
Bu zaten çok tartışıldı.
Bu listeleri yapmak,
onları bazı ilginç sorular
sormaya zorladı.
Onların odağında, 
Fizyokratların odağında,
aslında nesnel üretim koşulları vardı.
Örneğin, sınıf çatışmasına da eğildiler.
Onların anlayışında ücretler,
nesnel güç ilişkileri ile bağlantılıydı,

Italian: 
Avvocati! Su di loro penso avesse ragione.
Sicuramente non i professori,
le lettere di tutte le persone gentili.
Quindi avvocati, professori,
negozianti, musicisti.
Ovviamente odiava l'opera.
Deve aver visto la peggiore performance
di tutta la sua vita
la sera prima di scrivere.
Ci sono almeno tre professioni, là sopra,
che hanno a che fare con l'opera.
Ma il suo punto non era dire:
"Non fare queste cose".
Voleva solo dire: "Cosa succederà,
se permettiamo l'espansione incontrollata
di alcuni settori dell'economia
senza pensare veramente
a come aumentare la produttività
di quella che ritenevano
la fonte principale del valore,
il lavoro industriale.
E anche qui, non chiedetevi:
"È giusto o sbagliato?".
È stato solo molto dibattuto.
Stilare queste liste
li ha anche costretti, a dire il vero,
a porsi domande interessanti.
E la loro attenzione,
come per i Fisiocratici,
era su queste condizioni
di produzione oggettive.
Hanno studiato la lotta di classe, anche.
La loro concezione dei salari
aveva a che fare
coi rapporti di forza oggettivi,

iw: 
עורכי-דין! לדעתי הוא צדק
לגבי עורכי הדין.
בהחלט לא הפרופסורים,
האנשים הכי נחותים...
עורכי-דין, פרופסורים, חנוונים, מוסיקאים.
הוא בבירור שנא אופרה.
הוא מן הסתם ראה
את ההופעה הכי גרועה בחייו
בערב שלפני כתיבת הספר הזה.
יש כאן לפחות שלושה מקצועות
שקשורים באופרה.
אבל זה לא היה תרגיל
ב"אל תעשו את זה",
אלא רק ב"מה יקרה
"אם נניח לחלקים מסוימים בכלכלה
לגדול יותר מדי
"מבלי לחשוב ברצינות
איך מגדילים את הפריון
"של מקור הערך הזה",
שבעיניהם היה העיקרי,
הלא הוא העמל התעשייתי.
ושוב, אל תשאלו את עצמכם
אם זה נכון או לא,
זה היה רק
מאד שנוי במחלוקת.
עריכת הרשימות הללו
אילצה אותם גם
להעלות שאלות מעניינות.
והמיקוד שלהם,
כמו של הפיזיוקראטים,
היה למעשה בתנאים האובייקטיביים
של הייצור.
הם גם בחנו, למשל,
את מלחמת המעמדות.
המשכורת, לפי הבנתם,
היתה קשורה ביחסי-כוחות אובייקטיביים,
אם תרצו,

Chinese: 
律師！我想他把律師放上榜是對的
教授真不該在榜上
其他職業也是
律師、教授、店主、音樂家
他一定很討厭聽歌劇
他寫這本書前一晚
一定聽了最差勁的歌劇
名單中至少有三種職業
跟歌劇有關
但這份名單並非要人們
「不要去從事這些職業」
而是在說
「如果我們真的讓經濟的一部份
發展的太壯大
還不設法增加這些價值來源的生產力
會發生什麼事？」
這裡價值來源指的是工業勞力
不要太斟酌其中的對錯
列這份名單本來就很有爭議
也讓他們提出一些很有趣的問題
他們和重農主義者其實都想知道
生產的客觀條件
他們也研究其他事情，像是階級鬥爭
他們認定工資
跟這些客觀的權力階級有關係

Croatian: 
Odvjetnici! Mislim da je bio u pravu
što se tiče odvjetnika.
Svakako ne profesori,
bilo koji ljudi od slova.
Dakle, odvjetnici, profesori,
vlasnici dućana, glazbenici.
Očito je mrzio operu.
Mora da je gledao najgoru izvedbu
u svom životu
veče prije no što je pisao ovu knjigu
jer najmanje je tri profesije tamo gore
povezane s operom.
No to nije bila vježba da se kaže,
"Nemojte raditi te stvari."
To je bilo tek, "Što će se dogoditi
ako zaista
na kraju dozvolimo da neki
dijelovi ekonomije postanu preveliki
bez da razmišljamo o tome kako
povećati produktivnost
izvorne vrijednosti
koju su smatrali ključnom,
a to je bio industrijski rad.
Ponavljam, nemojte se pitati
je li to ispravno ili pogrešno,
o tome se samo mnogo raspravljalo.
Sastavljanje tih listi
zapravo ih je natjeralo
da postavljaju zanimljiva pitanja.
A njihov fokus, kao i fokus fiziokrata,
bio je ustvari na tim objektivnim
uvjetima proizvodnje.
Također su, na primjer,
obratili pažnju na klasnu borbu.
Njihovo razumijevanje nadnica
moralo je biti povezano s objektivnim
odnosima moći,

English: 
Lawyers! I think he was right
about the lawyers.
Definitely not the professors,
the letters of all kind people.
So lawyers, professors,
shopkeepers, musicians.
He obviously hated the opera.
He must have seen
the worst performance of his life
the night before writing this book.
There's at least
three professions up there
that have to do with the opera.
But this wasn't an exercise
of saying, "Don't do these things."
It was just, "What's going to happen
if we actually end up allowing
some parts of the economy to get too large
without really thinking about
how to increase the productivity
of the source of the value
that they thought was key,
which was industrial labor.
And again, don't ask yourself
is this right or is this wrong,
it was just very contested.
By making these lists,
it actually forced them also
to ask interesting questions.
And their focus,
as the focus of the Physiocrats,
was, in fact, on these objective
conditions of production.
They also looked, for example,
at the class struggle.
Their understanding of wages
had to do with the objective,
if you want, power relationships,

Portuguese: 
Advogados!
Acho que ele estava certo quanto a eles,
certamente não quanto aos professores
e outras profissões relacionadas.
Então advogados, professores,
lojistas, músicos...
Ele obviamente odiava ópera.
Deve ter visto a pior
apresentação da vida dele
na véspera de escrever este livro.
Ao menos três profissões ali
têm a ver com ópera.
Mas esse não foi um exercício
para dizer: "Não façam essas coisas".
Era apenas: "O que acontecerá
se acabarmos permitindo que partes
da economia cresçam muito,
sem realmente pensar em como
aumentar a produtividade
da fonte do valor, a qual eles
julgavam ser a mais importante,
ou seja, o trabalho industrial.
E não se perguntem se isso está
certo ou errado; era só muito contestado.
Ao fazerem essas listas,
isso os forçava também
a fazer perguntas interessantes.
E o foco dos economistas clássicos,
tal como o dos fisiocratas,
eram as condições objetivas da produção.
Observavam também a luta de classes.
A compreensão deles dos salários

French: 
Avocats ! Je pense qu'il avait 
raison à propos des avocats.
Certainement pas les professeurs,
les diplômés en tout genre.
Donc les avocats, les professeurs,
les commerçants, les musiciens.
De toute évidence, il détestait l'opéra.
Il a dû assister à la pire 
performance de sa vie
la veille de l'écriture de son livre.
Il y a au moins trois professions ici
qui sont en lien avec l'opéra.
Mais il ne s'agissait pas de dire :
« Ne faites pas cela. »
Mais plutôt : « Que se passerait-il
si nous laissions certains secteurs 
de l'économie devenir trop importants
sans vraiment réfléchir à
comment augmenter la production
de la source de valeur
considérée comme essentielle,
c'est-à-dire la main-d'œuvre 
industrielle. »
Là encore, ne vous demandez pas
si cela est bien ou mal,
c'était seulement très contesté.
En faisant ces listes,
cela les a en réalité obligé à 
poser des questions intéressantes.
Et leur attention,
tout comme l'attention des Physiocrates,
se focalisait en fait sur ces conditions
objectives de production.
Ils s'intéressèrent aussi
à la lutte des classes.
Leur vision des salaires
était en lien avec les relations 
objectives de pouvoir,

Spanish: 
Abogados. Creo que 
tenía razón sobre los abogados.
Definitivamente no sobre los profesores
puso todo tipo de personas.
Así que abogados, profesores, 
tenderos, músicos.
Obviamente odiaba la ópera.
Debió haber visto 
la peor actuación de su vida
la noche antes de escribir su libro.
Hay al menos tres profesiones allá arriba
relacionadas con la ópera.
Pero esto no fue un ejercicio de decir:
"No hagas estas cosas".
Era solo, "¿Qué pasaría
si terminamos permitiendo que algunas
partes de la economía crezcan demasiado
sin pensar en cómo aumentar
la productividad
a partir de la fuente del valor que 
ellos consideraban clave,
que era la mano de obra industrial.
Y de nuevo, no hay que preguntarse 
si esto estaba bien o mal,
fue muy disputado.
Hacer estas listas,
de hecho, les obligó también a
hacerse preguntas interesantes.
Y su enfoque, como el foco
de los fisiócratas,
era, de hecho, estas condiciones
objetivas de producción.
También se enfocaron, por ejemplo,
en la lucha de clases.
Su comprensión de los salarios
tenía que ver con el objetivo 
de las relaciones de poder,

Portuguese: 
Advogados! Acho que ele tinha razão
quanto aos advogados.
Definitivamente não os professores,
pessoas bondosas de letras.
Advogados, professores, lojistas, músicos.
Claramente ele odiava ópera.
Deve ter visto a pior atuação da sua vida
na noite antes de escrever o livro.
Há ali pelo menos três profissões
relacionadas com a ópera.
Mas este não foi um exercício
de dizer "Não faças isto."
Foi simplesmente "O que vai acontecer?"
se permitirmos que algumas partes
da economia cresçam tanto
sem pensar sobre como aumentar
a produtividade
da fonte de valor que pensavam
ser fundamental,
que era o trabalho industrial.
De novo, não se questionem
se isto estava certo ou errado,
já que era muito contestado.
Fazer estas listas,
forçou-os a colocar algumas questões
muito interessantes.
O seu foco, tal como
o foco dos fisiocratas,
era, de facto, nestas condições
objetivas de produção.
Por exemplo, estudaram a luta de classes.
A sua compreensão dos salários
estava relacionada com as relações
objetivas de poder,

Korean: 
변호사입니다! 저도 여기에 동의합니다.
학문을 다루는 교수도 
당연히 비생산적인 노동자입니다.
따라서 변호사, 교수, 가게 주인, 
음악가가 여기에 해당됩니다.
아담 스미스는 오페라를 
싫어했던 것 같습니다.
이 책을 쓰기 전날 밤에
인생 최악의 연주회를 보았음에 분명합니다.
저 목록에는 오페라 관련 직업이
세 개가 넘습니다.
하지만 이렇게 분류한 것은
"이런 일을 하지 마라"는 것이 아니라
그들에게 핵심적 가치였던 
산업노동의 생산력을 향상시키려는 노력 없이,
특정 경제가 과도하게 
커지도록 내버려 둔다면
어떠한 결과가 초래될 것인지를
말하려는 것입니다.
다시 한 번 말씀드리지만,
이것의 옳고 그름은 묻지 마시기 바랍니다.
이 당시, 이에 대한 논쟁이 
매우 격렬했습니다.
이 목록으로 인해서 흥미로운 질문을 
하지 않을 수 없었기 때문입니다.
그리고 이들의 관심은
중농학파들과 마찬가지로
생산의 객관적 조건에 있었습니다.
또한, 이들은 계급투쟁에 대해서도
검토했습니다.
급여에 대한 이들의 이해는

Arabic: 
القدرة التفاوضية لرأس المال والعمل.
لكن مرة أخرى، المصانع والآلات وتقسيم العمل
الأرض الزراعية وما كان يحدث لها.
لذا الثورة الكبيرة التي حدثت حينها -
وهذه، بالمناسبة، لا يتم تدريسها
في فصول الاقتصاد -
الثورة الكبيرة التي حدثت في النظام الحالي
للتفكير الاقتصادي الذي لدينا،
والذي يسمى "الاقتصاد الكلاسيكي الجديد"،
هو أن المنطق تغير تماماً.
تغير بطريقتين.
تغير من التركيز على الشروط
الموضوعية لشروط ذاتية.
لأشرح لكم ما أعنيه بذلك.
الموضوعية، بالطريقة التي قلتها.
غير الموضوعية، بمعنى أن كل الاهتمام ذهب
إلى كيفية اتخاذ مختلف الأفراد قراراتهم.
حسناً، لذا العاملون يرفعون خياراتهم
من الترفيه مقابل العمل.
يرفع المستهلكون فائدتهم المزعومة،
وهو وكيل للسعادة،
والشركات تزيد من أرباحها.
وكانت الفكرة وراء ذلك
حينها أنه يمكننا تجميع هذا،
ونرى ما يتحول إليه،
التي كانت منحنيات العرض 
والطلب الجميلة والخيالية

Croatian: 
pregovaračkim snagama kapitala i radnika.
I još, tvornicama, strojevima,
podjelom rada,
poljoprivrednom zemljom
i onim što se s njom događalo.
Tako je velika revolucija
koja se tada dogodila --
a to se, uzgred, ne predaje često
na nastavi ekonomije --
velika revolucija koja se dogodila
s današnjim sustavom
ekonomskog razmišljanja kojeg imamo,
a naziva se "neoklasična ekonomija",
bila je u potpunoj promjeni logike.
Promijenila se na dva načina.
Fokus se premjestio s objektivnih uvjeta
na subjektivne.
Dozvolite mi da objasnim
što pod time mislim.
Objektivni na način
koji sam upravo opisala.
Subjektivni u smislu
da je sva pažnja okrenuta
na to kako različiti pojedinci
donose svoje odluke.
Dobro, radnici maksimiziraju
svoje izbore dokolice nasuprot radu.
Potrošači maksimiziraju
svoju takozvanu korisnost,
što je zamjena za sreću.
A tvrtke maksimiziraju svoj profit.
A ideja iza toga je da tada
sve to možemo spojiti zajedno
i vidjeti u što se to pretvara,
a to su ove krasne, elegantne
krivulje ponude i potražnje

Chinese: 
资本和劳动力的议价能力。
但再次，工厂、机器、劳动力分工、
农业用地以及什么发生在其上？
于是，随后发生的重大革新——
顺便说一句，这个在经济课上
不常教授——
当前经济思想体系发生
的重大革新，
被称为“新古典经济学”。
逻辑完全改变了。
它在两方面发生了改变。
它从对客观条件的关注转变
为对主观条件的关注。
让我来解释一下这是什么意思。
客观，就是我之前说的方式。
主观，意味着
所有的关注点都聚焦在
不同个体如何做出自己的决定。
好吧，于是工人们最大化
自己休闲的选择而非工作。
顾客最大化他们所谓的效用，
即幸福感的代名词，
而公司最大化自身利润。
这背后的想法是我们
可以加总这些
我们看看它能变成什么，
这些美妙的供求曲线

Portuguese: 
tinha a ver com o objetivo,
as relações de poder de barganha
do capital e do trabalho.
Mas, novamente, fábricas,
máquinas, divisão do trabalho,
terras agrícolas e o que estava
acontecendo com tudo.
Então, a grande revolução
que aconteceu na época...
e isso, a propósito, nem sempre é
ensinado em aulas de economia,
com o sistema atual do pensamento
econômico que temos,
chamado de "economia neoclássica",
foi que a lógica mudou totalmente
em duas maneiras:
deste foco em condições
objetivas para subjetivas.
Explicarei o que quero dizer.
Objetiva, como expliquei;
subjetiva, no sentido 
de que toda a atenção
foi para como indivíduos diferentes
tomam suas decisões.
Trabalhadores estão maximizando
suas escolhas de lazer versus trabalho;
consumidores estão maximizando
seu chamado "utilitário",
que é um "proxy" para a felicidade,
e empresas estão maximizando seus lucros.
E a ideia por trás disso era
que então poderíamos agregar isso,
e vemos no que se transforma:

iw: 
בכוחות המיקוח של ההון והעבודה.
אך שוב, מפעלים, מכונות, חלוקת עבודה,
אדמה חקלאית ומה שקורה לה.
אז המהפכה הגדולה שאירעה אז --
ואת זה, אגב, לא מרבים ללמד
בשיעורי הכלכלה --
המהפכה הגדולה שאירעה
שיצרה את המערכת הקיימת
של החשיבה הכלכלית שלנו כיום,
הקרויה "כלכלה ניאו-קלאסית",
היתה היפוך גמור של ההגיון.
ההגיון השתנה בשתי דרכים.
המיקוד עבר מהתנאים האובייקטיביים
לתנאים הסובייקטיביים.
הבה ואסביר למה כוונתי בכך.
"אובייקטיבי" - כפי שזה עתה תיארתי.
"סובייקטיבי", במובן זה
שכל תשומת הלב הופנתה
לאופן בו כל מיני יחידים
מקבלים החלטות.
למשל, העובדים ממרבים את האפשרויות
של פנאי לעומת עבודה.
הצרכנים ממרבים את השירות שהם מקבלים,
ושמייצג אושר,
וחברות ממרבות את רווחיהן.
והרעיון שמאחורי זה היה
שאנו יכולים לסכם את זה
ולראות מה יוצא,
כלומר, גרפים נאים של ביקוש והיצע

Italian: 
sul potere contrattuale
del capitale e del lavoro.
Ma ancora una volta parliamo di fabbriche,
macchine, divisione del lavoro,
terreni agricoli
e cosa stava succedendo loro.
Quindi la grande rivoluzione
che poi avvenne --
e questo spesso non si insegna
nelle facoltà di economia --
la grande rivoluzione che è avvenuta
con l'attuale sistema
di pensiero economico che abbiamo,
che si chiama "economia neoclassica".
era che la logica
era completamente cambiata.
È cambiata in due modi.
L'attenzione è passata dalle condizioni
oggettive a quelle soggettive.
Lasciatemi spiegare
cosa intendo con questo.
Oggettive, nel senso che ho appena detto.
Soggettivo, nel senso che
tutta l'attenzione è stata rivolta
a come individui di diverso tipo
prendono le loro decisioni.
Quindi i lavoratori stanno massimizzando
l'equilibrio tra svago e lavoro.
I consumatori stanno massimizzando
la loro cosiddetta utilità,
che è un'approssimazione della felicità,
e le aziende massimizzano i loro profitti.
E l'idea alla base
è che tutto questo si può aggregare.
E vediamo in cosa si trasforma:
queste bizzarre, stravaganti curve
di domanda e offerta

Korean: 
객관적인 힘의 관계인
자본과 노동 협상력과 관련이 있었습니다.
다시 말해서,
공장, 기계, 노동의 분업, 농지,
그리고 그것과 관련하여 일어나는 
모든 일입니다.
그리고 나서 큰 혁명이 
발생하게 됩니다.
이러한 주제는 경제학 수업에서
잘 가르치지는 않는데요.
경제적 사고 체계에 
큰 혁명이 일어나는데,
이것이 바로 현재 우리의 사고체계인
신고전주의 경제학입니다.
사고의 논리가 완전하게 바뀌게 되는데,
두 가지 방식으로 바뀌었습니다.
객관적 조건에 있던 관심이 
주관적 조건으로 이동했습니다.
자세히 설명해보겠습니다.
객관적인 조건은 이미 설명드렸습니다.
주관적인 조건이라 함은
각기 다른 개인의 의사결정 방법에 
모든 관심이 이동했다는 의미입니다.
노동자들은 노동과 여가에 대한 
자신들의 선택을 극대화합니다.
소비자들은 자신들의 
소위 실용성을 극대화하는데
그렇게 함으로써 행복을 느낍니다.
그리고 회사는 자신들의 
이익을 극대화합니다.
이러한 경제 사고체계를 
뒷받침하는 생각은
이러한 것들을 모두 종합할 때
어떠한 일이 발생할지 알 수 있다는 것입니다.
그렇게 종합한 결과가 바로
이러한 멋진 수요-공급 그래프이고

Portuguese: 
o poder de negociação
do capital e trabalho.
Mas, de novo, fábricas,
máquinas, divisão de trabalho
terrenos agrícolas
e o que lhes estava a acontecer.
A grande revolução que então aconteceu
— e, já agora, não é muito ensinado
nas aulas de economia —
a grande revolução que aconteceu
com o sistema atual
que o pensamento económico que temos,
chamado de "economia neoclássica,"
foi que a lógica mudou completamente.
Mudou de duas formas.
Mudou do foco das condições objetivas
para condições subjetivas.
Permitam-me que explique
o que quero dizer.
Objetivo, da forma como disse.
Subjetivo, no sentido
em que toda a atenção
ia para a forma como os indivíduos
tomam as suas decisões.
Os trabalhadores maximizam as suas
escolhas de lazer em oposição ao trabalho.
Os consumidores maximizam
a sua chamada utilidade,
que representa a felicidade,
e as empresas maximizam os seus lucros.
A ideia por trás disto
é que podemos agregar isto
e ver aquilo em que se transformam
que são estas bonitas curvas
de oferta e procura

English: 
the bargaining power of capital and labor.
But again, factories, machines,
division of labor,
agricultural land
and what was happening to it.
So the big revolution
that then happened --
and this, by the way, is not often
taught in economics classes --
the big revolution that happened
with the current system
of economic thinking that we have,
which is called "neoclassical economics,"
was that the logic completely changed.
It changed in two ways.
It changed from this focus on
objective conditions to subjective ones.
Let me explain what I mean by that.
Objective, in the way I just said.
Subjective, in the sense that
all the attention went to
how individuals of different sorts
make their decisions.
OK, so workers are maximizing
their choices of leisure versus work.
Consumers are maximizing
their so-called utility,
which is a proxy for happiness,
and firms are maximizing their profits.
And the idea behind this was that
then we can aggregate this up,
and we see what that turns into,
which are these nice, fancy
supply-and-demand curves

French: 
le pouvoir de négociation 
entre capital et travail.
Mais encore, les usines, les machines,
la division du travail,
les terres agricoles
et ce qui leur arrivait.
Ainsi, la grande révolution
qui a suivi -
et ceci, d'ailleurs, n'est pas souvent
enseigné en cours d'économie -
la grande révolution qui a eu lieu
avec le système actuel
de notre vision économique,
appelée « école néoclassique »,
veut que la logique ait 
complètement changé.
Elle a changé de deux manières.
L'attention portée est alors passée des 
conditions objectives aux subjectives.
Laissez-moi vous expliquer.
Objective, comme je l'ai expliqué.
Subjective, dans le sens où toute
l'attention s'est portée
sur la façon dont des individus différents
prennent leurs décisions.
Les travailleurs optimisent leurs choix
de loisirs par rapport au travail.
Les consommateurs optimisent
leur soi-disant utilité,
qui fait office de bonheur 
par procuration,
et les entreprises optimisent
leurs bénéfices.
Et l'idée derrière cela était que
nous pourrions alors tout cumuler,
afin de voir ce qu'il en devient,
c'est-à-dire ces courbes 
d'offre et de demande

Chinese: 
資方和勞方在工資上討價還價的能力
工廠、機器、勞力分工
農業用土地，才是重點
重大變革接著發生
順道一提
經濟學課堂裡通常不提這個
現今我們的經濟思想
稱作新古典經濟學派
發生重大變革
改變了整套邏輯思想
變動了兩個方面
人們開始更關心主觀條件
而不是客觀條件
讓我解釋一下
客觀，就像我剛說的
主觀，大家更關注
不同類型的人如何做決定
勞工試圖在工作
和休閒中找到最大效益
消費者也想得到最多所謂的效用
效用是幸福的代名詞
企業也想賺到最多的利益
我們可以累積這些效益
看看會有什麼結果
就是背後的機制
是這些完美、花俏的供需曲線

Turkish: 
yani, sermaye ve emeğin pazarlık gücüyle.
Yine söylüyorum, mesele,
fabrikalar, makineler, iş bölümü,
tarım arazileri ve ona ne olduğu idi.
Sonra büyük devrim geldi
ve yeri gelmişken, bu ekonomi
derslerinde pek anlatılmaz,
büyük devrim şu anda içinde 
olduğumuz sistemde oldu
ve iktisat alanında buna
"neoklasik ekonomi" adı verilir
ve bu durum, mantığı tamamen değiştirdi.
Değişim iki biçimde oldu.
Merkeze nesnel koşullar yerine
öznel koşullar geldi.
Bundan ne kastediyorum açıklayayım.
Nesnel, anlattığım şekildeydi.
Öznel ise bir anlamda,
bütün dikkati farklı türden bireylerin
kararlarını nasıl verdiğine çevirmekti.
Yani işçiler verdikleri zamana karşı
iş seçimini en iyi şekilde yapar.
Tüketiciler sözde maksimum fayda sağlar
ve bu bir mutluluk aracıdır
ve firmalar da kârlarını maksimize eder.
Bunun arkasındaki fikir böyleydi,
sonra bunu birleştirirsek
neye dönüştüğünü görüyoruz
ve bu bildiğiniz, fiyat, 
denge fiyatı gösteren

Spanish: 
el poder de negociación 
del capital y del trabajo.
Pero, de nuevo, las fábricas, 
las máquinas, la división del trabajo,
tierras agrícolas es lo que
se aglutinaba en ellas.
Así que la gran revolución que
sucedió a continuación
—y esto, por cierto, no se enseña a
menudo en las clases de economía—
la gran revolución que surgió 
con el sistema actual
de pensamiento económico que tenemos,
que se llama "economía neoclásica"
fue que la lógica cambió por completo.
Cambió de dos maneras.
Cambió de centrarse en condiciones 
objetivas a condiciones subjetivas.
Déjenme explicarles
lo que quiero decir con eso.
Objetivo, en la forma que acabo de decir.
Subjetivo, en el sentido de que
toda la atención se concentró
en cómo los individuos de diferentes
clases toman sus decisiones.
Así, los trabajadores maximizan 
sus opciones de ocio y trabajo.
Los consumidores maximizan
su llamada utilidad,
que es un indicador de felicidad,
y las empresas maximizan sus ganancias.
Y la idea detrás de esto era que
entonces podemos agregar esto,
y vemos en qué se convierte eso,
que son estas bonitas, elegantes
curvas de oferta y demanda

Spanish: 
que producen un precio
un precio equilibrado.
Es un precio equilibrado,
porque también le hemos añadido
muchas ecuaciones de la física newtoniana
donde los centros de gravedad son
una parte muy importante 
del principio de organización.
Pero el segundo punto es que 
ese precio de equilibrio, o precios,
revela valor.
Así que aquí la revolución es 
un cambio de objetivo a subjetivo,
pero también la lógica ya no es
sobre qué es el valor,
cómo se determina,
o cuál es el potencial reproductivo
de la economía,
que a su vez nos lleva
a una teoría del precio,
sino más bien lo contrario:
una teoría de precios y un intercambio
es lo que revela valor.
Esto es un cambio enorme.
Y no es solo un ejercicio académico,
tan fascinante como podría ser.
Afecta a la forma de medir el crecimiento.
Afecta la forma cómo conducimos economías
para producir más de algunas actividades,
y menos de otras.
Afecta también cómo remuneramos
algunas actividades más que otras.
Y también cómo pensamos sobre ellas.
Así ¿estamos dispuestos a levantarnos 
siendo o no siendo un creador de valor?

Chinese: 
形成了价格，
即均衡价格。
这是一个均衡价格，
因为我们也向其中添加了
许多牛顿物理方程：
重心是组织原则的
重要组成部分。
但这里的第二点是
均衡价格，或价格，
揭示了价值。
所以这里的革新是
从客观到主观的改变，
但与此同时逻辑也不再是
以前的什么是价值，
它是如何被决定的，
经济再生产潜力是什么，
这就引出了价格理论，
但恰恰相反：
揭示价值的价格理论
和交换理论。
这是一个巨大的改变。
这也不仅仅是一个学术活动，
它可能很吸引人。
它影响着我们如何衡量增长。
这影响着我们如何引导经济
去生产更多这种活动，
减少那种活动，
这影响我们某些活动的
报酬比其他活动高。
这也多少让你思考，
假如你是否是个价值创造者，
你会开心地起床吗，

iw: 
שמגדירים מחיר,
מחיר של שיווי-משקל.
זהו מחיר של שיווי-משקל
כי הוספנו לזה
המון משוואות של פיזיקה ניוטונית
שבהן מרכז הכובד הוא במידה רבה
חלק מהעקרון המארגן.
אבל הנקודה השניה היא
שמחיר או מחירי שיווי-המשקל
חושפים ערך.
אז המהפכה כאן היא
מעבר מהאובייקטיבי לסובייקטיבי,
אבל גם ההגיון כבר איננו
אומר מהו ערך
או איך הוא נקבע,
מהו הפוטנציאל היצרני של הכלכלה -
מה שבתורו מוביל לתיאוריית מחירים,
אבל הפוכה:
תיאוריה של מחירים וחליפין
שחושפים ערך.
זהו שינוי עצום.
וזה איננו רק תרגיל אקדמי,
מרתק ככל שיהיה.
זה משפיע על האופן
בו אנו מודדים צמיחה.
זה משפיע על ניהול הכלכלה שלנו
כך שתפיק יותר פעילויות מסוימות
ופחות פעילויות אחרות,
איך אנו מתמחרים יותר
פעילויות מסוימות מאשר אחרות.
וזה גם מעורר את התהייה,
עד כמה אתה שמח לצאת מהמיטה
אם אתה יוצר ערך או לא,

Arabic: 
التي تنتج السعر،
سعر التوازن.
إنه سعر متوازن،
لأننا أضفنا إليها أيضاً
الكثير من معادلات الفيزياء النيوتونية
حيث مراكز الجاذبية جزء من مبدأ التنظيم.
لكن النقطة الثانية هنا هي
أن سعر التوازن، أو الأسعار،
يكشف عن القيمة.
لذا الثورة هنا هي تغيير
من الموضوعية إلى الذاتية،
لكن أيضاً لم يعد الأساس المنطقي
أحد تعريفات القيمة،
كيف يتم تحديدها،
ما هي إمكانية إعادة الإنتاج للاقتصاد،
والتي حينها تؤدي إلى نظرية السعر
لكن العكس:
نظرية السعر والتبادل
التي تكشف الحقيقة.
الآن، هذا تغيير ضخم.
وليس فقط تمرين أكاديمي،
رائع كما قد يوحي.
إنه يؤثر على كيفية قياسنا للتنمية.
إنه يؤثر على كيفية توجيه الاقتصادات
لإنتاج المزيد من بعض الأنشطة،
أقل من الآخرين،
كيف نكافئ أيضاً بعض الأنشطة أكثر من غيرها.
كما أنها تجعلك تفكر،
هل أنت سعيد للنهوض من السرير؟
إذا كنت منشئاً للقيمة أم لا،

English: 
which produce a price,
an equilibrium price.
It's an equilibrium price,
because we also added to it
a lot of Newtonian physics equations
where centers of gravity are very much
part of the organizing principle.
But the second point here is that
that equilibrium price, or prices,
reveal value.
So the revolution here is a change
from objective to subjective,
but also the logic is no longer
one of what is value,
how is it being determined,
what is the reproductive
potential of the economy,
which then leads to a theory of price
but rather the reverse:
a theory of price and exchange
which reveals value.
Now, this is a huge change.
And it's not just an academic exercise,
as fascinating as that might be.
It affects how we measure growth.
It affects how we steer economies
to produce more of some activities,
less of others,
how we also remunerate
some activities more than others.
And it also just kind of makes you think,
you know, are you happy to get out of bed
if you're a value creator or not,

French: 
qui entraînent un prix,
un prix d'équilibre.
Ce prix d'équilibre parce 
qu'ont été ajoutées
des équations physiques de Newton
où les centres de gravité font partie
du principe d'organisation.
Mais le deuxième point est que
ce prix d'équilibre, ou tarifs,
révèle la valeur.
La révolution est donc un changement
de l'objectif au subjectif,
mais aussi la logique ne dépend plus
de ce qu'est la valeur,
comment est-elle déterminée,
quel est le potentiel de reproduction
de l'économie,
qui conduit ensuite à une théorie des prix
mais plutôt le contraire :
une théorie des prix et d'échange,
qui révèle la valeur.
C'est un immense changement.
Et ce n'est pas qu'un exercice théorique,
aussi fascinant qu'il puisse l'être.
Cela affecte comment
on mesure la croissance,
comment on dirige les économies 
à produire certaines activités
plus que d'autres,
comment certaines activités sont mieux 
rémunérées que d'autres.
Et cela vous amène à réfléchir,
si vous êtes heureux de vous lever, 
créateurs de valeur ou non,

Turkish: 
güzel, havalı
arz talep eğrisi.
Bu bir denge fiyatı ve biz buna 
birçok Newton fiziği denklemi
eklediğimiz için
prensipleri oluşturmada 
ağırlık merkezi çok rol oynar.
Ama buradaki ikinci nokta,
denge fiyatı ya da fiyatlarının
değeri göstermesidir.
Böylece buradaki devrim
nesnelden öznele geçiştir
ancak mantık da artık
değerin ne olduğu değil,
nasıl belirlendiğiydi,
ekonominin yeniden üretme potansiyeli,
tam ters yöne gitmekten ziyade,
fiyat teorisine gitmekti.
Değeri gösteren şey,
fiyat ve değiş tokuş teorisiydi.
Bu çok büyük bir değişim.
Bu sadece çok eğlenceli bir 
akademik antrenman değildir.
Büyümeyi nasıl ölçtüğümüzü,
hangi faaliyetleri fazla
hangilerini az yaparak
ekonomiyi nasıl yönlendireceğimizi,
ayrıca bazı faaliyetleri diğerlerinden
nasıl fazla sayacağımızı da etkiler.
Ayrıca şöyle düşünmenizi de sağlar:
Değer yaratıcısı olup olmamanıza
göre yataktan mutlu kalkıyor musunuz

Croatian: 
koje proizvode cijenu,
ravnotežnu cijenu.
To je ravnotežna cijena
jer smo joj još dodali
mnogo jednadžbi Newtonove fizike
gdje je centar gravitacije uvelike
dio principa organizacije.
No, druga važna stvar ovdje je da
ravnotežna cijena, ili cijene,
iskazuju vrijednost.
Dakle, revolucija je ovdje
promjena s objektivnog na subjektivno,
ali također logika više nije ona:
što je vrijednost,
kako se ona određuje,
koji je reproduktivni potencijal ekonomije,
što onda vodi do teorije cijena,
nego je obrnuto:
teorija cijena i razmjene
koja iskazuje vrijednost.
Dakle, to je ogromna promjena.
A to nije tek akademska vježba,
koliko god možda bilo fascinirajuće.
To utječe na to kako mjerimo rast.
To utječe na to kako usmjeravamo ekonomiju
da proizvodi više nekih djelatnosti,
a manje drugih,
također kako honoriramo
neke djelatnosti više od drugih.
I to vas također navodi da razmislite
ustajete li veselo iz kreveta bez obzira
jeste li kreator vrijednosti ili ne,

Portuguese: 
essas curvas de oferta e procura bacanas
que produzem um preço de equilíbrio.
É assim porque também adicionamos
muitas equações da física newtoniana
nas quais os centros de gravidade
são boa parte do princípio organizador.
Mas o segundo ponto aqui
é que esses preços de equilíbrio
revelam valor.
Assim, a revolução aqui é uma mudança
do objetivo ao subjetivo,
mas também a lógica
não tem mais a ver com o que é valor,
como está sendo determinado,
qual é o potencial
reprodutivo da economia,
o que leva a uma teoria do preço,
mas sim o contrário:
uma teoria de preço e troca
que revela valor.
Essa é uma mudança enorme.
E não é apenas um exercício acadêmico,
por mais fascinante que possa ser.
Afeta como medimos o crescimento,
como guiamos economias pra produzir mais
de algumas atividades, menos de outras,
como também remuneramos
algumas atividades mais que outras.
E isso também faz você pensar:
você é feliz em sair da cama,
se é criador de valor ou não,

Korean: 
가격 또는 균형가격이 계산됩니다.
무게중심이 구성원리의 대부분을 차지하는
뉴턴의 물리학 방정식이 
이 그래프에 많이 추가되었기 때문에
균형가격이라고 할 수 있습니다.
그런데 여기서 두 번째로 중요한 점은
균형가격 또는 가격이 
가치를 나타낸다는 것입니다.
여기서 말하는 혁명이
주관적 조건으로의 변화이긴 하지만
무엇이 가치인지,
가치가 어떻게 결정되는지,
또는 경제의 재생산 잠재력 중에서 하나가 
가격이론을 만드는
그러한 논리가 더 이상 
아니라는 점도 중요합니다.
오히려 그와는 반대로,
가격과 교환의 이론이
가치를 나타냅니다.
이것은 아주 큰 변화입니다.
이것은 단순히 멋있어 보이는 
학문적 논쟁이 아닙니다.
성장을 측정하는 방법에 영향을 미치고,
특정 경제활등을 더 많이 생산하거나
더 적게 생산하기 위해서
경제를 조정하는 방식에 영향을 줍니다.
특정 경제활동에 더 많은 보수를 
지급하는 것에도 영향을 미칩니다.
또한, 여러분의 생각에도 
영향을 미칩니다.
자신이 가치 창조자인지의 여부가
기분을 좌우할 수 있습니다.
자신에게 결정권이 없는
가격 시스템은 어떨까요?

Portuguese: 
que produzem um preço,
um preço de equilíbrio.
É um preço de equilíbrio
porque também lhe acrescentámos
muitas equações de física newtoniana
em que os centros de gravidade
fazem parte do princípio organizacional.
Mas o segundo ponto é que o preço,
ou preços, de equilíbrio,
revelam o valor.
A revolução é a mudança
de objetivo para subjetivo,
mas também a lógica
já não é sobre o que é o valor,
como ele é determinado,
qual é o potencial
reprodutivo da economia,
o que leva à teoria do preço
mas exatamente o oposto:
uma teoria de preços e de troca
que revela o valor.
Esta é uma mudança enorme.
E não é apenas um exercício académico,
por muito fascinante que seja.
Isto afeta a forma como medimos
o crescimento.
Afeta como conduzimos as economias
para produzir mais das suas atividades
e menos de outras,
como remuneramos algumas
atividades mais do que outras.
E faz-nos pensar
se nos sentimos felizes por sair da cama,
se somos ou não criadores de valor,

Chinese: 
可以計算出一個價格
一個均衡價格
交叉點是一個均衡價格
因為我們也納入許多牛頓的物理等式
重心就是組織原則的一部分
第二點是由均衡價格揭示價值
此（經濟理論）變革
不只從客觀變為主觀觀點
邏輯也變為
不再考慮什麼有價值
如何決定價值
經濟體系的再生產潛力有多大
（上述不再）決定價格
反而是正好相反：
由價格和交換理論揭示其價值
這是個重大的變化
因為這不只跟學術有關
雖然學術上很有趣
還會影響我們如何量測發展
會影響我們如何操縱經濟
增加或減少某些生產活動
為何給予某些活動較多酬勞
還會令你思考
如果你沒創造價值的話
是否還願意起床工作
如果你沒參與決定
那麼價格體系本身會如何？

Italian: 
che producono un prezzo,
un prezzo di equilibrio.
È un prezzo di equilibrio,
perché abbiamo anche aggiunto
un sacco di equazioni di fisica newtoniana
dove i centri di gravità
sono parte del principio ispiratore.
il secondo punto è che
quel prezzo, o prezzi, di equilibrio
rivelano il valore.
La rivoluzione, qui, è il cambiamento
da oggettivo a soggettivo,
ma anche la logica non è più:
chiedersi cos'ha valore,
come viene determinato,
che cos'è il riproduttore
potenziale dell'economia,
che poi porta ad una teoria del prezzo.
Piuttosto il contrario:
una teoria del prezzo e dello scambio,
che rivela il valore.
Questo è un cambiamento enorme.
E non è solo un esercizio accademico,
per quanto affascinante possa essere.
Influisce sul modo
in cui misuriamo la crescita.
Influenza il modo di guidare le economie
per produrre più di altre attività,
meno di altre,
e anche come remuneriamo
alcune attività più di altre.
E fa anche riflettere:
sei felice di alzarti dal letto
se sei un creatore di valore o no,

Turkish: 
ve eğer bunu siz belirlemiyorsanız
fiyat sisteminin kendisi nasıl?
Bunun çıktılar konusunda düşüncemizi
nasıl etkilediğini söyledim.
Örneğin, GSYİH'ye
sadece fiyatı olan
faaliyetleri dahil edersek
pek çok garabet durum oluşur.
Aslında feminist ekonomistler
ve çevreci ekonomistler
bu konuda epeyce şey yazdı.
Size bazı örnekler vereyim.
Eğer çocuk bakıcınızla evlenirseniz
GSYİH düşer, yani bunu yapmayın.
Ayartmaya kapılıp bunu yapmayın, tamam mı?
Çünkü daha önce para karşılığı
yapılan bir faaliyet, yine yapılır
ama artık para ödenmez.
(Kahkahalar)
Çevreyi kirletirseniz GSYİH yükselir.
Yine de yapmayın ama yaparsanız
ekonomiye katkınız olur.
Neden? Çünkü onu temizlemesi için
birilerine ödeme yapmamız gerekir.
Ayrıca çok ilginç olan bir şey de
GSYİH'daki finans sektörü,
yani, finansa ne olduğu.
Bu arada, bu durum
birçok ekonomistin bilmemesine
hep şaşırdığım bir şey.
1970'e kadar,
finans sektörünün çoğu
GSYİH'ya dahil bile edilmiyordu.
Buna dolaylı bir şekilde, 
belki fark etmeden,
yeni bir şey üretmeyen, bir şeyleri
taşıyıp duran bir sektör olarak görüp

French: 
comment s'établit le système de prix si
vous n'êtes pas celui qui le détermine ?
J'ai mentionné que cela affecte
notre perception du rendement.
Si on inclut seulement au PIB,
les activités tarifées,
beaucoup de choses étranges se produisent.
Les économistes féministes
et ceux de l'environnement
ont en réalité beaucoup écrit à ce sujet.
Voici quelques exemples.
Si vous épousez votre baby-sitter,
le PIB baissera, alors ne le faites pas.
Ne cédez pas à la tentation
Car une activité qui était rémunérée avant
continue d'être exercée
mais ne sera plus payée.
(Rires)
Si vous polluez, le PIB augmente.
Ne le faites pas, mais si vous le faites,
vous aidez l'économie.
Pourquoi ? Parce que nous devrons
payer quelqu'un pour nettoyer.
Autre chose intéressante
est ce qui est arrivé à la finance
dans le secteur financier du PIB.
C'est quelque chose qui 
me surprend toujours
et que beaucoup d'économistes 
ne savent pas.
Jusqu'en 1970,
la majeure partie du secteur financier
n'était même pas incluse dans le PIB.
C'était indirectement,
peut-être inconsciemment,
encore considéré du point de vue
des Physiocrates

Portuguese: 
e como é o próprio sistema de preços
se você não está determinando isso?
Eu mencionei que isso afeta
como pensamos sobre produção.
Se apenas incluirmos no PIB, por exemplo,
as atividades que têm preços,
muita coisa estranha acontece.
Economistas feministas e ambientalistas
têm escrito bastante sobre isso.
Darei alguns exemplos.
Se você se casar com a sua babá,
o PIB vai cair, então não faça isso.
Evite fazer isso, pois uma atividade
antes paga continua sendo feita,
mas não é mais paga.
Se você polui, o PIB aumenta.
Então não polua, mas se poluir,
ajudará a economia.
Por quê? Porque temos que pagar
alguém pra se livrar da poluição.
Também foi interessante
o que aconteceu com o financiamento,
no setor financeiro do PIB.
Isso também é algo
que sempre me surpreende,
pois muitos economistas não sabem.
Até 1970,
boa parte do setor financeiro
nem era incluída no PIB.
Era meio que indireto,
talvez inconscientemente,
ainda sendo visto
através da lente dos fisiocratas

Arabic: 
وكيف هو نظام الأسعار نفسه
إذا كنت لا تحدد ذلك؟
ذكرت أنه يؤثر على كيف نفكر في الناتج.
إذا أدرجنا فقط، على سبيل المثال،
الناتج المحلي الإجمالي،
تلك الأنشطة التي لها أسعار،
تحدث كل أنواع الأشياء الغريبة حقاً.
كتب الاقتصاديون النسويون
والاقتصاديين البيئيين
بالفعل قليلاً جداً بهذا الشأن.
لأعطيكم بعض الأمثلة.
إذا تزوجت جليسة أطفالك، سينخفض ​​الناتج
المحلي الإجمالي، لذلك لا تفعل ذلك.
ذلك لن يغريك، حسناً؟
لأنه نشاط ربما كان قبل أن يتم دفع ثمنه
تم دفع ثمنه
ولكن لم يعد يدفع.
(ضحك)
إذا تسببت في الثلوث،
يرتفع الناتج المحلي.
لا تزال لا تفعل ذلك، ولكن إذا فعلت ذلك،
سوف تساعد الاقتصاد.
لماذا؟ لأنه يجب علينا في الحقيقة
دفع شخص لتنظيفه.
الآن، ما هو مثير للاهتمام حقاً
هو ما حدث للتمويل
في القطاع المالي
في الناتج المحلي الإجمالي.
بالمناسبة، هذا أيضاً شيء يدهشني دائماً
لا يعرفه الكثير من الاقتصاديين.
حتى عام 1970،
معظم القطاع المالي
لم يتم تضمينه في الناتج المحلي الإجمالي.
كان بشكل غير مباشر نوعاً ما،
ربما ليس عن علم،
لا يزال يُنظر من خلال عيون الفيزيوقراطيين

Chinese: 
以及如果你无法决定价格，
那价格系统自身如何决定价格？
我说过，这影响我们
如何思考“产出”。
如果我们只是包括，例如 GDP ，
那些有价格标签的活动，
所有奇怪的事情都会发生。
女权主义经济学家和环境经济学家
实际上已经写了很多
关乎于此的文章。
让我给你举几个例子。
如果你娶了照看孩子的保姆，
GDP 就会下降，所以不要这么做。
别被诱惑这么做，好吗？
因为一项原本可被支付的活动
尽管会照常进行，
但结了婚，就没有“付钱”的环节了。
（笑声）
如果你污染环境， GDP 会上升。
但仍旧别那么做，
可如果要做，你会促进经济。
为什么？因为我们要支付某人来清洁。
现在，还有一个真正有趣的，
是金融部门的财务
在 GDP 中发生的情况。
顺便，这也是我经常感到意外
但很多经济学家不知道的一件事。
直到 1970 年，
大多金融部门甚至不
被囊括在 GDP 中。
它是间接的，也许不是故意的，
仍然被重商主义者视为

Spanish: 
Y ¿cómo es el propio sistema de precios
si no lo determinan Uds.?
Mencioné que afecta a la forma 
como pensamos sobre la producción.
Si solo incluimos, 
por ejemplo, en el PIB,
aquellas actividades con precios,
suceden todo tipo de cosas 
realmente extrañas.
economistas feministas y
economistas ambientales
han escrito mucho sobre esto.
Déjenme darles algunos ejemplos.
Si se casa con su niñera, el PIB
va a bajar, así que no lo haga.
No tengan la tentación
de hacerlo, ¿de acuerdo?
Debido a una actividad que quizá antes
era pagada se sigue haciendo,
pero ya no es pagada.
(Risas)
Si contaminan, el PIB sube.
Aún así, no lo hagan, pero si lo hacen,
ayudarán a la economía.
¿Por qué? Porque tenemos que pagar
realmente a alguien por limpiar.
Lo que es también muy interesante
es lo que ocurrió con las finanzas
en el sector financiero en el PIB.
Esto también es algo
que siempre me sorprende
que muchos economistas no saben.
Hasta 1970,
la mayor parte del sector financiero
ni siquiera se incluyó en el PIB.
Era una especie de forma indirecta,
tal vez no a sabiendas,
de ver todavía a través de
los ojos de los fisiócratas

Korean: 
이런 논리 변화가 생산에 대한 우리의 생각에 
영향을 미친다는 말을 이미 했습니다.
만약, 가격이 있는 활동만을
GDP에 포함시킨다면,
모든 종류의 이상한 일이 발생합니다.
실제로, 페미니스트 경제학자와 환경 경제학자들이
이러한 주제를 다룬 논문을 썼습니다.
몇 가지 예를 들어보겠습니다.
여러분이 베이비시터와 결혼하다면,
GDP가 떨어집니다.
그렇기 때문에 하면 안 됩니다.
생각도 하지 마세요.
그 이유는, 그 전에는 
보수가 지급되던 경제활동이
여전히 이루어지고 있지만,
더 이상 보수가 지급되지 않기 때문입니다.
여러분이 환경을 오염시킨다면
GDP가 올라갑니다.
(웃음)
이것도 하시면 안 되지만 
만약 한다면 경제를 돕게 됩니다.
그 이유는, 누군가에게 보수를 주고
치워야 하기 때문입니다.
또 다른 아주 흥미로운 점은
GDP에 포함되는 
금융 부문에 발생한 일입니다.
놀랍게도 이에 대해서 모르는
경제학자가 많습니다.
1970년 이전에는, 대부분의 금융부분이 
GDP에 포함되지 않았습니다.
간접적으로 혹은 자신도 모르게
중농학파 경제학자의 시각으로 본다면

iw: 
מהי מערכת המחיר עצמה
אם לא אתה קובע אותה?
ציינתי שזה משפיע על האופן
בו אנו חושבים על תפוקה.
אם למשל נכלול בתמ"ג
רק את הפעילויות שיש להן מחיר,
יקרו כל מיני דברים משונים.
כלכלנים פמיניסטיים וכלכלנים סביבתיים
כתבו על זה לא מעט,
למען האמת.
אתן לכם כמה דוגמאות.
אם תתחתנו עם השמרטפית,
התמ"ג יירד, אז אל תעשו זאת.
אל תתפתו לכך, בסדר?
כי זו פעילות שהיתה בשכר,
היא עדיין נעשית,
אבל כבר לא בשכר.
(צחוק)
אם אתם מזהמים,
התמ"ג עולה.
בכל זאת אל תעשו זאת,
אבל אם כן, אתם תורמים לכלכלה.
מדוע? כי נצטרך לשלם למישהו
כדי לנקות את זה.
ועוד דבר מעניין מאד
הוא מה קורה לכספים
במגזר הפיננסי של התמ"ג.
אגב, תמיד מפתיע אותי גם
שכלכלנים רבים לא יודעים זאת.
עד 1970,
רוב המגזר הפיננסי
בכלל לא היה כלול בתמ"ג.
כאילו בעקיפין,
אולי שלא-ביודעין,
הוא עדיין נראה
דרך עיניהם של הפיזיוקראטים

Croatian: 
i kako sam sustav cijena,
ako ne vi sami, utječe na to.
Dakle, spomenula sam da utječe na to
kako razmišljamo o outputu.
Ako, na primjer, u BDP uključimo samo
one djelatnosti koje imaju cijenu,
događaju se svakakve neobične stvari.
Feministički ekonomisti
i ekološki ekonomisti
zaista su mnogo o tome pisali.
Dozvolite da vam dam neke primjere.
Ako oženite dadilju svoje djece,
BDP će pasti, zato nemojte to činiti.
Nemojte doći u iskušenje
da to učinite, u redu?
Zato jer neka djelatnost
za koju se prije možda plaćalo
još uvijek se radi, ali više nije plaćena.
(Smijeh)
Ako zagađujete, BDP raste.
Ipak to nemojte raditi,
ali ako radite pomažete ekonomiju.
Zašto? Zato jer nekome zapravo
moramo platiti da to očisti.
Također je zaista zanimljivo
ono što se dogodilo s financijama
u financijskom sektoru BDP-a.
Usput, to je također nešto
što me uvijek iznenađuje
da mnogi ekonomisti ne znaju.
Sve do 1970.-e
najveći dio financijskog sektora
nije bio ni uključen u BDP.
Na to se nekako indirektno,
možda nesvjesno,
još uvijek gledalo očima fiziokrata
kao na tek neku vrstu
premještanja stvari naokolo,

Portuguese: 
e como é o sistema de preços
se não as estivermos a determinar?
Mencionei que isso afeta
como pensamos no resultado.
Se só incluirmos, por exemplo, no PIB,
as atividades que têm preço,
acontecem algumas coisas muito estranhas.
Economistas feministas
e economistas ambientais
escreveram bastante sobre este assunto.
Permitam-me que dê alguns exemplos.
Se casarem com a vossa "babysitter",
o PIB diminuirá, por isso não o faça.
Não sintam a tentação de o fazer, ok?
Porque uma atividade que antes era paga
continua a ser realizada
mas agora sem ser paga.
(Risos)
Se poluirmos, o PIB aumenta.
Não o façam, mas se o fizerem,
estão a ajudar a economia.
Porquê? Porque temos de pagar
a alguém para a limpar.
É também muito interessante
o que aconteceu às finanças
no sistema financeiro do PIB.
Isto é algo que sempre me surpreendeu
que muitos economistas não saibam.
Até 1970, a maioria do setor financeiro
nem sequer estava incluído no PIB.
Era apenas indiretamente,
talvez sem o saber,
visto ainda pelos olhos dos fisiocratas

English: 
and how is the price system itself
if you aren't determining that?
I mentioned it affects
how we think about output.
If we only include, for example, in GDP,
those activities that have prices,
all sorts of really weird things happen.
Feminist economists
and environmental economists
have actually written
about this quite a bit.
Let me give you some examples.
If you marry your babysitter,
GDP will go down, so do not do it.
Do not be tempted to do this, OK?
Because an activity that perhaps was
before being paid for is still being done
but is no longer paid.
(Laughter)
If you pollute, GDP goes up.
Still don't do it, but if you do it,
you'll help the economy.
Why? Because we have to actually
pay someone to clean it.
Now, what's also really interesting
is what happened to finance
in the financial sector in GDP.
This also, by the way, is something
I'm always surprised
that many economists don't know.
Up until 1970,
most of the financial sector
was not even included in GDP.
It was kind of indirectly,
perhaps not knowingly,
still being seen through the eyes
of the Physiocrats

Chinese: 
我剛剛說了
我們對生產的看法會受到影響
如果我們只把定了價的行為
舉例來說，納入 GDP
很多奇怪的事會發生
女性主義經濟學家和環境經濟學家
其實發表了很多相關研究
這邊有幾個例子
如果你娶了你家的褓姆
GDP會下降
所以別這麼做
別想著要這麼做，好嗎？
因為之前需要收費的生產活動
雖然現在還持續，卻已經免費了
（笑聲）
如果你汙染環境，GDP 會上升
別汙染
但汙染對經濟有益
為什麼？
因為我們需要付錢請人清理汙染
金融體制發生的事情也同樣很有趣
計算 GDP 時
這個體制歸類在金融產業
我一直很意外
很多經濟學家不知道這件事
1970 年以前
大部分金融產業
還未納入 GDP 計算
重農主義者間接或不知覺地
看穿這件事

Italian: 
e che dire del sistema dei prezzi stesso,
se non sei tu a determinarlo?
Ho accennato al fatto che influisce
sulla concezione dell'output.
Se includiamo, per esempio, solo il PIL,
quelle attività a cui
è assegnato un prezzo,
succedono ogni sorta
di bizzarre conseguenze.
Le economiste femministe e ambientali
hanno affrontato il punto
abbastanza spesso.
Lasciate che vi faccia qualche esempio.
Se sposate la vostra babysitter,
Il PIL scenderà, quindi non fatelo.
Non cedete alla tentazione, ok?
Perché un'attività prima pagata
continua ad essere svolta,
ma non è più pagata.
(Risate)
Se invece inquinate, aumenta.
Di nuovo: non fatelo.
Ma se lo faceste, aiutereste l'economia.
Perché? Perché poi va pagato qualcuno,
per ripulire l'ambiente.
Un altro aspetto molto interessante
è quello che è successo alla finanza,
in termini di PIL.
Tra l'altro, anche in questo caso
resto sempre sorpresa
dall'impreparazione di molti economisti.
Fino al 1970,
la maggior parte del settore finanziario
non era nemmeno incluso nel PIL.
È stato indirettamente percepito,
forse non consapevolmente,
ancora influenzati com'eravamo
dai Fisiocratici,

Arabic: 
كنوع من تحريك الأشياء،
لا تنتج أي شيء جديد حقاً.
لذلك فقط تلك الأنشطة
التي تشتمل على سعر واضح.
مثلاً، إذا ذهبت للحصول
على رهن عقاري، تم تحصيل رسوم منك.
وهذا ذهب إلى الناتج المحلي الإجمالي
وحساب الدخل القومي والمنتجات.
لكن، على سبيل المثال،
مدفوعات الفائدة الصافية لا تدخل،
الفرق بين ما تجنيه البنوك في الفائدة
إذا تم منحك قرضاً وما كانوا
يدفعونه كثمن وديعة.
لا يتم إدراجه.
لذا بدأ الأشخاص المحاسبون
بالنظر إلى البيانات،
التي بدأت تظهر أن حجم التمويل
وهذه مدفوعات الفوائد الصافية
كانت في الواقع تزداد بشكل كبير.
وسميت بـ"المشكلة المصرفية".
كان يعمل بعض هؤلاء الناس
داخل الأمم المتحدة
في مجموعة تسمى أنظمة
الحسابات القومية، SNA.
أطلقوا عليها "المشكلة المصرفية"،
مثل: "يا إلهي، هذا الشيء ضخم،
ونحن حتى لا ندرجه".
لذا بدلاً من التوقف وفعل
Tableau Economique
أو سؤال بعض الأسئلة الأساسية
التي كان يطلبها الكلاسيكيون أيضاً
عما يحدث بالفعل،
تقسيم العمل بين مختلف
أنواع الأنشطة في الاقتصاد،

iw: 
כהעברה של דברים מכאן לשם
בלי ממש לייצר משהו חדש.
כלומר, נכללו רק אותן פעילויות
עם מחיר מפורש.
למשל, אם רציתם לקבל משכנתא,
גבו מכם עמלה,
והיא חושבה בתמ"ג, בהכנסה הלאומית
ובחשבונאות המוצר.
אבל לא תשלומי הריבית נטו, לדוגמא.
ההפרש בין מה שהבנקים הרוויחו מהריבית
כשנתנו לכם הלוואה,
לבין מה שהם שילמו על פקדון,
לא נכלל.
אז אנשים שהתעסקו בהנהלת חשבונות
החלו לבחון נתונים
שהחלו להראות שכמות הפיננסים
וכמות תשלומי הריבית-נטו
גדלים במידה ניכרת.
והם כינו את זה
"בעיית בנקאות".
אלה היו אנשים שעבדו באו"ם,
בקבוצה בשם
"מערכת החשבונות הלאומיים".
הם כינו זאת "בעיית בנקאות",
כאילו, "אוי ואבוי, זאת כמות עצומה
ובכלל לא החשבנו אותה."
אז במקום לעצור, לערוך
את הטבלה הכלכלית
ולשאול כמה שאלות בסיסיות כאלה
שגם הכלכלנים הקלאסיים שאלו
לגבי מה שקורה,
חלוקת העבודה בין
סוגי פעילויות שונים בכלכלה,

Croatian: 
a ne stvarnu proizvodnju nečeg novog.
Dakle samo one aktivnosti koje su imale
eksplicitnu cijenu bile su uključene.
Na primjer, ako ste podigli hipoteku,
naplaćena vam je pristojba,
to je ušlo u BDP i nacionalni dohodak
i račun proizvoda.
Ali, na primjer,
plaćanje neto kamata nije,
razlika između onoga što su banke
zarađivale od kamata,
ako su vam dali kredit,
i onoga što su isplaćivali kao depozit.
To nije bilo uključeno.
I onda su ljudi iz računovodstva
počeli gledati neke podatke
koji su počeli pokazivati
da je veličina financija
i tih plaćanja neto kamata
ustvari značajno porasla.
I to su nazvali "bankovni problem".
To su bili neki ljudi
koji su radili unutar Ujedinjenih naroda
u grupi zvanoj
Sustavi nacionalnih računa - SNA.
Oni su to nazvali "bankovni problem",
kao, "O Bože, ta stvar je ogromna,
a mi je nismo ni uključili."
Pa umjesto da stanu
i stvarno naprave Tableau Economique
ili postave neka od tih
fundamentalnih pitanja
koja su postavljali i klasičari
o tome što se stvarno događa,
podjeli rada između raznih vrsta
djelatnosti u ekonomiji,

Chinese: 
也就是他們所說的移動東西
卻沒有製造出任何新的出來
所以只將明確標價的活動納入計算
就像是申請抵押貸款要付手續費
會算進 GDP、國民所得、產品會計
但像是給付的淨利息卻不會算進去
這個數字是銀行貸款給你所賺的利息
和銀行付給存款人利息間的差額
這筆錢沒有納入
所以會計相關人員開始研究數據
發現金融制度的規模
還有這些給付的淨利息
都大幅的成長
他們稱這個現象為「銀行業問題」
這些人其實是在
聯合國的一個組織工作
叫做國民經濟核算體系
他們稱之為「銀行業問題」
像是說：「天啊，
規模這麼大，卻沒有算進去」
他們沒實際去畫經濟表
也沒問基礎的問題
那些是古典派學者想知道的
經濟中不同類型活動間的實際分工

Portuguese: 
como uma forma de transportar coisas,
sem realmente produzir nada de novo.
Por isso apenas essas atividades
tinham um preço explícito incluído.
Por exemplo, para ter uma hipoteca
era cobrada uma taxa.
Isso ia para o PIB, para o rendimento
nacional e a conta de produção.
Mas, por exemplo, os pagamentos
de juros líquidos não iam,
a diferença entre o que
os bancos ganham nos juros
ao concederem um empréstimo
e os juros que pagam a depósitos.
Isso não era incluído.
Por isso os contabilistas
começaram a ver os dados
que mostravam que a dimensão da finança
e estes pagamentos de juros líquidos
cresciam bastante.
Chamaram a isto "o problema da banca."
Estas eram algumas pessoas
que trabalhavam no seio das Nações Unidas
num grupo chamado Sistemas de
Contas Nacionais, SNA.
Chamaram-lhe "o problema da banca."
"Oh meu Deus, isto é enorme,
e nem estávamos a incluí-lo."
Por isso, em vez de parar
e fazer a tal Tabela Económica
ou colocar algumas destas
questões fundamentais
que os clássicos também faziam
sobre o que estava a acontecer,
a divisão do trabalho sendo diferente
dos tipos de atividades na economia,

Spanish: 
moviendo cosas de un lado a otro
sin en realidad producir nada nuevo.
Por eso solo se incluyeron 
las actividades con un precio explícito.
Por ejemplo, si uno pidió una hipoteca, 
se le cobró una tarifa.
Eso se incluía en el PIB y en el computo 
del ingreso y producto nacional.
Pero, por ejemplo, el pago de intereses
netos no se incluían,
la diferencia entre lo que 
los bancos ganaban en intereses
si le dieron un préstamo y lo que
pagaban por un depósito.
Eso no se incluía.
Y las personas que hacían la contabilidad
empezaron a ver algunos datos,
que mostraban que
el tamaño de las finanzas
y estos pagos netos de intereses
iban realmente creciendo sustancialmente.
Y llamaron a esto 
el "problema de la banca."
Estas son algunas de las personas 
que trabajan en Naciones Unidas
en un grupo llamado Sistemas
de Cuentas Nacionales (SNA).
Lo llamaron el "problema de la banca"
en plan: "Dios mío, esto es enorme, y 
ni siquiera lo incluimos".
Así que en lugar de detenerse y, de
hacer esa Tableau Economique
o plantear alguna de
esas preguntas fundamentales
que también planteaban algunos 
sobre lo que realmente sucedía
la división del trabajo de las diferentes
actividades de la economía,

Italian: 
come "roba che si muove",
senza produrre in realtà nulla di nuovo.
Furono incluse solo quelle attività
con un prezzo esplicito.
Ad esempio, se si contrae un mutuo,
ci si paga una tassa.
Che finisce nel PIL
e nella contabilità nazionale.
Ma i pagamenti netti
degli interessi, per esempio,
la differenza tra quanto le banche
guadagnano in interessi,
se ti concedono un prestito,
e il costo del deposito,
non sono state incluse nel PIL.
E così gli addetti alla contabilità
hanno iniziato a studiare alcuni dati,
mostrando che le dimensioni
del settore finanziario,
i pagamenti netti di interessi,
stavano in realtà crescendo notevolmente.
E lo chiamavano il "problema bancario".
Parliamo di persone che lavoravano
all'interno delle Nazioni Unite
in una divisione chiamata SNA,
Sistemi di Contabilità Nazionale.
Lo chiamavano il "problema bancario".
Tipo: "Oh mio Dio, questa cosa è enorme,
e non la includiamo nemmeno".
Quindi, invece di ricreare
quel Tableau Economique
o ponendosi alcune di queste
domande fondamentali
che anche gli economisti classici
si facevano su cosa stava accadendo,
come la divisione del lavoro
nei diversi tipi di attività economiche,

Portuguese: 
como um tipo de movimentação de coisas,
não produzindo nada de novo.
Então, apenas essas atividades
com um preço explícito eram incluídas.
Por exemplo, se você buscava
uma hipoteca, pagava uma taxa.
Isso ia pro PIB e para os registros
da receita e do produto nacional.
Mas, por exemplo, pagamentos
de juros líquidos não iam.
A diferença entre o que os bancos
estavam ganhando em juros,
se eles lhe dessem um empréstimo
e o que pagavam por um depósito,
isso não era incluído.
E assim tesoureiros começaram
a observar alguns dados
que passaram a mostrar
que o número de financiamentos
e os pagamentos de juros líquidos
estavam crescendo substancialmente.
E chamaram isso de "problema bancário".
Havia pessoas trabalhando
dentro das Nações Unidas,
em um grupo chamado
Systems Nacional Accounts, SNA,
que chamaram isso de problema bancário,
tipo: "Nossa, isso é enorme,
e nem estamos incluindo-o".
Então, em vez de fazer
aquele Tableau Économique
ou essas perguntas fundamentais
que os clássicos também faziam,
por exemplo, sobre a divisão do trabalho
entre diferentes tipos
de atividades na economia,

Korean: 
금융은 생산물을 단순히 
이동시키는 활동일 뿐,
새로운 것을 생산하는 활동으로
보이지 않았습니다.
결과적으로, 명시적인 가격이 있는 
경제활동만이 GDP에 포함되었습니다.
예를 들면, 주택담보 대출을 받을 때
수수료를 지불해야 합니다.
이러한 수수료는 GDP와 
국민소득계정에 포함되었습니다.
하지만 은행이 대출을 해주고
벌어들이는 이자에서
자금 조달을 위해서 지불한 비용을
제외한 비용인 순이자 수익은
포함되지 않았습니다.
그러다가 회계업무를 보는 사람들이
자료를 들여다보기 시작했는데,
금융업의 크기와 이러한 순이자 수익이
상당히 커지고 있다는 사실을 발견합니다.
그래서 이들은 이러한 사태를 
'금융 문제'라고 불렀습니다.
UN의 국민계정 체계(SNA)라는 단체에서
근무하던 이 사람들이
이러한 현상을 '금융 문제'라고 
불렀던 것입니다.
"맙소사, 이 엄청난 수익을
빠뜨리다니!"하면서 말입니다.
그런데 중농학파가 했던 
타블로 이코노미크(경제표)를 만들거나,
고전학파가 했던 것처럼,
실제로 발생하고 있는 일에 대한 질문이나
다양한 경제 활동간의 노동분업에 대해서
근본적인 질문을 하는 대신에,

Turkish: 
hâlâ Fizyokratların gözünden bakıyorlardı.
Yani hesaplara sadece açık ve net bir
fiyatı olan faaliyetler dahil ediliyordu.
Örneğin, gidip konut kredisi alsanız
sizden bir ücret alınırdı.
Bu ücret, GSYİH, milli gelir ve
ürün hesaplamasına girerdi.
Ama örneğin, net faiz ödemeleri
buna girmezdi,
bu, bankaların size kredi verdiğinde
faizden kazandığı ile
mevduatlar için ödediği faizler 
arasındaki farktır.
Bunlar dahil edilmiyordu.
Böylece, hesapları tutan insanlar
bazı verilere bakmaya başladı,
finansın hacminin
ve bu faiz ödemelerinin
önemli oranda arttığını gördü
ve buna "bankacılık problemi"
adını verdiler.
Bunlar Birleşmiş Milletler'de,
Systems of National Accounts adlı
bir grupta çalışan insanlardı.
Buna "bankacılık problemi" dediler.
"Aman Tanrım, bu şey çok büyük
ve biz onu dahil bile etmiyoruz" dediler.
Durup "Tableau Economique" yapmak
ya da fiilen ne olduğuyla ilgili
klasiklerin de sorduğu 
temel soruları sormak,
ekonomideki farklı tür faaliyetlerin
arasındaki iş bölümünü düşünmek yerine

Chinese: 
只是把东西搬来搬去，
并没有产生新东西的部门。
所以只有那些明确的价格活动
才被包含进去。
例如，如果你要获取贷款，
你会被收取费用。
这笔费用会被算入 GDP 、
国民收入以及产品核算。
但比如，净利息支付不算。
也就是银行赚取贷款利息收入
和支付存款利息的差额。
这曾经不算在 GDP 中的。
于是会计从业者
开始研究一些数据，
这些数据逐渐显示出了
金融业运转资金
以及这些净利息支付的
高速增长。
他们称其为“银行业问题”。
这些人实际上是联合国组织
国民账户体系（SNA）小组的
工作人员。
他们称之为“银行业问题”，
好比“我的天，这个东西体量那么大，
然而我们甚至没有把它包括进来”。
所以，相较于停下脚步，
专注于制作那张经济试算表
或是问一些那些古典经济学家
询问发生了什么，
经济中不同类型活动之间的劳动分工，

French: 
comme un secteur qui faisait circuler, 
mais qui ne produisait rien de nouveau.
Ainsi seules les activités
avec un prix net ont été incluses.
Par exemple, en souscrivant un prêt,
vous payez des frais bancaires.
Ces frais sont inclus dans le PIB
et dans la comptabilité nationale.
En revanche, les paiements d'intérêts 
nets ne l'étaient pas,
la différence entre ce que les banques
gagnaient en intérêts
s'ils vous accordaient un prêt,
et ce qu'ils payaient comme acompte.
Ça n'était pas inclus.
Et donc les comptables
ont commencé à étudier certaines données,
ce qui révéla que l'ampleur de la finance
et ces paiements d'intérêts nets
augmentaient en réalité considérablement.
Ils appelèrent cela
le « problème bancaire ».
Il s'agissait de personnes
travaillant au sein des Nations Unies
dans un groupe nommé le Système 
de Comptabilité Nationale, SCN.
Ils appelèrent ça
le « problème bancaire »,
« Oh mon Dieu, c'est énorme, 
et on ne l'inclut même pas. »
Donc au lieu d'arrêter et de vraiment 
faire ce Tableau Économique
ou d'aborder certaines
de ces questions fondamentales
que même les économistes 
classiques se posaient,
la séparation du travail entre différent
secteur d'activités de l'économie,

English: 
as just kind of moving stuff around,
not actually producing anything new.
So only those activities
that had an explicit price were included.
For example, if you went to get
a mortgage, you were charged a fee.
That went into GDP and the national
income and product accounting.
But, for example,
net interest payments didn't,
the difference between
what banks were earning in interest
if they gave you a loan and what
they were paying out for a deposit.
That wasn't being included.
And so the people doing the accounting
started to look at some data,
which started to show
that the size of finance
and these net interest payments
were actually growing substantially.
And they called this
the "banking problem."
These were some people working
inside, actually, the United Nations
in a group called the Systems
of National [Accounts], SNA.
They called it the "banking problem,"
like, "Oh my God, this thing is huge,
and we're not even including it."
So instead of stopping and actually
making that Tableau Economique
or asking some of these
fundamental questions
that also the classicals were asking
about what is actually happening,
the division of labor between different
types of activities in the economy,

Croatian: 
oni su jednostavno tim plaćanjima
neto kamata dali ime.
Tako su komercijalne banke to nazvale
"financijska intermedijacija".
To je ušlo u NIPA račune
nacionalnog dohotka i proizvoda.
A investicijske banke su nazvane
"djelatnost preuzimanja rizika",
i to je ušlo unutra.
U slučaju da nisam ovo dobro objasnila,
ova crvena linija pokazuje koliko je brže
rasla financijska intermedijacija
kao cjelina
u usporedbi s ostatkom ekonomije,
plava linija, industrijom.
A to je bilo prilično neobično
jer ono što se ustvari dogodilo,
a što mi danas znamo,
a različiti ljudi pišu o tome,
a ove podatke ovdje
objavila je Bank of England,
jeste da je mnogo onoga
što su financije zapravo radile
od sedamdesetih i osamdesetih
pa nadalje
bilo je u biti financiranje samih sebe:
financiranje financijskog financiranja.
A pod tim podrazumijevam
financije, osiguranje i nekretnine.
Naime, u Velikoj Britaniji
oko 10 do 20 posto financija
nađe svoj put do stvarne ekonomije,
do industrije,
recimo energetskog sektora,
farmaceutskog sektora,
informatičkog sektora,
ali najveći dio se vraća
u taj akronim FIRE:

Korean: 
이러한 금융 활동에 
이름을 붙이는데 그칩니다.
시중은행은 "금융 중개"라고 부르고,
그 수익을 국민소득계정에 포함시켰습니다.
또한, 투자은행은
"위험부담 활동"이라는 이름으로
국민소득계정에 포함되었습니다.
제 설명을 보충하자면,
파란색 라인이 나타내는 
나머지 산업경제와 비교할 때,
빨간색 라인은 전반적인 금융 중개가
얼마나 빠르게 성장하고 있는지를 
보여주고 있습니다.
이것은 꽤 충격적이었는데요.
실제로 발생한 일과 
오늘날 우리가 알고 있는 사실,
그것에 대해서 보고하는 사람들이 
다르기 때문입니다.
이 자료의 출처는 잉글랜드 은행입니다.
70년대와 80년대부터 지금까지,
금융산업의 
실제 경제활동에서 많은 부분이
근본적으로 금융 그 자체었습니다.
금융, 자금 조달, 금융
다시 말해서, 금융, 보험과 
부동산이었습니다.
실제로, 영국에서는
금융산업의 약 10-20%가
부동산, 에너지 산업, 제약, 
IT 부문과 같은 실물경제에 참여합니다.
하지만 대부분은 
FIRE라는 두음어로 표현되는

Portuguese: 
simplesmente deram um nome
a estes pagamentos líquidos.
À banca comercial chamaram
"intermediação financeira."
Foram para contas de juros líquidos, NIPA.
À banca de investimento
chamaram "atividades de risco,"
e também foram incluídas.
Se eu não tiver explicado bem,
aquela linha vermelha mostra o quão rápida
a intermediação financeira cresceu
comparado com o resto da economia,
a indústria, na linha azul.
Isto foi extraordinário,
porque o que aconteceu,
e o que sabemos hoje,
e há muitas pessoas
a escrever sobre isto
— estes dados são
do Banco de Inglaterra —
é que muito do que a finança fazia,
nos anos 70 e 80,
era basicamente autofinanciar-se:
finanças a financiar a finança.
Com isso quero dizer que a finança,
seguros e imobiliário.
De facto, no Reino Unido,
entre 10% e 20% dos serviços financeiros
têm impacto na economia real,
na indústria,
por exemplo no setor da energia
ou da farmacêutica,
no setor das tecnologias de informação,

Chinese: 
這些人只幫給付的淨利息取個名字
各商業銀行稱這個現象為
「金融中介」
也納入了國民帳戶
投資銀行得到了
「風險承擔活動」的名號
也納入其中
我怕我沒解釋清楚
這條紅線告訴我們
金融中介跟整個經濟體相比
也就是藍色這條線
成長的有多快
這就是不尋常之處
有很多關於這個主題的研究
這是英格蘭銀行的資料
因為就真實情況和我們所了解
金融體制事實上
從 1970 到 80 年代
其實就是在投資自己
金融業投資金融業
我指的是金融、保險還有不動產業
其實在英國
真正進入到經濟體和產業的資金
大概有百分之十到二十
像是進入能源產業、製藥展業
或是資訊科技產業
但大部分還是回流到

iw: 
הם פשוט נתנו שם
לתשלומי הריבית-נטו האלה.
הבנקים המסחריים כינו את זה
"תיווך פיננסי",
וזה חושב כחלק מחשבונות
ההכנסה והתוצר הלאומיים.
ובנקי ההשקעות כונו
"פעילויות של נטילת סיכונים",
וככה זה נכנס.
למקרה שלא הסברתי את זה היטב,
הקו האדום מראה
כמה מהר יותר
צמח תיווך הביניים כולו
בהשוואה לשאר הכלכלה,
הקו הכחול, התעשיה.
אז זה היה מדהים למדי,
כי מה שקרה אז בפועל,
ומה שידוע לנו היום,
ויש אנשים שכותבים על זה,
הנתונים האלה הם מה"בנק אוף אינגלנד",
הוא שהרבה ממה שעושים הפיננסים
משנות ה-70 וה-80 והלאה,
הוא בעקרון מימון עצמי:
הפיננסים מממנים את המגזר הפיננסי.
כלומר, במגזרי הפיננסים,
הביטוח והנדל"ן,
למעשה, בבריטניה,
משהו כמו 10-20 אחוזים מהפיננסים
מוצאים את דרכם אל
הכלכלה האמיתית, התעשייה,
כמו מגזר האנרגיה, תעשיית התרופות,
מגזר המיחשוב,
אבל רובם חוזרים לתוך
ראשי-התיבות האלה, פב"ן:

Chinese: 
他们只是简单给了
这些净利息支付一个名字。
所以商业银行们，被称为“金融媒介”。
这算入国民收入和生产帐户（NIPA）。
之后投行们全都被叫做
“风险承担活动”，
也被算入 NIPA 。
为了避免我没把这解释清楚，
那条红线展示了金融媒介作为整体
相比其他行业经济的蓝线
的增速要快不少。
而且这很不寻常，
因为实际在发生的，以及我们今天所知的，
有不同的人写了这些，
这是英格兰银行的数据，
数据显示从 1970 年代开始
和 80 年代后
银行业实际一直在做的事情
基本上就是给自己融资：
金融融资资金。
我的意思是金融，保险和房地产。
事实上，在英国
大概 10% - 20% 的融资
能够最终流向实体经济，
流向行业，
比如能源部门，制药行业，
IT 部门，
但其中的大部分最终会流回 FIRE，

Arabic: 
أعطوا ببساطة اسماً
لمدفوعات الفائدة الصافية.
لذا أطلقوا على البنوك التجارية
"الوساطة المالية."
ذهبت إلى الحسابات الإنتاجية NIPA.
وكانت المصارف الاستثمارية
تسمى "أنشطة المخاطرة"،
وتم إدراجها.
في حال لم أشرح ذلك بشكل صحيح،
يوضح هذا الخط الأحمر مدى سرعة
الوساطة المالية كنمو كلي
مقارنة ببقية الاقتصاد،
الخط الأزرق، الصناعة.
لذا كان هذا استثنائياً
لأن ما حدث بالفعل،
وما نعرفه اليوم،
وهناك عدة أشخاص كتبوا عن هذا،
هذه البيانات هنا من بنك إنجلترا،
هو أن الكثير مما كان يفعله
التمويل في الواقع
من السبعينيات والثمانينيات وما بعدها
كان تمويلا ذاتيا بشكل أساسي:
تمويل التمويل.
وما أعنيه بذلك هو التمويل
والتأمين والعقارات.
في الواقع، في المملكة المتحدة،
شيء مثل بين 10 و20% من التمويل
يجد طريقه إلى الاقتصاد
الحقيقي، إلى الصناعة،
على سبيل المثال، في قطاع الطاقة، الأدوية،
قطاع تكنولوجيا المعلومات،

Turkish: 
sadece bu net faiz ödemelerine
öylece bir isim verdiler.
Ticari bankalar da bunu
NIPA hesaplarına giren
"finansal aracılık" olarak adlandırdı.
Yatırım bankaları ise
"risk alan faaliyetler" dedi
ve böylece hesaba girdi.
Bunu iyi bir şekilde açıklamadıysam,
ekonominin geri kalanını
gösteren mavi çizgiye kıyasla
şu kırmızı çizgi,
bütün finansal aracılığın
ne kadar çabuk büyüdüğünü gösteriyor
Bu oldukça sıra dışıydı
çünkü aslında ne olmuştu
ve bugün ne biliyoruz,
bunlar hakkında yazan
farklı insanlar var.
Buradaki veri
İngiltere Merkez Bankası'ndan,
1970 ve 80'lerden itibaren
finansın gerçekte yaptığı şey
temelde kendini finanse etmek:
Finansın finansı finanse etmesi.
Bununla kastettiğim;
finans, sigorta ve gayrimenkul.
Aslında İngiltere'de
finansın yüzde 10-20 arasındaki kısmı
gerçek ekonomiye, endüstriye gidiyor
yani ,enerji, ilaç, bilişim
sektörlerine yöneliyor

Italian: 
hanno solo dato un nome
a questi pagamenti netti di interessi.
Le banche commerciali li chiamarono
"intermediazione finanziaria".
Che entrò nella contabilità nazionale.
E le banche d'investimento erano chiamate
"attività di assunzione di rischi".
e così sono entrate.
Nel caso non l'avessi
spiegato chiaramente,
quella linea rossa mostra l'accelerazione
della crescita del settore
dell'intermediazione finanziaria,
rispetto al resto dell'economia -
la linea blu, l'industria.
E questo è stato davvero straordinario,
perché quello che è successo, in realtà,
e che sappiamo oggi,
e ne parlano diverse persone,
questi dati sono
della Banca d'Inghilterra,
è che lo scopo della finanza
dagli anni '70 e '80 in poi
è stata finanziare sé stessa:
la finanza che finanzia la finanza.
E con questo intendo la finanza,
le assicurazioni e gli immobili.
In realtà, nel Regno Unito,
qualcosa tra il dieci
e il 20% della finanza
trova la sua strada
nell'economia reale, nell'industria,
diciamo, nel settore dell'energia,
in prodotti farmaceutici,
nel settore informatico,

French: 
ils donnèrent simplement un nom
à ces paiements d'intérêts nets.
Les banques commerciales nommèrent 
cela « l'intermédiaire financier ».
Celui-ci fût inclus dans les agrégats.
Les banques d'investissement dites 
les « activités prises de risques »,
furent aussi incluses.
Au cas où je ne l'ai pas expliqué,
cette ligne rouge démontre que
l'intermédiaire financier globalement 
se développe plus vite
que le reste de l'économie, l'industrie,
représentée par la ligne bleue.
C'était donc plutôt remarquable,
parce que ce qui s'est passé,
et ce que l'on sait aujourd'hui,
Plusieurs personnes ont
écrit à ce sujet,
cette donnée ici provient 
de la Banque d'Angleterre,
c'est que la majorité
de ce que la finance faisait
à partir des années 70 et 80
c'était en gros se financer elle-même :
la finance finançant la finance.
Par finance, j'entends la finance,
les assurances et l'immobilier.
En fait, au Royaume-Uni,
quelque chose comme entre
10 et 20 pour cent de la finance
se retrouve dans l'économie réelle,
dans l'industrie,
dans le secteur de l'énergie,
pharmaceutique,
dans le secteur informatique,

English: 
they simply gave these
net interest payments a name.
So the commercial banks, they called this
"financial intermediation."
That went into the NIPA accounts.
And the investment banks
were called the "risk-taking activities,"
and that went in.
In case I haven't explained this properly,
that red line is showing how much quicker
financial intermediation
as a whole was growing
compared to the rest of the economy,
the blue line, industry.
And so this was quite extraordinary,
because what actually happened,
and what we know today,
and there's different people
writing about this,
this data here
is from the Bank of England,
is that lots of what finance
was actually doing
from the 1970s and '80s on
was basically financing itself:
finance financing finance.
And what I mean by that is finance,
insurance and real estate.
In fact, in the UK,
something like between
10 and 20 percent of finance
finds its way into
the real economy, into industry,
say, into the energy sector,
into pharmaceuticals,
into the IT sector,

Portuguese: 
eles apenas deram um nome
a estes pagamentos de juros líquidos.
Os bancos comerciais chamaram
isso de "mediação financeira",
que foi para as contas do NIPA.
Já os bancos de investimento chamaram
de "assunção dos riscos da atividade",
e isso foi aderido.
Caso não tenha explicado corretamente,
a linha vermelha indica a rapidez
com que a mediação financeira
crescia como um todo,
comparada ao resto da economia,
a indústria, na linha azul.
E isso foi extraordinário,
pois o que ocorreu, e hoje sabemos,
e muitos estão escrevendo a respeito,
esses dados são do Banco da Inglaterra,
é que muito do que os financiamentos
fizeram de 1970 a 1980 em diante,
foi basicamente financiar a si mesmos:
financiamento financiando financiamento.
E isso significa financiamento,
seguros e mercado imobiliário.
Na verdade, no Reino Unido,
cerca de 10% a 20% dos financiamentos
encontram seu caminho
na economia real, na indústria,
digamos, no setor de energia, de TI,
de produtos farmacêuticos,

Spanish: 
simplemente dieron a estos pagos
netos de intereses un nombre.
Los bancos comerciales llamaron
a esto "intermediación financiera".
Así entraron en la Contabilidad Nacional.
Y a los bancos de inversión los llamamos
"actividades de toma de riesgos"
y así entraron.
Si no me he explicado correctamente,
esa línea roja muestra lo rápido
que la intermediación financiera 
crecía en su conjunto
en comparación con el resto de
la economía, la línea azul, la industria.
Lo que fue extraordinario,
porque lo que realmente ocurrió,
y lo que sabemos hoy
y hay varias personas
que han escrito sobre esto,
estos datos son del Banco de Inglaterra.
es que mucho de lo que hacían 
en realidad las finanzas
desde la década de los 70 y 80
era básicamente financiación en sí:
financiar la financiación de las finanzas.
Es decir, las finanzas, 
los seguros y los bienes inmuebles.
De hecho, en el Reino Unido,
algo así como 
entre el 10 y el 20 % de las finanzas
encuentra su camino
hacia la economía real en industria,
es decir, en el sector energético,
en productos farmacéuticos,
en el sector de las TIC,
pero la mayor parte se remonta
a ese acrónimo, FIRE (FUEGO):

Chinese: 
即金融、保险和房地产。
简称为 FIRE 非常方便。
这件事很有趣，因为实际上，
并非说金融的好坏，
而且是其程度，
只要给它一个名字，
因为它实际上是有收入的，
而不是停下来问，
“它到底在做什么?” --
那是一个错失的机会。
同样，在实体经济中，
行业自身，正在发生什么？
这种对价格以及股票价格
的真正关注
造成了再投资的巨大问题，
再次，重农主义者和
古典主义者都非常关注
经济中产生的价值在多大程度上
被重新投资。
所以我们今天拥有的是
过度金融化的行业部门，
它们越来越多的利润和净收入
并没有再次投入生产，
没有流回人力资本培训，
或产品研发，

Spanish: 
finanzas, seguros y bienes inmuebles.
Se llama muy convenientemente FUEGO.
Esto es interesante porque, de hecho,
no quiere decir que las finanzas
sean buenas o malas,
pero en el grado en que
con solo por tener que darle un nombre
porque en realidad tenía un ingreso
que se estaba generando
en vez de parar a preguntarse,
"¿Qué está haciendo realmente?",
fue una oportunidad perdida.
Igualmente, en la economía real, 
en la industria ¿qué estaba pasando?
Y este enfoque real en los precios
y también en compartir precios
ha creado un enorme problema
de reinversión.
de nuevo, esta atención real que tuvieron
tanto los fisiócratas como los clásicos
en la medida en que el valor
se generaba en la economía
de hecho, se estaba reinvirtiendo 
de nuevo.
Y así, lo que tenemos hoy es 
un sector industrial ultrafinanciado
donde, cada vez más, una parte de 
los beneficios y los ingresos netos
no se va de nuevo en la producción,
en la formación de capital humano,
en investigación y desarrollo,

Korean: 
금융, 보험과 부동산으로 되돌아갑니다.
FIRE라는 두음어으로
간단하게 나타낼 수 있습니다.
이러한 사실이 흥미로운 이유는,
금융이 좋은지 나쁘지를 
말하고자 하는 것이 아니라,
실제로 발생되는 수입을 포함시키기 위해서
단순히 이름을 붙였을 뿐,
"금융이 실제로 하는 일이 무엇인가?"라는 
질문을 하지 않았다는 것입니다.
기회를 놓쳤습니다.
그렇다면, 실제 산업경제에서는 
어떤 일이 발생했습니까?
가격과 주가에 쏠리는 관심으로 인해서
재투자라는 아주 큰 문제가 대두되었습니다.
경제에서 생산되는 가치가 실제로 재투자되는
정도에 큰 관심을 가졌던
중농학파와 고전학파와는 다르게 말이죠.
오늘날의 극단적 금융화 산업이
그 예입니다.
점점 더 많은 이익배당과 순수익이
생산이나, 인적자본 훈련, 
또는 연구개발에 재투자되지 않고,

iw: 
פיננסים, ביטוח ונדל"ן.
נוח מאד לכנות אותם פב"ן.
וזה בעצם מעניין,
כי אין בכך כדי לומר
שהפיננסים טובים או רעים,
אלא מדובר במידה שבה
בכך שנאלצו לתת לזה שם,
כי למעשה נוצרה כאן הכנסה,
בניגוד להשהות ותהייה,
"מה זה בעצם עושה?" --
זאת היתה הזדמנות שהוחמצה.
בדומה לכך, בכלכלה האמיתית,
בתעשיה עצמה, מה קרה?
והמיקוד המציאותי הזה במחירים
וגם במחירי המניות
יצר בעיה ענקית
של השקעות חוזרות,
שוב, תשומת הלב המציאותית
של הפיזיוקראטים והכלכלנים הקלאסיים כאחד
למידה שבה הערך שנוצר בכלכלה
הושקע בה בחזרה.
אז מה שיש לנו היום
הוא מגזר תעשייתי במימון-על
שבו, יותר ויותר,
חלק מהרווחים וההכנסה-נטו
אינם חוזרים אל הייצור,
להכשרת הון אנושי,
למחקר ופיתוח,

Portuguese: 
mas a maioria volta para financiamentos,
seguros e mercado imobiliário,
convenientemente chamado
de FIRE, fogo, em inglês.
Isso é interessante porque, de fato,
não quer dizer que financiamento
seja bom ou ruim,
mas até o ponto de simplesmente
ter que dar um nome a ele,
porque havia uma renda sendo gerada,
em vez de apenas perguntar:
"O que ele está realmente fazendo?"
foi uma oportunidade perdida.
Do mesmo modo, na economia real,
na própria indústria, o que acontecia?
E esse foco real nos preços,
e também seu compartilhamento,
criou um enorme problema
de reinvestimento.
Novamente, a atenção real que ambos
os fisiocratas e os clássicos tinham
na medida em que o valor
sendo gerado na economia
estava de fato sendo reinvestido.
Assim, o que temos hoje é
um setor industrial ultrafinanciado
no qual, cada vez mais, uma parte
dos lucros e da renda líquida
não está voltando à produção,
em treinamento de capital humano,
em pesquisa e desenvolvimento,

English: 
but most of it goes back
into that acronym, FIRE:
finance, insurance and real estate.
It's very conveniently called FIRE.
Now, this is interesting because, in fact,
it's not to say that finance
is good or bad,
but the degree to which,
by just having to give it a name,
because it actually had an income
that was being generated,
as opposed to pausing and asking,
"What is it actually doing?" --
that was a missed opportunity.
Similarly, in the real economy,
in industry itself, what was happening?
And this real focus on prices
and also share prices
has created a huge problem
of reinvestment,
again, this real attention that both
the Physiocrats and the classicals had
to the degree to which the value
that was being generated in the economy
was in fact being reinvested back in.
And so what we have today is
an ultrafinancialized industrial sector
where, increasingly, a share
of the profits and the net income
are not actually going
back into production,
into human capital training,
into research and development

Turkish: 
fakat büyük bir kısmı FIRE 
diye kısaltılan şeylere dönüyor:
Finansa, sigortaya ve gayrimenkule.
Yangın anlamına gelen
FIRE denmesi çok uymuş.
Bu ilginç çünkü aslında,
finans iyidir ya da kötüdür demiyorum
ama durup "Finans fiilen ne yapıyor?"
diye sormak yerine
üretilen bir geliri
fiilen elde ettiği için
onu sadece isimlendirme 
seviyesinde kalmaları ilginçti
ve bu kaçan bir fırsattı.
Benzer şekilde, gerçek ekonomide,
sanayide ne oluyordu?
Fiyatlara ve keza hisse
senedi fiyatlarına odaklanmak,
çok büyük bir yeniden yatırım
sorunu yaratıyor,
tekrar, aslında hem Fizyokratlar
hem klasiklerin gerçek ilgisi
ekonomide üretilen değerin
ne dereceye kadar
tekrar yatırıma döndüğü idi.
Ve bugün elimizde olan şey
ultra finansallaşmış bir sanayi sektörü
ve orada giderek artan biçimde,
hisse kârları ve net gelirler
üretime, insani sermaye eğitimine,
araştırma ve geliştirmeye dönmüyor,

Chinese: 
金融業、保險業和不動產業
簡稱 FIRE
說 FIRE 比較方便
這很耐人尋味，因為事實上
很難斷定資金是好還是壞
只能說
因為實際上創造了收入
僅僅為這現象取了個名稱
而不是質疑
「實際上是怎麼一回事？」
浪費了那次機會
同樣的
在實際的經濟產業裡發生了什麼事？
只專注在價格還有股價
造成再投資這個很大的問題
重農主義者和古典主義者
都在關注這個問題
經濟體裡，創造出來的價值
實際上又投資回去
所以今天我們有超金融化的工業產業
其獲利或是淨利的一部分
沒再投入生產
人資訓練、研發

Croatian: 
Financije, Osiguranje (Insurance)
i Nekretnine (Real estate).
Vrlo je primjereno nazvan FIRE.
To je zanimljivo jer, zapravo,
time se ne želi reći da su financije
dobre ili loše,
već stupanj do kojeg je,
već zato što im se morao
pridjenuti naziv,
jer su ustvari imali prihod
koji se generirao,
umjesto da se stalo i upitalo,
"Što se tu zapravo radi?" --
to bila propuštena prilika.
Slično tome, u stvarnoj ekonomiji,
u samoj industriji, što se događalo?
I taj stvarni fokus na cijene
i također cijene dionica
generirao je golemi problem
reinvestiranja.
Ponovo, ta stvarna briga
fiziokrata kao i klasičara
o razini do koje se vrijednost
koja se generira u ekonomiji
zapravo reinvestira natrag u nju.
I tako ono što danas imamo je
ultrafinancijalizirani industrijski sektor
gdje se sve više
dio profita i neto prihoda
ustvari ne vraća u proizvodnju,
u obuku ljudskog kapitala,
u istraživanje i razvoj,

Arabic: 
ولكن معظمها يعود إلى هذا الاختصار، FIRE:
التمويل والتأمين والعقارات.
يطلق عليه بسهولة FIRE.
الآن، هذا مثير للاهتمام لأنه في الحقيقة،
لا يعني أن هذا التمويل جيد أو سيىء،
ولكن الدرجة التي
من خلال مجرد إعطائها اسم،
لأنه كان يوجد دخل بالفعل تم إنشاؤه،
مقابل التوقف والسؤال:
"ماذا يفعل هذا فعلاً؟" -
إنها كانت فرصة ضائعة.
وبالمثل، في الاقتصاد الحقيقي،
في الصناعة نفسها، ماذا كان يحدث؟
وهذا التركيز الحقيقي على الأسعار
وكذلك أسعار الأسهم
خلق مشكلة كبيرة لإعادة الاستثمار،
مرة أخرى، كان هذا الاهتمام الحقيقي
لدى الفيزيوقراطيين والكلاسيكيين
إلى درجة أن القيمة
التي تم إنشاؤها في الاقتصاد
في الواقع أعيد استثمارها مرة أخرى.
وبالتالي ما لدينا اليوم هو
قطاع صناعي فائق التمويل
حيث، بشكل متزايد، حصة
من الأرباح وصافي الدخل
لا تعود إلى الإنتاج في الواقع،
في تدريب رأس المال البشري،
في البحث والتطوير

Italian: 
ma la maggior parte risale
a quell'acronimo, FIRE:
finanza, assicurazioni e beni immobili.
Si chiama FIRE [Fuoco]
per un ottimo motivo.
Questo è interessante perché, in effetti,
il punto non è dire
che la finanza è un bene o un male,
ma il grado in cui,
dovendo dare a questa cosa un nome,
perché in realtà
stavano generando un reddito,
invece di fare una pausa e chiedere,
"Cosa stanno davvero combinando?" --
si è persa un'occasione.
Analogamente, cosa stava succedendo
nell'economia reale, nell'industria?
Questa attenzione ai prezzi,
e anche ai prezzi delle azioni
ha creato un enorme problema
di reinvestimento,
questa attenzione reale che avevano
sia i Fisiocratici che i classici
sulla misura in cui
il valore generato nell'economia
è stato in realtà reinvestito.
E così oggi ci ritroviamo
con un settore industriale ultrafinanziato
dove, sempre più spesso,
una quota degli utili e dell'utile netto
non si stanno reinvestendo in produzione,
in formazione del capitale umano,
in ricerca e sviluppo;

Portuguese: 
mas a maioria vai
para esse acrónimo, FIRE:
Finanças, Seguros e Imobiliário.
Por conveniência, chamamos-lhe FIRE.
É muito interessante porque, de facto,
não estamos a dizer
que a finança é boa ou má,
mas o grau até ao qual,
só por ter de lhe dar um nome,
porque estava a gerar um rendimento,
em vez de fazer uma pausa e perguntar,
"O que de facto se está a passar?"
perdeu-se uma oportunidade.
De igual forma, na economia real,
o que estava a acontecer na indústria?
Este foco nos preços e no preço das ações
criou um enorme problema
no reinvestimento,
esta atenção que tanto os fisiocratas
como os clássicos prestaram
até que ponto o valor que estava
a ser gerado pela economia
estava a ser reinvestido.
O que temos hoje é um
setor industrial ultrafinanciado
onde, cada vez mais, a quota dos lucros
e do rendimento líquido
não regressam à produção
para a formação do capital humano,
para investigação e desenvolvimento

French: 
mais la majorité revient
dans cet acronyme, FIRE :
finance, assurances et immobilier.
Et ce nom FIRE est très approprié.
C'est intéressant parce que, en réalité,
ce n'est pas pour dire que la finance
est bonne ou mauvaise,
mais dans la mesure où,
en lui attribuant un nom,
parce qu'un revenu était 
effectivement généré,
plutôt que de s'arrêter et demander,
« Qu'est-ce que cela fait ? »
c'était une opportunité manquée.
De même que, dans l'économie réelle,
dans l'industrie, que se passait-il ?
Et cette attention portée sur les prix 
mais aussi sur les cours des actions
a crée un énorme problème
de réinvestissement,
Cette attention que les Physiocrates et
les économistes classiques
portaient dans la mesure où la valeur
qui était générée dans l'économie
étaient en réalité réinvestie.
Ainsi nous avons aujourd'hui
un secteur industriel ultra-financiarisé
où, de plus en plus, une part 
des profits et du revenu net
n'est pas réinvestie dans la production,
dans la formation du capital humain,
dans la recherche et le développement

French: 
mais est simplement détournée 
en termes de rachat de vos parts,
ce qui stimule les options d'achat 
d'actions, ce qui est la façon
dont beaucoup de cadres sont rémunérés.
Le rachat de parts est 
parfaitement convenable,
mais le système est 
complètement détraqué.
Ces chiffres que je vous présente ici
montrent que ces 10 dernières années,
466 des 500 sociétés du S&P 500
ont dépensé plus de 4 milliards de dollars
en rachetant simplement leurs parts.
Ce que vous observez si vous le totalisez
à un niveau macroéconomique,
si on regarde la somme
des sociétés d'investissement,
qui est un pourcentage du PIB,
vous pouvez aussi observer le niveau de
sociétés d'investissement en baisse.
Et c'est un problème.
C'est un énorme problème pour
la création de compétences et d'emplois.
Vous devez savoir que ces derniers 
temps on se demande beaucoup :
et si les robots prenaient nos emplois.
La mécanisation a, 
durant des siècles, pris nos emplois,
mais du moment que les bénéfices 
étaient réinvestis dans la production,
alors ça importait peu :
de nouveaux apparaissaient
Mais ce manque de réinvestissement est,
en fait, très dangereux.

Spanish: 
sino que se desvía en términos de 
recompra de sus propias acciones,
lo que aumenta las opciones de acciones,
que es, de hecho, el camino
que a muchos ejecutivos se les paga.
Y algunas recompra de acciones
son absolutamente correctas,
pero este sistema está
completamente fuera de control.
Estos números aquí
muestran que, en los últimos 10 años,
466 de las empresas S&P 500
han gastado más de USD 4 billones 
en solo la recompra de sus acciones.
Y lo que se ve a continuación, si esto
se añade a nivel macroeconómico,
si nos fijamos en la
inversión empresarial añadida,
que es un porcentaje del PIB,
también se ve esta caída de nivel
de inversión de las empresas.
Y esto es un problema.
Esto es un gran problema para
las habilidades y la creación de empleo.
Es posible que hayan oído que 
se presta mucha atención en estos días
a si los robots
asumirán nuestros trabajos.
La mecanización desde hace siglos, 
en realidad, lo ha hecho,
pero siempre y cuando las ganancias se
reinvierten de nuevo en la producción,
entonces no importa: 
aparecen nuevos trabajos
Pero esta falta de reinversión
es, de hecho, muy peligrosa.

Italian: 
viene solo svuotato
con il riacquisto di azioni proprie,
che aumenta le stock option,
che è infatti il modo in cui
molti dirigenti vengono pagati.
E alcuni riacquisti di azioni
vanno benissimo,
ma questo sistema
è completamente fuori di testa.
Questi numeri che vi mostro
dimostrano che negli ultimi 10 anni,
466 su 500 delle società S&P
hanno speso oltre quattro trilioni
in riacquisto delle loro azioni.
E cosa si vede poi se si aggregano
questo a livello macroeconomico,
se guardiamo quindi
agli investimenti aziendali aggregati,
che sono una percentuale del PIL,
si vede anche questo calo
di investimenti aziendali.
E questo è un problema.
Tra le altre cose, per la creazione
di competenze e posti di lavoro.
Avrete sentito che c'è molta attenzione,
in questi giorni, sul tema:
"I robot ci tolgono il lavoro?"
Beh, in realtà sono secoli
che la meccanizzazione distrugge lavoro,
ma fintanto che i profitti
erano reinvestiti nella produzione,
non importava: nuovi posti
di lavoro apparivano di continuo.
L'attuale mancanza di reinvestimenti
è in realtà molto pericolosa.

Chinese: 
只是抽出來買回自己的股份
提高了認股權
其實也付了很多經理的薪水
回購股權沒什麼大不了
但這系統卻很不正常
這些數據告訴我們過去十年
標普 500 公司中
466 間公司
花了超過四兆回購股權
如果在總體經濟層面
把這些數字加起來
看看企業總投資
也就是 GDP 中的佔比
能看到企業投資下降
這就是問題所在
這件事對技術
新工作機會，也是很大的問題
最近大家可能很常聽到
「機器人會搶走我們的工作嗎？」
其實機械化這件事幾世紀來
已經搶走了好多工作
但只要獲利重新投資回生產活動
就沒什麼好擔心的
會出現很多新工作
沒有重新投資其實很危險

iw: 
אלא פשוט נשאבים החוצה
בצורת קניה עצמית של המניות,
מה שמגדיל את האופציות בבורסה,
וזו למעשה הדרך
שבה מנהלים רבים מקבלים את שכרם.
אז כמה קניות חוזרות של מניות -
אין בעיה,
אבל המערכת הזאת מקולקלת לגמרי.
המספרים שאני מראה לכם כאן
מראים שבעשר השנים האחרונות,
466 חברות במדד אס-אנד-פי 500
הוציאו מעל ארבעה טריליון דולר
על קניה חוזרת של מניותיהן.
ואם מסכמים את זה
ברמת המאקרו הכלכלית,
אם מסתכלים על השקעות עסקיות במצטבר,
שמהווים אחוז מהתמ"ג,
רואים גם את הנפילה
ברמת ההשקעות העסקיות.
וזאת בעיה.
אגב, זאת בעיה עצומה
מבחינת יצירת כישורים ומשרות.
אולי שמעתם שכיום מרבים להתעסק
ב"האם הרובוטים משתלטים
על מקומות העבודה שלנו?"
ברור שהמיכון, לאורך הדורות,
גזל מקומות עבודה,
אבל כל עוד הרווחים
הושקעו בחזרה בייצור,
זה לא שינה:
הופיעו מקומות עבודה חדשים.
אבל המחסור הזה בהשקעה חוזרת
מסוכן מאד.

Portuguese: 
mas apenas sendo desviado em termos
de recompra de suas próprias ações,
o que aumenta as opções de ações,
que é como muitos executivos
estão sendo pagos.
E a recompra de ações é algo bom,
mas esse sistema está
totalmente fora de controle.
Esses números mostram que nos últimos
10 anos, 466 das empresas S&P 500
gastaram mais de US$ 4 trilhões
apenas recomprando suas ações.
E o que vemos se agregarmos
isso ao nível macroeconômico,
se observarmos o investimento
empresarial agregado,
que é uma porcentagem do PIB,
também vemos uma queda nesse nível
de investimento empresarial.
E isso é um problema.
Na verdade, é um problema enorme
para habilidades e criação de empregos.
Ouvimos falar muito sobre a atenção atual
para: "Robôs roubarão nossos empregos?"
Bem, a mecanização tem,
por séculos, eliminado empregos,
mas enquanto os lucros estavam
sendo reinvestidos na produção,
não importava; novos empregos surgiam.
Mas essa falta de reinvestimento
é, na verdade, muito perigosa.

Chinese: 
而只是把这些资金用于
回购你自己的股票，
这提高了股票期权的价值，事实上，
这也是许多高管获得报酬的方法。
你知道，股票回购绝对没问题，
但这样的一个系统完全不正常。
我这里给你显示的这些数字
表明在过去 10 年，
500 家 S&P 公司中的 466 家
已经花了不止 4 万亿美元
在回购他们的股票上。
如果你在宏观经济层面
加总这些数字，
如果我们看商业投资的总额，
也就是所占 GDP 的百分比，
你也会看到商业投资水平
呈现如此的下降趋势。
这是一个问题。
顺便说一下，这对技能和创造就业
来说是个大问题。
你可能听到近来很多关于
“机器人会抢走我们的工作吗？”
这样的话题。
然而机械化在过去的几个世纪
已经取代了一些工作，
但只要利润持续重新投入生产，
这个趋势丝毫不重要：
新的工作机会会出现。
但是再投资的缺乏，
实际上，真的很危险。

Portuguese: 
mas são extraídos para comprar
mais ações próprias,
o que é a forma que faz aumentar
o valor das opções
com que muitos executivos são remunerados.
Algumas compras de ações
fazem todo o sentido,
mas este sistema está descontrolado.
Estes números que vos mostro aqui
mostram que nos últimos 10 anos,
466 das 500 empresas no índice S&P500
despenderam mais de quatro biliões
de dólares na compra de ações próprias.
Se agregarmos ao nível macroeconómico,
se virmos o investimento
empresarial agregado,
que é uma percentagem do PIB,
é possível ver o nível decrescente
no investimento empresarial.
E isto é um problema.
É um problema enorme para competências
e criação de empregos.
Podem ter ouvido falar desta questão
que tem recebido muita atenção
"Os robôs vão ficar com
os nossos empregos?"
A mecanização já tem reduzido
emprego há séculos,
mas enquanto os lucros
eram reinvestidos na produção
não era importante:
novos empregos apareciam.
Mas esta falta de reinvestimento
é, de facto, muito perigosa.

Turkish: 
aksine kendi hisse senetlerini
geri satın alma yoluyla hortumlanıyor,
bu da hisse senedi opsiyonlarını
yukarı itiyor ve aslında bu yolla
pek çok yönetici para kazanıyor.
Yani bazı hisse geri
alımları kesinlikle iyidir
ama bu sistem tamamen
işlemez durumda.
Burada size gösterdiğim rakamlar,
son 10 yılda 500 S&P şirketinden
466'sının sadece kendi hisselerini
geri almaya 4 trilyondan
fazla harcadığını gösteriyor.
Gördüğünüz şey, bunu makroekonomik
düzeyde toplarsanız,
yani toplam iş yatırımının
GSYİH'deki yüzdesine bakarsak
düşen iş yatırımı
seviyesini de görürsünüz.
Bu bir sorun.
Yeri gelmişken bu, beceriler ve
iş yaratma için çok büyük bir sorun.
Duymuş olabilirsiniz,
"Robotlar işimizi mi alıyor?' sorusu
bugünlerde yoğun ilgi çekiyor.
Makineleşme yüzyıllardır
insanların işini alıyor,
ancak kâr tekrar üretime
yatırıldığı zamanlarda
bu önemli değildi,
yeni işler ortaya çıkıyordu.
Fakat bu yatırıma dönüş eksikliği
aslında çok tehlikeli.

Korean: 
자사주를 재매수하는데 사용함으로써
자사주 매입권을 늘리는 것입니다.
실제로, 이런 방식으로
많은 회사 임원들이 급여를 받고 있습니다.
아시다시피, 주식 환매가 
모두 나쁜 것은 아닙니다.
그러나 이러한 시스템은
정상적인 것이 아닙니다.
제가 지금 보여드리는 이 숫자는
지난 10년 간 500개의 S&P 회사 중 
466개의 회사가
4조원 달러가 넘는 돈을 
자사주를 환매하는데 사용했음을 보여줍니다.
이러한 사실을 
거시경제학 차원에서 종합했을 때
총 사업투자액이 
GDP에서 차지하는 비율을 보시면,
사업투자 수준이 떨어지고 있음을
알 수 있습니다.
이것이 바로 문제입니다.
특히, 이것은 기술과 직업창출에 있어서
심각한 문제가 됩니다.
최근 많은 관심이 쏠리는 이슈 중 하나가
여러분도 들어보셨겠지만,
"로봇이 인간의 직업을 
대신할 것인가"입니다.
실제로 수 세기 동안 기계화로 인해
많은 직업이 사라졌습니다.
하지만 수익이 다시 생산으로
재투자되었기 때문에
문제가 되지 않았습니다, 
새로운 직업이 등장했기 때문입니다.
그러나 재투자가 부족할 때는
아주 위험해집니다.

English: 
but just being siphoned out
in terms of buying back your own shares,
which boosts stock options,
which is, in fact, the way
that many executives are getting paid.
And, you know, some
share buybacks is absolutely fine,
but this system
is completely out of whack.
These numbers that I'm showing you here
show that in the last 10 years,
466 of the S and P 500 companies
have spent over four trillion
on just buying back their shares.
And what you see then if you aggregate
this up at the macroeconomic level,
so if we look at aggregate
business investment,
which is a percentage of GDP,
you also see this falling level
of business investment.
And this is a problem.
This, by the way, is a huge problem
for skills and job creation.
You might have heard there's lots
of attention these days
to, "Are the robots taking our jobs?"
Well, mechanization has
for centuries, actually, taken jobs,
but as long as profits were being
reinvested back into production,
then it didn't matter: new jobs appeared.
But this lack of reinvestment
is, in fact, very dangerous.

Croatian: 
nego se jednostavno izvlači
kupovanjem vlastitih dionica,
zbog čega rastu dioničke opcije,
što je zapravo način na koji se
plaćaju mnogi izvršni direktori.
Otkup izvjesne količine
vlastitih dionica apsolutno je u redu,
no ovaj sustav je potpuno
izmakao kontroli.
Ovi brojevi ovdje pokazuju
da je u zadnjih 10 godina 466 kompanija
od Standard & Poor's 500 kompanija
potrošilo preko četiri bilijuna
samo na otkup vlastitih dionica.
I što onda vidite ako sve to zbrojite
na makroekonomskoj razini,
dakle ako pogledamo sveukupno
poslovno ulaganje,
koje je postotak BDP-a,
vidite također ovaj padajući nivo
poslovnog ulaganja.
I to je problem.
To je, uzgred, golemi problem
za kvalifikacije i generiranje poslova.
Mogli ste čuti ovih dana da se
velika pažnja poklanja pitanju
"Preuzimaju li roboti naše poslove?"
Pa mehanizacija je ustvari stoljećima
preuzimala poslove,
no sve dok su se profiti reinvestirali
natrag u proizvodnju
to nije bilo važno:
pojavljivali su se novi poslovi.
Ali ovo odsustvo reinvestiranja
ustvari je vrlo opasno.

Arabic: 
ولكن فقط يتم سحبهم
من حيث إعادة شراء أسهمك الخاصة،
مما يعزز خيارات الأسهم،
وهو في الواقع الطريق
التي يحصل عليها العديد
من المسؤولين التنفيذيين.
وكما تعلمون، إعادة شراء بعض
الأسهم على ما يرام،
هذا النظام غير موجود تماماً.
هذه الأرقام التي أريكم إياها هنا
تبين أنه في السنوات العشر الماضية،
466 من شركات S وP من 500
أنفقت أكثر من أربعة تريليونات
لمجرد إعادة شراء أسهمهم.
وما تراه إذا جمعت هذا
على مستوى الاقتصاد الكلي،
لذا إذا نظرنا إلى إجمالي
الاستثمار في الأعمال التجارية،
وهي نسبة من الناتج المحلي الإجمالي،
ترى أيضاً هذا المستوى المنخفض
من الاستثمار التجاري.
وهذه مشكلة.
بالمناسبة، هذه مشكلة كبيرة
للمهارات وخلق فرص العمل.
ربما سمعت أن هناك الكثير
من الاهتمام هذه الأيام
لسؤال: "هل الروبوتات تأخذ وظائفنا؟"
حسناً، أصبحت الميكنة لقرون،
في الواقع، تأخذ الوظائف،
ولكن طالما كانت الأرباح
يعاد استثمارها في الإنتاج،
فلا يهم؛ ظهرت وظائف جديدة.
لكن الافتقار إلى إعادة الاستثمار
في الواقع خطير للغاية.

iw: 
בדומה לכך, בתעשיית התרופות,
איך שהמחירים נקבעים, למשל,
מעניין מאד שלא מתחשבים שם
בתנאים האובייקטיביים
של הדרך הקולקטיבית
שבה נוצר בכלכלה ערך.
אז במגזר שיש בו המון שחקנים שונים --
ציבוריים, פרטיים וכמובן
ארגוני המגזר השלישי --
שיוצרים ערך,
הדרך בה אנו מודדים בפועל
ערך במגזר הזה
הוא דרך מערכת התמחור עצמה.
המחיר מגדיר את הערך.
אז כשלאחרונה
מחיר תרופה אנטיביוטית
קפץ בן-לילה ב-400 אחוזים,
והמנכ"ל נשאל
"איך אתה מסוגל לעשות זאת?
"אנשים זקוקים לתרופה הזאת.
זה לא הוגן."
הוא ענה, "יש לנו ציווי מוסרי
"להניח למחירים לעלות
ככל שהשוק יוכל לשאת,"
בהתעלמות גמורה מהעובדה
שבארה"ב, למשל,
מוסדות הבריאות הלאומיים
מוציאים מעל 30 מיליארד בשנה
על מחקר רפואי שמניב תרופות כאלה.
אז שוב, לא מתייחסים
לתנאים האובייקטיביים האלה
ופשוט מניחים למערכת המחירים
להגדיר את הערך.
זה איננו סתם תרגיל אקדמי,
מעניין ככל שיהיה.

Croatian: 
Slično tome, u farmaceutskoj industriji,
na primjer, kako se utvrđuju cijene?
Prilično je zanimljivo kako se pritom
ne gleda na te objektivne uvjete
kolektivnog načina na koji se stvara
vrijednost u ekonomiji.
Tako u sektoru u kojem imate mnoštvo
različitih sudionika --
javni, privatni, naravno, ali također i
organizacije trećeg sektora --
koji stvaraju vrijednost,
način na koji mi zapravo mjerimo
vrijednost u tom sektoru
je kroz sam sustav cijena.
Cijene iskazuju vrijednost.
Tako kada je nedavno
cijena jednog antibiotika narasla
400 posto preko noći
upitali su direktora,
"Kako ste mogli to učiniti?
Ljudima je zaista potreban taj antibiotik.
To je nepravedno."
On je rekao, "Ali imali smo
moralni imperativ
da dozvolimo rast cijena
koliko god tržište može izdržati,"
potpuno zanemarujući činjenicu
da u SAD-u, na primjer,
Nacionalni institut za zdravstvo
troši preko 30 milijardi godišnje
za medicinska istraživanja
koja ustvari vode do tih lijekova.
Dakle, ponovo, nedostatak brige
za te objektivne uvjete
i dozvoljavanje da sustav cijena
sam iskazuje vrijednost.
Međutim, ovo nije tek
akademska vježba,
koliko god možda bilo zanimljivo.

Portuguese: 
Da mesma forma, por exemplo
na indústria farmacêutica,
a forma como os preços são marcados
é muito interessante
e não tem em conta
estas condições objetivas
da forma coletiva como o valor
é criado na economia.
No setor onde temos
muitos atores diferentes
— público, privado, claro, mas também
organizações do setor terciário —
a criar valor,
a forma como medimos valor neste setor
é através do próprio sistema de preços.
Os preços revelam o valor.
Quando, recentemente,
o preço de um antibiótico aumentou
400% da noite para o dia,
e perguntaram ao CEO:
"Como é capaz de fazer isto?
"As pessoas precisam deste antibiótico.
Isso é injusto."
Ele disse: "Nós temos um imperativo moral
"de deixar os preços irem
até onde o mercado permitir,"
ignorando totalmente
que, nos EUA por exemplo,
o Instituto Nacional de Saúde despendeu
mais de 30 mil milhões de dólares por ano
na investigação médica que
levou a estes medicamentos.
De novo, a falta de atenção
a estas condições objetivas
estão a permitir que
o sistema de preços revele o valor.
Isto não é um exercício
meramente académico,
por muito interessante que seja.

Portuguese: 
Do mesmo modo, na indústria farmacêutica,
por exemplo, como os preços são definidos,
é bem interessante como não se consideram
essas condições objetivas
da maneira coletiva na qual o valor
é criado na economia.
No setor com muitos atores diferentes
como público, privado, é claro,
mas também organizações
do setor terceirizado criando valor,
nós o medimos através
do próprio sistema de preços.
Os preços revelam valor.
Então quando, recentemente,
o preço de um antibiótico aumentou 400%
da noite pro dia, e perguntaram ao CEO:
"Como podem fazer isso? As pessoas
precisam desse antibiótico. É injusto".
Ele disse: "Temos um imperativo moral
de permitir que os preços subam
o máximo que o mercado suportar",
descartando completamente o fato
de que nos EUA, por exemplo,
o National Institutes of Health
gastou mais de US$ 30 bilhões ao ano
na pesquisa médica que leva
a esses medicamentos.
Novamente, há falta de atenção
a essas condições objetivas,
permitindo que o próprio
sistema de preços revele o valor.
Esse não é apenas um exercício acadêmico,
por mais interessante que seja.

Spanish: 
Igual que en la industria farmacéutica,
la manera como los precios se fijan,
es muy interesante porque no se
fijan en estas condiciones objetivas
de la forma colectiva en la que
se crea valor en la economía.
Así, en el sector donde hay
gran cantidad de diferentes actores
públicos, privados, claro, pero también
organizaciones del tercer sector
creando valor,
la forma en que realmente se
mide el valor de este sector
es a través del propio sistema de precios.
Los precios revelan valor.
Así que cuando, hace poco,
el precio de un antibiótico se incrementó
en un 400 % durante la noche,
y se le preguntó al director general,
"¿Cómo puede hacer eso?",
ya que las personas realmente
necesitan ese antibiótico.
Eso no es justo.
Él dijo: "Tenemos el imperativo moral
de lograr que los precios suban
hasta lo que pueda soportar el mercado",
descartando completamente 
el hecho de que, en EE. UU.,
los Institutos Nacionales de Salud 
gastaron más de 30 mil millones al año
en investigación médica que condujo
realmente a estos fármacos.
Así, una vez más, la falta de atención
a las condiciones objetivas
y solo permitir que el sistema de
precios en sí revele el valor.
Esto no es solo un ejercicio académico,
tan interesante como pueda ser.

Chinese: 
例如，製藥產業價格怎麼定
沒有考慮整個經濟體裡
創造價值的客觀條件
這件事非常奇怪
所以那些受多方影響的產業
公部門、私部門
還有第三部門
都在創造價值
我們其實是以價格系統
計算這個部門的價值
價格告訴我們價值
所以最近
抗生速價格一夜之間漲了四倍
大家就問這間公司的執行長：
「怎麼可以這樣？
人們需要抗生素，這樣很不公平」
他回答：「我們有道義責任
要讓價格高到市場所能承受的水平」
完全沒考慮到一件事
以美國為例
衛生研究院每年花三百億
在研究這些藥品
所以忽視客觀條件就像是這樣
只讓價格系統定義價值
這可不只是學界需要關心
雖然很有趣

Korean: 
예를 들면, 제약산업에 있어서
가격이 결정되는 방법을 보시면,
흥미롭게도 종합적인 방식으로 창출되는
경제적 가치의 객관적인 조건을
고려하지 않습니다.
따라서 공공부문, 민간부문, 
그리고 제3의 조직과 같은
가치를 창출하는 아주 다양한 경제 주체가
활동하는 산업부문에서
가격 시스템만을 가지고
가치를 측정한다는 것입니다.
가격이 곧 가치라는 논리입니다.
실제로, 최근에 항생제 가격이
하루 아침에 400%가 상승했을 때,
최고 경영자는 이런 질문을 받았습니다.
"대책이 있으십니까?
이 항생제가 정말로 필요한 사람들에게
부당한 가격아닌가요?"
그러자 그는 "글쎄요, 가격이 시장에 의해서 
결정되도록 내버려두어야 하는 것이
우리의 도덕적 의무입니다."
라고 말했습니다.
이는 가령, 미국의 국립보건원이
연간 300억이 넘는 돈을 의료연구에 사용했고
이러한 연구의 결과로, 항생제와 같은 약물이
개발되었다는 사실을 완전이 무시한 발언입니다.
객관적 조건에 대한 
관심 부족으로 인해서,
가격 시스템이 가치를 결정하도록 
내버려두는 사태가 발생하는 것입니다.
흥미롭긴 하겠지만,
이것은 단순한 학문적 논쟁이 아닙니다.

Turkish: 
Benzer biçimde, örneğin
ilaç sanayiinde fiyat nasıl belirleniyor,
kolektif bir biçimde
değerin yaratıldığı ekonomide
bu nesnel koşullara nasıl olup da
bakmıyor, oldukça ilginç.
Bu sektörde birçok farklı aktörümüz var,
kamu, özel, tabii ki aynı zamanda
üçüncü sektör kuruluşları
değer yaratıyor,
aslında bu sektörde
değeri doğrudan
fiyat sistemiyle ölçüyoruz,
değeri fiyatlar gösteriyor.
Geçenlerde,
bir antibiyotiğin fiyatı
bir gecede %400 arttı
ve CEO'ya şu soruldu:
''Bunu nasıl yaparsınız?
İnsanların bu antibiyotiğe
çok ihtiyacı var.
Bu adaletsiz.''
O da cevaben "Fiyatların pazarın
kaldıracağı seviyeye
çıkmasına izin vermeye 
ahlaken zorunluyuz" dedi
ama örneğin,
ABD Ulusal Sağlık Dairesi'nin
bu ilaçların üretilebilmesi için
tıbbi araştırmalara
yılda 30 milyar harcadığı gerçeğini 
tamamen görmezden geldi.
Yani, yine, nesnel koşullara
fazla dikkat etmemek
ve fiyat sisteminin kendisinin
değeri göstermesine izin vermekti.
Bu sadece çok ilginç
bir akademik egzersiz değildir.

English: 
Similarly, in the pharmaceutical industry,
for example, how prices are set,
it's quite interesting how it doesn't look
at these objective conditions
of the collective way in which value
is created in the economy.
So in the sector where you have
lots of different actors --
public, private, of course, but also
third-sector organizations --
creating value,
the way we actually measure
value in this sector
is through the price system itself.
Prices reveal value.
So when, recently,
the price of an antibiotic
went up by 400 percent overnight,
and the CEO was asked,
"How can you do this?
People actually need that antibiotic.
That's unfair."
He said, "Well, we have a moral imperative
to allow prices to go
what the market will bear,"
completely dismissing the fact
that in the US, for example,
the National Institutes of Health
spent over 30 billion a year
on the medical research
that actually leads to these drugs.
So, again, a lack of attention
to those objective conditions
and just allowing the price system
itself to reveal the value.
Now, this is not just
an academic exercise,
as interesting as it may be.

French: 
De même que, dans le pharmaceutique,
la façon dont les prix sont fixés,
il est intéressant de voir comment on 
ne considère pas ces conditions objectives
de la manière collective dont la valeur
est créée dans l'économie.
Dans le secteur où vous avez
beaucoup d'acteurs différents -
public, privé, bien sûr, mais aussi
les sociétés du secteur tertiaire -
créant de la valeur,
la façon dont nous mesurons en fait 
la valeur dans ce secteur
passe par le système de prix lui-même.
Les prix révèlent la valeur.
Donc quand, récemment,
le prix d'un antibiotique a augmenté 
de 400% du jour au lendemain,
on a demandé au PDG,
« Comment vous pouvez faire ça ?
Les gens ont vraiment besoin
de cet antibiotique. C'est injuste. »
Il déclara, « Nous avons
un impératif moral
qui permet aux prix d'augmenter au maximum
de ce que le marché peut supporter, »
écartant complètement le fait qu'aux USA
les Instituts de la Santé dépensent 
chaque année plus de 30 milliards
pour la recherche médicale
qui mène à ces médicaments.
Donc, un manque d'attention 
à ces conditions objectives
et permettre uniquement au système de prix
de révéler lui-même la valeur.
Ce n'est pas simplement
un exercice rhétorique,
aussi intéressant qu'il puisse être.

Arabic: 
وبالمثل، مثلاً في صناعة الأدوية،
كيف يتم تحديد الأسعار،
من المثير للاهتمام كيف لا يبدو
في هذه الظروف الموضوعية
من الطريقة الجماعية التي تخلق
القيمة في الاقتصاد.
حتى في القطاع حيث لديك
الكثير من الممثلين المختلفين -
عام وخاص، بالطبع، ولكن أيضاً
منظمات القطاع الثالث -
خلق القيمة،
الطريقة التي نقيس بها القيمة في هذا القطاع
من خلال نظام الأسعار نفسه.
الأسعار تكشف القيمة.
لذا حالياً، عندما
يرتفع سعر المضاد الحيوي بنسبة 400% في يوم،
ويُسأل الرئيس التنفيذي: "كيف تفعل هذا؟
الناس بالفعل في حاجة
إلى هذا المضاد الحيوي.
هذا غير عادل."
يقول: "حسناً، نحن لدينا واجب أخلاقي
للسماح للأسعار للذهاب بما يقتضيه السوق"،
رافضاً تماماً حقيقة
أنه في الولايات المتحدة، مثلاً،
أن المعاهد الوطنية للصحة
تنفق أكثر من 30 مليار دولار سنوياً
على البحث الطبي
الذي يؤدي بالفعل إلى هذه الأدوية.
لذا، مرة أخرى، قلة الانتباه
لتلك الظروف الموضوعية
والسماح فقط لنظام الأسعار
للكشف عن القيمة نفسها.
الآن، هذا ليس فقط تدريب أكاديمي،
بقدر كونه مثير للاهتمام.

Chinese: 
同样，在制药行业，其定价方式，
很有趣的是，它没有考虑这些客观条件
即集体创造价值的方式。
所以在这个行业有着很多参与者——
公共的、私人的，当然，
还有第三部门组织——
创造价值，
我们衡量这些部门价值的方法
是通过价格体系本身。
价格揭示价值。
所以最近当一个抗生素的价格
一夜间上涨了 400%，
人们问这家企业的 CEO ，
“你这么能这么做？
人们需要这些抗生素。
这不公平。”
他回答说：“我们有道德义务
让价格遵循市场走向”。
这完全无视美国的情况，例如，
国立卫生研究院每年在医学研究上
花费的300 多亿美元
其实推动了这些药物的开发。
所以，再次，
缺乏对这些客观条件的关注，
只是让价格体系来揭示价值。
这也不仅是一个学术实践，
它可能如此有趣。

Italian: 
Analogamente, la fissazione dei prezzi
nell'industria farmaceutica, ad esempio,
sembra curiosamente indifferente
a queste condizioni oggettive
del modo in cui creiamo collettivamente
il valore nell'economia.
Quindi in un settore che conta
un sacco di attori diversi --
pubblico, privato, naturalmente, ma anche
organizzazioni del terzo settore --
la creazione di valore,
il modo in cui misuriamo
il valore di questo settore
è attraverso lo stesso sistema dei prezzi.
Sono i prezzi a rivelare il valore.
Quindi quando, di recente,
il prezzo di un antibiotico
è aumentato del 400% in una notte,
e chiesero all'amministratore delegato,
"Come vi permettete?
La gente ha bisogno di quell'antibiotico.
Non è giusto",
lui disse: "Abbiamo l'imperativo morale
di lasciare che i prezzi raggiungano
il livello di mercato",
ignorando completamente il fatto
che negli Stati Uniti, per esempio,
gli Istituti Nazionali di Sanità
hanno speso oltre 30 miliardi all'anno
sulla ricerca medica
che ha portato a questi farmaci.
Ancora una volta, quindi, poca attenzione
a quelle condizioni oggettive
e lasciare che il sistema dei prezzi
fissasse il valore.
Questo non è solo un esercizio accademico,
per interessante che possa essere.

Spanish: 
Todo esto realmente importa 
para poder medir la producción,
y dirigir la economía,
hacia aquello que parece productivo
a cuyos sectores terminamos
ayudando, apoyando
y también haciendo sentir a la gente
orgullosa por ser parte de ello.
De hecho, volviendo a esa cita,
no es sorprendente que Blankfein
pudiera decir eso.
Tenía razón.
En la forma en que medimos 
producción, productividad
y valor en la economía,
por supuesto que los empleados 
de Goldman Sachs son los más productivos.
De hecho, son los que ganan más.
El precio de su trabajo revela su valor.
Pero esto es tautológico, por supuesto.
Y por eso hay 
una necesidad real de repensarlo.
Necesitamos repensar
cómo medimos la producción
y de hecho hay algunos asombrosos
experimentos en todo el mundo.
En Nueva Zelanda, por ejemplo, tienen
un indicador bruto de felicidad nacional.
En Bután, también, piensan 
en Indicadores de felicidad y bienestar.
Pero el problema es que 
no podemos solo añadir cosas.
Tenemos que hacer una pausa
y creo que este debería
ser un momento para la pausa
pues ya vemos que en realidad 
muy poco ha cambiado
desde la crisis financiera.

English: 
All this really matters
[for] how we measure output,
to how we steer the economy,
to whether you feel
that you're productive,
to which sectors we end up
helping, supporting
and also making people feel
proud to be part of.
In fact, going back to that quote,
it's not surprising that Blankfein
could say that.
He was right.
In the way that we actually measure
production, productivity
and value in the economy,
of course Goldman Sachs workers
are the most productive.
They are in fact earning the most.
The price of their labor
is revealing their value.
But this becomes tautological, of course.
And so there's a real need to rethink.
We need to rethink
how we're measuring output,
and in fact there's some
amazing experiments worldwide.
In New Zealand, for example, they now have
a gross national happiness indicator.
In Bhutan, also, they're thinking
about happiness and well-being indicators.
But the problem is that we can't
just be adding things in.
We do have to pause,
and I think this should be
a moment for pause,
given that we see so little
has actually changed
since the financial crisis,

French: 
Tout ceci compte vraiment sur la façon
dont nous mesurons le rendement,
comment nous dirigeons l'économie,
si nous nous sentons productifs,
vers quels secteurs apporter
notre aide, notre soutien
et également rendre les gens fiers
d'en faire partie.
En revenant sur cette citation,
ce n'est pas surprenant que
Blankfein ait pu dire cela.
Il avait raison.
Considérant comment nous mesurons
la production, la productivité
et la valeur dans l'économie,
bien sûr que les employés de 
Goldman Sachs sont les plus productifs.
Ils gagnent en réalité le plus.
Le prix de leur travail 
révèle leur valeur.
Mais ça devient redondant, évidemment.
Il y a un réel besoin de reconsidération.
Nous devons repenser comment
mesurer le rendement,
il y a d'incroyables expériences
dans le monde entier.
En Nouvelle-Zélande, ils ont maintenant
un indice du bonheur national brut.
Au Bhoutan ils considèrent des indices 
de bonheur et de bien-être.
Le problème c'est que nous ne pouvons
pas simplement ajouter des choses.
Nous devons nous arrêter,
Ça devrait être le moment 
de faire une pause,
étant donné que peu 
de choses ont changé
depuis la crise financière,

Arabic: 
كل هذا يهم حقاً في كيفية قياس الناتج،
لكيفية توجيه الاقتصاد،
إلى ما إذا كنت تشعر أنك منتج،
إلى القطاعات التي ينتهي بنا المطاف
إلى المساعدة والدعم
وكذلك جعل الناس يشعرون
بالفخر لكونهم جزء منه.
في الواقع، بالعودة إلى هذا الاقتباس،
ليس من المستغرب أن يكون بلانكفين قال ذلك.
كان على حق.
بالطريقة التي نقيس بها بالفعل
الإنتاج والإنتاجية
والقيمة في الاقتصاد،
عاملون غولدمان ساكس بالطبع
هم الأكثر إنتاجية.
إنهم في الواقع يربحون أكثر.
سعر عملهم يكشف عن قيمتهم.
ولكن هذا يصبح لا معنى له بالطبع.
وبالتالي هناك حاجة حقيقية لإعادة التفكير.
نحن بحاجة إلى إعادة التفكير
في كيف نقيس الناتج،
وحقيقة هناك بعض التجارب
المذهلة في جميع أنحاء العالم.
في نيوزيلندا، مثلاً، لديهم الآن
مؤشر السعادة الوطنية الإجمالي.
في بوتان، يفكرون أيضاً
عن مؤشرات السعادة والرفاهية.
لكن المشكلة هي أننا لا نستطيع
مجرد إضافة أشياء.
علينا أن نتوقف،
وأعتقد أنه يجب أن يكون هناك لحظة للتوقف،
بالنظر إلى أننا نرى القليل جداً
قد تغير بالفعل
منذ الأزمة المالية،

Chinese: 
所有这些都对我们如何
衡量产出至关重要，
对我们如何掌舵经济，
对你能否感到自己有生产效率，
对我们最终帮助和支持哪个行业
并让人们因为其工作而感到自豪
至关重要。
实际上，回到那个引言，
贝兰克梵（高盛 CEO ）这样说并不奇怪。
他是对的。
我们实际在衡量生产，生产力
和经济价值的方式，
当然，高盛的员工是最具生产力的。
他们实际上也是赚得最多的。
他们的劳动力价格
揭示了他们的价值。
但这也变得同义反复，当然。
我们真的需要重新思考。
我们需要重新思考计算
产出的方式，
而且实际上，世界范围内
有一些很棒的实验，
比如在新西兰，他们现在
有国民幸福指标。
在不丹，同样，他们在思考
幸福感和健康的指标。
但问题在于我们不能只是
一贯往里加东西，
我们需要停下脚步，
我认为我们现在应该暂停一下，
考虑到自金融危机以来
我们看到的改变如此之少，

Italian: 
Tutto questo conta davvero
[per] come misuriamo la produzione,
per come dirigiamo l'economia,
nella sensazione di essere produttivi,
nei settori che finiamo
per aiutare, sostenere
e anche far sentire le persone
orgogliosi di farne parte.
Infatti, tornando a quella citazione,
non sorprende che Blankfein
abbia detto così.
Aveva "ragione":
stando al modo in cui misuriamo
produzione, produttività
e valore nell'economia,
i lavoratori della Goldman Sachs
sono i più produttivi:
sono quelli che guadagnano di più.
Il prezzo del loro lavoro
stabilisce il loro valore.
Ma questo, naturalmente,
diventa tautologico.
E quindi c'è un reale bisogno
di ripensare un po' tutto.
Dobbiamo ripensare
la misurazione della produzione,
e sono in corso in tutto il mondo
esperimenti incredibili.
In Nuova Zelanda, per esempio, ora hanno
un indicatore di felicità nazionale lordo.
Anche in Bhutan stanno pensando
a indicatori di felicità e benessere.
Ma il problema è che non possiamo
limitarci ad aggiungere cose.
Dobbiamo fare una pausa,
penso che dovremmo fare una pausa,
visto quanto poco
sia effettivamente cambiato
dalla crisi finanziaria,

Turkish: 
Bu durum, çıktıyı ölçme yöntemimizde,
ekonomiyi yönlendirmede,
üretken hissedip hissetmediğinizde,
hangi sektörleri destekleyeceğimizde
insanları parçası olmaktan
gururlandırmada çok önemlidir.
Aslında şu söze dönersek,
Blankfein'in bunu söylemesi
şaşırtıcı değil.
O haklıydı.
"Ekonomideki üretim, üretkenlik
ve değeri ölçme yöntemimiz buysa
tabii ki Golden Sachs çalışanları
en üretken olanlar.
Fiilen en çok kazanan onlar.
Emeklerinin fiyatı
değerlerini gösteriyor."
Ama bu elbette totolojik hale geliyor.
Ve burada yeniden düşünmeye
gerçekten ihtiyaç var.
Çıktıyı nasıl ölçtüğümüzü
yeniden düşünmeliyiz
ve aslında dünya çapında
bazı hayranlık verici deneyler var.
Örneğin, Yeni Zelanda'da 
gayri safi milli mutluluk göstergesi var.
Butan'da da mutluluk ve sağlık
göstergeleri hakkında düşünüyorlar.
Ama sorun şu ki, sadece
bir şeyler eklemekle kalamayız.
Ekonomik krizden beri
aslında çok az şeyin değiştiği ortadayken
durup düşünmek

iw: 
כל זה חשוב מאד
לדרך בה אנו מודדים תפוקה,
לדרך בה אנו מכוונים את הכלכלה,
לעורר הרגשה שאתה יצרני,
לאילו מגזרים עוזרים ומסייעים
וגם מעוררים באנשים גאווה
להיות חלק מהכלכלה.
למעשה, אם נחזור לאותה ציטטה,
לא מפתיע שבלנקפיין
היה יכול לומר אותה.
הוא צדק.
אם זו הדרך בה אנו מודדים
יצרנות, פריון וערך בכלכלה,
כמובן שעובדי גולדמן זקס
הם הכי פרודוקטיביים.
למעשה, הם מרוויחים הכי הרבה.
מחיר העבודה שלהם
מגדיר את ערכם.
אבל זה כבר חוזר על עצמו, כמובן.
אז קיים צורך אמיתי
לחשיבה מחודשת.
עלינו לחשוב מחדש
איך אנו מודדים תפוקה,
ולמען האמת, נערכים בעולם
כמה ניסויים מדהימים.
בניו-זילנד, למשל, יש להם
מדד אושר לאומי גולמי.
בבהוטן גם חושבים
על מדדי אושר ואיכות חיים.
אבל הבעייה היא שאי-אפשר
סתם לעשות פעולות חיבור.
עלינו לעצור,
ולדעתי זהו הרגע לעצור,
לאור זאת שמעט מאד השתנה בפועל
מאז המשבר הכלכלי,

Portuguese: 
Tudo isto é verdadeiramente importante,
como medimos o resultado,
como conduzimos a economia,
até que ponto nos sentimos produtivos,
que setores ajudamos e apoiamos
e como fazemos as pessoas
orgulhosas por lhe pertencer.
De facto, voltando àquela citação,
não é uma surpresa que Blankfein
tenha dito tal coisa.
Ele tinha razão.
Da forma como medimos
produção e produtividade
e valor na economia,
os colaboradores da Goldman Sachs
eram os mais produtivos.
De facto, são mais bem remunerados.
O preço do seu trabalho
revela o seu valor.
Mas é claro que este
argumento é tautológico.
Por isso há muito a repensar.
Temos de repensar como
medimos o produto,
e há algumas experiências incríveis
em todo o mundo.
Na Nova Zelândia, por exemplo, agora têm
um indicador de felicidade nacional.
No Butão, estão a pensar nos indicadores
de felicidade e bem-estar.
Mas o problema é que não podemos
simplesmente acrescentar coisas.
Temos de fazer uma pausa
e creio que este é o momento
para fazer a pausa,
dado que vemos tão pouco a mudar
desde a crise financeira,

Chinese: 
這一切都會影響我們如何測量產量
還有如何引導經濟發展
你是否覺得自己有生產力
或是決定要扶持哪些產業
也要讓人民為身在其中感到光榮
我們如果再看一次那句引用來的話
（高盛集團執行長）
布蘭克芬那樣說並不奇怪
他沒說錯
從測量經濟體生產
生產力和價值的方式來看
高盛集團的員工當然最有生產力
他們事實上也賺最多錢
他們的工資定義了價值
我就不再贅述了
不過我們需要思考
思考我們測量產量的方式
各國其實持續在做一些很奇妙的實驗
像是紐西蘭有國民幸福總值
不丹也有幸福感指數
問題在於我們不能只是把數字加起來
我們要停下來想一想
現在就是個很好的時機
因為從金融危機以來
我們沒做什麼改變

Croatian: 
Sve ovo zaista je važno
za način na koji mjerimo output,
kako upravljamo ekonomijom,
hoćete li se osjećati produktivnima,
koje sektore ćemo na kraju
pomoći, podržati
i također učiniti da ljudi budu ponosni
što su dio njih.
Ustvari, vraćajući se na taj citat,
nije iznenađujuće da je Blankfein
to mogao reći.
On je bio u pravu.
Po načinu na koji zapravo mjerimo
proizvodnju, produktivnost
i vrijednost u ekonomiji,
naravno da su radnici Goldman Sacsa
najproduktivniji.
Oni zaista zarađuju najviše.
Cijena njihovog rada
iskazuje njihovu vrijednost.
No ovo postaje tautologija, naravno.
Stoga postoji stvarna potreba
za preispitivanjem.
Moramo preispitati način
na koji mjerimo output
i zapravo postoje neki sjajni
eksperimenti diljem svijeta.
Tako, na primjer, na Novom Zelandu imaju
bruto nacionalni indikator sreće.
U Bhutanu također razmišljaju
o indikatorima sreće i blagostanja.
No problem je u tome da ne možemo
samo pridodavati stvari.
Zaista moramo zastati,
a mislim da bi ovo trebao biti
trenutak za stanku,
budući da vidimo kako se malo toga
uistinu promijenilo od financijske krize,

Portuguese: 
Tudo isso é importante mesmo
para como medimos a produção,
como direcionamos a economia,
se sentimos que somos produtivos,
quais setores acabamos ajudando, apoiando
e fazendo com que as pessoas
tenham orgulho de fazer parte disso.
Voltando àquela citação,
não é surpreendente que Blankfein
tenha dito aquilo.
Ele tinha razão.
Do modo que medimos produção,
produtividade e valor na economia,
os funcionários da Goldman Sachs
são os mais produtivos!
Eles ganham mais; o preço
do trabalho revela o valor deles.
Mas isso torna-se tautológico, é claro.
Há uma necessidade real de repensar:
como estamos medindo a produção,
e há algumas experiências
incríveis no mundo todo.
A Nova Zelândia, por exemplo, tem agora
um indicador nacional bruto de felicidade.
No Butão, também consideram
indicadores de felicidade e bem-estar.
Mas o problema é que não basta
ficar adicionando coisas.
Temos que pausar,
e acho que é um oportuno momento pra isso,
já que tão pouco parece ter mudado
desde a crise financeira,

Korean: 
생산량을 측정하는 방법,
경제를 운영하는 방식,
자신이 생산적인 사람이라고 느끼는
우리의 사고에서부터
어떤 산업분야를 돕고 
지원할지에 대한 결정,
또한, 조직의 일원으로서 느끼는 자부심에
아주 중요한 영향을 미칩니다.
처음에 제가 인용한 말로 
다시 돌아가서
블랭크페인이 그런 말을 했다는 것은
놀랍지 않습니다.
사실, 그의 말이 맞습니다.
우리가 실제로 생산력, 생산성과 가치를
측정하는 방식을 보면,
당연히 골드만삭스의 직원들이 
가장 생산적이라고 할 수 있습니다.
이들은 실제로 가장 많은 
월급을 받고 있고,
이들을 노동에 대한 인건비가
이들의 가치를 나타냅니다.
그러나 이러한 논리는 
다시 반박될 수 밖에 없습니다.
따라서 다시 생각해볼 필요가 있습니다.
생산을 측정하는 방식에 대해서
다시 생각해야 합니다.
실제로 전 세계적으로
놀라운 실험이 있었습니다.
예를 들어, 뉴질랜드는
국민총행복지수를 측정합니다.
부탄에서도, 행복과 웰빙지수를
측정하고 있습니다.
하지만 문제는 단순히 수치를 더하는 방식은
더 이상 안 된다는 것입니다.
이제는 잠시 멈춰야만 합니다.
금융위기 이후로
지금까지 전혀 변한 것이 없다면,
이제는 멈추어야 하는 
시점이라고 생각합니다.

Chinese: 
這時間也讓我們能夠分辨
萃取價制和創造價值
應該要看看什麼包含於其中
而不只是把數字往上加
確保我們沒把
像是租金算進獲利
古典學派視租金為非勞動所得
現在經濟學提到租金
就是競爭價格的小瑕疵
如果移除一些不對稱因素
就能抵銷掉
再者，我們當然也能引導生產活動
到古典學派所稱的「生產邊界」
這不該是彼此對立
大規模、不良資金
與其他優良部門對立
我們能夠改良金融體系
金融危機過後，我們錯失了良機
我們本應該徵收金融交易稅
鼓勵長期投資而不是短期投資
但並非全世界都有這樣做
我們能夠改變思考模式
我們也能設立新的機構
全世界有很多像是公共財務機構

Korean: 
가치 추출과 가치 창조를 혼동하는 일이
다시는 발생하지 않게 하기 위해서,
단순히 수치를 더하는 것이 아니라,
무엇이 포함되어 있는지를 보아야 합니다.
예를 들면, 임대료와 수익을 
혼동하지 않기 위해서 말입니다.
고전학파 경제학자들에게 임대료는
수익이 아니었습니다.
오늘날 경제학에서 말하는 임대료는
가격경쟁에 있어서 불완전하지만
일부 불균형 요소가 제거되면
그 불완전성이 없어질 수 있는 수익입니다.
두 번째로는, 경제활동의 방향을 
고전학파들이 말하는
'생산 경계'로 돌릴 수 
있다는 것입니다.
'우리 vs 그들', 
'크고 나쁜 금융 vs 그 외 좋은 경제부문'으로
나누어서는 안 됩니다.
우리는 금융을 변화시킬 수 있습니다.
어떤 점에서 보면
금융위기 후에 기회를 놓쳤습니다.
금융거래 세금을 부과했다면
단기적 이익보다는 장기적 이익을 추구하는
사고방식이 혜택을 받았을 것입니다.
그러나 전 세계적으로 
그러한 결정을 내리지 못했습니다.
지금 할 수 있습니다.
우리의 생각을 바꿀 수 있습니다.
또한, 새로운 형태의 기관을 
만들 수도 있습니다.
예를 들면, 공공 금융기관이라는
새로운 형태의 기관은 실제로

Chinese: 
以确保我们没有混淆
价值提取和价值创造，
所以看一下包括了什么，
而不是增加更多，
以确保我们不会混淆租金和利润。
古典主义认为租金是非劳动收入，
而今天，经济界探讨的租金
只是一个竞争价格的缺陷，
如果你消除一些不对称因素就会消失。
第二，我们当然可以引导活动
进入古典主义者
所说的“生产边界”。
这不应该是“我们 vs. 他们”，
也不应该是“不好的庞大金融
vs. 好的其它部门”。
我们可以改革金融业。
危机过后，在某些方面
我们确实错失机会。
我们本可以征收金融交易税，
来回报长期主义更多，
而非短期主义。
但我们并没有在全球范围内
决定做这件事。
我们可以。我们可以
改变我们的想法。
我们也可以建立新机构。
全球有很多不同的机构，
比如公共金融机构，

Portuguese: 
para nos certificarmos
de que não estamos confundindo
extração de valor com criação de valor,
considerando o que está incluído,
não apenas adicionando mais,
para garantir que não estamos, talvez,
confundindo aluguéis com lucros.
Aluguel, para os clássicos,
tinha a ver com renda não adquirida.
Hoje, quando se fala
em aluguéis, na economia,
é somente uma imperfeição
para um preço competitivo
que poderia ser contestado
se tirássemos algumas assimetrias.
Segundo, podemos direcionar atividades
para o que os clássicos chamavam
de "limite de produção".
Não deve ser um "nós contra eles",
financiamentos grandes e ruins
versus outros setores bons.
Podemos reformar o financiamento.
Perdeu-se uma boa oportunidade,
de certa forma, após a crise.
Poderíamos ter tido o imposto
sobre transações financeiras,
que teria recompensado
o longo prazo sobre o curto prazo,
mas não decidimos fazer isso globalmente.
Podemos ainda mudar de ideia.
E podemos configurar
novos tipos de instituições.
Há diferentes tipos de instituições
financeiras públicas em todo o mundo

English: 
to make sure that
we are not also confusing
value extraction with value creation,
so looking at what's included,
not just adding more,
to make sure that we're not, for example,
confusing rents with profits.
Rents for the classicals
was about unearned income.
Today, rents, when they're
talked about in economics,
is just an imperfection
towards a competitive price
that could be competed away
if you take away some asymmetries.
Second, we of course can steer
activities into what the classicals called
the "production boundary."
This should not be an us-versus-them,
big, bad finance versus
good, other sectors.
We could reform finance.
There was a real lost opportunity
in some ways after the crisis.
We could have had
the financial transaction tax,
which would have rewarded
long-termism over short-termism,
but we didn't decide to do that globally.
We can. We can change our minds.
We can also set up
new types of institutions.
There's different types of, for example,
public financial institutions worldwide

Arabic: 
للتأكد من أننا غبر مشوشين أيضاً
استخراج القيمة مع خلق القيمة،
لذا بالنظر إلى ما هو مدرج،
ليس فقط إضافة المزيد،
للتأكد من أننا لسنا، مثلاً،
نخلط بين الإيجارات والأرباح.
الإيجارات القديمة
كانت حول الدخل غير المكتسب.
اليوم، الإيجارات، عندما
تحدثنا عنها في الاقتصاد،
هو مجرد نقص نحو سعر تنافسي
التي يمكن منافستها
إذا قمت بإزالة بعض التفاوتات.
ثانياً، يمكننا بالطبع توجيه
الأنشطة إلى ما يسميه الكلاسيكيين
"حدود الإنتاج".
لا يجب أن يكون هذا بيننا وبينهم،
التمويل الكبير والسيىء مقابل
الجيد، قطاعات أخرى.
يمكننا إصلاح التمويل.
كانت هناك فرصة ضائعة حقيقية
في بعض النواحي بعد الأزمة.
كان يمكن أن يكون لدينا
ضريبة المعاملات المالية،
الذي كان سيكافىء
المدى الطويل على المدى القصير،
لكننا لم نقرر القيام بذلك
على مستوى العالم.
نستطيع. يمكننا تغيير أفكارنا.
يمكننا أيضًا إنشاء
أنواع جديدة من المؤسسات.
هناك أنواع مختلفة، مثلاً، المؤسسات
المالية العامة في جميع أنحاء العالم

French: 
pour être sûr que nous ne
confondions pas également
l'extraction et la création de valeur,
en regardant ce qui est pris en compte,
et non pas simplement en ajouter,
pour être sûr que nous ne confondions pas
la rentabilité et le bénéfice.
La rentabilité pour les économistes 
classiques dépend d'une rente.
Aujourd'hui, la rentabilité, lorsqu'elle 
est évoquée en économie,
est une imperfection
à l'égard d'un prix compétitif
qui pourrait être rivalisé si vous 
enleviez certains déséquilibres.
Nous pouvons diriger les activités
vers ce que les classiques appellent
la « limite de production ».
Ça ne devrait pas être nous contre eux,
la grosse, mauvaise finance contre
les autres bons secteurs.
Nous pouvons réformer la finance.
Il y avait une vraie opportunité
perdue après la crise.
Nous aurions pu avoir une taxe 
sur les transactions financières,
qui récompense la politique du 
long-terme plutôt que le court-terme,
nous ne l'avons pas fait mondialement.
Nous le pouvons,
nous pouvons changer d'avis.
Nous pouvons mettre en place 
de nouvelles institutions.
Il y existe différentes institutions 
publiques financières dans le monde entier

iw: 
לוודא גם שאנו לא מבלבלים
בין משיכת ערך ליצירת ערך,
כלומר רואים מה כלול
ולא סתם להוסיף עוד,
לוודא למשל שאיננו מבלבלים
בין שכ"ד לרווחים.
שכ"ד בעיני הכלכלנים הקלאסיים
היה הכנסה שהוחמצה.
היום, שכ"ד, כשמדברים על כלכלה,
הוא סתם מכשול
בפני השגת מחיר תחרותי,
שאפשר להתגבר עליו
אם מבטלים קצת א-סימטריוּת.
שנית, כמובן שאנו יכולים לכוון פעילויות
למה שהכלכלנים הקלאסיים כינו
"גבול הפרודוקטיביות".
זה לא צריך להיות
הם-או-אנחנו,
מגזר הפיננסי הגדול והרע
נגד שאר המגזרים הטובים.
יכולנו לתקן את המגזר הפיננסי.
אחרי המשבר, כמה הזדמנויות טובות
אבדו במובן מסוים.
יכולנו להנהיג את המס
על עסקאות פיננסיות,
שהיה מתגמל עסקאות לטווח ארוך
על פני קצרות הטווח,
אבל לא החלטנו לעשות זאת
באופן גלובלי.
אנו יכולים.
באפשרותנו לשנות את דעתנו.
אנו יכולים גם להקים
סוגי מוסדות חדשים.
יש בעולם סוגים שונים, למשל,
של מוסדות פיננסיים ציבוריים

Croatian: 
kako bismo bili sigurni
da također ne brkamo
ekstrakciju vrijednosti
sa stvaranjem vrijednosti.
Dakle promatrajući ono što je uključeno,
ne samo dodavati više,
kako bismo bili sigurni da, na primjer,
ne brkamo rentu s profitom.
Za klasičare je renta bila
nezarađeni prihod.
Danas je renta, kada se o njoj govori
u ekonomiji,
tek jedna manjkavost
u odnosu na konkurentnu cijenu
koja bi se mogla prevladati
ako uklonite neke asimetrije.
Drugo, naravno da bismo mogli
usmjeriti aktivnosti
prema onom što su klasičari zvali
"granica produktivnosti".
To ne bi trebalo biti mi-protiv-njih,
velike, zločeste financije
protiv dobrih drugih sektora.
Mogli bismo reformirati financije.
Postojala je, na neki način stvarna
izgubljena prilika nakon krize.
Mogli smo uvesti
porez na financijske transakcije
koji bi nagrađivao
dugoročnost nasuprot kratkoročnosti,
ali nismo odlučili učiniti to globalno.
Možemo. Možemo se predomisliti.
Možemo također uspostaviti
nove vrste institucija.
Na primjer, postoje različite vrste javnih
financijskih institucija širom svijeta

Italian: 
per assicurarci di non confondere
estrazione di valore
con creazione di valore,
quindi osservare ciò che è già incluso,
non limitarsi ad aggiungere altro,
così da non confondere, per esempio,
rendite e profitti.
Le rendite, per i classici,
erano reddito, non guadagno.
Oggi le rendite, in economia,
quando se ne parla,
sono solo un'imperfezione
verso un prezzo competitivo
che potrebbero sparire con la competizione
se si tolgono alcune asimmetrie.
In secondo luogo, possiamo orientarci
verso le attività chiamate dai classici
il "confine della produzione".
Questo non dovrebbe essere
un "noi-contro-loro",
la grande finanza cattiva
contro altri settori buoni.
Potremmo riformare la finanza.
C'è stata una vera opportunità
perduta, dopo la crisi.
Avremmo potuto avere la tassa
sulle transazioni finanziarie,
che avrebbe premiato l'azione
a lungo termine sul breve termine,
ma non abbiamo deciso
di implementarla a livello globale.
Ma possiamo. Possiamo cambiare idea.
Possiamo anche impostare
nuovi tipi di istituzioni.
Nel mondo ci sono, per esempio, molti tipi
di istituzioni finanziarie pubbliche

Turkish: 
ve değer yaratmayla değer hortumlamayı
birbirine karıştırmadığımızdan
emin olmak zorundayız,
neyi dahil ettiğimize bakmalıyız
sadece eklemekle kalmayalım,
örneğin kiralarla kârları 
birbirine karıştırmamalıyız.
Klasikler için kira,
kazanılmamış gelirle ilgiliydi.
Bugün kiralar, ekonomide konuşulduğunda
bazı asimetrileri çıkarırsanız
rekabet edebileceğiniz
sadece bir rekabet fiyatı kusurudur.
İkinci olarak, klasiklerin
"üretim sınırı" dediği şeye
faaliyetleri tabii ki yönlendirebiliriz.
Bu, bir "bize karşı onlar,"
büyük ve kötü finans, diğer iyi sektörlere
karşı meselesi olmamalı.
Finans reformu yapabiliriz.
Krizden sonra bazı açılardan
gerçek bir fırsat kaçtı.
Kısa vadeciliğe karşı
uzun vadeciliği ödüllendiren
finansal işlem vergisi getirebilirdik
ama küresel olarak bu kararı veremedik.
Yapabiliriz. Fikrimizi değiştirebiliriz.
Ayrıca yeni kurumlar oluşturabiliriz.
Dünyada küçük işletmelerin büyümesine
yardımcı olan, altyapı ve inovasyonun

Spanish: 
para asegurarnos de que no
confundimos también
extracción de valor con creación de valor,
mirando lo que está incluido,
no solo agregando más,
para asegurarnos de no confundir,
por ejemplo, rentas con ganancias.
Rentas para los clásicos eran
ingresos no ganados.
Hoy, rentas, en economía,
es solo una imperfección 
hacia un precio competitivo
eso podría eliminarse 
si se eliminan algunas asimetrías.
Segundo, podemos dirigir actividades
que los clásicos llamaron
el "límite de producción".
Esto no debería ser
un nosotros contra ellos,
finanzas grandes y malas
contra los bienes de otros sectores.
Podríamos reformar las finanzas.
Hubo una verdadera 
oportunidad perdida tras la crisis.
Podríamos haber tenido el impuesto
a las transacciones financieras,
que habría recompensado 
el largo sobre el corto plazo,
pero no decidimos hacerlo a nivel mundial.
Podemos cambiar nuestra mente.
También podemos configurar
nuevos tipos de instituciones.
Hay diferentes tipos de instituciones
financieras públicas en todo el mundo

Portuguese: 
para garantir que não confundimos
extração de valor com criação de valor,
pelo que olhar para o que está incluído,
e não apenas acrescentar mais,
para assegurarmos que não
confundimos rendas com lucros.
Rendas, para os clássicos,
eram rendimentos não merecidos.
Hoje, as rendas são faladas em economia
apenas como uma imperfeição
rumo a um preço competitivo
que pode ser retirado
se retirarmos algumas assimetrias.
Em segundo lugar, podemos conduzir
atividades a que os clássicos chamam
"fronteira da produção."
Isto não deve ser um problema
nós-contra-eles,
da finança grande e má
contra outros setores bons.
Podíamos reformar a finança.
Perdemos uma oportunidade real
logo após a crise.
Podíamos ter criado
um imposto de transações financeiras,
que teria recompensado o longo-prazo
em vez do curto-prazo
mas não o decidimos de forma global.
Mas podemos. Podemos mudar
a nossa opinião.
Podemos criar novos tipos
de instituições.
Existem tipos diferentes de instituições
financeiras públicas em todo o mundo

Portuguese: 
que estão a financiar de forma
paciente, a longo-prazo e comprometida
que ajudam pequenas empresas a crescer,
que ajudam infraestrutura e inovação.
Mas isto não devia ser sobre produção.
Não devia ser rapidez de produção.
Como sociedade devíamos
fazer uma pausa e perguntar:
"Que valor estamos a criar?"
E gostaria de terminar com o facto
que esta semana estamos a celebrar
o 50.º aniversário da aterragem na Lua.
Para tal foi necessário que
o setor público e o setor privado
investissem de formas novas
não apenas na aeronáutica.
Incluiu investimento em áreas
como a nutrição e materiais.
Foram cometidos imensos erros
nesse caminho.
De facto, o que o governo fez foi
usar o seu grande poder de aquisição,
por exemplo, para reforçar
as soluções de base,
algumas das quais falharam.
Mas os erros fazem parte
da criação de valor?
Ou são apenas erros?
Ou como podemos apoiar a experimentação,
a tentativa e erro e erro e erro?
A Bell Labs, que era
o braço de I&D da AT&T,

Arabic: 
التي توفر للمريض تمويلا ملتزما طويل الأجل
والتي تساعد الشركات الصغيرة على النمو
وبناء البنية التحتية والابتكار.
لكن هذا لا يجب أن يكون فقط عن الإنتاج.
هذا لا يجب أن يكون فقط معدل الإنتاج.
يجب علينا أيضاً كمجتمع أخذ وقفة
وأن نسأل: ما القيمة التي نخلقها حتى؟
وأريد فقط أن أختم بالحقيقة
التي نحتفل بها هذا الأسبوع
الذكرى الخمسين لهبوط القمر.
هذا يتطلب القطاع العام والخاص،
للاستثمار والابتكار بكل أنواع الطرق،
ليس فقط في الطيران.
وشمل الاستثمار في مجالات
مثل التغذية والمواد.
كانت هناك الكثير من الأخطاء الفعلية
التي حدثت على طول الطريق.
في الواقع، ما فعلته الحكومة كان استخدام
كامل قوتها في المشتريات،
على سبيل المثال، لتغذية هذه الحلول
من أسفل إلى أعلى،
بعضها فشل.
لكن هل الفشل جزء من خلق القيمة؟
أم أنها مجرد أخطاء؟
أو كيف نعزز أيضاً التجريب،
التجربة والخطأ والخطأ والخطأ؟
معامل بيل، التي كانت معمل R وD لـ AT&T،

Spanish: 
que proporcionan en realidad finanzas
comprometidas, pacientes, a largo plazo,
que ayudan a pequeñas empresas a crecer y
generar la infraestructura y la innovación
Pero esto no debería ser solo
sobre rendimiento.
Esto no debería ser solo
sobre la tasa de rentabilidad.
También como sociedad debemos preguntarnos
qué valor estamos creando.
Solo quiero terminar con el hecho de
que esta semana estamos celebrando
el 50º aniversario 
del aterrizaje en la Luna.
Esto requiere el sector público,
el sector privado,
que invierta e innove 
en todo tipo de formas,
no solo alrededor de la aeronáutica.
Esto incluye inversión en áreas 
como nutrición y materiales.
Se han cometido muchos errores 
a lo largo del camino.
De hecho, lo que el gobierno hizo fue 
utilizar todo su poder de adquisición,
por ejemplo, para alimentar 
soluciones de abajo a arriba,
de las cuales algunas fallaron.
Pero ¿son los fracasos 
parte de la creación de valor?
¿O son solo errores?
O ¿cómo podemos alimentar
la experimentación,
el ensayo y error y el error y el error?
Bell Labs, que fue el laboratorio 
de Investigación y desarrollo de AT&T,

Portuguese: 
que oferecem um financiamento
a longo prazo tranquilo e comprometido,
que ajuda pequenas empresas a crescer,
e a infraestrutura e inovação acontecem.
Mas isso não pode ter a ver
somente com a produção,
ou com a taxa de produção.
Devemos também, como sociedade, pausar
e perguntar: "Que valor estamos criando?"
Quero encerrar com o fato de que estamos
comemorando esta semana
o 50º aniversário do pouso na Lua.
Isso exigiu que os setores público
e privado investissem e inovassem
em várias frentes,
não apenas na aeronáutica.
Isso incluiu investimento em áreas
como nutrição e materiais.
Muitos erros reais aconteceram
ao longo do caminho.
De fato, o governo usou todo seu poder
de aquisição, por exemplo,
para abastecer aquelas soluções
de baixo para cima,
mas algumas falharam.
Mas falhas fazem parte
da criação de valor?
Ou são apenas erros?
Ou como também nutrimos o experimento,
a "tentativa e erro" e o "erro e erro"?
Bell Labs, o laboratório de pesquisa
e desenvolvimento da AT&T,

Turkish: 
gerçekleşmesine yardımcı olan sabırlı,
uzun vadeli, kararlı finans sağlayan
farklı türlerde kamu finans kurumları var.
Ama bu sadece çıktıyla ilgili olmamalı.
Bu sadece çıktının oranıyla
ilgili olmamalı.
Ayrıca toplum olarak
durup şunu sormalıyız:
Hatta biz hangi değeri yaratıyoruz?
Bu hafta Ay'a inişin
50. yıldönümünü kutladığımız
gerçeğiyle bitirmek istiyorum.
Ay'a gidiş, kamu sektörünün,
özel sektörün,
sadece havacılık alanında değil,
her türden yatırım ve yenilik
yapmasını gerektirmişti.
Beslenme ve malzeme gibi alanlara
yapılan yatırımları da içeriyordu.
Bu yolda giderken 
birçok güncel hata yapıldı.
Aslında hükûmetin yaptığı şey,
örneğin bazıları başarısız kalan
sıfırdan çözümlere yakıt sağlamak için
tüm tedarik gücünü kullanmasıydı.
Peki, başarısızlıklar değer yaratmanın
bir parçası mıdır?
Yoksa onlar sadece hata mıdır?
Ya da deney, deneyerek ve yanılarak, 
yanılarak ve yanılarak
aslında deneyi nasıl geliştiriyoruz?
AT&T'nin AR-GE laboratuvarı Bell Labs,

Korean: 
장기적이고 꾸준하게 
자금을 제공함으로써,
소규모 기업의 성장을 돕고, 
인프라 구축과 혁신을 지원합니다.
그러나 그 목적이 단순히 생산량이 
되어서는 안 됩니다.
생산률도 아닙니다.
우리 사회는 잠시 멈추고
다음과 같은 질문을 해야 합니다.
'우리가 창조하고 있는 
가치는 도대체 무엇인가?'
저는 다음과 같은 사실을 말씀드리고
끝내고자 합니다.
이번 주는 달 착륙을 기념하는
50주년입니다.
이러한 달 착륙이 가능했는 것은
공공분야와 민간분야가
다방면의 투자와 혁신을 했기 때문입니다.
단순히 항공산업만의 일이 아니었습니다.
영양과 소재와 같은 분야의 
투자도 있었습니다.
그 과정에서 아주 많은 
실수가 있었습니다.
정부는 상향식 솔루션을 지원하기 위해서
예를 들어, 모든 물품조달 능력을 동원했지만,
그 중 일부는 실패했습니다.
그렇다면 이러한 실수는
가치 창조의 일부일까요?
아니면 단순한 실수일까요?
그렇다면 시행착오와 실험정신을
어떻게 육성할 수 있을까요?
벨 연구소의 전신이
미 전신전화회사(AT&T)의 R&D 연구소인데요.

French: 
qui prévoient ce genre de finance 
engagée sur le long-terme
qui aide les petites firmes et contribue 
aux infrastructures et à l'innovation.
Ça ne devrait pas être uniquement
à propos du rendement
ou du taux de rendement.
Nous devons,
en tant que société, nous arrêter
et nous demander : 
« Quel valeur créons-nous ? »
Et je conclurai juste avec le fait
que cette semaine nous célébrons
le 50ème anniversaire de l'alunissage.
Il a fallu que les secteurs
public et privé,
investissent et innovent
de plusieurs manières,
pas seulement autour
de l'aéronautique.
Des investissements dans les domaines 
de la nutrition et des matériaux.
Il y a eu, en réalité, beaucoup d'erreurs
faites tout du long.
Le gouvernement a en fait 
utilisé son plein pouvoir d'acquisition,
pour alimenter ces 
solutions ascendantes,
dont certaines ont échoué.
Mais est-ce que les échecs font 
partie de la création de valeur ?
Ou sont-ils juste des erreurs ?
Ou comment pouvons-nous 
encourager l'expérimentation,
l'essai et l'erreur,
l'erreur et l'erreur ?
Les laboratoires Bell, les laboratoires
R&D de l'entreprise AT&T,

iw: 
שמספקים מימון סבלני וארוך-טווח
שעוזר לחברות קטנות לגדול,
שעוזר להקמת תשתיות ולחדשנות.
אבל העיקר לא צריך להיות
תפוקה בלבד.
העיקר לא צריך להיות
קצב התפוקה.
עלינו גם לעצור, כחברה,
ולשאול: איזה ערך אנו בכלל יוצרים?
ואני רוצה לסיים עם העובדה
שהשבוע אנו חוגגים
50 שנה לנחיתה על הירח.
זה דרש מהמגזר הציבורי
ומהמגזר הפרטי
להשקיע ולחדש בכל מיני דרכים,
ולא רק בתחום האווירונאוטיקה.
זה כלל השקעות בתחומים
כמו תזונה וחומרים.
אגב כך נעשו הרבה שגיאות.
למעשה, הממשל ניצל
את מלוא כוח הרכש שלו,
למשל, לטובת הפתרונות היזמיים האלה,
שחלקם נכשלו.
אבל האם הכשלונות מהווים חלק
ביצירה של ערך,
או שהם סתם טעויות?
איך אנו גם מטפחים את הנסיונות,
את הניסוי-וטעייה, את הטעייה-וטעייה?
מעבדות "בל", מעבדת המו"פ
של איי-טי-אנד-טי,

Italian: 
che offrono finanziamenti pazienti,
a lungo termine e dedicati,
che aiutano le piccole imprese a crescere,
aiutano le infrastrutture e l'innovazione.
Ma non si tratta solo di produzione.
Il punto non dovrebbe essere
solo il tasso di produzione.
Dovremmo anche noi,
come società, fare una pausa
e chiederci: che valore stiamo creando?
E voglio concludere con il fatto
che questa settimana festeggiamo
il 50° anniversario
dello sbarco sulla Luna.
Questa impresa ha richiesto
che i settori pubblico e privato
investissero e innovassero
in tutti i modi possibili,
non solo sull'aeronautica.
Inclusi gli investimenti in aree
come nutrizione e i materiali.
Sono stati molti fatti errori reali,
lungo questo percorso.
Il governo ha infatti usato, per esempio,
il suo pieno potere di approvvigionamento
per alimentare soluzioni "dal basso",
alcune delle quali hanno fallito.
Ma i fallimenti fanno parte
della creazione di valore?
O sono solo errori?
E come facciamo a sostenere
la sperimentazione,
la prova e gli errori,
su errori, su errori?
Bell Labs, che è stato
il laboratorio R&D di AT&T,

English: 
that are actually providing that patient,
long-term, committed finance
that helps small firms grow, that help
infrastructure and innovation happen.
But this shouldn't just be about output.
This shouldn't just be about
the rate of output.
We should also as a society pause
and ask: What value are we even creating?
And I just want to end with the fact
that this week we are celebrating
the 50th anniversary of the Moon landing.
This required the public sector,
the private sector,
to invest and innovate
in all sorts of ways,
not just around aeronautics.
It included investment in areas
like nutrition and materials.
There were lots of actual mistakes
that were done along the way.
In fact, what government did was it used
its full power of procurement,
for example, to fuel
those bottom-up solutions,
of which some failed.
But are failures part of value creation?
Or are they just mistakes?
Or how do we actually also
nurture the experimentation,
the trial and error and error and error?
Bell Labs, which was
the R and D laboratory of AT and T,

Chinese: 
提供長期、穩定的資金給小型企業
促進基礎建設和創新
我們不能只著眼於產量
或是生產速度
整個社會都應該緩一緩並想一想
我們創造的是什麼價值
我最後想跟各位分享
這個星期是
人類登月五十週年
這項創舉需要公部門、私部門
在各方面投資和創新
不只侷限在飛行技術
還包含要投資營養、材料等領域
一路上其實錯誤百出
事實上政府只是運用他們的採購能力
找出從細節到整體的解決方法
有些失敗了
但失敗是創造價值的一部分嗎？
或單純就只是錯誤？
還是我們也助長了實驗的方法
試驗還有很多的錯誤經驗呢？
貝爾實驗室曾負責 AT&T 的研發工作

Croatian: 
koje zaista omogućavaju to strpljivo
dugoročno predano financiranje
koje pomaže rast malih tvrtki i
razvoj infrastrukture i inovacija.
No, ne mora se to odnositi samo na output.
Ne mora to biti samo u vezi
stope outputa.
Trebali bismo, kao društvo, zastati
i upitati: Koju mi to vrijednost
uopće stvaramo?
I željela bih samo završiti činjenicom
da ovaj tjedan slavimo
pedesetu godišnjicu spuštanja na Mjesec.
To je zahtijevalo da javni sektor,
privatni sektor,
investiraju i inoviraju na razne načine,
ne samo u vezi s aeronautikom.
To je uključivalo investicije u područjima
poput nutricionizma i materijala.
Bilo je mnogo stvarnih grešaka
koje su učinjene usput.
Ustvari, ono što je vlada učinila je
da je iskoristila punu snagu posredovanja,
kako bi potakla
rješenja odozdo-prema-gore,
od kojih su neka bila neuspješna.
No jesu li neuspjesi
dio stvaranja vrijednosti?
Ili su samo greške?
Ili kako mi zapravo njegujemo
eksperimentiranje,
pokušaj i grešku i grešku i grešku?
Bell Labs, koji je bio laboratorij
za istraživanje i razvoj AT&T-a,

Chinese: 
能够给病人提供长期
且稳定的资金，
能够帮助小微企业成长，
确保基建和创新的可能。
但这不应该只是关于产出。
这不应该只是关于产出率。
我们也应该做一个社会暂停并问：
我们到底在创造什么价值？
我想以这周我们正在
庆祝登月50周年的事
来结束这个演讲。
登月这事儿需要
公共部门以及私有部门
来投资和创新各种东西，
不仅是航空相关的，
也包括对诸如营养和
材料等领域的投资。
这条路走来，我们犯了不少错。
实际上，政府所做的就是
充分利用它的采购权力
比如，推动那些自下而上
的解决方案，
其中有些会失败。
但是失败是价值创造的一部分吗？
还是它们仅仅是错误？
还是我们应该如何培养实验，
试错，再错，再错？
贝尔实验室，
即 AT&T 公司的研发实验室，

Chinese: 
实际上来自一个政府
非常勇敢的时代。
它实际上要求AT和T这样做
是为了保持它的垄断地位，
它必须将利润重新投资于实体经济，
创新，
超出电信领域外的创新。
这是历史，
这是贝尔实验室的早期历史。
因此，我们如何才能使这些
围绕再投资的新条件
共同投资于针对
我们这个时代一些最大挑战
的新型价值
例如气候变化呢？
这是个重要问题。
但是我们也应该自问：
是否有过净现值计算
或成本效益分析来决定
是否要在我们可能不会开始的
一代人的时间里
尝试去月球再回来。
所以感谢上帝，
因为我是一个经济学家，
所以我可以告诉你
价值不仅等同于价格。
谢谢。
（掌声）

iw: 
הוקמו בעידן שבו הממשל
היה אמיץ למדי.
הם דרשו מאיי-טי-אנד-טי
שכדי לשמור על המונופול שלה,
עליה להשקיע מחדש בכלכלה האמיתית
את רווחיה,
חדשנות,
חדשנות מעבר למערכות תקשורת.
זאת היתה ההיסטוריה,
ההיסטוריה המוקדמת של מעבדות בל.
אז איך ניצור את התנאים החדשים
להשקעה חוזרת
כדי להשקיע ביחד בסוגי ערך חדשים
כדי לפתור כמה מהאתגרים
הגדולים ביותר של זמננו,
כמו שינויי האקלים?
זאת שאלה מרכזית.
אבל עלינו גם לשאול את עצמנו,
אילו היה חישוב של ערך-נטו,
או אילו היה נערך
ניתוח עלות-תועלת
בשאלה אם בכלל לנסות
לטוס לירח ובחזרה
באותו הדור,
מן הסתם לא היינו מתחילים בכלל.
אז תודה לאל,
ככלכלנית, אני יכולה לומר לכם
שערך איננו רק מחיר.
תודה לכם.
(מחיאות כפיים)

Portuguese: 
veio de uma época na qual
o governo era bem corajoso.
Na verdade, pediu a AT&T que,
para manter seu status de monopólio,
reinvestisse seus lucros na economia real
e na inovação além das telecomunicações.
Esse foi o início
da história do Bell Labs.
Então, como obter novas condições
em torno de reinvestimento
para investir coletivamente
em novos tipos de valor
direcionados a alguns dos maiores
desafios do nosso tempo,
como mudanças climáticas?
Esta é uma questão-chave.
Mas também devemos nos perguntar:
"Se tivesse sido feito um cálculo
do valor presente líquido
ou uma análise de custo-benefício
sobre se deveriam ou não sequer
tentar ir à Lua e voltar numa geração,
provavelmente não teríamos nem começado".
Então ainda bem,
porque sou economista
e posso dizer a vocês
que valor não é apenas preço.
Obrigada.
(Aplausos)

Turkish: 
esasında hükûmetin oldukça cesur
olduğu bir dönemden kalma.
Hükûmet AT&T'den
tekel statüsünü koruması için
kârını tekrar
gerçek ekonomiye, yeniliklere
telekomünikasyon ötesi yeniliklere
yatırım olarak döndürmesini istedi.
Bell Labs'ın tarihi, başlangıcı böyleydi.
Öyleyse iklim değişikliği gibi
zamanımızın en büyük zorluklarından
bazılarına yönelik yeni değer türlerine
toplu olarak yatırım yapmak için
yeniden yatırımla ilgili bu yeni
koşulları nasıl elde edebiliriz?
Bu kilit bir soru.
Ama kendimize şunu soralım:
Günümüzün değer hesaplamaları 
ve maliyet-fayda analizleri
o zamanlar yapılmış olsaydı
bir kuşakta başardığımız aya seyahati
yapar mıydık, buna kalkışır mıydık?
Muhtemelen bu işe hiç başlamazdık.
Tanrı'ya şükürler olsun,
bir ekonomistim
ve size şunu söyleyebilirim ki
değer sadece fiyat değildir.
Teşekkürler.
(Alkışlar)

Italian: 
in realtà proviene da un'epoca
di grande coraggio governativo.
Il Governo impose ad AT&T,
per mantenere il suo status di monopolio,
di reinvestire i suoi profitti
di nuovo nell'economia reale,
nell'innovazione,
anche esterna alle telecomunicazioni.
Questa è stata la storia
iniziale dei Bell Labs.
Come far sì che queste nuove condizioni
intorno al reinvestimento
promuovano collettivamente
nuovi tipi di valore,
diretti ad alcune tra le maggiori
sfide del nostro tempo,
come il cambiamento climatico?
Questa è una domanda chiave.
Ma dovremmo anche riflettere:
se ci fosse stato un calcolo
del valore scontato netto,
o un'analisi costi-benefici
del tentare o meno di andare
sulla Luna e tornare indietro
in una generazione,
probabilmente non avremmo iniziato.
Quindi grazie a Dio [l'abbiamo fatto],
e posso dirvi, perché sono un economista,
che il valore non è solo il prezzo.
Grazie.
(Applausi)

Korean: 
그 당시 정부는 상당히 대담했습니다.
정부는 AT&T의 시장 독점을 
유지하기 위해서,
그 수익을 다시 실물경제로 
재투자하도록 요구했습니다.
혁신이죠.
통신회사를 넘어서는 혁신이었습니다.
이것이 벨 연구소의
초창기 역사였습니다.
그럼 어떻게 하면 재투자와 관련된 
이러한 새로운 조건들을
새로운 유형의 가치에
일괄적으로 재투자함으로써
기후변화와 같은 우리 시대가 처한 
큰 문제를 해결할 수 있을까요?
이것이 핵심적인 문제입니다.
하지만 우리 스스로에게
던져야 할 또 다른 질문이 있습니다.
달에 가고자 한 최초의 시도와
한 세대 후에 다시 가기로 한 결정에 있어서
순현재가치에 대한 계산이 있었거나
비용-편익 분석을 했었다면
시작 조차 하지 않았을지도 모릅니다.
감사하게도,
저는 경제학자이기 때문에
여러분께 말씀드릴 수가 있습니다.
가치는 단순히 가격이 아닙니다.
감사합니다.
(박수)

Arabic: 
جاءت في الواقع من عصر
حيث كانت الحكومة شجاعة للغاية.
في الواقع طلبت AT&T أنه
من أجل الحفاظ على وضعها الاحتكاري
عليها أن تعيد استثمار أرباحها
بالعودة إلى الاقتصاد الحقيقي،
الابتكار
والابتكار وراء الاتصالات.
كان هذا هو التاريخ،
التاريخ المبكر لمعامل بيل.
فكيف نحصل على هذه الشروط الجديدة
حول إعادة الاستثمار
لنستثمر جماعياً في أنواع جديدة من القيمة
موجهين لبعض أكبر تحديات عصرنا،
مثل تغير المناخ؟
هذا سؤال رئيسي.
ولكن يجب أن نسأل أنفسنا أيضاً،
هل كان هناك حساب صافي للقيمة الحالية
أو تحليل للتكلفة والفائدة
حول ما إذا كان محاولة حتى
الذهاب إلى القمر والعودة مرة أخرى
في جيل؟
ربما لم نكن لنبدأ.
لذلك أشكر الله،
لأنني اقتصادية،
ويمكنني إخباركم،
القيمة ليست السعر فقط.
شكرا لكم.
(تصفيق)

Portuguese: 
veio de uma era em que
o governo era bastante corajoso.
E ordenou à AT&T que, para manter
o seu estatuto de monopólio,
tinha de voltar a reinvestir
os lucros na economia real,
na inovação
e na inovação para além
das telecomunicações.
Essa era a história inicial da Bell Labs.
Por isso como podemos ter estas condições
em redor do reinvestimento
para investirmos coletivamente
em novos tipos de valor
dirigido a alguns dos maiores desafios
dos nossos tempos,
como as alterações climáticas?
Esta é uma pergunta fundamental.
Devíamos também questionar-nos,
se houvesse um cálculo
do valor atual líquido
ou uma análise de custo-benefício
sobre se devíamos sequer ir à Lua
numa geração,
provavelmente não o teríamos feito.
Por isso graças a Deus
porque sou uma economista,
e posso dizer-vos,
valor não é apenas preço.
Obrigada.
(Aplausos)

Croatian: 
zapravo dolazi iz onog doba
kada je vlada bila prilično smiona.
Zapravo je od AT&T-a tražila da, kako bi
zadržao svoj monopolistički status,
mora reinvestirati svoj profit
natrag u stvarnu ekonomiju,
inovacije
i inovacije izvan telekomunikacija.
To je bila povijest,
rana povijest Bell Labs-a.
Pa kako onda možemo postići
nove uvjete u vezi reinvestiranja
da kolektivno investiramo
u nove vrste vrijednosti
usmjerene prema nekim od najvećih
izazova našeg vremena,
poput klimatskih promjena?
To je ključno pitanje.
No moramo se također zapitati,
da je postojao izračun
neto tržišne vrijednosti
ili analiza troškova i dobitka
u vezi s time treba li ili ne,
čak pokušati, otići na Mjesec i natrag
u jednoj generaciji,
vjerojatno ne bismo niti započeli.
Zato, hvala Bogu,
jer ja kao ekonomistica
mogu vam reći,
vrijednost nije samo cijena.
Hvala.
(Pljesak)

English: 
actually came from an era
where government was quite courageous.
It actually asked AT and T that
in order to maintain its monopoly status,
it had to reinvest its profits
back into the real economy,
innovation
and innovation beyond telecoms.
That was the history,
the early history of Bell Labs.
So how we can get these new conditions
around reinvestment
to collectively invest
in new types of value
directed at some of the biggest
challenges of our time,
like climate change?
This is a key question.
But we should also ask ourselves,
had there been a net
present value calculation
or a cost-benefit analysis done
about whether or not to even try
to go to the Moon and back again
in a generation,
we probably wouldn't have started.
So thank God,
because I'm an economist,
and I can tell you,
value is not just price.
Thank you.
(Applause)

French: 
proviennent d'une époque où le
gouvernement était plutôt courageux.
Il a demandé à AT&T, 
afin de conserver son monopole,
de réinvestir ses bénéfices 
dans l'économie réelle,
dans l'innovation
et l'innovation au-delà 
des télécommunications.
C'était l'histoire, les débuts
des Laboratoires Bell.
Comment pouvons-nous faire pour
que ces conditions de réinvestissement
nous fassent investir collectivement
dans de nouveaux types de valeur
dans certains des plus 
grands défis de notre époque,
tel que le changement climatique ?
C'est une question fondamentale.
Mais nous devrions aussi nous demander,
s'il y avait eu un calcul 
de la valeur actuelle nette
ou une analyse des coûts-bénéfices
pour savoir s'il faut essayer d'aller 
sur la Lune une nouvelle fois
dans une génération,
nous n'aurions probablement
jamais commencé.
Dieu merci,
parce que je suis une économiste,
et je peux vous dire,
la valeur n'est pas seulement le prix.
Merci.
(Applaudissements)

Chinese: 
當年的政府勇氣可嘉
政府那時要求 AT&T
為了保持壟斷
必須要把獲利
重新投資進實體經濟、創新
不限於電信領域的創新
這是貝爾實驗室的早期歷史
我們要怎麼達到新條件以再投資
來一起投資新型的價值
來解決我們這代最大的問題
像是環境變遷？
這才是關鍵問題
我們也該問問自己
倘若進行了淨現值計算
或做了成本效益分析
以決定是否嘗試一次次往返月球
我們可能就不會開始
所以感謝老天爺
我是經濟學家，所以能告訴你
價值並非只是價格
謝謝
（掌聲）

Spanish: 
en realidad, procedía de una era 
donde el gobierno era bastante valiente.
Este pidió a AT&T que, 
para mantener su condición de monopolio,
tenían que reinvertir sus ganancias
en la economía real,
en innovación
y en innovación más allá
de las telecomunicaciones.
Esa fue la historia, la historia del
comienzo de los laboratorios Bell.
Y ¿cómo obtener estas nuevas 
condiciones de reinversión
para invertir colectivamente
en nuevos tipos de valor
hacia a algunos de los desafíos
más grandes de nuestro tiempo,
como el cambio climático?
Esta es una pregunta clave.
Pero también debemos cuestionarnos
si hubiera habido un cálculo
de valor presente neto
o un análisis de costo-beneficio
sobre si intentar o no
ir a la Luna y volver de nuevo
en una generación,
probablemente 
no hubiéramos ido a la Luna.
Gracias a Dios
que soy economista y puedo decirles
que el valor no es solo el precio.
Gracias.
(Aplausos)
