
iw: 
ג'ייקוב: ברוכים הבאים לקראש קורס בכלכלה. אני ג'ייקוב קליפורד.
אדריאן: ואני אדריאן היל. והיום אנחנו הולכים לעשות משהו קצת אחר.
אנחנו הולכים לחקור רגע אחד בהיסטוריה לעומק. אנחנו הולכים לדבר על איך
המשבר הפיננסי של 2008 התקיים ואיך ממשלת ארה"ב הגיבה אליו.
ג'ייקוב: אז בואו נתחיל.
מוזיקת פתיחה
ג'ייקוב: המשבר הפיננסי של 2008 היה עניין גדול. בן ברננקי אמר שהוא היה יכול להוביל
למשבר כלכלי עולמי כמו בשנות ה- 30 ולהשלכות קטסטרופליות. אבל
מה קרה? למה זה קרה? ולמה לא הצטופפנו ליד מדורות זבל בחביות בכוונה
לארגן פשיטה ולגנוב דלק משבטים אחרים במדבר?
דרך אגב, אם אתם באמת עושים את זה, כנראה לא שמעתם ששרדנו את המשבר הפיננסי.
הדברים נעשו טובים יותר. ברצינות. הניחו את החיצים והקשתות שלכם.
אדריאן: כדי להסביר מה קרה, נצטרך קודם כל לתת הסבר מהיר על משכנתאות.
וייתכן ואתם כבר יודעים את זה, אבל בכלליות כשמישהו רוצה לקנות דירה הוא לרוב יזדקק

English: 
Jacob: Welcome to Crash Course Economics.
My name is Jacob Clifford.
Adrienne: And I'm Adrienne Hill. And today
we're going to do something a little different.
We're going to explore one moment in history
in depth. We're going to talk about how the
2008 Financial Crisis happened and the government
response to it in the United States.
Jacob: So let's get started.
[Theme Music]
Jacob: The 2008 Financial Crisis was a big
deal. Ben Bernanke said it could have resulted
in a 1930s style global financial and economic
meltdown with catastrophic implications. But
what happened? Why did it happen? And why
aren't we all huddled around burning trash
cans forming a raiding party to go steal gas
from other tribes in the wasteland?
By the way, if you're actually doing that,
you probably didn't hear we survived the financial
crisis. Things got better. Seriously. Put
down your crossbows.
Adrienne: To explain what happened, first
we have to do a quick explainer about mortgages.
And you might already know this, but basically
someone that wants to buy a house will often

Portuguese: 
Jacob: Bem-vindo ao Crash Course Economics.
Meu nome é Jacob Clifford.
Adrienne: E eu sou Adrienne Hill. E hoje vamos fazer algo um pouco diferente.
Nós vamos explorar um momento na história com profundidade. Nós vamos falar sobre como a
Crise financeira de 2008 aconteceu e como o governo respondeu a ela nos Estados Unidos.
Jacob: Então vamos começar.
[Música Tema]
Jacob: A crise financeira de 2008 foi um grande acordo. Ben Bernanke disse que poderia ter resultado
em uma crise econômica e financeira global semelhante aos dos anos 1930  com implicações catastróficas. Mas
o que aconteceu? Por que isso aconteceu? E porque não estamos todos reunidos em torno de latas de lixo em
chamas formando um grupo de ataque para ir roubar gás de outras tribos no deserto?
Aparentemente, se você está realmente fazendo isso, você provavelmente não ouviu que sobreviveu à crise
financeira. As coisas melhoraram. Sério. Guarde as suas balestras.
Adrienne: Para explicar o que aconteceu, em primeiro lugar nós temos que fazer uma explicação rápida sobre hipotecas.
E você já deve saber isso, mas basicamente alguém que quer comprar uma casa, frequentemente,

Arabic: 
مرحبًا بكم في Crash Course: Economics،
اسمي جيكوب كليفورد.
وأنا أدريان هيل،
واليوم سنفعل شيئًا مختلفًا قليلًا.
سنستكشف بعمق لحظة واحدة في التاريخ.
سنتحدث عن كيف حدثت أزمة 2008 المالية
واستجابة الحكومة لها في الولايات المتحدة.
فدعونا نبدأ.
كانت أزمة 2008 المالية شأن كبير.
قال بن بيرنانكي إنها كانت ستؤدي لكساد مالي
واقتصادي عالمي كالذي حدث
في ثلاثينيات القرن الـ19 مع تبعات كارثية،
لكن ماذا حدث؟ ولماذا حدث؟
ولم لسنا محتشدين نحرق صفائح القمامة
ونشكل فرق إغارة
لنذهب ونسرق الوقود من آخرين
في الأراضي القاحلة.
بالمناسبة، إن كنتم تفعلون هذا حقًا،
فالأرجح أنكم لم تسمعوا
أننا نجونا من الأزمة الاقتصادية.
لقد تحسنت الأوضاع، أنا جاد، ضعوا أسلحتكم.
لتفسير ما حدث، علينا أولًا
تفسير الرهون العقارية بشكل سريع.
ربما تعرفون هذا سلفًا،
لكنه باختصار
شخص يريد أن يشتري منزلًا

Spanish: 
[Jacob]: Bienvenidos a Crash Course Economía. Mi nombre es Jacob Clifford,
[Adrienne]: y yo soy Adrienne Hill; y hoy vamos a hacer algo un poco diferente:
vamos a explorar un momento de la historia en profundidad. Vamos a hablar de cómo la
crisis  financiera del 2008 pasó, y cómo el gobierno respondió a ella en los Estados Unidos
[Jacob]: Así que, ¡empecemos!
 
[Jacob]: La crisis  financiera del 2008 fue un gran problema. Ben Bernanke dijo pudo haber resultado
en un colapso financiero y económico, al estilo de la crisis de los años '30, con implicaciones catastróficas a nivel mundial, pero
¿qué pasó? ¿Por qué pasó? Y, ¿por qué no estamos todos juntos alrededor de botes de
basura en llamas, formando grupos de asalto para ir a robarles gasolina a otras tribus en la tierra baldía
Por cierto, si tu estas haciendo eso, probablemente no escuchaste que sobrevivimos la crisis
financiera. Las cosas mejoraron. En serio. Suelten sus ballests.
[Adrienne]: Para explicar qué pasó, primero tenemos que dar una pequeña explicación acerca de las hipotecas
Quizás tu ya lo sepas, pero básicamente alguien que quiere comprar una casa suele

French: 
Bienvenue à Crash Course Economie. Je suis Jacob Clifford
et je suis Adrienne Hill. Aujourd'hui nous allons faire quelque chose d'un peu différent.
Nous allons étudier précisément un moment historique. Nous allons parler de comment
la crise financière de 2008 est arrivée, et de la réponse du gouvernement, aux Etats-Unis.
c'est parti.
[Générique]
La crise financière de 2008 était une grosse affaire. Ben Bernanke a dit qu'elle avait résulté
d'un style de finance mondial des années 30 et d'une défaillance économique avec des conséquences catastrophiques. Mais
qu'est-ce qu'il s'est passé ? pourquoi cela s'est passé ? Et pourquoi ne sommes nous pas tous regroupés autour de poubelles en feu
formant un clan pour aller voler du gaz aux autres tribus dans le désert ?
Au passage, si vous faîtes vraiment ça, vous n'avez probablement pas entendu que nous avons survécu à la crise
financière. Les choses se sont améliorées. Vraiment. Reposez votre arbalète.
Pour expliquer ce qu'il s'est passé, nous devons d'abord parler rapidement des prêts immobiliers.
Et vous devez déjà savoir ça, mais quelqu'un qui veut acheter une maison va souvent

Spanish: 
pedir prestados cientos de miles de dolares a un banco. A cambio, el banco tiene un papel
que llamamos hipoteca.
Cada mes, el dueño de la casa debe pagar una parte del bono, más intereses,
a quien sea que tenga el papel. Si paran de pagar, eso se llama suspensión de pagos,
y quien sea que tenga ese papel obtiene la casa.
La razón por la que digo "quien sea tiene el papel" en vez de "el banco" es porque el banco,
el prestador original, suele venderlo a una tercera persona. Y la razón por la que digo
"suele" es porque esto pasa todo el tiempo. Yo he tenido mi casa por nueve meses, y tres
bancos diferentes han tenido la hipoteca.
Tradicionalmente, era muy difícil obtener una hipoteca si uno tenia mal crédito,  o no contaba con
untrabajo estable. Los prestamistas no querían correr el riesgo de que suspendieras los pagos de
tu préstamo,  pero todo eso empezó a cambiar a principio de este siglo.
Y antes de ir más lejos, hagamos un paréntesis breve: la historia se complica rápidamente, y es
una historia fascinante. Pero estamos tratando de mantenerlo relativamente simple. Así que, le he preguntado a Stan si
podíamos poner algunos recursos adicionales en la descripción del video. Y Stan dijo "sí". ¡Gracias Stan!

Arabic: 
غالبًا ما يقترض مئات آلاف الدولارات من بنك.
في المقابل، يحصل البنك على ورقة
تُسمى "رهنًا".
وفي كل شهر، على مالك البيت أن يدفع
جزءًا من رأس المال بالإضافة للفائدة
لمن يحمل هذه الورقة.
إذا توقفوا عن الدفع
يُسمى ذلك "تخلفًا عن الدفع"،
ويحصل من يحمل تلك الورقة على المنزل.
وأقول "من يحمل تلك الورقة" وليس "البنك"
لأن البنك، وهو المقرض الأصلي،
غالبًا ما يبيع ذلك الرهن لطرف ثالث.
وأقول "غالبًا" لأن هذا يحدث دائمًا.
اشتريت بيتي منذ 3 أشهر
وتنقل الرهن بين 3 بنوك مختلفة.
عادةً، كان من الصعب جدًا أن يحصل المرء
على رهن إن لم تكن لديه قدرة على السداد،
أو لم يكن لديك وظيفة ثابتة.
لم يكن المقرضون يحبذون المجازفة
باحتمال تخلفك عن سداد القرض،
لكن ذلك كله بدأ يتغير بعد عام 2000.
وقبل أن نتوسع أكثر، إليكم معلومة سريعة.
تتعقد القصة بسرعة، وهي قصة مذهلة،
لكننا نحاول جعلها بسيطة نسبيًا.
لذلك سألت ستان إن كان بإمكاننا توظيف
موارد إضافية في وصف اليوتيوب،
ووافق ستان، شكرًا يا ستان،

English: 
borrow hundreds of thousands of dollars from
a bank. In return, the bank gets a piece of
paper, called a mortgage.
Every month, the homeowner has to pay back
a portion of the principle, plus interest,
to whomever holds the piece of paper. If they
stop paying, that's called a default. And
whomever holds that piece of paper gets the
house.
The reason I'm saying whomever holds the paper,
rather than the bank, is because the bank,
the original lender, often sells that mortgage
to some third party. And the reason I say
often is because this happens all the time.
I've had my house for nine months, and three
different banks have had the mortgage.
Traditionally, it was pretty hard to get a
mortgage if you had bad credit or didn't have
a steady job. Lenders just didn't want to
take the risk that you might "default" on
your loan, but all that started to change
in the 2000s.
And before we go further, a quick aside here.
The story gets complicated fast, and it's
a fascinating story. But we're trying to keep
it relatively simple. So, I've asked Stan if
we could put some additional resources in the YouTube
description. And Stan said "Yes." Thanks Stan!

French: 
emprunter des centaines de milliers de dollars à une banque. En retour, la banque obtient un bout de
papier, appelé un crédit.
Chaque mois, le propriétaire doit rembourser une part de la somme, plus des intérêts
à celui qui détient le bout de papier. S'ils arrêtent de payer, c'est un défaut de paiement. Et
celui qui détient le bout de papier récupère la maison.
Je dis "celui qui détient le papier" plutôt que "la banque" parce que la banque -
le prêteur original - vent souvent le crédit à quelqu'un d'autre. Et je dis "souvent"
parce que ça arrive toujours. j'ai eu ma maison il y a neuf mois, et trois
banques différentes ont eu le crédit.
Traditionnellement, c'était plutôt difficile d'obtenir un crédit si vous aviez une mauvais cote ou si vous n'aviez
pas d'emploi stable. Les prêteurs ne voulaient juste pas prendre le risque d'un défaut de paiement
pour votre prêt, mais tout a commencé à changer dans les années 2000.
Et avant que nous n'allions plus loin, un petit aparté. L'histoire se complique vite, et c'est
une histoire fascinante. Mais nous essayons de garder ça assez simple. Donc nous avons demandé à Stan si
nous pouvions mettre quelques ressources supplémentaires dans la description. Et Stan a dit oui. Merci Stan!

iw: 
להלוואה של מאות אלפי דולרים מהבנק. בתמורה, הבנק יקבל פיסת נייר,
הנקראת משכנתא.
בכל חודש, בעל הבית יצטרך לשלם חזרה אחוז מסכום הבסיס, בתוספת ריבית,
למי שמחזיק בפיסת הנייר. אם הם יפסיקו לשלם, זה נקרא אי תשלום.
ומי שמחזיק בפיסת הנייר הזאת יקבל את הדירה.
הסיבה לכך שאני אומרת כל מי שמחזיק בנייר, ולא הבנק, היא מכיוון שהבנק,
המלווה המקורי, מוכר לרוב את המשכנתא לגורם שלישי. והסיבה שאני אומרת
לרוב היא מפני שזה קורה כל הזמן. יש לי את הבית שלי כבר תשעה חודשים, והמשכנתא
כבר עברה בין שלושה בנקים.
באופן מסורתי היה קשה לקבל משכנתא אם היה לכם דירוג אשראי נמוך או שלא הייתה לכם
עבודה יציבה. המלווים לא רצו לקחת את הסיכון שאולי "לא תשלמו" את ההחזר,
אבל כל זה החל להשתנות בתחילת שנות ה- 2000.
ולפני שאנחנו ממשיכים, הערה קטנה. הסיפור הופך למורכב במהרה, והוא
סיפור מרתק. אבל אנחנו מנסים לשמור אותו פשוט יחסית. אז, שאלתי את סטן אם
נוכל לשים כמה מקורות נוספים בתיאור ב- YouTube. והוא אמר "כן". תודה סטן!

Portuguese: 
pega emprestado centenas de milhares de dólares de um banco. Em troca, o banco recebe um pedaço de
papel, chamado de hipoteca.
Todos os meses, o proprietário tem que pagar de volta uma parte do principal, além de juros,
a quem detém o pedaço de papel. Se eles param de pagar, isso é chamado de inadimplência. E
quem detém aquele pedaço de papel recebe a casa.
A razão que eu estou dizendo "aquele que" detém o papel, em vez do banco, é porque o banco,
o credor original, muitas vezes vende essa hipoteca a algum terceiro. E a razão de eu dizer
"frequentemente" é porque isso acontece o tempo todo.
Eu financiei a minha casa por nove meses, e três
bancos diferentes tiveram a hipoteca.
Tradicionalmente, era muito difícil conseguir uma hipoteca se você tivesse um mau histórico de crédito ou não tivesse
um emprego estável. Credores simplesmente não queriam correr o risco de que você se tornasse inadimplente no
seu empréstimo, mas tudo isso começou a mudar na década de 2000.
E antes de continuarmos, um rápido aparte aqui. A história se complica rápido, e é
uma história fascinante. Mas estamos tentando mantê-la relativamente simples. Então, eu pedi ao Stan se
poderíamos colocar alguns recursos adicionais na descrição do YouTube. E Stan disse: "Sim." Obrigado Stan!

English: 
Anyway, back to our story. In the 2000s, investors
in the U.S. and abroad looking for a low risk,
high return investment started throwing their
money at the U.S. housing market. The thinking
was they could get a better return from the
interest rates home owners paid on mortgages,
than they could by investing in things like Treasury
Bonds, which were paying very, very low interest.
But big money, global investors didn't want
to just buy up my mortgage, and Stan's mortgage.
It's too much hassle to deal with us as individuals.
I mean, we're pains. Instead, they bought
investments called mortgage backed-securities.
Mortgage backed-securities are created when
large financial institutions securitize mortgages.
Basically, they buy up thousands of individual
mortgages, bundle them together, and sell
shares of that pool to investors.
Investors gobbled these mortgage backed-securities
up. Again, they paid a higher rate of return
than investors could get in other places and
they looked like really safe bets. For one,

iw: 
בכל מקרה, חזרה לסיפור שלנו. בתחילת שנות ה- 2000 המשקיעים בארה"ב ובעולם חיפשו השקעות
בסיכון נמוך ובהחזר גבוה והתחילו לשים את כספם על שוק הדיור בארה"ב. המחשבה
הייתה שהם יוכלו לקבל החזר גבוה יותר מאחוזי הריבית שרוכשי הדירות שילמו על המשכנתאות,
אז הם עשו זאת בהשקעה באגרות חוב, שהחזירו אחוז ריבית נמוך מאוד.
אבל כסף גדול, משקיעים גדולים לא רצו לקנות את המשכנתא שלי ואת המשכנתא של סטן.
זה מטרד גדול מדיי להתעסק עם יחידים כמונו. אני מכוונת, אנחנו מטרד. במקום זאת, הם קנו
השקעות הנקראות ניירות ערך מגבי משכנתאות. אלו נוצרים
כשמוסדות פיננסיים גדולים מבטחים משכנתאות. בכלליות, הם קנו אלפי משכנתאות
פרטיות, צירפו אותן יחד, ומכרו חלקים מזה למשקיעים.
המשקיעים בלעו את הביטחונות הללו. שוב, הם קיבלו אחוז ריבית גבוה יותר מאשר
הם יכלו לקבל במקומות אחרים וזה נראה כמו הימורים בטוחים מאוד. זאת מכיוון

French: 
Bref, retournons à notre histoire. Dans les années 2000, les investisseurs aux Etats-Unis et à l'étranger, qui cherchaient un investissement à faible risque
et à haut rendement commencèrent à injecter leur argent dans le marché immobilier états-unien. Leur pensée
était qu'ils auraient un meilleur rendement avec les taux d'intérêts que les propriétaires paieraient pour leur emprunts
que s'ils investissaient dans, par exemple, des bons du Trésor, qui étaient payés avec de faibles intérêts.
Mais les investisseurs ne voulaient pas simplement acheter mon crédit ou celui de Stan.
C'est trop embêtant de traiter avec nous en tant que particuliers. Je veux dire, nous sommes casses-pieds. à la place, ils ont acheté
des investissements appelés créances hypothécaire, qui sont créés quand
des institutions financières titrisent les crédits. Simplement, ils achètent des milliers de crédits
individuels, les rassemblent, et vendent des actions de ce regroupement aux investisseurs.
Les investisseurs engloutissent ces créances hypothécaire. Ils fournissent un plus gros rendement
que ce que les investisseurs auraient autrement, et ils semblent plus sûrs. D'abord,

Arabic: 
المهم، فلنعد لقصتنا.
في العقد الأول من القرن الـ21، بدأ
المستثمرون في الولايات المتحدة وخارجها
الذين يبحثون عن استثمار
قليل المخاطرة ومرتفع العائد
بتوظيف أموالهم في سوق العقارات السكنية.
كانت الفكرة أنهم يستطيعون الحصول
على عائد من نسبة الفائدة
التي يدفعها ملاك البيوت على الرهون
أكبر مما يعود عليهم من الاستثمار
في أشياء مثل سندات خزينة الولايات المتحدة
التي كانت تدفع فائدة منخفضة جدًا.
لكن المستثمرين العالمين الأثرياء
لم يريدوا شراء رهني ورهن ستان،
فالتعامل معنا كأفراد
سينطوي على مشاكل كثيرة، فنحن مزعجون.
بدلًا من ذلك، اشتروا استثمارات اسمها
"الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية".
الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية
تحدث حين تضمن مؤسسات مالية كبيرة الرهون.
باختصار، تشتري الآلاف من الرهون الفردية
وتحزمها معًا
وتبيع حصصًا من تلك الحزم للمستثمرين.
تخاطف المستثمرون تلك الأوراق المالية
المدعومة برهون عقارية،
ودفعت المؤسسات معدل عائد أكبر مما يستطيع
المستثمرون تحصيله في أماكن أخر،
وبدا نجاح تلك الاستثمارات مضمون جدًا.
فأسعار البيوت كانت ترتفع أكثر وأكثر،

Spanish: 
De todos modos, volvamos a nuestra historia. En los años 2000, los inversores en los EE.UU. y en el extranjero en busca de inversiones de bajo riesgo
y alto rendimiento comenzaron a tirar su dinero en el mercado inmobiliario de los EE.UU. El pensamiento
era que podían obtener un mejor retorno con las tasas de interés que los dueños de casas pagaban en hipotecas
que el retorno obtenido al invertir en cosas como Bonos del Tesoro, que estaban pagando intereses muy, muy bajos.
Pero los inversores globales con mucho dinero no quisieron comprar sólo mi hipoteca, y la hipoteca de Stan.
Es demasiada molestia tratar con nosotros como individuos. Quiero decir, somos complicaciones. En cambio, compraron
inversiones denominadas "valores respaldados por hipotecas". Los valores respaldados por hipotecas se crean cuando
las grandes instituciones financieras titulizan hipotecas. Básicamente, compran miles de
hipotecas, las agrupan, y venden acciones a los inversionistas.
Los inversores devoraron estos títulos respaldados por hipotecas. Reitero, pagaban una mayor tasa de retorno
que las que los inversores podrían conseguir en otros lugares, y parecían apuestas realmente seguras. Por un lado,

Portuguese: 
Enfim, de volta para a nossa história. Nos anos 2000, os investidores nos EUA e no exterior à procura de um investimento de alto retorno
e baixo risco começaram a colocar seu dinheiro no mercado imobiliário dos EUA. A mentalidade
era que eles poderiam obter um melhor retorno em taxas de juros das hipotecas,
do que poderiam investindo em coisas como Obrigações do Tesouro, que estavam pagando juros muito, muito baixos.
Mas os investidores globais, com muito dinheiro, não queriam apenas comprar a minha hipoteca e a hipoteca do Stan.
É muito trabalhoso lidar conosco como indivíduos. Quero dizer, somos umas pestes. Em vez disso, eles compraram
investimentos chamados de títulos apoiados em hipotecas. Títulos apoiados em hipotecas são criados quando
grandes instituições financeiras titularizam hipotecas. Basicamente, eles compram milhares de hipotecas
individuais, empacotam todas em uma só, e as vendem como ações para os investidores.
Os investidores devoraram esses títulos apoiados em hipotecas. Mais uma vez, elas pagavam uma taxa de juros mais elevada
do que os investidores podiam encontrar em outros lugares e elas pareciam ser apostas realmente seguras. Para alguém,

iw: 
שמכירי הדירות עלו כל הזמן. אז מנקודת המבט של המלווים, בתסריט הכי גרוע, הלווה
מפסיק לשלם על המשכנתא, ואז פשוט אפשר למכור את הדירה ביותר כסף.
באותו הזמן, סוכנויות דירוג האשראי אמרו למשקיעים שהביטחונות הללו
היו השקעות בטוחות. הם נתנו לרבים מהביטחונות הללו ציון AAA שהוא
הטוב ביותר האפשרי. כזה שפעם ניתן רק למשכנתאות ללווים עם דירוג אשראי טוב,
חוב משכנתא היה השקעה טובה.
בכל מקרה, משקיעים השתוקקו לקנות עוד ועוד מהביטחונות הללו. אז
המלווים עשו ככל יכולתם כדי ליצור עוד מהם. אבל כדי ליצור עוד מהם,
הם הזדקקו לעוד משכנתאות. אז המלווים הגמישו את התנאים ונתנו הלוואות לאנשים עם
משכורת נמוכה ודירוג אשראי נמוך. תשמעו שקראו להן משכנתאות סאב-פריים.
לבסוף, חלק מהמוסדות אפילו החלו להשתמש בפרקטיקות מטורפות
כדי ליצור משכנתאות. הם נתנו הלוואות מבלי לוודא הכנסה והציעו אחוזי ריבית משתנים
ואבסורדיים שהאנשים יכלו לעמוד בהם בהתחלה, אבל מהר מאוד גדלו מעבר ליכולותיהם.
אבל הלוואות הסאב-פריים הללו היו חדשות מאוד. זה אומר שסוכנויות דירוג האשראי

French: 
les prix des maisons augmentèrent encore et encore. Les prêteurs pensèrent donc que, dans le pire scénario - le défaut de
paiement - ils pourraient simplement vendre la maison pour plus d'argent.
Au même moment, les organismes de notation disaient aux investisseurs que ces créances hypothécaires
étaient des investissements sûrs. Ils donnaient à ces crédits des AAA -
la meilleure note. Et quand les crédits étaient seulement pour les emprunteurs avec une bonne cote,
la dette hypothécaire était un bon investissement.
Bref, les investisseurs étaient prêts à tout pour acheter encore plus de ces titres. Donc,
les prêteurs faisaient de leur mieux pour en créer de plus en plus. Mais pour en créer, ils
avaient besoin de plus crédits. Les prêteurs ont donc assoupli leurs normes et ont octroyé des prêts à des
gens avec de faibles revenus et une mauvaise cote. On entend parler de ces crédits à risque, les subprimes.
Finalement, certaines institutions ont même commencé à utiliser ce qu'on appelle  des pratiques de prêts
pour générer des crédits. Ils faisaient des prêts sans vérifier les revenus et offraient des crédits absurdes
à taux variables, avec des paiements que les gens pouvaient d'abord se permettre, mais qui gonflaient rapidement au-delà de leurs moyens.
Mais ces nouvelles pratiques de prêts étaient toutes nouvelles. Cela signifie que les agences de crédit

Arabic: 
لذلك فكر المقرضون أن أسوأ ما قد يحدث
هو أن يتخلف المقترض عن سداد الرهن
وعندها يمكنهم بيع المنزل بمبلغ أكبر.
في الوقت نفسه، كانت وكالات التصنيف
الائتماني تقول للمستثمرين
إن هذه الأوراق المالية المدعومة
برهون عقارية استثمارات آمنة،
ومنحوا الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية
تصنيف "AAA"، أي الأعلى جودة.
وفي الماضي، عندما كانت الرهون تُمنح فقط
للمقترضين القادرين على السداد،
كان الدين بضمان عقاري استثمارًا جيدًا.
المهم، كان المستثمرون يستميتون
لشراء المزيد من هذه الأوراق المالية،
لذلك بذل المقرضون جهدهم
للمساعدة في إيجاد المزيد منها.
لكن لإيجاد المزيد منها،
كانوا بحاجة لمزيد من الرهون العقارية.
فتساهل المقرضون في شروطهم ومنحوا قروضًا
لأناس متدنيي الدخل وعاجزين عن السداد.
بدأنا نسمع بما يُسمى: قروض الرهن
ذات التصنيف الائتماني المنخفض.
في نهاية الأمر،
بدأت بعض المؤسسات تستخدم ما يُسمى:
الإقراض مفرط الفائدة
وذلك لزيادة عدد الرهون العقارية.
منحوا القروض دون وجود دخل مؤكد للمقترض
وعرضوا معدلات رهن سخيفة وقابلة للتعديل
بدفعات يستطيع الناس دفعها في البداية،
لكنها سرعان ما تجاوزت قدراتهم.
لكن القروض ذات التصنيف الائتماني المنخفض
كانت جديدة تمامًا،

Spanish: 
los precios de las casas subían y subían. Así que los prestamistas pensaron "en el peor de los casos, el prestatario
suspende el pago de la hipoteca, y podemos vender la casa por más dinero".
Al mismo tiempo, las agencias de calificación crediticia estaban diciendole a los inversionistas que estos títulos respaldados por hipotecas
eran inversiones seguras. Ellos dieron muchos a estos valores respaldados por hipotecas clasificación AAA - lo
mejor de lo mejor. Y cuando las hipotecas eran sólo para los prestatarios con buen crédito,,
la deuda hipotecaria era una buena inversión.
De todos modos, los inversores estaban desesperados por comprar más, y más, y más de estos valores. Así que,
los prestamistas hicieron todo lo posible para ayudar a crear más de ellos. Pero para crear más de ellos, ellos
necesitaban más hipotecas. Así, los prestamistas bajaron sus estándares, y otorgaron préstamos a personas con
bajos ingresos y mal crédito. Se refiere a estas hipotecas como "subprime" (de segunda calidad)
Eventualmente, algunas instituciones incluso comenzaron a usar lo que se llaman prácticas predatorias de préstamos
para generar hipotecas. Hicieron préstamos sin verificar ingresos, y ofrecieron hipotecas absurdas, ajustando los pagos
a lo que las personas podían pagar al principio, pero que rápidamente aumentaban fuera de su posibilidad de pago.
Pero estas nuevas prácticas de préstamos subprime eran nuevas. Eso significaba que las agencias de crédito

English: 
home prices were going up and up. So lenders
thought, worse case scenario, the borrower
defaults on the mortgage, we can just sell
the house for more money.
At the same time, credit ratings agencies
were telling investors these mortgage backed-securities
were safe investments. They gave a lot of
these mortgage backed-securities AAA Ratings--the
best of the best. And back when mortgages
were only for borrowers with good credit,
mortgage debt was a good investment.
Anyway, investors were desperate to buy more
and more and more of these securities. So,
lenders did their best to help create more
of them. But to create more of them, they
needed more mortgages. So lenders loosened
their standards and made loans to people with
low income and poor credit. You'll hear these
called sub-prime mortgages.
Eventually, some institutions even started
using what are called predatory ending practices
to generate mortgages. They made loans without
verifying income and offered absurd, adjustable
rate mortgages with payments people could afford
at first, but quickly ballooned beyond their means.
But these new sub-prime lending practices
were brand new. That meant credit agencies

Portuguese: 
os preços das casas subiam e subiam. Então os credores pensavam, na pior das hipóteses, se o mutuário
ficar inadimplente sobre a hipoteca, podemos apenas vender a casa para ganhar mais dinheiro.
Ao mesmo tempo, as agências de classificação de crédito diziam aos investidores destes títulos
que eles eram investimentos seguros. Eles deram um monte de classificações AAA para esses títulos de hipotecas -
O melhor dos melhores. E anteriormente, quando as hipotecas eram apenas para os mutuários com bom histórico de crédito,
dívida hipotecária era um bom investimento.
De qualquer forma, os investidores estavam desesperados para comprar mais e mais e mais desses títulos. Assim,
credores fizeram o seu melhor para ajudar a criar mais deles. Mas para criar mais deles, eles
precisavam de mais hipotecas. Assim, os credores afrouxaram seus padrões e fizeram empréstimos a pessoas  com
baixa renda e crédito pobre. Você vai ouvir estes sendo chamados de hipotecas sub-prime.
Eventualmente, algumas instituições até começaram a usar o que são chamados de práticas predatórias
para gerar hipotecas. Eles fizeram empréstimos sem verificação de renda e ofereceram hipotecas com uma taxa
de juros absurda e ajustável para pessoas que podiam pagar no início, mas rapidamente subiam para cima de suas possibilidades.
Mas essas novas práticas de empréstimos sub-prime
eram novas. Isso significa que as agências de crédito

English: 
could still point to historical data that
indicated mortgage debt was a safe bet. But
it wasn't. These investments were becoming
less and less safe all the time. But investors
trusted the ratings, and kept
pouring in their money.
Traders also started selling an even riskier
product, called collateralized debt obligations,
or CDOs. And again, some of these investments
were given the highest credit ratings from
the ratings agencies, even though many of
them were made up of these incredibly risky loans.
While, the investors and traders and bankers
were throwing money into the U.S. housing
market, the U.S. price of homes was going
up and up and up. The new lax lending requirements
and low interest rates drove housing prices
higher, which only made the mortgage backed
securities and CDOs seem like an even better
investment. If the borrowers defaulted, the
bank would still have this super valuable house, right?
No. Wrong. Let's go to the Thought Bubble.
Actually, let's go to the Housing Bubble.
You remember bubbles, right? Rapid increases,

Arabic: 
وكان معنى ذلك أن وكالات التصنيف الائتماني
ما زال بوسعها رؤية بيانات فعلية
تشير إلى أن الدين بضمان عقاري آمن.
كانت تلك الاستثمارات تصبح أقل أمانًا
بمرور الوقت،
لكن المستثمرون وثقوا بالتصنيفات
وظلوا يوظفون أموالهم فيها.
كما بدأ التجار يبيعون منتجًا أعلى مخاطرة
يُسمى: التزامات الديون المعززة بضمان،
أو "CDO".
ومرة أخرى، أعطِيت بعض هذه الاستثمارات
على أعلى تصنيف من وكالات التصنيف الائتماني،
رغم أن العديد منها
كانت نتاج تلك القروض الخطيرة جدًا.
وفيما كان المستثمرون والتجار والمصرفيون يصبّون
الأموال في سوق العقارات السكنية الأمريكي،
كانت أسعار البيوت في الولايات المتحدة
ترتفع أكثر فأكثر.
متطلبات الإقراض الجديدة المتساهلة
وانخفاض معدلات الفائدة رفعت أسعار البيوت
مما جعل الأوراق المالية المدعومة برهون
عقارية والـ"CDO" تبدو استثمارًا أفضل.
فإذا تخلف المقترض عن الدفع، سيظل لدى
البنك قيمة البيت المرتفعة جدًا، صحيح؟
كلا، خطأ.
فلننتقل إلى فقاعة التفكير.
في الحقيقة، فلننتقل إلى فقاعة العقارات
السكنية، تتذكرون الفقاعات، أليس كذلك؟
ارتفاعات سريعة في الأسعار
ناجمة عن قرارات غير المنطقية.

French: 
pouvaient toujours utiliser les données historiques qui indiquaient que la dette hypothécaire était un placement sûr. Mais
ce n'était pas le cas. Ces investissements devenaient de moins en moins sûrs au fil du temps. Mais les investisseurs
faisaient confiance aux notations, et continuaient à verser leur argent.
Les traders commencèrent aussi à vendre un produit encore plus risqué,  des obligations adossées à des actifs.
Encore une fois, certains de ces investissements recevaient la plus haute notation des
agences de notations, même si beaucoup d'eux étaient fait de ces crédits incroyablement risqués.
Pendant que les investisseurs, les traders, et les banquiers gaspillaient de l'argent dans le marché immobilier américain,
les prix des maisons américaines augmentaient et augmentaient. Les nouveaux critères laxistes de prêts
et les taux d'intérêts bas ont engendré une hausse des prix des maisons, ce qui a seulement fait que les créances
hypothécaires et les "obligations adossées à des actifs" semblaient un encore meilleur investisseurs. Si les emprunteurs faisaient un défaut de paiement,
la banque aurait toujours cette maison très précieuse, n'est-ce pas ? Non. Faux. Au tour de Thought Bubble
En fait, au tour de "Housing Bubble" [bulle immoblière] Vous vous  souvenirs des bulles, n'est-ce pas ? Elles augmentent rapidement,

Portuguese: 
ainda poderiam apontar para dados históricos que dívidas hipotecárias indicadas eram uma aposta segura. Mas
não eram. Esses investimentos foram tornando-se cada vez menos seguros o tempo todo. Mas os investidores
confiavam nas avaliações, e continuavam colocando seu dinheiro.
Os comerciantes também começaram a vender um ainda mais arriscado produto, chamado de obrigações de dívida garantidas,
ou CDOs. E, novamente, alguns destes investimentos receberam as mais altas classificações de crédito pelas
agências de classificação, apesar de muitos deles serem constituídos por estes empréstimos extremamente arriscados.
Enquanto que, os investidores e comerciantes e banqueiros estavam jogando dinheiro no mercado imobiliário
dos EUA, o preço das casas nos EUA ia subindo e subindo e subindo. As novas exigências de empréstimo laxistas
e baixas taxas de juros levaram os preços da habitação
a crescer, o que só os títulos
hipotecários e CDOs parecerem um investimento ainda melhor. Se os mutuários se tornassem inadimplentes, o
banco ainda teria esta casa super valiosa, certo?
Não. Errado. Vamos para a bolha do pensamento.
Na verdade, vamos para a bolha imobiliária.
Você se lembra de bolhas, certo? Aumentos rápidos,

iw: 
יכלו עדיין להצביע על נתונים היסטוריים שהצביעו על כך שחוב משכנתא הוא הימור בטוח. אבל
הוא לא היה. ההשקעות הללו הפכו לפחות ופחות בטוחות כל הזמן. אבל המשקיעים
סמכו על הדירוג, והמשיכו להזרים כסף.
הסוחרים התחילו גם כן למכור מוצר שאפילו היה מסוכן יותר, ערבון חובות,
או CDO. ושוב, לחלק מההשקעות הללו ניתן דירוג האשראי הגבוה
מסוכנויות הדירוג, למרות שרוב הדירוגים פשוט הומצאו עבור ההלוואות בסיכון הענק הללו.
באותו הזמן המשקיעים, הסוחרים והבנקים השקיעו הרבה כסף בשוק הדיור בארה"ב,
מהשגרם למחירי הדירות בארה"ב להמשיך לעלות בעקביות. הדרישות הנמוכות מהלווים
ואחוזי הריבית הנמוכים העלו את מחירי הדירות עוד יותר, מה שהפך את
הביטחונות וה- CDO להשקעות שנראו טובות אפילו יותר. אם הלווים יפסיקו לשלם,
לבנק עדיין תהיה דירה בערך גבוה מאוד, נכון? לא. טעות. בואו נלך לבועת המחשבה.
בעצם, בואו נלך לבועת הדיור. אתם זוכרים את הבועות, נכון? עליות חדות,

Spanish: 
podían seguir mostrando datos históricos que indicaban que la deuda hipotecaria era una apuesta segura. Pero
no lo fue. Estas inversiones se estaban volviendo cada vez menos seguras con el pasar del tiempo. Pero los inversores
confiaba en las calificaciones, y seguían invirtiendo su dinero.
Los comerciantes también comenzaron a vender un producto aún más arriesgado, llamado "obligaciones de deuda garantizadas",
o ODGs. Y una vez más, algunas de estas inversiones recibieron las calificaciones crediticias más altas de
las agencias de calificación, a pesar de que muchas de ellas estaban compuestas por estos préstamos increíblemente riesgosos.
Mientras que los inversores, comerciantes y banqueros estaban lanzando su dinero al mercado hipotecario de los EE.UU.
el precio de los hogares en los EE.UU. subía y subía y subía. Los nuevos requisitos de préstamos flexibles
y las bajas tasas de interés aumentaron los precios de la vivienda, lo que hizo que los valores respaldados
por hipotecas y las ODGs parecieran una inversión aún mejor. Si los prestatarios incumplen, el
banco todavía tiene esta casa super valiosa, ¿verdad? No. Error. Vayaos a la Burbuja del Pensamiento.
En realidad, vayamos a la Burbuja de Vivienda. Recuerdas las burbujas, ¿no? Aumentos rápidos,

iw: 
עקב החלטות לא רציונליות. ובכן, זאת הייתה בועה, ולבועות יש נטייה מעצבנת
להתפוצץ. וזאת אכן התפוצצה. האנשים פשוט לא יכלו לשלם על הבתים היקרים
שלהם, או להמשיך לשלם את המשכנתאות המנופחות שלהם.
הלווים התחילו לחדול מתשלומים, מה ששם הרבה יותר בתים בחזרה בשוק למכירה. אבל
לא היו קונים. אז ההיצע היה גבוה, אך הביקוש היה נמוך ומחירי הדירות החלו לצנוח.
כשהמחירים נופלים, לחלק מהלווים היה חוב משכנתא גבוה בהרבה מערך הדירה
הנוכחי. חלק הפסיקו לשלם. וזה דחף את המחירים למטה אף יותר.
כשזה התרחש, המוסדות הפיננסיים הגדולים הפסיקו לקנות משכנתאות סאב-פריים ומלווי
הסאב-פריים נתקעו עם ההלוואות הגרועות. ב- 2007, כמה מגדולי המלווים הכריזו על
פשיטת רגל. הצרות התפשטו למשקיעים הגדולים,   ששפכו כסף על ביטחונות המשכנתאות הללו
וה- CDO. והם החלו להפסיד כסף על השקעותיהם.
הרבה כסף. אבל חכו. יש עוד.
היה עוד כלי פיננסי שהיה בספרים של המוסדות הפיננסיים

French: 
entraînées par des décisions irrationnelles. Et bien, c'était une bulle, et les bulles ont une irritante
tendance à exploser. Et celle la l'a fait. Les gens ne pouvaient plus payer pour leurs maisons
incroyablement chères, ou faire face au remboursement de leurs énormes crédits.
Les emprunteurs étaient en défaut de paiement, ce qui a remis plus de maisons sur le marché. Mais il
n'y avait pas d'acheteurs. L'offre était haute, la demande était faible, et le prix des maisons a commencé à s'effondrer.
Comme les prix diminuaient, certains emprunteurs avaient soudainement un crédit beaucoup plus important que la
valeur actuelle de leur maison. Certains arrêtèrent de payer. Il y eu de plus en plus de défauts de paiements, les prix diminuèrent encore.
Pendant ce temps, les grosses institutions financières arrêtèrent d'acheter des crédits "subprimes" et les
prêteurs se retrouvaient coincés avec de mauvais prêts. D'ici 2007, certains gros prêteurs étaient en
banqueroute. Les problèmes se sont propagés aux gros investisseurs qui avaient déversé leur argent dans ces
crédits hypothécaires. Et ils commencèrent à perdre de l'argent sur leur investissements. Beaucoup
d'argent. Mais attendez. Cela va encore plus loin.
Il y avait un autre instrument financier dont disposaient les institutions

English: 
driven by irrational decisions. Well, this
was a bubble, and bubbles have an annoying
tendency to burst. And this one did. People
just couldn't pay for their incredibly expensive
houses, or keep up with their ballooning mortgage
payments.
Borrowers started defaulting, which put more
houses back on the market for sale. But there
weren't buyers. So supply was up, demand was
down, and home prices started collapsing.
As prices fell, some borrowers suddenly had
a mortgage for way more than their home was
currently worth. Some stopped paying. That
led to more defaults, pushing prices down further.
As this was happening, the big financial institutions
stopped buying sub-prime mortgages and sub-prime
lenders were getting stuck with bad loans.
By 2007, some really big lenders had declared
bankruptcy. The problems spread to the big
investors, who'd poured money into these mortgage
backed securities and CDOs. And they started
losing money on their investments. A bunch
of money. But wait. There's more.
There was another financial instrument that
financial institutions had on their books

Arabic: 
حسنًا، هذه كانت فقاعة
والفقاعات لها نزعة مزعجة للانفجار،
وهذه الفقاعة انفجرت، فقد عجز الناس
عن دفع أسعار بيوتهم المرتفعة جدًا
أو تسديد دفعات الرهون السكنية المتزايدة.
بدأ المقترضون يتخلفون عن الدفع
مما أعاد الكثير من البيوت إلى سوق البيع،
لكن لم يكن هناك مشترين، وبهذا، ارتفع العرض
وانخفض الطلب وبدأت أسعار البيوت بالانهيار.
مع هبوط الأسعار، أصبح لدى بعض المقترضين فجأة
رهنًا يفوق كثيرًا قيمة بيتهم الحالية.
فتوقف بعضهم عن التسديد مما أدى إلى التخلف
عن سداد قروض أكثر وهبوط أسعار البيوت أكثر.
بينما كان هذا يحدث،
توقفت المؤسسات المالية الكبيرة عن شراء
قروض الرهن ذات التصنيف الائتماني المنخفض،
وتورط مقرضو قروض الرهن ذات التصنيف
الائتماني المنخفض بالقروض المتعثرة.
وبحلول العام 2007،
أعلنت مؤسسات إقراض ضخمة جدًا إفلاسها.
امتدت المشكلة إلى المستثمرين الكبار
الذين صبّوا أموالهم في الأوراق المالية
المدعومة برهون عقارية وفي الـ"CDO"،
وبدأوا يخسرون الأموال في استثماراتهم،
الكثير من الأموال، لكن انتظروا، هناك المزيد.
كانت هناك أداة مالية أخرى
في جعبة المؤسسات المالية

Spanish: 
impulsados por decisiones irracionales. Bueno, esto fue una burbuja, y las burbujas tienen una molesta
tendencia a estallar. Y ésta lo hizo. La gente simplemente no podía pagar sus casas increíblemente
caras, o mantenerse al día con sus pagos de hipoteca que aumentaban.
Los prestatarios comenzaron a no pagar, lo que puso más casas de nuevo en el mercado para la venta. Pero
no había compradores. Por lo tanto, la oferta subió, la demanda bajó y los precios de las viviendas comenzaron a colapsar.
Como los precios cayeron, algunos prestatarios de repente tuvieron una hipoteca por mucho más de lo que su casa.
valía actualmente. Algunos dejaron de pagar. Eso llevó a más incumplimientos, empujando los precios más abajo.
Mientras esto sucedía, las grandes instituciones financieras dejaron de comprar hipotecas subprime y los prestamistas subprime
se quedaron atascados con préstamos incobrables. En 2007,  algunos prestamistas realmente grandes habían declarado
bancarrota. Los problemas se extendieron a los grandes inversores, que habían vertido dinero en estos valores
respaldados por hipotecas y ODGs. Y comenzaron a perder dinero en sus inversiones. Un montón
de dinero. Pero esperen. Hay más.
Había otro instrumento financiero que las instituciones financieras tenían en sus libros,

Portuguese: 
impulsionados por decisões irracionais. Bem, esta
era uma bolha, e as bolhas têm uma tendência
irritante de estourar. E esta estourou. Pessoas simplesmente não podia pagar por suas casas incrivelmente
caras, ou manter com o pagamento de suas hipotecas.
Mutuários começaram a se tornar inadimplentes, o que colocou mais casas de volta ao mercado para venda. Mas lá
não tinha compradores. Assim, a oferta foi para cima, a demanda foi
para baixo, e os preços das casas começaram a entrar em colapso.
Como os preços caíram, alguns mutuários de repente tiveram uma hipoteca custando muito mais do que seu
valor atual. Alguns pararam de pagar. Isso levou a mais incumprimentos, pressionando os preços ainda mais para baixo.
A medida que isso acontecia, as grandes instituições financeiras
pararam de comprar hipotecas sub-prime e credores
sub-prime estavam ficando presos com empréstimos ruins. Em 2007, alguns credores realmente grandes haviam declarado
falência. Os problemas se espalharam para os grandes investidores, que tinham jogado dinheiro para estes títulos
apoiados em hipoteca e CDOs. E eles começaram a perder dinheiro em seus investimentos. Muito
dinheiro. Mas espere. Tem mais.
Havia um outro instrumento financeiro que instituições financeiras tinham em seus livros

French: 
qui aggravait tous ces problèmes - des instruments dérivés débridés, incluant quelque chose
appelé "credit default swaps" qui était essentiellement vendu comme une assurance contre les crédits hypothécaires.
Est-ce que l'AIG a sonné le signal d'alarme ? Il a vendu des dizaines de millions de dollars de ces assurances, sans
argent pour les soutenir si les choses tournaient mal. Et comme nous l'avons dit, les choses ont tourné
terriblement mal. Ces "credit default swaps" étaient aussi transformés en autres titres - ce qui permettait surtout
aux traders de miser des énormes sommes d'argent sur la hausse ou la baisse de la valeur de ces crédits hypothécaires.
Tous ces paris, ces instruments financiers se sont traduits par une toile incroyablement compliquée de
d'actifs, de dettes, et de risques. Donc quand les choses ont mal tourné, ce fut le cas
pour tout le système financier. Merci Thought Bubble.
Quelques principaux acteurs financiers se déclarèrent en banqueroute, comme la banque Lehman Brothers. D'autres étaient forcés de
fusionner, ou avaient besoin d'être renfloués par le gouvernement. Personne n'a su exactement à quel point les

English: 
that exacerbated all of these problems--unregulated,
over-the-counter derivatives, including something
called credit default swaps, that were basically
sold as insurance against mortgage backed securities.
Does AIG ring a bell? It sold tens of millions
of dollars of these insurance policies, without
money to back them up when things went wrong.
And as we mentioned, things went terribly
wrong. These credit default swaps were also
turned into other securities -- that essentially allowed
traders to bet huge amounts of money on whether
the values of mortgage securities would go up or down.
All these bets, these financial instruments,
resulted in an incredibly complicated web
of assets, liabilities, and risks. So that
when things went bad, they went bad for the
entire financial system. Thanks Thought Bubble.
Some major financial players declared bankruptcy,
like Lehman Brothers. Others were forced into
mergers, or needed to be bailed out by the
government. No one knew exactly how bad the

iw: 
שהחריף את כל הבעיות האלו- נגזרות לא מפוכחות, כולל משהו שנקרא
הפיכת אי תשלומים, שזה אומר בכלליות ביטוח לביטחונות המשכנתא.
האם AIG מצלצל מוכר? היא מכרה עשרות מיליוני דולרים של תעודות הביטוח הללו, מבלי שהיה
לה כסף כדי לגבות זאת כשהדברים לא התנהלו טוב. וכמו שכבר אמרנו, הדברים ממש לא התנהלו
טוב. הפיכת אי התשלומים האלו הפכו לעוד ביטחונות- מה שאפשר לבסוף
לסוחרים להמר על המון כסף בשאלה האם הערך של ביטחונות המשכנתאות יעלה או ירד.
כל ההימורים האלו, הכלים הפיננסיים האלו, יצרו רשת מסובכת של
נכסים, התחייבויות וסיכונים. אז כשדברים הלכו רע, הם הלכו רע
לכל המערכת הפיננסית. תודה בועת המחשבה.
כמה שחקנים פיננסיים גדולים הכריזו על פשיטת רגל, כמו Lehman Brothers. אחרים נדרשו
להתמזג, או שנדרשו לחילוץ מהממשלה. אף אחד לא ידע בדיוק עד כמה רעים

Arabic: 
جعلت كل هذه المشاكل تتفاقم، وهي
المشتقات غير النظامية المتداولة خارج البورصة،
وتتضمن شيئًا يُسمى: مقايضة الائتمان الافتراضي
الذي كان يُباع أساسًا كتأمين ضد الأوراق
المالية المدعومة برهون عقارية التي تعثرت.
هل تذكركم "ِAIG" بشيء؟ لقد باعت
بوالص تأمين بقيمة عشرات ملايين الدولارات
دون وجود نقود لدعمها إذا ساءت الأمور،
وكما ذكرنا، ساءت الأمور كثيرًا.
مقايضة الائتمان الافتراضي
تحولت أيضًا إلى أوراق مالية أخرى
أتاحت للتجار
المراهنة بكميات ضخمة من النقود
على ما إن كانت قيم الأوراق المالية
المدعومة برهن عقاري سترتفع أم تهبط.
كل هذه المراهنات، هذه الأدوات المالية
أدت إلى شبكة معقدة جدًا من الأصول
والمطلوبات والمخاطر.
ولذلك، عندما بدأت الأمور تسوء
ساءت بالنسبة للنظام المالي كله.
شكرًا يا فقاعة التفكير.
أعلنت بعض المؤسسات المالية الكبرى إفلاسها،
مثل ليمان براذرز،
بينما أجبِر آخرين على عمليات دمج
أو احتاجوا إلى إنقاذ من الحكومة.
لم يعرف أحد بالضبط كم ساءت الميزانية العمومية
في بعض هذه المؤسسات المالية،

Portuguese: 
que exacerbaram todos esses problemas - derivados não regulamentados e além da conta, incluindo algo
chamados de swaps de risco de incumprimento, que eram basicamente vendidos como um seguro contra títulos lastreados por hipotecas.
O AIG tocou um sino? Ele vendeu dezenas de milhões de dólares dessas apólices de seguro, sem
dinheiro para apoiá-las quando as coisas dessem errado.
E como já mencionamos, as coisas deram terrivelmente
errado. Esses swaps de crédito também foram transformado em outros títulos - que, essencialmente permitiam
comerciantes apostarem grandes quantias de dinheiro sobre se
os valores dos títulos hipotecários iriam subir ou cair.
Todas estas apostas, esses instrumentos financeiros, resultaram em uma rede incrivelmente complicada
de ativos, passivos e riscos. De modo que quando as coisas dessem mal, elas dariam mal para
todo o sistema financeiro. Obrigado bolha do pensamento.
Alguns dos principais jogadores financeiros declararam falência,
como a Lehman Brothers. Outros foram forçados em
fusões, ou precisaram ser socorridos pelo governo. Ninguém sabia exatamente o quão ruim os

Spanish: 
que exacerbó todos estos problemas -derivados no regulados, de venta libre, incluyendo algunos
llamados "swaps de incumplimiento crediticio", que se vendían básicamente como un seguro contra valores respaldados por hipotecas.
¿Te suena conocido el nombre "AIG"? Vendió decenas de millones de dólares de estas pólizas de seguro, sin
dinero para respaldaras cuando las cosas salieron mal. Y como mencionamos, las cosas salieron terriblemente
mal. Estos swaps de incumplimiento crediticio también se convirtieron en otros valores -que esencialmente permitieron
a los comerciantes apostar grandes cantidades de dinero en si los valores de los valores hipotecarios subirían o bajarían.
Todas estas apuestas, estos instrumentos financieros, resultaron en una red increíblemente complicada
de activos, pasivos y riesgos. Así que cuando las cosas iban mal, iban mal para
todo el sistema financiero. Gracias, Burbuja del Pensamiento.
Algunos grandes actores financieros declararon la bancarrota, como Lehman Brothers. Otros se vieron obligados a
fusionarse, o necesitaron ser rescatados por el gobierno. Nadie sabía exactamente lo mal que

Spanish: 
estaban los balances de algunas de estas instituciones financieras  -era difícil decirlo con todos estos
bienes complicados y no regulados.
El pánico se estableció. El comercio y los mercados de crédito se congelaron. La bolsa de valores cayó. Y, de pronto,
la economía de los EE.UU. se encontró en una recesión desastrosa.
[Jacob]: Entonces, ¿qué hizo el gobierno? Bueno, hizo mucho. La Reserva Federal intervino
y se ofreció a hacer préstamos de emergencia a los bancos. La idea era evitar
que los bancos fundamentalmente sólidos se derrumbaran sólo porque sus prestamistas estaban entrando en pánico. El gobierno promulgó
un programa llamado PAAP, el Programa de Alivio de Activos Problemáticos, que el resto de nosotros llama
el rescate bancario. Esto inicialmente destinó $700 mil millones para apuntalar a los bancos. En realidad
se terminó gastando $250 mil millones rescatando a los bancos, y más tarde se expandió para ayudar
a los fabricantes de automóviles, AIG, y los propietarios de viviendas.
En combinación con los préstamos del Sistema de Reserva Federal , esto ayudó a detener la cascada de pánico en el sector
financiero. El Tesoro de los Estados Unidos también llevó a cabo pruebas de estrés en los bancos más grandes de Wall Street. Contadores
del gobierno se agolparon sobre los balances de los bancos y anunciaron públicamente cuáles estaban sanos,
y cuáles necesitaban ecaudar más dinero. Esto eliminó algunas de las incertidumbres
que habían paralizado los préstamos entre las instituciones.

Portuguese: 
balanços em algumas dessas instituições financeiras realmente eram - estes ativos não regulados e
complicados fizeram difícil de dizer.
O pânico se estabeleceu. Negociações e os mercados de crédito congelaram. O mercado de ações caiu. E a economia dos
EUA de repente se viu em uma desastrosa recessão.
Jacob: Então, o que o governo fez? Bem, ele fez muito. A Reserva Federal deu um passo
e se ofereceu para fazer empréstimos de emergência para os bancos. A ideia era impedir bancos
fundamentais de entrarem em colapso apenas porque seus credores estavam em pânico. O governo 
promulgou
um programa chamado TARP, o programa de alívio a ativos problemáticos, e que o resto de nós chamamos como
o socorro aos bancos. Estes inicialmente previstos U$ 700 bilhões para escorar os bancos. Na verdade,
acabou sendo gasto US $ 250 bilhões para resgatar os bancos, e mais tarde foi expandido para ajudar
fabricantes de automóveis, AIG, e proprietários.
Em combinação com empréstimos do FED, tudo isso ajudou a parar a cascata de pânico no sistema do
mercado financeiro. O Tesouro também realizou testes de estresse
nos maiores bancos de Wall Street. Contadores do
contadores invadiram sobre os governo invadiram os balanços dos bancos e anunciaram publicamente quais eram sãos
e quais precisavam receber mais dinheiro. Isso eliminou algumas das incertezas
que tinham paralisado os empréstimos entre instituições.

French: 
bilans annuels de certains institutions financières étaient mauvais - ces
actifs compliqués et non-réglementés rendaient difficile de le dire.
La panique s'installa. Les marchés des crédits et les échanges étaient bloqués. Le marché boursier s'effondra. Et l'économie
américaine se trouva soudainement dans une récession désastreuse.
Qu'a donc fait le gouvernement ? Il fit beaucoup. La réserve fédérale s'en mêla
et proposa de faire des prêts d'urgence aux banques. L'idée fondamentale était d'empêcher les
banques solides de s'effondrer jusque parce que leurs prêteurs s'affolaient. Le gouvernement adopta
un programme appelé TARP, et ce que le reste de nous appelons
le renflouement des banques. Initialement, il était prévu 700 milliards de dollars pour alimenter les banques. En fait,
il a finit avec 250 milliards de dollars, et a été plus tard élargi pour aider
les fabricants automobiles, AIG, et les propriétaires de maisons.
Avec les prêts de la réserve fédérale, cela a aidé a stoppé la cascade de panique dans le système
financier. La trésorerie ont aussi mené des tests de stress sur les plus grandes banques de wall street. Les responsables
du gouvernement envahissaient les bilans comptables des banques, et annonçaient publiquement lesquelles étaient soilides
et lesquelles avaient besoin de plus d'argent. Cela a éliminé plusieurs incertitudes parmi
celles qui avaient paralysés le prêt.

iw: 
היו המאזנים הכספיים של חלק מהמוסדות הפיננסיים הללו- הנכסים המורכבים
והלא מפוקחים הללו הקשו מאוד לקבוע.
נוצרה פאניקה. המסחר ושווקי האשראי הוקפאו. הבורסה קרסה. והכלכלה של
ארה"ב נכנסה בפתאומיות למיתון חמור.
ג'ייקוב: אז מה הממשלה עשתה? ובכן, היא עשתה המון. הפדרל רזרב החל להתערב
והציע הלוואות חירום לבנקים. הרעיון היה למנוע את אפשרות הקריסה
של בנקים גדולים עקב הפאניקה של המלווים שלהם. הממשלה יצרה
תכנית שנקראה TARP, תוכנית ההקלה בנכסים בעייתיים ומה שאנחנו קוראים לו
חילוץ הבנקים. נדרשו לבסוף 700 מיליארד דולרים כדי להחזיר את הבנקים לחוף מבטחים. למעשה
250 מיליארד הושקעו בחילוץ הבנקים, מה שהתרחב בהמשך לעזרה
ליצרני המכוניות, AIG, ובעלי הדירות.
בשילוב עם ההלוואות מהפד, זה עזר להקטין את הפאניקה בשוק הפיננסי.
משרד האוצר אפילו הנהיג מבחני לחץ על הבנקים הגדולים בוול סטריט.
חשבונאים צללו לתוך המאזנים הבנקאיים ופרסמו בפומבי מי מהם הגיעו ליציבות ומי
צריכים לגייס עוד כסף. זה הוריד חלק מחוסר הוודאות
שהשתיק את ההלוואות בקרב המוסדות.

English: 
balance sheets at some of these financial
institutions really were--these complicated,
unregulated assets made it hard to tell.
Panic set in. Trading and the credit markets
froze. The stock market crashed. And the U.S.
economy suddenly found itself in a disastrous
recession.
Jacob: So what did the government do? Well,
it did a lot. The Federal Reserve stepped
in and offered to make emergency loans to
banks. The idea was to prevent fundamentally
sound banks from collapsing just because their
lenders were panicking. The government enacted
a program called TARP, the troubled assets
relief program, and which the rest of us call
the bank bailout. This initially earmarked
$700 billion to shore up the banks. It actually
ended up spending $250 billion bailing out
the banks, and was later expanded to help
auto makers, AIG, and homeowners.
In combination with lending by The Fed, this
helped stop the cascade of panic in the financial
system. The treasury also conducted stress
tests on the largest Wall Street banks. Government
accountants swarmed over bank balance sheets
and publicly announced which ones were sound
and which ones needed to raise more money.
This eliminated some of the uncertainties
that had paralyzed lending among institutions.

Arabic: 
لأن هذه الأصول المعقدة غير النظامية
جعلت من الصعب معرفة ذلك.
وساد الذعر وتجمدت أسواق التجارة والقروض،
وانهار سوق الأوراق المالية.
ووجد الاقتصاد الأمريكي نفسه فجأة
في كساد كارثي.
فماذا فعلت الحكومة؟
لقد فعلت الكثير.
تدخل الاحتياط الفيدرالي
وعرض تقديم قروض طارئة للبنوك.
كان الغرض من ذلك الحيلولة دون انهيار البنوك
السليمة جوهريًا لمجرد أم مقرضيها مذعورين.
سنت الحكومة برنامجًا اسمه "تارب"،
أو "برنامج إغاثة القروض المتعثرة"
الذي يسميه بقيتنا "إنقاذ البنك".
حيث خصص في بدايته 700 مليار دولار
لدعم البنوك.
وانتهى بها الأمر بإنفاق 250 مليار دولار
لإنقاذ البنوك،
وتوسع البرنامج لاحقًا ليساعد صانعي السيارات
وشركة "AIG" وملّاك البيوت.
بالاشتراك مع الإقراض
من جانب الاحتياطي الفيدرالي،
ساعد هذا على وقف شلال الذعر
في النظام المالي.
كما أجرت الخزينة اختبارات ضغط
على أكبر بنوك وول ستريت،
درس المحاسبون الحكوميون الميزانيات العمومية
للبنوك وأعلنوا على الملأ المأمونة منها
والتي تحتاج لجمع نقود أكثر.
وهذا أزال بعض القلق الذي شل حركة القروض
بين المؤسسات.
كما أجاز الكونغرس أيضًا حزمة تحفيزية كبيرة
في يناير 2009.

iw: 
הקונגרס גם יצר חבילת תמריצים ענקית בינואר 2009. זה הכניס 800 מיליארד דולרים
לכלכלה, ע"י הוצאות חדשות וקיצוצי מסים. זה עזר להאט את הנפילה החופשית
בהוצאות, התפוקות והתעסוקה.
אדריאן: ב- 2010, הקונגרס העביר רפורמה פיננסית שנקראה חוק דוד-פרנק. נדרשו
צעדים כדי להגביר את השקיפות וכדי למנוע מהבנקים לקחת כל כך הרבה סיכונים. דוד-פרנק
גרם להמון דברים. הוא יצר לשכה להגנת הצרכנים כדי למנוע הלוואות מטורפות.
הוא דרש שהנגזרות הפיננסיות ייסחרו בצורה שקופה לכל המשתתפים.
והוא הציב מנגנונים שידאגו למנוע מהבנקים הגדולים ליפול.
אבל, אין קונצנזוס בשאלה אם הרגולציה הזאת מספיקה כדי למנוע משברים עתידיים.
ג'ייקוב: אז מה למדנו מכל זה? ובכן, נתון מרכזי אחד שהוביל למשבר הפיננסי של 2008
הוא התמריצים המעוותים. תמריצים מעוותים מתקיימים כאשר ישנה תוצאה שלילית למדיניות,
שהיא הפוכה מהכוונה. כמו, שמשווקי המשכנתאות קיבלו בונוסים
על הלוואה של יותר כספים, אבל זה עודד אותם לתת הלוואות מסוכנות, מה שפגע ברווחים לבסוף.

Spanish: 
El Congreso también aprobó un enorme paquete de estímulo en enero de 2009. Esto bombeó más de $800 mil millones
en la economía, a través de nuevos gastos y recortes de impuestos. Esto ayudó a frenar la caída
libre del gasto, la producción y el empleo.
[Adrienne[: En 2010, el Congreso aprobó una reforma financiera, llamada la ley Dodd-Frank. Con esta ley se tomaron
medidas para aumentar la transparencia y evitar que los bancos asumieran tanto riesgo. La ley Dodd-Frank
hizo muchas cosas. Estableció una oficina de protección al consumidor para reducir los préstamos abusivos.
Exigía que los derivados financieros se negociaran en bolsas de valores que todos los participantes en el mercado
puedan observar. Y puso mecanismos en el lugar para que los bancos grandes fallaran de manera controlada y predecible.
Pero, no hay consenso sobre si esta regulación es suficiente para prevenir futuras crisis.
[Jacob]: Entonces, ¿qué hemos aprendido de todo esto? Pues bien, un factor clave que llevó a la crisis
financiera de 2008 fueron los incentivos perversos. Un incentivo perverso es cuando una política termina
teniendo un efecto negativo, opuesto a lo que se pretendía. Al igual que los corredores de hipotecas obtuvieron bonos
para prestar más dinero, pero los alentó a hacer préstamos riesgosos, que perjudicó las ganancias en el final.

Arabic: 
وجلب هذا أكثر من 800 مليار دولار للاقتصاد
عبر الإنفاق الجديد والاقتطاعات الضريبية.
ساعد هذا في إبطاء الهبوط السريع للإنفاق
والإنتاج والتوظيف.
في عام 2010، أجاز الكونغرس مشروع قرار
إصلاح مالي يُسمى "قانون دود فرانك".
اتخذ القانون خطوات لزيادة الشفافية
ومنع البنوك من الإقدام على مخاطرات كثيرة.
حقق "دود فرانك" إنجازات كثيرة،
فقد أنشأ مكتبًا لحماية المستهلك
لتقليل الاقراض مفرط الفائدة،
وقضى بأن تتم التعاملات التجارية في المشتقات
المالية تحت أنظار المشاركين في السوق،
ووضع آليات تتيح للبنوك الكبيرة
التخلف بطريقة يمكن السيطرة عليها وتوقعها.
لكن ليس هناك إجماع على ما إن كان هذا القانون
يكفي لمنع أزمات مستقبلية.
إذن، ماذا تعلمنا من كل ذلك؟
أحد العوامل الرئيسية التي أدت إلى أزمة
2008 المالية هي الحوافز الفاسدة.
الحافز الفاسد هو عندما تعطي سياسة ما
تأثيرًا سلبيًا على عكس ما كان يُرجى منها.
فمثلًا، سماسرة الرهون العقارية
حصلوا على مكافآت لأنهم أقرضوا المزيد من المال
لكن ذلك شجعهم على إعطاء قروض خطيرة
مما أضر بالأرباح في النهاية،
يوصلنا ذلك إلى الخطر الأخلاقي،

French: 
Le congrès a aussi permis un plan de relance en janvier 2009. Il injecta 800 milliards
dans l'économie, au travers de nouvelles dépenses et de réductions fiscales. Cela a aidé à ralentir la chute libre
de la dépense, de la production et de l'emploi.
En 2010, le congrès a passé une réforme financière appelée la loi Dodd-Frank. Cela a pris
du temps pour augmenter la transparence et empêcher les banques de prendre trop de risques. La loi Dodd-Frank
fit beaucoup de choses. Elle mit en place un bureau de protection des consommateurs pour réduire le prêt prédateur.
elle a exigé que les produits financiers dérivés soient échangés tel que tous les participants aux marchés
puissent le voir. Et elle a mis en place des mécanismes pour que les banques ne puissent échouer que d'une manière contrôlé et prévisible.
Mais il n'a pas de consensus pour savoir si cette régulation est suffisante pour empêcher de futures crises.
Donc, qu'avons nous appris de tout ça ? et bien, un facteur clé qui a mené à la crise
de 2008 était les incitations perverses. Une incitation perverse existe quand une politique finit
par avoir un effet négatif, opposé à son objectif. Par exemple, les courtiers en hypothèques avaient des bonus
pour prêter plus d'argent, mais cela les encourageait à faire plus de prêts risqués, qui ont nuit au profit finalement.

Portuguese: 
O congresso também aprovou um enorme pacote de estímulos
em janeiro de 2009. Isso injetou mais de US $ 800 bilhões
na economia, através de novos gastos e corte de impostos. Isso ajudou a retardar a queda livre de
gastos, produção e emprego.
Adrienne: Em 2010, o Congresso aprovou uma reforma financeira, a chamada lei Dodd-Frank. Forneceu
medidas para aumentar a transparência e evitar bancos de assumirem tantos riscos. Dodd-Frank
fez um monte de coisas. Estabeleceu-um Gabinete de Proteção ao Consumidor para reduzir empréstimos predatórios.
Ele exige que os derivados financeiros sejam negociados em trocas que todos os participantes do mercado
podem observar. E colocou mecanismos em vigor para
grandes bancos falharem de uma maneira previsível controlada.
Mas, não há consenso sobre se estas
regulações são suficientes para prevenir crises futuras.
Jacob: Então, o que aprendemos com tudo isso?
Bem, um fator-chave que levou à crise
financeira de 2008 foi incentivos perversos. Um incentivo perverso é quando uma política acaba
por ter um efeito negativo, oposto ao que foi destinado. Por exemplo corretores hipotecários ganharem bônus
por emprestar mais dinheiro, mas que estimulou-los a fazer empréstimos arriscados, o que prejudicou os lucros no final.

English: 
Congress also passed a huge stimulus package
in January 2009. This pumped over $800 billion
into the economy, through new spending and
tax cuts. This helped slow the free fall of
spending, output and employment.
Adrienne: In 2010, Congress passed a financial
reform, called the Dodd-Frank law. It took
steps to increase transparency and prevent
banks from taking on so much risk. Dodd-Frank
did a lot of things. It set up a consumer
protection bureau to reduce predatory lending.
It required that financial derivatives be
traded in exchanges that all market participants
can observe. And it put mechanisms in place for
large banks to fail in a controlled predictable manor.
But, there's no consensus on whether this
regulation is enough to prevent future crises.
Jacob: So, what have we learned from all this?
Well, one key factor that led to the 2008
financial crisis was perverse incentives.
A perverse incentive is when a policy ends
up having a negative effect, opposite of what
was intended. Like, mortgages brokers got bonuses
for lending out more money, but that encouraged
them to make risky loans, which hurt profits in the end.

English: 
That leads us to moral hazard. This is when
one person takes on more risk, because someone
else bears the burden of that risk. Banks and lenders
were willing to lend to sub-prime borrowers because
they planned to sell mortgages to somebody else.
Everyone thought they could pass the risk up the line.
The phrase "too big to fail" is a perfect example
of moral hazard. If banks know that they're
going to be bailed out by the government, they
have incentive to make risky, or perhaps unwise bets.
Former Fed Chairman, Alan Greenspan
summed it up really nicely when he said,
"If they're too big to fail, they're too big."
Adrienne: When something terrible happens,
people naturally look for someone to blame.
In the case of the 2008 financial crisis,
no one had to look very far because the blame
and the pain was spread throughout
the U.S. economy.
The government failed to regulate and supervise
the financial system. To quote the bi-partisan,
financial crisis inquiry commission report,
"the sentries were not at their posts, in
no small part due to the widely accepted faith
in the self-correcting nature of the markets,
and the ability of financial institutions
to effectively police themselves."

French: 
Cela nous mène au risque moral. C'est quand une personne prend plus de risque, parce que quelqu'un
d'autre porte la responsabilité de ce risque. Les banques et les prêteurs étaient disposés à prêter aux emprunteurs car
ils voulaient vendre les crédits à quelqu'un d'autre. Tout le monde pensait qu'il pouvait dépasser la limite.
La phrase "trop important pour échouer" est un exemple parfait du risque morale. Si les banques savent qu'elles seront
renflouées par le gouvernement, elles sont incitées à faire des paris risqués et peut-être peu sages.
l'ancien président de la réserve fédérale Alan Greenspan l'a bien résumé quand il a dit
"si elles sont trop importantes pour échouer, elles sont trop importantes"
Quand quelque chose de terrible se produit, les gens cherchent naturellement quelqu'un à blâmer.
Dans le cas de la crise financière de 2008, personne n'avait à chercher très loin car le blâme
et la douleur se propageaient au travers de l'économie américaine.
Le gouvernement avait échoué à réguler et à superviser le système financier. Pour citer le rapport bipartite
de l'enquête sur la crise financière, "les sentinelles n'étaient pas à leurs postes,
largement à cause de la foi dans la nature auto-correctrice des marchés,
et la capacité des institutions financières à se contrôler elles-mêmes".

Spanish: 
Eso nos lleva al riesgo moral. Esto es cuando una persona asume más riesgo, porque alguien
comparte ese mismo riesgo con ellos. Los bancos y los prestamistas estaban dispuestos a prestar a prestatarios subprime porque
planeaban vender hipotecas a otra persona. Todo el mundo pensó que podían pasarle el riesgo a otra persona.
La frase "demasiado grande para fallar" es un ejemplo perfecto de riesgo moral. Si los bancos saben que
van a ser rescatados por el gobierno, tienen incentivos para hacer apuestas arriesgadas, o quizás imprudentes.
El ex presidente del Sistema de Reserva Federak, Alan Greenspan, lo resumió muy bien cuando dijo:
"Si son demasiado grandes para fallar, son demasiado grandes".
[Adrienne]: Cuando algo terrible ocurre, la gente busca a alguien a quien culpar.
En el caso de la crisis financiera de 2008, nadie tenía que mirar muy lejos porque la culpa
y el dolor se extendieron por toda la economía de los Estados Unidos.
El gobierno no reguló ni supervisó el sistema financiero. Para citar el bipartidismo
de la comisión de investigación de crisis financiera, "los centinelas no estaban en sus puestos, en
gran parte debido a la ampliamente aceptada fe en la naturaleza autocorrectiva de los mercados,
y a la capacidad de las instituciones financieras para ser su propia policía".

Portuguese: 
Isso nos leva ao risco moral. Isso é quando uma pessoa toma mais riscos, porque outro
alguém carregou o fardo desse risco. Os bancos e credores estavam dispostos a emprestar aos mutuários sub-prime porque
eles planejavam vender hipotecas para outra pessoa. Todo mundo achava que eles poderiam passar o risco.
A frase "grandes demais para falir" é um exemplo perfeito do risco moral. Se os bancos sabem que eles
vão ser socorridos pelo governo, eles têm incentivo para fazer apostas arriscadas, ou talvez imprudentes.
O ex-presidente do FED, Alan Greenspan resumiu muito bem quando disse:
"Se eles são grandes demais para falir, eles são muito grandes."
Adrienne: Quando algo terrível acontece, as pessoas naturalmente procuram alguém para culpar.
No caso da crise financeira de 2008,
ninguém tinha que olhar muito longe, porque a culpa
e a dor se espalhou por todo
a economia dos EUA.
O governo não conseguiu regular e fiscalizar o sistema financeiro. Para citar o relatório de comissão parlamentar
mista de inquérito da crise financeira, "As sentinelas não estavam em seus postos, em
grande parte devido à fé amplamente aceita na natureza auto-corretiva dos mercados,
e a capacidade das instituições financeiras de se policiarem de forma eficaz."

iw: 
זה מוביל אותנו לסיכון המוסרי. זה מצב בו אדם אחד לוקח יותר סיכון, מכיוון שמישהו אחר
הטעה אותו לגבי הסיכון הזה. הבנקים והמלווים הסכימו להלוות ללווי הסאב-פריים מכיוון
שהם תכננו למכור את המשכנתאות למישהו אחר. כולם חשבו שהם יכולים להעביר את הסיכון הלאה.
המונח "גדול מדי כדי ליפול" הוא דוגמה מעולה לסיכון מוסרי. אם הבנקים יודעים שהם
יחולצו ע"י הממשלה, יש להם תמריץ לקחת סיכונים, או אולי הימורים לא חכמים.
יו"ר הפד לשעבר, אלן גרינספן, סיכם את זה יפה כשאמר
"אם הם יותר מדי גדולים כדי ליפול, הם יותר מדי גודלים".
אדריאן: כשמשהו נורא קורה, אנשים מחפשים בטבעיות את מי להאשים.
במקרה של המשבר הפיננסי של 2008, אף אחד לא היה צריך לחפש רחוק מדי מכיוון שהאשמה
והכאב התפשטו לכל רחבי הכלכלה האמריקאית.
הממשלה נכשלה ברגולציה ובפיקוח על המערכת הפיננסית. אם נצטט את
דו"ח ועדת החקירה למשבר הפיננסי, "הפקידים לא היו על המשמר, עקב האמונה
הנפוצה במנגנון התיקון העצמי של השווקים
וביכולת של המוסדות הפיננסיים לפקח באפקטיביות על עצמם".

Arabic: 
وهو عندما يقدم شخص على مخاطرة أكثر
لأن شخصًا آخر سيتحمل عبء تلك الخسارة.
والبنوك والمقرضون المستعدون لإقراض
مقترضين منخفضي الائتمان
لأنهم يخططون لبيع الرهن العقاري لجهة أخرى.
ظن الجميع أنهم سينجون من الخطر
فيما بعد.
عبارة "أكبر من أن يخفق"
هي أبلغ مثال للخطر الأخلاقي.
إذا عرفت البنوك أن الحكومة ستنقذها
سيكون لديها حافز للقيام بمراهنات خطيرة
أو ربما غير حكيمة.
رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق
آلان غرينزبان لخص الأمر بفصاحة عندما قال
"إن كانوا أكبر من أن يخفقوا
فهم أكبر مما يجب"
عندما يحدث شيء فظيع
يبحث الناس بطبيعة الحال عن شخص يلومونه،
وفي أزمة 2008 المالية،
لم يضطر أحد إلى البحث بعيدًا
لأن اللوم والألم
كان منتشرًا عبر كل الاقتصاد الأمريكي.
فالحكومة فشلت في تنظيم النظام
المالي والإشراف عليه،
واقتباسًا عن تقرير لجنة التحقيق
في الأزمة المالية المؤلفة من الحزبين:
"الحرس لم يكونوا في مواقعهم،
وذلك نتيجة للثقة واسعة الانتشار
بطبيعة الأسواق ذاتية التصحيح
وقدرة المؤسسات المالية
على مراقبة نفسها بفعالية."

Portuguese: 
O relatório colocou parte da culpa em
anos de desregulamentação no setor financeiro.
E culpou reguladores por não fazerem
mais. A indústria financeira falhou. Todos
no sistema pegaram emprestando muito dinheiro e tomaram um risco muito grande, a partir de grandes
instituições financeiras para pessoas físicas. As instituições estavam assumindo enormes cargas de dívida
para investir em ativos de risco. E um grande número de proprietários de casa assumiram hipotecas que não podiam pagar.
Mas o que se deve lembrar sobre esta enorme falha sistêmica, é que isso aconteceu em um
sistema composto por seres humanos, com falha humana. Alguns não entendiam o que estava acontecendo.
Alguns deliberadamente ignoraram os problemas. E alguns foram simplesmente antiéticos, motivados pelas enormes
quantidades de dinheiro envolvidas.
Acho que devemos dar a última palavra hoje ao relatório da comissão de inquérito da crise
financeira. Parafraseando Shakespeare, que escreveu,
"A culpa não está nas estrelas, mas em nós."
Obrigado por assistir.
Bater Curso de Economia é feito com a ajuda de todas essas pessoas maravilhosas. Somos capazes de

iw: 
הדו"ח זקף חלק מהאשמה לשנות הסרת הפיקוח על המגזר הפיננסי.
והאשים את הרוגלטורים עצמם בכך שלא עשו יותר. המגזר הפיננסי נכשל. כולם
במערכת הלוו יותר מדי כסף ולקחו יותר מדי סיכונים, מהמוסדות הפיננסיים
הגדולים ועד למלווים היחידים. המוסדות השקיעו המון כספים
בנכסים מסוכנים. והמון משקי בית לקחו משכנתאות שהם לא יכלו להרשות לעצמם
אבל מה שחשוב לזכור לגבי הכשל המערכתי הענק הזה, הוא שזה קרה במערכת
שנבנתה ע"י אנשים, כשל אנושי. חלק לא הבינו מה קורה.
חלק התעלמו במתכוון מהבעיות. וחלק נהגו בצורה לא מקצועית, מתוך התמריץ
שבכסף הרב שהיה שם.
אני חושבת שאנחנו צריכים לתת את המילים האחרונות היום לדו"ח הועדה.
הם ציטטו את שייקספיר וכתבו, "האשמה היא לא בכוכבים, אלא בנו".
תודה שצפיתם.
קראש קורס בכלכלה נעשה בעזרת כל האנשים הנחמדים הללו. אנחנו יכולים

French: 
Le rapport plaça une partie du blâme sur des années de dérégulation de l'industrie financière.
et il blâma aussi les régulateurs eux-mêmes pour ne pas avoir fait plus. L'industrie financière a faillit. Tout le monde
dans le système empruntait trop d'argent et prenait trop de risque, de l'institution
financière à l'emprunteur particulier. Ces institutions créaient des dettes énormes
pour investir dans des actifs risqués. Et un très grand nombre de ménages prenaient des crédits qu'ils ne pouvaient pas se permettre.
Mais la chose dont il faut se souvenir à propos de cet échec systémique et que c'est arrivé
dans un système fait d'humains, avec des humains qui se trompent. Certains n'ont pas compris ce qui se passait.
D'autres ont délibérément ignoré le problème. et d'autres étaient simplement immoraux, motivés par les gains
massifs d'argent impliqués.
Je pense que nous devrions donner le dernier mot d'aujourd'hui au rapport de l'enquête sur la crise
financière. Pour paraphraser Shakespeare, ils ont écrit : "la faute ne repose pas dans les étoiles, mais en nous."
Merci d'avoir regardé.
Crash Course Economie est fait avec l'aide de toutes ces gentilles personnes. Nous sommes capables de

English: 
The report placed some of the blame on the
years of deregulation in the financial industry.
And blamed regulators themselves for not doing
more. The financial industry failed. Everyone
in the system was borrowing too much money
and taking too much risk, from the big financial
institutions to individual borrowers. The
institutions were taking on huge debt loads
to invest in risky assets. And huge numbers of home
owners were taking on mortgages they couldn't afford.
But the thing to remember about this massive
systemic failure, is that it happened in a
system made up of humans, with human failing.
Some didn't understand what was happening.
Some willfully ignored the problems. And some
were simply unethical, motivated by the massive
amounts of money involved.
I think we should give the last word today
to the financial crisis inquiry commission
report. To paraphrase Shakespeare, they wrote,
"The fault lies not in the stars, but in us."
Thanks for watching.
Crash Course Economics is made with the help
of all of these nice people. We're able to

Arabic: 
ألقى التقرير ببعض اللوم على سنوات
من عدم فرض الأنظمة في القطاع المالي،
كما لام واضعي القوانين أنفسهم
لعدم عل المزيد.
الصناعة المالية فشلت.
كل من في القطاع يقترض نقودًا أكثر مما يجب
ويقدم على مخاطرات أكبر مما يجب،
من المؤسسات المالية الكبيرة
إلى الأفراد المقترضين.
كانت المؤسسات تأخذ قروضًا ضخمة
لتستثمر في أصول خطرة،
وعدد ضخم من ملّاك البيوت
كانوا يأخذون رهونات لا يمكنهم تسديدها.
لكن ما علينا تذكره
عن هذا الإخفاق النظامي الضخم
هو أنه حدث في نظام مؤلف من بشر
وبإخفاقات بشرية.
البعض لم يفهموا ما كان يحدث،
والبعض تجاهلوا المشكلة بإرادتهم،
والبعض كانوا ببساطة غير أخلاقيين
تحركهم الأموال الطائلة المعنية.
أظن أن علينا إعطاء الكلمة الأخيرة اليوم
لتقرير لجنة التحقيق في الأزمة الاقتصادية،
كتبوا "لإعادة صياغة كلام شكسبير،
الخطأ لا يكمن في النجوم بل فينا".
شكرًا على متابعتكم.
يتم إعداد Crash Course: Economy
بمساعدة كل هؤلاء الأشخاص اللطفاء.

Spanish: 
El informe atribuyó parte de la culpa a los años de desregulación en la industria financiera.
Y culpó a los reguladores por no hacer más. La industria financiera fracasó. Todo el mundo
en el sistema estaba pidiendo prestado demasiado dinero y tomando demasiado riesgo,  desde las grandes
instituciones financieras a los prestatarios individuales. Las instituciones estaban asumiendo enormes cargas de deuda
para invertir en activos riesgosos. Y un gran número de propietarios de viviendas estaban asumiendo hipotecas que no podían pagar.
Pero lo que hay que recordar acerca de este enorme fracaso sistémico, es que sucedió en un
sistema compuesto por humanos, con fallas humanas. Algunos no entendían lo que estaba sucediendo.
Algunos ignoraron voluntariamente los problemas. Y algunos eran simplemente poco éticos, motivados por las
cantidades masivas de dinero involucradas.
Creo que deberíamos dar la última palabra hoy a la comisión de investigación de crisis financiera
Parafraseando a Shakespeare, escribieron: "La culpa no radica en las estrellas, sino en nosotros".
Gracias por mirar el video.
Crash Course Economics se hace con la ayuda de todas estas personas agradables. Somos capaces de

French: 
conjurer nos propres crises économiques chaque mois grâce au support de Patreon. vous pouvez
nous aider à garder crash course gratuit pour tout le monde pour toujours et obtenir de grands remerciements sur patreon.com
et étant donné le sujet d'aujourd'hui, soyez exubérant, mais restez rationnels.

Spanish: 
evitar nuestra propia crisis financiera cada mes, gracias a su apoyo en Patreon. Usted puede
ayudar a mantener Crash Course gratis para todos, para siempre, y obtener grandes recompensas en patreon.com.
Y dado el tema de hoy, sea exuberante, pero manténgalo racional.

iw: 
להתמודד עם המשבר הפיננסי הפרטי שלנו בכל חודש, תודות לתמיכה שלכם ב- Patreon. אתם יכולים
להשאיר את קראש קורס בחינם לכולם ולתמיד, ולקבל פרסים ב- patreon.com.
ובעקבות הנושא של היום, תהיו שופעי חיים, אבל שמרו על רציונליות.

Arabic: 
نستطيع تفادي أزمتنا المالية الخاصة شهريًا
بفضل دعمكم في Patreon.
يمكنكم المساعدة في إبقاء Crash Course
مجانيًا للجميع إلى الأبد.
والحصول على مكافآت عظيمة
على Patreon.com.
وبالنظر لموضوعنا اليوم،
كن حيويًا لكن بعقلانية.

English: 
stave off our own financial crisis each month,
thanks to your support at Patreon. You can
help keep Crash Course free for everyone,
forever, and get great rewards at patreon.com.
And given today's subject, be exuberant, but
keep it rational.

Portuguese: 
afastar a nossa própria crise financeira cada mês, graças ao seu apoio pelo Patreon. Você pode
ajudar a manter o Crash Course gratuito para todos, para sempre, e obter grandes recompensas em patreon.com.
E dado assunto de hoje, seja exuberante, mas mantenha-se racional.
