
Portuguese: 
Este vídeo foi patrocinado pela Skillshare
Eu tenho um link para você experimentá-los gratuitamente
Então saia até o final deste vídeo
Em 2013, foi fundada uma startup do Vale do Silício chamada June
A empresa foi uma das primeiras a desenvolver um forno inteligente,
que pode ser controlado por Wi-Fi,
tinha uma tela para receitas,
uma câmera para verificar sua comida de qualquer lugar,
e, eventualmente, integrado ao Alexa,
para que você possa controlá-lo com sua voz
E pelos padrões de dispositivos inteligentes,
Os fornos de junho foram uma história de sucesso
A empresa por trás deles se tornou líder de mercado
e levantou quatro rodadas consecutivas de financiamento de investidores
como Slow Ventures,
Eclipse Ventures,
e, em 2018, o Idea Amazon Alexa Fund,
Divisão de capital de risco da Amazon
Então, apenas um ano depois,
Amazon lançou seu próprio forno inteligente
Um forno que teria conectividade Wi-Fi,
controles de voz usando Alexa,
mas custaria metade do preço dos fornos da June

English: 
This video was sponsored by Skillshare
I have a link for you to try them out for free
So hang out until the end of this video
In 2013, a Silicon Valley startup called June was founded
The company was one of the first to develop a smart oven,
which could be controlled over Wi-Fi,
had a screen for recipes,
a camera for checking out your food from anywhere,
and eventually integrated with Alexa,
so you could control it with your voice
And by smart device standards,
June Ovens were a success story
The company behind them became a market leader
and raised four consecutive rounds of funding from investors
like Slow Ventures,
Eclipse Ventures,
and, in 2018, Idea Amazon Alexa Fund,
Amazon's own venture capital division
Then just one year later,
Amazon launched its own smart oven
An oven that would have Wi-Fi connectivity,
voice controls using Alexa,
but would cost half as much as June's ovens did

English: 
The startup suddenly found itself in direct competition with the world's largest retailer,
the owner of the Amazon Alexa platform,
and its direct investor,
who it has to report to regularly with its own financial information
The story of June is almost comical,
but it is not a unique one
Amazon launches hundreds of products every year,
and, over time, has developed a very elaborate playbook for crushing competitors with them
So, in the 58th episode of the Story Behind series,
I'd like to walk you through that playbook
Real quick before we start,
if you want to see more in-depth analyses of tech companies,
especially from a business perspective,
consider subscribing to Tech Altar
Step 1 in the playbook is a decision:
Who should Amazon crush next?
Should they make a smart light bulb,
a smart thermostat,
or maybe a smart oven?
Good decisions are based on data,
and Amazon has better data than any company in the world available to them for free

Portuguese: 
A startup de repente se viu em concorrência direta com o maior varejista do mundo,
o proprietário da plataforma Amazon Alexa,
e seu investidor direto,
a quem deve reportar regularmente com suas próprias informações financeiras
A história da June é quase cômica,
mas não é única
A Amazon lança centenas de produtos todos os anos,
e, com o tempo, desenvolveu um manual muito elaborado para esmagar os concorrentes com eles
Então, no 58º episódio da série Story Behind,
Eu gostaria de orientá-lo nesse manual
Muito rápido antes de começarmos,
se você quiser ver análises mais detalhadas de empresas de tecnologia,
especialmente da perspectiva dos negócios,
considere assinar o Tech Altar
A etapa 1 do manual é uma decisão:
Quem a Amazon deve esmagar a seguir?
Eles devem fazer uma lâmpada inteligente,
um termostato inteligente,
ou talvez um forno inteligente?
Boas decisões são baseadas em dados,
e a Amazon possui dados melhores do que qualquer empresa do mundo disponível gratuitamente

English: 
They know how many people on their platform search for any given product category
They have accurate and historical data about the prices and sales volumes
and can see how price-sensitive consumers are in a particular market
They see whether customers react to discounts,
they see how challenging logistics are for any given category,
and they see how concentrated a market is
A concentrated market would mean there are a few dominant players
that would presumably be expensive to compete against
They have this "treasure trove" of data on almost all product categories in the world
So they know exactly which ones are ripe for disruption
In fact,
I bet they actually have bots that go through all the categories
and flag promising ones, like smart ovens, automatically for them
Once Amazon has picked the right categories,
it is then ready to move on to stage 2:
Creating the product itself,
which more than anything, requires money
Money to pay world-class engineers and designers to develop a product,
and money to finance the manufacturing or the sourcing of it

Portuguese: 
Eles sabem quantas pessoas na plataforma pesquisam uma determinada categoria de produto
Eles têm dados precisos e históricos sobre os preços e volumes de vendas
e pode ver como os consumidores sensíveis ao preço estão em um mercado específico
Eles veem se os clientes reagem a descontos,
eles veem como a logística é desafiadora para qualquer categoria,
e eles vêem o quão concentrado é um mercado
Um mercado concentrado significaria que existem alguns players dominantes
presumivelmente, seria caro competir contra
Eles têm esse "tesouro" de dados sobre quase todas as categorias de produtos do mundo
Então eles sabem exatamente quais estão propensos à disrupção
De fato,
Aposto que eles realmente têm bots que passam por todas as categorias
e sinalizar os promissores, como fornos inteligentes, automaticamente para eles
Depois que a Amazon escolher as categorias certas,
está pronto para avançar para o estágio 2:
Criando o próprio produto,
que mais do que tudo, requer dinheiro
Dinheiro para pagar engenheiros e designers de classe mundial para desenvolver um produto,
e dinheiro para financiar a fabricação ou o fornecimento

Portuguese: 
E a Amazon é única em quanto dinheiro eles têm disponível gratuitamente
por isso mesmo a qualquer momento
Sua maior fonte de fluxo de caixa livre é o negócio de comércio eletrônico,
mas não porque é extremamente lucrativo
Como a maioria dos varejistas, suas margens aqui são reduzidas,
algures nos dígitos baixos
Mas, diferentemente da maioria dos varejistas,
Amazon tem uma posição tão dominante
que pode forçar os fornecedores a aceitar termos
tão ruins que a Amazon realmente recebe dinheiro dos clientes
cerca de 18 dias antes do que deve pagar a seus fornecedores
Eles apenas dizem a seus fornecedores que receberão seu dinheiro mais tarde,
e eles podem sugar se não gostarem
E como os fornecedores geralmente não têm muita escolha,
Amazon acaba com cerca de 18 dias em dinheiro
de seus negócios de comércio eletrônico
deitado a qualquer momento
Alguns de seus outros negócios,
especialmente a Amazon Web Services, na qual metade da Internet funciona,
também cresceram para ser bastante grandes
E aqueles, ao contrário do varejo,
realmente têm margens fantásticas,
que aumentam ainda mais a pilha gigante de fluxo de caixa livre
Essa pilha de dinheiro significa que,

English: 
And Amazon is unique in just how much money they have freely available
for this very thing at any given time
Its biggest source of free cash flow is its e-commerce business,
but not because it is hugely profitable
Like most retailers, its margins here are thin,
somewhere in the low single digits
But unlike most retailers,
Amazon has such a dominant position
that it can force suppliers to accept terms
that are so bad that Amazon actually gets money from customers
about 18 days earlier than it has to pay their suppliers
They just tell their suppliers that they'll get their money later on,
and they can suck it up if they don't like it
And because suppliers often don't have much of a choice,
Amazon ends up with about 18 days worth of cash
from their e-commerce business
lying around at any given time
Some of their other businesses,
especially Amazon Web Services, which half the internet runs on,
have also grown to be quite large
And those, unlike retail,
actually do have fantastic margins,
which further add to the giant pile of free cash flow
This pile of cash means that,

Portuguese: 
enquanto os concorrentes podem ter que tomar empréstimos e pagar juros sobre eles
ou encontre dinheiro de outra maneira cara,
o custo de capital para a Amazon é quase zero,
uma enorme vantagem sistêmica
E uma vez que eles desenvolveram seus produtos com todo esse capital barato,
é hora do estágio 3:
Vendendo
E eu não vou surpreender ninguém aqui dizendo que
A Amazon, é claro, tem bastante vantagem competitiva quando se trata de vender coisas
Veja, um concorrente, como junho, teria que fazer uma escolha difícil ao vender seus próprios produtos
Eles poderiam criar sua própria loja virtual e vender diretamente aos consumidores,
onde eles teriam que manter a loja
e compre constantemente anúncios de lugares, como Google e Facebook, para direcionar tráfego para ele,
ou eles poderiam vender na Amazon,
onde eles teriam que dar à Amazon um corte nas transações
e, além disso, também paga pela promoção de anúncios da Amazon na plataforma
Qualquer escolha custaria muito dinheiro a junho,
especialmente quando a Amazon sabe que tem alavancagem,
continua aumentando os preços de publicidade,
e muitas vezes foi pego jogando sujo também

English: 
while competitors might have to take loans and pay interest on them
or find money in some other expensive way,
the cost of capital to Amazon is almost zero,
a huge systemic advantage
And once they've developed their products with all of that cheap capital,
it is then time for stage 3:
Selling it
And I'm not going to surprise anyone here by saying that
Amazon, of course, has quite the competitive advantage when it comes to selling stuff
See, a competitor, like June, would have to make a tough choice when selling their own products
They could either build up their own webshop and sell to consumers directly,
where they'd have to maintain the store
and constantly buy ads from places, like Google and Facebook, to drive traffic to it,
or they could sell on Amazon,
where they would have to give Amazon a cut of the transactions
and, on top of that, also pay for Amazon ads to be promoted on the platform
Either choice would cost June a ton of money,
especially when Amazon knows it has leverage,
keeps pushing advertising prices up,
and has often been caught playing dirty, too

Portuguese: 
Como quando um vendedor descobriu que pagou à Amazon pelo canal patrocinado,
que a Amazon então cobriu com seu próprio produto mais barato, de qualquer maneira
Uh ...
Sim
Esse é Jeff Bezos ali mesmo vivendo a vida de bandido.
De qualquer forma,
ao contrário da June, a Amazon, é claro,
não teria problemas em obter seus produtos listados na loja on-line mais importante do mundo
ou exibir esses produtos na primeira página com banners
e em outros locais preferenciais de graça,
o que, mais uma vez, dá à Amazon uma enorme vantagem
Agora, para vender, é claro, todos os produtos precisam ter um preço,
e isso nos leva ao estágio 4 no manual da Amazon
E já discutimos como a Amazon pode obter uma pesquisa de mercado perfeita,
enormes orçamentos de P&D,
além de grandes vantagens de vendas e marketing para seus produtos
essencialmente de graça,
enquanto os concorrentes têm que pagar muito dinheiro por cada um desses
Então, é claro, a Amazon normalmente tem dificuldades em reduzir os concorrentes no preço
Mas há mais
Diferente da maioria das startups,
e especialmente ao contrário da maioria das startups de hardware, como a June,

English: 
Like when a seller discovered that they paid Amazon for the sponsored placement,
which Amazon then overlaid with its own cheaper product, anyway
Uh...
Yeah
That's Jeff Bezos right there living the thug life 🕶
Anyway,
unlike June, Amazon, of course,
would have no trouble getting its products listed on the world's most important online store
or getting those products featured on the front page with banners
and in other preferential locations for free,
which, once again, gives Amazon a huge advantage
Now, in order to sell, of course, all products need to have a price,
and that takes us to stage 4 in the Amazon playbook
And we've already discussed how Amazon can get perfect market research,
huge R&D budgets,
as well as massive sales and marketing advantages for its products
essentially for free,
while competitors have to pay loads of money for each of these
So, of course, Amazon typically has an easy time undercutting competitors on price
But, there is more
Unlike most startups,
and especially unlike most hardware startups, like June,

English: 
which constantly need to prove that they can, at least theoretically, sell their products at a profit,
otherwise, investors will not give them more money for the next financing round,
and they'll go bankrupt
Amazon's products often don't need to turn a profit
Either not right away or, sometimes, not at all
For a start, Amazon has deep pockets,
can artificially keep prices down until the competition dies out,
and then create a monopoly for itself
On the top of that,
Amazon also often doesn't think in single products
It thinks in ecosystems
Selling a Kindle at the loss is fine
because Amazon will make up for the loss in revenue from ebooks
Selling an Echo at a loss is fine
because Amazon will make up for it in Amazon Music subscriptions,
Alexa ads,
and Amazon Prime purchases
And Selling an Alexa-powered smart oven at the loss is fine
because its users will get a Prime membership,
shop for groceries on Amazon Fresh,
and will never switch to Google Assistant at home
If it can't control their appliances
Amazon can treat some of its hardware as a customer acquisition tool

Portuguese: 
que constantemente precisam provar que podem, pelo menos teoricamente, vender seus produtos com lucro,
caso contrário, os investidores não lhes darão mais dinheiro para a próxima rodada de financiamento,
e eles vão à falência
Os produtos da Amazon geralmente não precisam ter lucro
Ou não imediatamente ou, às vezes, nem um pouco
Para começar, a Amazon tem bolsos profundos,
pode artificialmente manter os preços baixos até que a concorrência desapareça,
e depois criar um monopólio para si
No topo disso,
A Amazon também frequentemente não pensa em produtos únicos
Pensa em ecossistemas
Vender um Kindle com prejuízo é bom
porque a Amazon compensará a perda de receita dos ebooks
Vender um eco com prejuízo é bom
porque a Amazon compensará isso nas assinaturas do Amazon Music,
Anúncios Alexa,
e compras Amazon Prime
E vender um forno inteligente com tecnologia Alexa com perda é bom
porque seus usuários terão uma associação Prime,
comprar mantimentos no Amazon Fresh,
e nunca mudará para o Google Assistant em casa
Se ele não pode controlar seus aparelhos
A Amazon pode tratar parte de seu hardware como uma ferramenta de aquisição de clientes

English: 
Selling it cheaper means it brings more people into their ecosystem
It's similar to how Xiaomi often prices their phones at a loss, but then still manages to make money,
which I've explained in a video you can see somewhere here
But beyond that, Amazon can afford low prices for one more very unique reason:
They have, over time, uniquely trained their investors to accept low profits
Compared to Apple, for example, who has margins hovering between 30 and 50 percent,
Amazon's margins are in the low single digits,
and Jeff Bezos has artificially kept them low for decades
and has proven for that to be the winning strategy
By looking at this chart from Recode,
it's clear that even as Amazon's sales and free cash flow are increasing at incredible rates,
their profits remain almost non-existent
That's because, essentially, every time Amazon has a spare dollar,
instead of keeping it as a profit,
it spends almost all of it on future growth engines
like building new warehouses
or developing a new Alexa-powered smart oven

Portuguese: 
Vender mais barato significa atrair mais pessoas para o ecossistema
É semelhante à forma como a Xiaomi frequentemente precifica seus telefones com perda, mas ainda consegue ganhar dinheiro,
que expliquei em um vídeo, você pode ver em algum lugar aqui
Além disso, a Amazon pode pagar preços baixos por mais um motivo único:
Com o tempo, eles treinaram exclusivamente seus investidores para aceitar lucros baixos
Comparado à Apple, por exemplo, que possui margens entre 30 e 50%,
As margens da Amazon estão na casa de um dígito baixo,
e Jeff Bezos os manteve artificialmente baixos por décadas
e provou que essa é a estratégia vencedora
Ao olhar para este gráfico de Recode,
é claro que, mesmo com as vendas e o fluxo de caixa gratuito da Amazon aumentando a taxas incríveis,
seus lucros permanecem quase inexistentes
Isso porque, essencialmente, toda vez que a Amazon recebe um dólar de reserva,
em vez de mantê-lo como lucro,
gasta quase tudo em futuros motores de crescimento
como construir novos armazéns
ou desenvolvendo um novo forno inteligente com Alexa

English: 
With almost any other company, investors would revolt against this
I mean,
no profits for almost the entire existence of the company?
That's a very clear signal that something is going wrong with the company, right?
Except,
not with Amazon
By proving time and time again that its aggressive bets
like AWS, for example, do pay off eventually
in a huge fashion,
Amazon has convinced its investors that they should prioritize long-term growth
over short-term profitability, as well
And so, Amazon losing a bit of money on a smart oven
to drive competitors like June out of the market
while buying up a large and loyal Amazon Fresh grocery shopping user base
is exactly the kind of thing investors put their money into Amazon for
And that's the PlayBook
With an unfair advantage in access to information,
capital and sales channels,
plus, strong ecosystem plays
like Prime and Alexa
as well as a lack of pressure from investors to show short-term profitability,
it's no wonder Amazon is one of the scariest competitors on Earth

Portuguese: 
Com quase qualquer outra empresa, os investidores se revoltariam contra isso.
Quero dizer,
sem lucro por quase toda a existência da empresa?
É um sinal muito claro de que algo está errado com a empresa, certo?
Exceto,
não com a Amazon
Ao provar repetidas vezes que suas apostas agressivas
como a AWS, por exemplo, paga eventualmente
de uma maneira enorme,
A Amazon convenceu seus investidores de que deveriam priorizar o crescimento a longo prazo
rentabilidade a curto prazo, bem como
E assim, a Amazon perde um pouco de dinheiro em um forno inteligente
para tirar do mercado concorrentes como junho
ao comprar uma grande e leal base de usuários de compras na Amazon Fresh
é exatamente o tipo de coisa que os investidores investem na Amazon para
E esse é o PlayBook
Com uma vantagem injusta no acesso à informação,
canais de capital e vendas,
além disso, um forte ecossistema desempenha
como Prime e Alexa
bem como a falta de pressão dos investidores para mostrar rentabilidade a curto prazo,
não é de admirar que a Amazon seja um dos concorrentes mais assustadores da Terra

English: 
And while June can't publicly say that they are scared to death of this new competitor,
because that will scared their investors and their consumers,
they sure as hell should be scared
Now, I always find it understanding what exactly investors want from a company, at any given stage,
really helps us understand what companies want
And to understand how investors think,
I recommend watching these fantastic courses on Skillshare
They were made by my former colleague Jordan
before he left the Business Casual channel,
and they are called "Investment 101"
He starts by explaining the basic of stock exchanges
and goes all the way into breaking down what metrics
real investors use to judge the value of stocks,
like those of Amazon, for example
It's the perfect combination of material that is full of information but not overwhelming
and you can watch both of these courses,
as well as any others from Skillshare's library of thousands of courses
for free for two months
by claiming your special free trial at skl.sh/techaltar14
If you decide to stick around after the trial,

Portuguese: 
Embora a June não possa dizer publicamente que está morrendo de medo desse novo concorrente,
porque isso vai assustar seus investidores e consumidores,
eles com certeza devem ter medo
Agora, sempre entendo o que exatamente os investidores querem de uma empresa, em qualquer estágio,
realmente nos ajuda a entender o que as empresas querem
E para entender como os investidores pensam,
Eu recomendo assistir a estes fantásticos cursos no Skillshare
Eles foram feitos pelo meu colega Jordan
antes de deixar o canal Business Casual,
e eles são chamados de "investimento 101"
Ele começa explicando o básico das bolsas de valores
e vai todo o caminho para quebrar o que metrics
investidores reais usam para julgar o valor das ações,
como os da Amazon, por exemplo
É a combinação perfeita de material que está cheio de informações, mas não esmagador
e você pode assistir a ambos os cursos,
e outros da biblioteca de milhares de cursos da Skillshare
de graça por dois meses
reivindicando sua avaliação gratuita especial em skl.sh/techaltar14
Se você decidir ficar depois do julgamento,

Portuguese: 
são uns dez dólares razoáveis por mês
Então confira.
e até o próximo vídeo

English: 
it's a very reasonable ten dollars a month
So check them out,
and I'll see you in the next video
