
Indonesian: 
Sebagai contoh, saya adalah seorang pensiunan dan saya memiliki uang pensiun
untuk dipinjamkan ke orang lain.
Dan saya mau meminjamkannya, karena dengan demikian saya dapat
memperoleh bunga dari uang itu, daripada uang itu dibiarkan begitu saja
dan tidak melakukan apa-apa.
Dan jika saya pinjamkan uang itu ke seseorang yang bukan pemerintah,
saya akan mendapat bunga yang lebih baik. Jadi, katakanlah -
saya gambarkan - saya ini dana pensiun
Mungkin saya gambar dengan warna magenta.
Ini saya, dana pensiun.
-
Dan ada beberapa perusahaan,
misalnya GM,
mereka memproduksi mobil.
Mungkin kamu pernah mendengarnya.
Perusahaan GM.
Kita panggil saja dengan perusahaan A.
-
Mereka perlu meminjam uang, mungkin untuk membeli pabrik atau
sesuatu yang lain, kita tidak akan ikut campur untuk apa
mereka akan memakai uang itu.
Dan saya ingin meminjamkan uang kepada mereka.
Tapi ada masalah di sini.
Saya adalah dana pensiun.
Saya mengurus dana pensiun untuk guru

Korean: 
 
제가 연금자금이라고 하고
다른 사람에게 빌려줄 돈이 있다고 합시다
그리고 저는 그것을 빌려주길 원합니다
왜냐하면 그냥 묵혀두는 것보다
그렇게 하는 편이 이자를
받을 수 있기 때문입니다
그리고 그것을 정부 이외에 
다른 사람에게 빌려준다면
저는 더 좋은 이자를 받을 것입니다
그래서 거기에
저는 연금자금을 그리도록 하겠습니다
저를 자홍색으로 그릴 것입니다
그래서 저는 여기 연금자금입니다
연금자금
그리고 어떤 회사가 있다고 합시다
그것이 GM이라고 합시다
그들은 자동차를 만듭니다
그들에 대해 들어보셨을 거라고
생각합니다
어떤 기업, GM
이것을 기업 A라고 부릅시다
기업 A
그들은 아마도 공장을 사거나
다른 어떤 것을 하기 위해
돈을 빌릴 필요가 있습니다
우리는 그들이 무엇을 위해
돈이 필요한지에는 
관여하지 않을 것입니다
그리고 저는 그들에게 
돈을 빌려주고자 합니다
그러나 여기에 문제가 있습니다
저는 연금자금입니다
저는 캘리포니아 교사들이나

English: 
Let's say that I'm a pension
fund, and I have money to lend
to other people.
And I want to lend it to other
people, because that way I can
get interest on it instead of
it just kind of sitting and
doing nothing.
And if I lend it to someone
other than the government,
I'll get better interest. So
let's say that there's-- so
let me draw me, I'm
the pension fund.
Maybe I'll drawn
me in magenta.
So that's me, pension fund.
And let's say that there's
some corporation,
let's say it's GM.
They make cars.
I think you've heard of them.
Some corporation, GM.
Let's just call it
Corporation A.
They need to borrow money, maybe
to buy a factory or to
do something else, we're not
going to get involved in what
they need the money for.
And I'd like to lend
them the money.
But there's an issue here.
I am a pension fund.
I manage the retirement fund
for the teachers of

Japanese: 
それでは、
私は年金基金の運営者で、私は他の人にお金を貸す、
お金を持っています。
私はそのお金を他の人に貸したいと思っています、
なぜなら、
何もせずにお金を座らせる様にする代わりに、
金利を得たいと思っています。
もし私が政府以外の誰かにお金を貸す場合、
私はより良い金利を得ます。それでは、
私は年金基金だと書きましょう。
私を明るい色で書いてみましょう。
それは私です。
年金基金。
年金基金。
そして、ここにいくつかの会社があるとします。
それがGMだとしましょう。
彼らは車を作っています。
彼らの事を聞いた事があると思います。
いくつかの会社、GMです。
それを会社Aと呼びましょう。
会社A。
彼らはお金を借りる事を必要としており、
たぶん工場を購入したり、
何かをする為に。彼らが何にお金を必要とするか、
私達は関与するつもりはありません。
そして、私は彼らにお金を貸したいと思っている。
しかし、ここに問題があります。
私は年金基金です。
私はカリフォルニアの教師達の退職基金を運営したり、

Portuguese: 
Vamos dizer que sou um fundo de pensão, e que tenho dinheiro para emprestar
para outras pessoas
E que quero emprestar-lo para outras pessoas, porque assim eu posso
ganhar juros ao invés de mantê-lo parado
E se empresto para alguém que não seja o governo
obterei melhores taxas de juros. Então vamos dizer que
sou um fundo de pensão
Irei desenhar-me em magenta.
Então este sou eu, um fundo de pensão.
E vamos dizer que há uma corporação,
vamos dizer que seja a GM (General Motors)
Eles fazem automóveis.
Acho que você já ouviu sobre eles.
Uma corporação, a GM.
Vamos chamá-la de Corporação A.
Eles precisam pedir dinheiro emprestado, talvez para comprar uma fábrica ou para
fazer alguma outra coisa. Não vamos nos envolver nisso.
Eles precisam de dinheiro.
E eu gostaria de emprestar-lhes o dinheiro.
Mas aí há um problema.
Eu sou um fundo de pensão.
Eu administro os fundos de aposentadoria dos professores da

French: 
 
imaginons que je suis un fond de pension avec de l'argent
à investir et prêter à d'autres
et je veux prêter car de cette façon je peux
en retirer un intérêt au lieu de le laisser dormir
et ne rien faire
et si je le prête à d'autres que l'Etat
j'en retirerai un plus fort intérêt. Donc disons que...
attendez, je dessine : je suis un fonds de pension
je vais le dessiner en violet
donc je suis un fonds de pension
 
et disons qu'il y a une entreprise
Appelons là "G.M"
ils construisent des voitures
je pense que vous voyez de qui il s'agit
donc une entreprise "GM"
appelons là 'entreprise "A"
 
ils ont besoin d'emprunter de l'argent, peut être pour acheter une nouvelle usine
ou autre chose, peu importe
ils ont besoin d'argent pour cela
et j'aimerais leur prêter de l'argent
mais il y a un problème,
je suis un fonds de pension
je gère les retraites des instituteurs

Turkish: 
-
Benim bir emekli sandığı olduğumu ve borç verebilecek param olduğumu varsayalım.
-
Hiç birşey yapmak yerine, faiz alabilmek için başka şirketlere borç vermek istiyorum.
-
-
Vereceğim borcu devlet yerine şirketlere verirsem daha karlı çıkarım.
-
Kendimi çizeyim. Ben emekli sandığıyım.
Kendimi eflatun renginde çizeceğim.
Evet, bu benim, emekli sandığı
-
Bir anonim şirketi olduğunu varsayalım
Bu GM olsun.
GM araba yapan bir şirkettir.
Bir çoğunuzun bu şirketi duyduğunu düşünüyorum.
-
Neyse, buna A anonim şirketi diyelim.
-
A anonim şirketinin paraya ihtiyacı var.
Belki bir fabrika almak için belki başka birşey için.
Ama bizim bunu bilmeye ihtiyacımız yok.
Bizim bilmemiz gereken şey, benim onlara istedikleri borçları vermek istemem.
Ama bir sorun var.
Ben bir emekli sandığıyım.
Ben Californiadaki bir öğretmenin ya da Michigandaki araba işçilerinin emekli maaşını karşılayan bir şirketim.

Chinese: 
假設說我是一個養老基金
因此我有很多錢可以藉給別人
我就想把錢借給別人
以此來得到利息收入
不然的話錢只會待在那裡什麼都不會產生
而且如果我將錢借給其他人而不是銀行的話
我就會得到更多的利息 因此我假設
讓我來畫出自己 我是養老基金
我用紅色將自己畫出
這就是我 養老基金
假設這裡有一些公司
假設這是通用公司
生產汽車的
我想你們可能都聽說過
通用汽車公司
我們簡稱公司為A公司
他們需要借錢
或許是用來購買廠房或許是乾其他的事情
我們不需要關心他們
將錢用在什麼用途上
我願意借錢給他們
但是這裡有一個問題
我是一個養老基金

Chinese: 
假设说我是一个养老基金
因此我有很多钱可以借给别人
我就想把钱借给别人
以此来得到利息收入
不然的话钱只会呆在那里什么都不会产生
而且如果我将钱借给其他人而不是银行的话
我就会得到更多的利息 因此我假设
让我来画出自己 我是养老基金
我用红色将自己画出
这就是我 养老基金
假设这里有一些公司
假设这是通用公司
生产汽车的
我想你们可能都听说过
通用汽车公司
我们简称公司为A公司
他们需要借钱
或许是用来购买厂房或许是干其他的事情
我们不需要关心他们
将钱用在什么用途上
我愿意借钱给他们
但是这里有一个问题
我是一个养老基金

Spanish: 
Digamos que yo soy un fondo de pensiones, y que tengo mucho dinero para prestar
a otras personas.
Yo quiero prestarlo a otras personas porque así
obtengo interés de él y no está parado
sin crecer.
Si decido prestarlo a alguien distinto al gobierno,
obtengo un mejor interés. Entonces, digamos que hay--
dejenme dibujarme, yo soy el fondo de pensiones.
Mejor me dibujo en magenta.
Ese soy yo, un fondo de pensiones.
Digamos también que existe una corporación,
digamos que es GM.
Ellos fabrican autos.
Creo que ya han escuchado de ellos.
Una corporación llamada GM.
Sólo llamémosla Corporación A.
Ellos necesitan pedir dinero prestado, tal vés para comprar una fábrica o para
hacer otra cosa, no nos involucraremos en para qué
necesitan el dinero.
Y a mi me gustaría prestarles el dinero.
Pero hay un asunto acá.
Yo soy un fondo de pensiones.
Yo manejo el fondo de jubilación de los profesores de

English: 
California, or for the
auto workers of
Michigan, or whatever.
And part of my charter says
that I can only invest in
very, very, very safe
instruments.
So I'm not allowed to go gamble
people's money, because
this is people's retirement.
So I can't do very fancy
things with it.
I can only invest in things
that are rated AAA,
or let's say AA.
I'm just kind of making
this up on the fly.
So AAA would be like
the highest
rated securities, right?
These are things that have a
very low chance of default.
But Corporation A is only rated,
I don't know, let's say
it's rated BB.
And actually, this is a good
time to think about well who
is doing all these ratings.
And you might think, oh, it
surely is a government entity,
because only the government
would be objective enough give
all of these corporations
frankly objective ratings.
But unfortunately, it's not.
They're private entities,
that are actually
paid to rate things.

Japanese: 
ミシガンの自動車工場の人達の基金を、
運営したりしています。
私の憲章の一部には、私は非常に、本当に安全な、
物にしか投資出来ないと示しています。
そして私は、
そのお金をギャンブルをする人達に渡す事は認めません。
なぜなら、これは退職者のお金だからです。
私は非常に疑わしい事については出来ません。
私はAAAランクの物かAAランクの物しか、
投資する事は出来ません。
私はその場でこれを構成しているだけのようだ。
そう、AAAランクは最高格付の、
債券になります。
良いですね？
これらがデフォルトする確立は非常に少ないです。
しかし、このA会社の格付は、
どうでしょう、
BBランクだとしましょう。
そして実際に、これら全ての格付は誰が決めているのか考える、
良い機会だと思います。
あなたはそれは、確か政府機関だと思うかもしれません。
なぜなら、政府だけが十分に客観的であり、
これらの会社に率直で客観的に格付を与えると思うからです。
しかし残念ながら、そうではありません。
それらは民間企業であり、実際にものを評定するのに、
支払われます。

Turkish: 
-
-
Benim bir yasam sadece çok çok güvenli yatırımlar yapmama izin veriyor.
-
Bu insanların emekliliği olduğu için bir nevi kumar oynamama iznim yok.
-
Yani paramla pek hoş şeyler yapamam.
Ancak, AAA standartlarında olan şeylere yatırım yapabilirim.
Ya da AA diyelim.
Bunu kafamdan atıyorum.
Bu durumda AAA en güvenlileri oluyor.
-
Bunlara yatırım yaptığım takdirde, bir sorun çıkma ihtimali en az olanlar.
Lakin, A anonim şirketi sadece BB seviyesinde.-
-
Bu arada bu puanları kim veriyor bir ona bakalım.
-
Bunun devlet olduğunu düşünebilirsiniz.
Bütün bu şirketlere bu puanları dürüst bir şekilde verebilecek bir tek devlet var değil mi?
-
Maalesef bu puanları veren devlet değil.
Bu puanları vermek için para ödenen özel kurumlar.
-

Chinese: 
我管理着加利福尼亚教师的
或者密歇根汽车工人或者其他人的退休基金
我的规章规定我只能将钱投资于
非常非常安全的投资工具
所以不允许我拿别人的钱赌博
因为这是人们的退休金
所以我不能用它来做一些比较有风险的事
我只能将基金投资于那些AAA级别的领域
或者AA级
我只是即兴想的
AAA级是评价最高的证券 对吧？
这些投资都有着非常低的违约可能
但是A公司仅仅评级为
我不知道 我们假设是BB
实际上 这是一个很好的时机来思考
是谁做的这些评级
或许你会认为这肯定是政府
因为只有政府才能保持足够客观的立场
给予这些公司客观的评级
但不幸的是 事情并非如此
他们都是私人机构
是有偿进行评级的

Portuguese: 
California, ou para os trabalhadores das montadoras de
Michigan, ou seja o que for.
E minha licença só permite que eu invista em
instrumentos financeiros muito seguros.
Então não tenho permissão para jogar com o dinheiro dos outros porque
este provém de aposentadorias
Então não posso fazer extravagâncias com ele.
Só posso investir em ativos avaliados como AAA.
Ou, digamos, AA.
Estou apenas invetando isso.
Então AAA seria o ativo
mais bem avaliado.
Estes são ativos com uma chance muito baixa de inadimplência.
Mas a corporação A é avaliada, digamos
é avaliada como BB
E esta é uma boa hora para pensar sobre quem
está fazendo estas avaliações.
E você deve pensar que certamente é uma entidade governamental
porque apenas o governo seria objetivo o suficiente para dar
a estas corporações avaliações francamente objetivas.
Mas infelizmente, não é assim.
Exitem entidades privadas, que são de fato
pagas para fazer avaliações.

Korean: 
미시간의 자동차 직원들이나
누군가를 위한 은퇴자금을
관리합니다
그리고 제 헌장의 일부는 
제가 오직 매우 안전한 기구에만
투자할 수 있다고 되어 있습니다
그래서 저는 사람들의 돈으로 
도박을 할 수 없습니다
왜냐하면 이것은 사람들의
은퇴자금이기 때문입니다
그래서 저는 그것으로
매우 화려한 것들을 할 수 없습니다
저는 오직 AAA등급
혹은 AA에만 투자할 수 있습니다
저는 약간은 급하게 이것을
구상하고 있습니다
그래서 AAA는 가장 높은
안정성 등급입니다, 맞나요?
이러한 것은 부도의 가능성이
매우 낮습니다
그러나 기업 A는 단지
BB 등급을 가졌다고 합시다
그리고 실제로 이것은 이러한 모든 등급을
 누가 매기는지에 대해
생각해 볼 좋은 시간입니다
그리고 당신은 그것이 확실히
정부라고 생각할 수 있습니다
왜냐하면 오직 정부만이 
이러한 기업들에게 솔직하게 객관적인
등급을 줄 수 있을 만큼
충분히 객관적이기 때문입니다
그러나 불행하게도 그렇지 않습니다
그들은 사적인 실체들입니다
그들은 실제로 등급을 매기는 것으로
돈을 받습니다

Spanish: 
California, o de los trabajadores de autos de
Michigan, o cualesquiera.
Y parte del reglamento dice que solo puedo invertir en
instrumentos muy, pero muy seguros.
Por lo que no se me permite apostar con el dinero de las personas porque
ésta es la jubilación de las personas.
Entonces no puedo hacer cosas extrañas con él.
Yo solo puedo invertir en cosas que están clasificadas AAA,
o digamos AA.
Estoy inventando esto a medida que avanzamos.
Entonces AAA serán los títulos
con mayor clasificación, verdad?
Estas son cosas que tienen muy poca posibilidad de ser insolventes.
Pero la Corporación A está clasificada, no sé, digamos
que está clasificada BB.
Y en realidad, esta es una buena oportunidad para pensar quien
está poniendo estas clasificaciones.
Y usted puede pensar, oh, seguramente es una entidad de gobierno,
porque solo el gobierno sería lo suficientemente objetivo para dar
a todas estas corporaciones clasificaciones sinceramente objetivas.
Pero desafortunadamente no es así.
Son entidades privadas, a las que en realidad les
pagan para clasificar.

Chinese: 
我管理著加利福尼亞教師的
或者密歇根汽車工人或者其他人的退休基金
我的規章規定我只能將錢投資於
非常非常安全的投資工具
所以不允許我拿別人的錢賭博
因為這是人們的退休金
所以我不能用它來做一些比較有風險的事
我只能將基金投資於那些AAA級別的領域
或者AA級
我只是即興想的
AAA級是評價最高的證券 對吧？
這些投資都有著非常低的違約可能
但是A公司僅僅評級為
我不知道 我們假設是BB
實際上 這是一個很好的時機來思考
是誰做的這些評級
或許你會認為這肯定是政府
因為只有政府才能保持足夠客觀的立場
給予這些公司客觀的評級
但不幸的是 事情並非如此
他們都是私人機構
是有償進行評級的

Indonesian: 
di California, atau untuk pekerja
di Michigan, atau apapun.
Dan bagian dari persetujuannya berisi kalau saya hanya dapat menginvestasikannya
di investasi yang sangat aman.
Maka saya tidak diperbolehkan untuk berjudi dengan uang orang lain, karena
ini adalah uang pensiun orang banyak.
Maka saya tidak boleh sembarangan menggunakan uang itu.
Saya hanya dapat menginvestasikannya di investasi yang memiliki rating AAA,
atau AA.
Saya hanya memberi contoh dengan ini.
AAA adalah rating tertinggi
untuk sekuriti, bukan?
Inilah mereka yang memiliki kemungkinan paling kecil untuk gagal bayar.
Tapi perusahaan A hanya diberi rating, saya tidak tahu, katakanlah
ratingnya BB.
Dan sebenarnya, ini waktu yang baik untuk berpikir
siapa yang membri rating ini.
Mungkin kamu berpikir, oh, seharusnya pemerintah.
karena hanya pemerintah yang akan bertindak secara objektif
untuk memberi perusahaan-perusahaan ini rating yang objektif.
Namun, bukan begitu.
Mereka adalah perusahaan privat, yang
dibayar untuk memberi rating.

French: 
de californie ou des ouvriers de l'automobile
du Michigan ou ailleurs
et une clause de mon réglement dit que je ne  peux investir
que dans des produits financiers très très sûrs
je ne peux pas jouer avec l'argent des gens parceque
c'est leur retraite
et je ne peux que faire des investissements gagnants
je ne peux investir que dans des produits notés AAA
ou disons AA
je dessine cela sur le tableau
Donc AAA serait le plus haut niveau
de notation de sécurité, d'accord ?
des titres avec  un très faible risque de défaut de paiement
mais l'entrerise "A" est seulemet notée, disons "BB"
c'est noté "BB"
et d'ailleurs c'est l'occasion de se demander
Qui effectue ces notations ?
vous devez penser " sûrement une entité gouvernementale "
car seul l'Etat serait assez objectif
pour noter ces entreprises avec objectivité
mais malheureusement ce n'est pas le cas
ce sont des officines privées,
qui sont payées pour les noter

Japanese: 
それについて、CDOのビデオの中で、
触れたと思います。
しかし、それらのインデンティブは少し変わっています。
私はムーディーズを持っているとします。
ムーディーズは一つの格付会社であり、
そして彼らは、
A会社をBBランクと格付しました。
彼らは、これらの人達はとても良いけど、
彼らはアメリカ政府やそれらではありません。
何らかの理由により、彼らは下に陥る可能性があり、
年金基金は経済の全体について敏感であります。
しかし、
私はこれらの人々にお金を強く貸したいと思っています。
私は彼らに10億ドルを強く貸したいと思っており、
彼らもそれを必要としています。
彼らは進んで8%の金利を払うとしていますが、
私は彼らにお金を貸す事は出来ません。
私は年金基金である為、
私は彼らにお金を貸す事は出来ません。
なぜなら、私はAランク以上の種類の債券にしか、
投資する事が認められていません。
それか、私はAランク以上の物しか買う事が出来ません。
そして、私は何をするでしょうか？
この人はお金を必要としている。
私は彼らに貸すお金を持っている、
しかし、この会社の信用格付は、

Chinese: 
我曾經在債務抵押債券
的視頻中提到過
但是他們的動機真的有點奇怪
假設我有穆迪的評級
穆迪是幾大評級機構之一
他們對A公司的評級是BB
因此他們就說這些企業很好
但是他們不是美國政府或其他機構
他們的評級可能會下降不管出於什麼原因
或者說他們整體對經濟比較敏感
我說我願意借給他們錢
我願意借給他們所需的十億美元
他們願意支付給我8%的利息
但是我不能這麼做
我不能借給他們錢
因為我只被允許投資於A級
或者以上級別的債券
或者說我只能購買A級及以上級別的投資工具
那麼我該怎麼做呢？
這些傢伙需要錢
我有錢給他們 但是穆迪
給予他們的評級

Spanish: 
I creo que lo mensioné en el video de obligaciones
de deuda colateralizada.
Pero sus incentivos son un poco extraños.
Digamos que tengo a Moody's.
Moody's es una de las agencias clasificadores, y ellos clasifican
Corporación A como BB.
Entonces ellos han dicho, estos individuos, ellos son muy buenos, pero
ellos no son el gobierno de estados unidos.
Existe una probabilidad de que caigan, por cualquier
razon, o ellos son sensibles a la economía como un todo.
Y yo digo, hombre, me encantaría prestarles dinero a estas personas.
Me encantaría prestarles a estos tipos el $1
billión de dólares que necesitan.
Y estas personas están dispuestos a pagarme 8% de interés. Pero yo
no puedo hacerlo, Yo, como un fondo de pensiones,
no puede prestarles dinero.
Porque a mi sólo se me permite prestar dinero a A o
tipos de bonos con mayor clasificación.
O que sólo se puede comprar A o por encima de este tipo de instrumentos.
Entonces, ¿qué debo hacer?
Esta persona necesita dinero.
Yo tengo dinero para darle, pero su calificación de crédito corporativo,

Turkish: 
Teminatlandırılmış borç yükümlülükleri videomda bunlardan bahsetmiş olmam gerekiyor.
-
-
Moody'si örnek verebiliriz.
Moody's bu puanları veren şirketlerden birisi.
Diyelim ki A anonim şirketine BB puan verdiler.
Dediler ki, A anonim şirketi gayet güzel ve başarılı.
Fakat, bir Amerikan devleti değiller.
Herhangi bir nedenden dolayı, borca girme ihtimalleri var.
Ya da ekonomiye karşı hassaslar.
İşin aslı, ben bu adamlara para vermek çok istiyorum.
Bu adamlara ihtiyaçları olan 1 milyar doları vermekten büyük keyif alırım.
-
Onlarda bana 8% faizimi vermeyi kabul ettiler lakin, ben bir emekli sandığıyım ve bunu yapamam.
-
Onlara para veremem.
Çünkü A seviyesinin altındakilere para veremiyorum.
-
-
Ne yapabilirim ki?
Adamın paraya ihtiyacı var.
Bende de borç verecek para var.

French: 
j'en ai parlé dans la vidéo sur les
obligations collatérales
mais leurs intentions sont un peu étranges
disons que j'aie  Moody's
moody's est une agence de notation
et ils notent l'entreprise "A" avec un "BB"
bon, ces gars sont vachement bons mais
ils ne sont pas l'Etat, ou quoique ce soit
il y a un risque qu'ils soient influencés pour quelque raison
ou qu'ils soient influençables par l'économie en général
et moi je leur dis : "les gars 'j'adorerais prêter de l'argent à ces types"
j'adorerais leur prêter le million de dollars
dont ils ont besoin
et ces gens sont d'accords  me payer 8% d'intérêt
mais je ne peux pas :je suis un fonds de pension !
je ne peux pas leur prêter de l'argent !
je suis seulement autorisé à prêter à des titres  "A"
ou au dessus
ou je ne peux qu'acheter des A ou au-dessus
alors qu'est ce que je fais ?
ces gens ont besoin d'argent
J'ai de l'argent à leur prêter mais leur notation de crédit

Chinese: 
我曾经在债务抵押债券
的视频中提到过
但是他们的动机真的有点奇怪
假设我有穆迪的评级
穆迪是几大评级机构之一
他们对A公司的评级是BB
因此他们就说这些企业很好
但是他们不是美国政府或其他机构
他们的评级可能会下降 不管出于什么原因
或者说他们整体对经济比较敏感
我说我愿意借给他们钱
我愿意借给他们所需的十亿美元
他们愿意支付给我8%的利息
但是我不能这么做
我不能借给他们钱
因为我只被允许投资于A级
或者以上级别的债券
或者说我只能购买A级及以上级别的投资工具
那么我该怎么做呢？
这些家伙需要钱
我有钱给他们 但是穆迪
给予他们的评级

Korean: 
그리고 부채담보부 증권에 대한
동영상에서 그것에 대해
다루었다고 생각합니다
그러나 그들의 취지는
조금 이상합니다
제가 무디스를 가졌다고 합시다
무디스는 등급 기관들 중 하나이고
그들은 기업 A를 BB로 매겼습니다
그래서 이러한 사람들은 
그들이 매우 좋다고 말했습니다
그러나 그들은 미국 정부 같은 것이
아닙니다
그들이 어떤 이유에서건 실패하거나
전체적으로 경제에 민감할
가능성이 있습니다
그리고 저는 이러한 사람에게
돈을 빌려주고 싶다고 말합니다
저는 그들이 필요한 10억 달러를
빌려주고 싶습니다
그리고 이러한 사람들은 
제게 8%의 이자를 지불하고자 합니다
그러나 저는 연금자금으로서 
그것을 할 수 없습니다
그들에게 돈을 빌려줄 수 없습니다
왜냐하면 저는 오직 A나 채권형태 
이상에만 돈을
빌려줄 수 있기 때문입니다
혹은 저는 오직 A나 
그 이상의 기구들만 구입할 수 있습니다
그래서 제가 무엇을 하나요?
이 사람은 돈이 필요합니다
저는 그에게 줄 돈이 있습니다
그러나 무디스가 매긴

English: 
And I think I touched on it in
the video on collateralized
debt obligations.
But their incentives are
a little bit strange.
Let's say I have Moody's.
Moody's is one of the ratings
agencies, and they rate
Corporation A as BB.
So they've said, these guys,
they're pretty good, but
they're not the U.S. government
or something.
There's a chance that they can
go under, for whatever
reasons, or they're sensitive
to the economy as a whole.
And I say, man, I would love
to lend these guys money.
I would love to lend
these guys the $1
billion that they need.
And these guys are willing to
pay me 8% interest. But I
can't do it, me as
a pension fund, I
cannot lend them money.
Because I'm only allowed
to lend money to A or
above types of bonds.
Or I can only buy A or above
type of instruments.
So what do I do?
This guy needs money.
I have money to give him, but
his corporate credit rating,

Turkish: 
Ama Moody's tarafından verilen puan benim bu parayı vermem için yeterli değil.
-
Burdan sonra CDSler olaya dahil oluyor.
İdeal bir dünyada, A anonim şirketine 1 milyar doları verirdim.
-
Onlarda bana her sene paranın %10unu geri verirdi.
-
10 sene içinde 1 milyar dolarımı geri almış olurdum.
-
Ve tabii ki mutlu olurdum.
Birkaç kere daha söylediğim gibi, veremem çünkü puanları sadece BB değerinde.
-
Tüzüğümde ise sadece A puanından yüksek oluşumlara yatırım yapabildiğim söyleniyor.
Sonuçta başka bir oluşuma gidiyorum.
Buna AIG diyelim.
Bu oluşumlar aslında borçlanmış sigorta şirketleri.
-
Buna AIG diyorum çünkü AIG'in başından böyle birşey geçti.
-
Ama herşey olabilir.

Chinese: 
不足以允许我借钱给他们
这时就产生了信用违约互换
在一个理想的世界 我将借钱给A公司
我将借给他们十亿美元
然后他们会每年支付给我
我假设一个数字 10%
这笔贷款可能有10年的期限
那么十年后
他们会偿还给我十亿美元 我也很高兴
但是正如我多次所说 我不能这么做
因为他们的评级只有BB
而我的基金规章规定只能投资于A级债券
因此我就去找其他的机构
我们叫他AIG
他实质上是一个
债务保险公司
于是我找这个AIG
因为AIG就是做这个的
也可以是其他任何机构

Japanese: 
彼らにお金を貸す為に、十分な格付をムーディーズは、
与えませんでした。
そして、ここでクレジット・デフォルト・スワップが出てきます。
理想的な世界では、私はA会社に、
彼らに10億ドルを支払う事です。
そして、たぶん彼らは年利10%を、
私に与えるでしょう。
そして、これは10年間の期間行われ、
そして10年後には、彼らは10億ドルを返却し、
そして私はハッピーになります。
しかし、私が複数回行った様に、私はそれが出来ません、
なぜなら彼らは、BBランクだからです。
そして、私の憲章では、
Aランクの債券にしか投資出来ないと示されています。
そして、私は別の実態に行きます。
この実体をAIGと呼びましょう。
これらの実体は本質的に、
借金に対しての保険会社です。
私がこれをAIGと呼んでいるのは、
AIGが実際にこれをしていたからです。
しかし、それは何かでありました。

English: 
that was given by Moody's, just
isn't high enough for me
to lend him the money.
And this is where credit
default swaps come in.
In an ideal world, I would give
Corporation A, I would
give them $1 billion.
And then maybe they would
annually give me, let me make
up a number, 10% per year.
And then this might have a term
for 10 years, and then
after 10 years, they'll pay me
the $1 billon back and then
I'll be happy.
But as I said multiple times,
I can't do it, because they
are BB rated.
And my charter says I can only
invest in A rated bonds.
So I go to another entity.
And let's call this
entity AIG.
And these entities are
essentially insurance
companies on debt.
And I'm calling this
one AIG because AIG
actually did do this.
But it could be anything.

Chinese: 
不足以允許我借錢給他們
這時就產生了信用違約互換
在一個理想的世界 我將借錢給A公司
我將借給他們十億美元
然後他們會每年支付給我
我假設一個數字 10%
這筆貸款可能有10年的期限
那麼十年後
他們會償還給我十億美元 我也很高興
但是正如我多次所說 我不能這麼做
因為他們的評級只有BB
而我的基金規章規定只能投資於A級債券
因此我就去找其他的機構
我們叫他AIG
他實質上是一個
債務保險公司
於是我找這個AIG
因為AIG就是做這個的
也可以是其他任何機構

Korean: 
그의 기업 신용등급이 단지 
제가 돈을 빌려 줄 수 있을 만큼
충분히 높지 않을 뿐입니다
그리고 이곳이 신용부도 
스와프가 들어오는 부분입니다
이상적인 세계에서
저는 기업 A에
10억 달러를 줄 것입니다
그러면 아마도 그들은 저에게
매년 10%를 준다고 해봅시다
그리고 이것은 10년 동안의 
조건으로 할 것이고
10년 후에 그들은 저에게
10억 달러를 돌려줄 것이고
저는 행복할 것입니다
그러나 여러 번 말했듯이
저는 그럴 수 없습니다
왜냐하면 그들은 BB등급이기
때문입니다
그리고 저의 헌장은 제가 오직
A등급의 채권만을 살 수 있다고 말합니다
그래서 저는 또 다른 실체에게 갑니다
그리고 이 실체를 AIG라고 부릅시다
그리고 이러한 실체들은 
근본적으로 빚에 대한
보험회사입니다
그리고 저는 이 하나를 AIG라고
부라고 있습니댜
왜냐하면 실제로 AIG는
이 일을 했습니다
그러나 이것은 어떤 것도 될 수 있습니다

French: 
attribuée par moody's n'est pas assez haute
pour que je leur prête de l'argent
et c'est là qu'apparaissent des CDS (credit défaults Swaps) Titres sur les défauts de crédit
dans un monde idéal, je prêterais à l'entreprise "A"
un million de dollars
et chaque année ils me paieraient peut-être
disons 10% d'intérêt par an
le tout serait remboursé en 10 ans
au bout de 10 ans ils m'auraient remboursé mon million
et je serais heureux
mais j'ai déjà dit que je ne pouvais pas
parce qu'ils sont notés BB
et mon règlement dit que je ne peux investir que dans des titres A
alors je vais voir une autre entité
appelons cette entité AIG
et cette entité est dans l'assurance
des dettes des entreprises
je l'appelle AIG
parce que c'est effectivement ce que AIG a fait
mais ça ourrait être n'importe laquelle

Spanish: 
que fue dada por Moody's, no es lo suficientemente alta para que
le pueda prestar dinero.
Y aquí es donde los credit default swaps entran a la película.
En un mundo ideal, me gustaría prestarle a la corporación A, Yo les
prestaría $1 mil millones.
Y a lo mejor ellos me darían anualmente, déjenme inventar
un número, 10% al año.
Y esto tiene un plazo de 10 años.Y
después de los 10 años, ellos me devuelven el $1 mil millones. Y después
Yo seré feliz.
Pero como lo he dicho muchas veces, yo no puedo hacerlo, porque ellos
son clasificados BB.
Y mi carta dice que sólo puedo invertir en bonos de calificación A.
Así que me voy a otra entidad.
Y vamos a llamar a esta entidad AIG.
Y estas entidades son esencialmente compañías
de seguros en deuda.
Y estoy llamando a esto AIG porque AIG
en realidad lo hizo.
Pero podría ser cualquier cosa.

Chinese: 
许多银行都会做这个
许多保险公司也会做这个
有许多公司专门从事于书写
抵押文件 对不起 是信用违约互换的文件
AIG可以为我做什么呢？
首先值得强调的是
穆迪会给AIG
我不知道 假设是AA级
我并不知道真实的评级
但是他们说这几乎是无风险的
几乎像美国政府一样
穆迪看着他们的账簿
充满希望地看着他们的账簿 说
如果借钱给他们 那么会有很多好处
因为他们有着很高很高的信用评级
尽管我们会再一次怀疑他的动机
因为是谁给穆迪支付了评级的报酬呢？
他们又是何时从评级中得到报酬呢？
你不得不对他们如何评级的动机
有所疑惑和怀疑
但是这是另外一节课需要讨论的问题
但是AIG说 你知道什么是养老基金吗？
我知道你想借钱给A公司
A公司也想从你那借到钱

English: 
A lot of banks did this,
a lot of insurance
companies did this.
There are some companies that
just specialize in writing
collateralized-- sorry, in
writing credit default swaps.
What does AIG do for me?
Well first of all, it's
important to note that Moody's
has given AIG, I don't know,
let's give it a AA rating.
I don't know what their
actual rating was.
They said, you know what, they
are almost risk-free.
They're almost like the
U.S. government.
Moody's has looked at their
books, or supposedly, or
hopefully has looked at their
books, and says, oh you know,
if you loan them money,
they're good for it.
So they have a very,
very high rating.
Although, once again, you have
to worry about the incentive.
Because who paid Moody's to
give them that rating?
And whenever you're getting
paid to give a rating, you
have to wonder about what your
incentives are, in terms of
how you rate things.
But anyway that's a discussion
for another video.
But what AIG says is, you
know what pension fund?
I know you want to lend
Corporation A money, and
Corporation A wants to borrow
money from you, but you have

Korean: 
많은 은행들이 이것을 했고
많은 보험회사들이 이것을 했습니다
단지 담보화하는 것을 쓰는데
신용부도 스와프를 쓰는데
전문화된 회사들이 있습니다
AIG가 저를 위해 무엇을 하나요?
무엇보다도 무디스가 AIG에게
AA등급을 준다고 합시다
저는 그들의 실제 등급이 
무엇인지 모릅니다
아시겠지만 그들은 거의
위험성이 없다고 말했습니다
그들은 거의 미국 정부와 같습니다
무디스는 그들의 장부를 봐왔습니다
그리고 당신이 
그들에게 돈을 빌려준다면
믿을만하다고 말합니다
그래서 그들은 매우 높은
등급을 갖고 있습니다
그럼에도 불구하고 다시한번
그 의도에 대해 걱정을 해야 합니다
왜냐하면 무디스에게 그들에게 그 등급을 주라고
누군가 무디스에게 돈을 주었기 때문입니다
그리고 당신이 등급을 주기위해
돈을 받을 때마다
당신은 어떻게 등급을 줄 것인가에
대한 점에서
당신의 의도를 걱정해야만 합니다
그러나 어쨌든 그것은 
또 다른 동영상을 위한 토론입니다
그러나 AIG가 말하는 것은
당신은 연금자금 무엇인지 아나요?라는 것입니다
당신이 기업 A에게 돈을 빌려주고
싶어한다는 것을 압니다
그리고 기업 A는 당신에게 
돈을 빌리기를 원합니다

Japanese: 
多くの銀行がこれをして、
多くの保険会社がこれをしました。
クレジット・デフォルト・スワップを書く事に、
特化したいくつかの会社があります。
AIGは私に何をするでしょうか？
まず第一に、ムーディーズがAIGに、
AAランクを与えている事に注意する事が重要です。
実際にAIGの格付が何だったか解りませんが。
ムーディーズはAIGを、ほぼリスクフリーだと言いました。
彼らは、ほぼアメリカ政府と似ているであろうと。
ムーディーズはたぶんAIGの帳簿を見て、
というより彼らの帳簿を見ていた事を望みますが、
もしあなたが彼らにお金を貸した場合、
彼らの為にも良いですと言いました。
そう、AIGは非常に、非常に高い格付なので。
そして、あなたは一度、
そのインセンティブについて心配する必要があります。
なぜなら、誰がムーディーズは評価を与える事に、
お金を支払っていますか？
あなたが格付を得る度に、あなたは支払い、
あなたのインセンティブが何か心配する必要があり、
この期間にどうやって格付をするのか。
とにかく、それについては他のビデオで説明しましょう。
そして、AIGが言った事は、
あなたがA会社にお金を貸したい事は知ってます、
A会社があなたからお金を借りたいのも知っています。

Chinese: 
許多銀行都會做這個
許多保險公司也會做這個
有許多公司專門從事於書寫
抵押文件對不起是信用違約互換的文件
AIG可以為我做什麼呢？
首先值得強調的是
穆迪會給AIG
我不知道 假設是AA級
我並不知道真實的評級
但是他們說這幾乎是無風險的
幾乎像美國政府一樣
穆迪看著他們的帳簿
充滿希望地看著他們的帳簿 說
如果借錢給他們 那麼會有很多好處
因為他們有著很高很高的信用評級
儘管我們會再一次懷疑他的動機
因為是誰給穆迪支付了評級的報酬呢？
他們又是何時從評級中得到報酬呢？
你不得不對他們如何評級的動機
有所疑惑和懷疑
但是這是另外一節課需要討論的問題
但是AIG說 你知道什麼是養老基金嗎？
我知道你想借錢給A公司
A公司也想從你那借到錢

French: 
des tas de banques et d'assurances font cela
des groupes ont fait cela
certains groupes sont même spécialisés
dans l'élaboration de titres de défauts de crédit
que fait AIG pour moi ?
D'abord il est important de noter que moody's
a attribué à AiG une note AA
je ne connais pas leur notation réelle
ils disent - vous savez quoi ? - qu'ils sont pratiquement sans risque
ils sont quasiment comme le gouvernement des USA
moody's a jeté un oeil dans leurs comptes, j'imagine,
et ils ont dit : "oh vous savez...
si vous leur prêtez de l'argent, c'est tout bon"
et donc ils ont une très très  haute notation
(cela étant vous devriez vous méfier de leurs intentions)
car qui paie Moody's pour obtenir cette note ???
et chaque fois que vous êtes payés pour donner une note
vous deviez interroger vos intentions
sur votre façon de noter
(bon, ce serait un débat pour une autre vidéo)
AIG dit : vous savez quoi, cher  fonds de pension...
je sais que vous aimeriez prêter de l'argent à l'entreprise A
l'entreprise "A" aimerait vous en emprunter  mais vous avez

Turkish: 
Bir sürü banka ve sigorta şirketi bunu yaptı.
-
Sadece CDS yazmakla uğraşan şirketler var.
-
AIG benim için ne yapıyor?
Öncelikle, Moody'sin AIG'e AA puanı verdiğini bilmekte fayda var.
-
Gerçekte kaç olduğunu bilmiyorum, sadece bir tahmindi.
Neredeyse hiç riski olmadığını söylediler.
Yani, neredeyse Amerikan devleti.
Moody's sonuçta bu karara yeterince araştırma yaptıktan sonra vardı.
En azından biz öyle umuyoruz.
-
Sonuç olarak çok ama çok yüksek puanları var.
-
Çünkü Moody'se puan vermesi için para veren kim*
-
-
-
Neyse, bu başka bir videonun konusu.
AIG diyor ki, biliyor musun emeklilik sandığı, senin A anonim şirketine para vermek istediğini biliyoruz ve onlarında senden almak istediğini biliyoruz lakin onların standartları BB.
-
-

Spanish: 
Muchos de los bancos hicieron esto, una gran cantidad de compañías
de seguros lo hicieron.
Hay algunas empresas que sólo se especializan en escribir
colaterales-- lo siento, estoy escribiendo credit default swaps.
¿Qué hace AIG por mí?
Bueno en primer lugar, es importante señalar que Moody's
ha dado a AIG, no sé, vamos a darle una calificación AA.
No sé cuál era su calificación real.
Ellos dijeron, sabes qué, ellos son casi libre de riesgo.
Son casi como el gobierno de EE.UU..
Moody's ha mirado en sus libros, o supuestamente, o
ojalá halla mirado sus libros, y dice, oh tú sabes,
si les préstamos de dinero, ellos están bien calificados.
Así que tienen una calificación muy alta.
Aunque, una vez más, usted tiene que preocuparse por el incentivo.
Debido a que, ¿quié pagó a Moody's para darles esa calificación?
Y cada vez que les pagan para dar una calificación, nosotros
debemos preguntarnos sobre cuales son sus incentivos, en términos de
cómo clasificas a las cosas.
Pero de todos modos, esa es una discusión para otro video.
Pero lo que AIG dice es, Sabes qué fondos de pensiones?
Yo sé que le quieres prestar a Corporation A dinero, y
Corporación A quiere pedirle dinero prestado, pero usted tiene

English: 
this problem because
they're BB rated.
So what we're going to
do is we're going
to insure this bond.
We're going to insure this loan
that you're giving to
Corporate B.
What we want in return for that
is an insurance premium.
We want you to pay us
a little bit of this
interest every year.
If you pay us a little bit of
this interest every year, we
will insure this payment.
So you get 10% a year, and
you give us 1% a year.
So you give us 1% a year.
And this is also 1%-- just
to learn a little bit of
financial jargon-- this is also
someone would say 100
basis points.
One basis point is
1/100th of 1%.
So 1% of the same thing
as 100 basis points.
2% is the same thing as
200 basis points.
So you pay me 100 basis points
of the 10% per year, and in

Chinese: 
但是你有一个难题 因为他们的评级只有BB
因此我们要做的就是为这个债券担保
我们打算对你要借给B公司的贷款
给予担保
而我们想要的回报是一笔保险费
我们希望你每年支付给我们
一部分利息
如果你每年支付给我们一部分利息的话
我们就将保证你的偿还金额
因此你每年得到10%的利息 你每年支付给我们1%
所以你每年支付给我们1%
这部分也是1%
只是为了让你们学习一点金融术语
也有人称这些为100个基点
一个基点是1%的百分之一
因此1%是和100个基点是相同意义的
2%就等同于200个基点
因此你每年支付给我们这10%利息的一百个基点

Japanese: 
しかしあなたは問題を持っています。
なぜなら、A会社はBBランクですからと。
私達がしようとしている事は、
私達はこの債券を保証します。
私達はこのローンに保証をし、
そうしてあなたは、
B会社に与えます。
私達が引き換えに欲しい物は保険のプレミアムです。
私達が欲しいのはこれらの金利の少しを、
毎年得る事です。
もしあなたが、これの金利を毎年少し払うなら、
私達はこの支払いを保証します。
そう、あなたは毎年10%を得るので、
そしてあなたは年間1%を私に与えますと。
そして、あなたは年間1%を私に与えます。
年間1%。
これも1%でありますね、
ただ金融の専門用語を学ぶ為に、
これは誰かが、100bpと、
呼ぶでしょう。
100ベーシス·ポイントは1％と同じであり、
1%は100bpと同じ考えであります。
2%は200bpと同じ考えであります。
そして、あなたは年間10%の中の年間100bpを私に払います、

Spanish: 
este problema porque está calificada como BB.
Entonces, lo qué vamos a hacer es que vamos
a asegurar este bono.
Vamos a garantizar el préstamo que usted está dando al
Corporativo B.
Lo que queremos a cambio de eso es una prima de seguro.
Queremos que usted nos pague un de este
interés cada año.
Si nos pagas un poco de este interés cada año, nosotros
aseguraremos el pago.
Así que usted obtendrá 10% al año, y nos dará 1% anual.
Así que nos da un 1% anual.
Y esto también es del 1% - sólo para aprender un poco de
jerga financiera - esto también es alguien decir 100
puntos base.
Un punto base es 1/100o del 1%.
Así que el 1% de lo mismo que 100 puntos bases
2% es lo mismo que 200 puntos básicos.
Así que tu me pagas 100 puntos base del 10% al año, y a

Chinese: 
但是你有一個難題因為他們的評級只有BB
因此我們要做的就是為這個債券擔保
我們打算對你要藉給B公司的貸款
給予擔保
而我們想要的回報是一筆保險費
我們希望你每年支付給我們
一部分利息
如果你每年支付給我們一部分利息的話
我們就將保證你的償還金額
因此你每年得到10%的利息你每年支付給我們1%
所以你每年支付給我們1%
這部分也是1%
只是為了讓你們學習一點金融術語
也有人稱這些為100個基點
一個基點是1%的百分之一
因此1%是和100個基點是相同意義的
2%就等同於200個基點
因此你每年支付給我們這10%利息的一百個基點

Korean: 
그러나 당신은 문제를 갖고 있습니다
왜냐하면 당신은 BB등급이기 때문입니다
그래서 우리가 하려는 것은
이 채권을 보장하려는 것입니다
우리는 당신이 기업 B에게 주려고 하는
이 대출을 보장하려고 합니다
그것에 대한 보상으로 
우리가 원하는 것은 보험 수수료입니다
우리는 당신이 매년 우리에게 
약간의 이자를
지불하기를 원합니다
당신이 우리에게 매년 
야간의 이자를 지불한다면
우리는 이 지불을 보장할 것입니다
그래서 당신은 매년 10%를 갖고
우리는 매년 1%를 줍니다
그래서 당신은 우리에게
연 1%를 줍니다
그리고 이것은 또한 1%
단지 약간의
금융 전문용어를 배우기 위해
어떤 사람들은 100BP라고 
말하는 것입니다
1BP는 1%의 1/100입니다
그래서 1%와 100BP는 같은 것입니다
2%는 200BP와 같은 것입니다
그래서 당신은 저에게 매년
10%에 대한 100BP를 저에게 지불하고

French: 
un problème car ils ne sont notés que BB
alors voici ce que nous allons faire :
nous allons assurer ces titres
nous allons assurer ce prêt que vous consentez
à l'entreprise
Nous  vous demandons en échange une prime d'assurance
vous nous paierez une petite part des intérêts
que vous collectez chaque année
vous nous payez une petite part de ces intérêts chaque année
nous assurons ce remboursement
vous récupérez 10% par an, vous nous versez 1% par an
donc vous nous donnez 1% chaque année
 
ce qui nous fait
en jargon financier
100 points de base
un point de base c'est un centième de 1%
1% de la même chose cela donne 100 points de base
2% cela donne 200 points de base
vous me versez donc 100 points de base de vos 10% chaque année

Turkish: 
-
Bizim de yapmak istediğimiz aslında bu ilişkiyi sigortalamak.
-
-
-
Bunu yapmak için istediğimiz şey sigorta ücreti.
Bize bu faizin birazını her sene vermenizi istiyoruz.
-
Bize her sene faizinizden biraz verirseniz, ödemenizi sigortalarız.
-
Yüzde 10 oranda bir faiz alıyosunuz, o zaman bunun yüzde 1'ini istiyoruz.
Sonuç olarak yüzde biri biz istiyoruz.
-
Bu yüzde 1 aynı zamanda 100 baz puanıdır.
-
-
Bir baz puanı yüzde birin yüzde biridir.
Yani, yüzde bir yüz baz puanına eşittir.
Yüzde iki ise 200 baz puanına eşittir.
Sonuç olarak, bu sigorta işlemini sağlamam şartında bana yüzde onluk karınızdan 100 baz puanı vericeksiniz ben de size A anonim şirketinin borcunu sigortalayacağım.

Chinese: 
作为交换 我们将为你保证A公司的债务
事实上他们甚至都没有采用这种结构方式
它可能的结构是
A公司在这儿
在发行债券之前
就将这个保险包含在债券中
因此相比10%的利息 他们削减掉1%
然后他实际上就变成了AA级的债券
为什么会这样呢？
他们是BB级别的
但是他们被AA级的机构进行了担保
因此突然间 这些债券
由于被穆迪所决定的AA级的机构
进行了担保
这些债券就足够好以便让我的养老基金持有了
因为我说过
即使是A公司有一天破产

Chinese: 
作為交換我們將為你保證A公司的債務
事實上他們甚至都沒有採用這種結構方式
它可能的結構是
A公司在這兒
在發行債券之前
就將這個保險包含在債券中
因此相比10%的利息 他們削減掉1%
然後他實際上就變成了AA級的債券
為什麼會這樣呢？
他們是BB級別的
但是他們被AA級的機構進行了擔保
因此突然間 這些債券
由於被穆迪所決定的AA級的機構
進行了擔保
這些債券就足夠好以便讓我的養老基金持有了
因為我說過
即使是A公司有一天破產

Japanese: 
それと引き換えに、私はA会社の借金の保険を与えます。
そして実際に、それもこのように構成されていないかもしれません。
それは構成されていたかもしれなく、
そしてここのA会社は、
さらにこの債券が発行される前に、彼らはこの債券に、
保険が含まれます。
10%を与える代わりに、
彼らはこれを保証する為に1%を切ります。
そして、それらはAAランクの証券になります。
それはなぜでしょうか？
これらはBBランクですが、あなたはAAランクの誰かに、
保証されています。
そして、これらの証券は、
なぜなら、それらは、
このAAの実体から保証されており、それはムーディーズが、
AAランクと保証しており、
これらの証券は現在、
私の年金基金が保有するのに十分となります。
なぜなら、もしA会社の調子が悪くなっても、

Turkish: 
-
Bu ilişki aslında çok farklı kurulabilirdi.
Herşeyden önce A anonim şirketi kendini sigortalayabilirdi.
-
-
Yüzde 10 vermek yerine yüzde bir ile sigortalanabilir ve AA seviyesine çıkabilirdi.
-
Neden?
Çünkü, BBler ama AA bi şirket tarafından sigortalanıyorlar.
-
Birden bire bu ilişki emekli sandığı olarak yatırım yapabileceğim seviyeye yükseliyor.
Çünkü, Moody'sin AA puanı verdiği şirket tarafından sigortalanıyor.
-
-
A anonim şirketi batsa bile AA seviyesindeki şirket ilişkimizi sigortaladı.

English: 
exchange, I will give you
insurance on A's debt.
And in fact, it might have not
even been structured this way.
It might have been structured
so that Corporation A right
here, before even issuing the
bonds, they include this
insurance with the bond.
So instead of giving 10%, they
cut out 1% to insure it.
And then these essentially
become AA bonds.
And why is that?
Well, they're BB, but you're
being insured by
someone who is AA.
So all of the sudden, these
bonds, because they're being
insured by this entity that
is AA, which Moody's has
determined is AA, these bonds
are now good enough for my
pension fund to hold.
Because I said, you know what
even if corporation A goes

French: 
en echange je vous assure la dette de l'entreprise A
en fait cela aurat même pu se passer différemment
ce qui aurait pu se passer c'est que l'entreprise A
avant même d'émettre ces titres, incorporerait
le coût de l'assurance dans ces titres
Et donc, au lieu de donner 10%, ils ôtent 1% pour  les assurer
et ces titres deviennent des AA
et pourquoi cela ?
Eh bien ce sont des BB mais vous êtes assurés
par quelqu'un qui est AA
donc soudain, ces titres, parce qu'ils sont
assurés par une entité AA, que moody's a noté AA
ces titres sont désormais bons pour être détenus par
mon fonds de pension
puisque vous savez quoi ? même si l'entreprise "A" coule

Korean: 
그 댓가로 저는 A의  빚을 보장할 것입니다
그리고 사실 그것은 심지어 이런 방식으로 구조화되지 않았을 수도 있습니다
그것은 바로 여기 기업 A가 심지어
채권을 발행하기 전에
그들이 그 채권과 함께 
이 보장을 포함하도록
구조화되었을 수도 있습니다
그래서 10%를 주는 것 대신에
그들은 그것을 보장하기 위해 1%를 깎습니다
그러면 이러한 것들은 
기본적으로 AA채권이 됩니다
그리고 그것은 왜 그렇게 될까요?
그들은 BB등급입니다
그러나 AA등급인 누군가가
당신을 보장합니다
그래서 갑자기 무디스가 AA라고
결정한 이 실체가
그들을 보장하기 때문에 
이러한 채권들은
지금 저의 연금자금이 
보유하기에
충분히 훌륭합니다
왜냐하면 제가 말씀드렸듯이
심지어 기어 A가 실패하더라도

Spanish: 
cambio, yo te daré un seguro tipo "A" sobre la deuda.
Y de hecho, es posible que ni siquiera han sido estructurada de esta manera.
Podría haber sido estructurado de manera que la Corporación A, de
aquí, incluso antes de emitir los bonos, que incluyan este
seguro con el bono.
Así que en vez de dar el 10%, ellos se quedan con el 1% para asegurar.
Y entonces estos se han convertido esencialmente bonos de clasificación AA.
¿Y por qué es eso?
Bueno, son BB, pero los estamos asegurando por
alguien que es AA.
Así que de repente, estos bonos, debido a que están siendo
asegurados por esta entidad que es AA, lo que Moody's
determinada es AA, estos bonos son lo suficientemente buenos para que
los tenga mi fondo de pensiones.
Porque yo lo digo, ya sabes lo que pasa si la Corporación A se va

Korean: 
저는 AA등급이 보장하는
이것을 갖고 있기 때문입니다
그래서 저는 괜찮습니다
그리고 이것은 AA채권을
보유하는 것과 같습니다
그리고 저의 결과적인
이자율은 어떤 것인가요?
저는 매년 9%를 갖습니다
맞나요?
저는 기업 B로부터 매년 
10%를 받습니다
그리고 1%를 AIG에게 
지불해야만 합니다
그리고 만일 기업 B가 내일 실패한다면
AIG는 저에게 10억 달러를
돌려 줄 것입니다
그리고 당신은 이것이
매우 좋은 상황처럼 보인다고
말할 수도 있습니다
그리고 이것이 약간 수상쩍게 느껴지기
시작하는 부분입니다
왜냐하면 AIG는 제가 기업 A에게
주었던 저의 빚이나 대출을
그냥 보장하는 것이 
아니기 때문입니다
그리고 생각해보세요
AIG는 아무것도 할 필요가 없었습니다
AIG는 어떤 담보물을 
세울 필요가 없었습니다
AIG는 우리의 재산들 중에서
기업 A가 지불하지 않을 것을 대비해
우리가 떼어 놓은 10억 달러가 
여기에 있다고 말하지 않았습니다
그렇죠?
만일 이 돈이 당신에게 올 것이라고
보장받기를 원한다면

Chinese: 
但是我有AA级的机构给予担保
我就不必担心了
所以这相当于持有了AA级的债券
那么我的有效利率是多少呢？
我将得到9%的利息 是吗？
我从B公司那得到10%
然后再支付给AIG1%
如果B公司以后破产
AIG会偿还给我十亿美元
可能你会说 太棒了
这听起来非常完美
但是它的起源感觉有点阴暗
因为AIG并不仅仅担保我给A公司的
贷款或债务
我们再想一下 AIG甚至不需要做任何事
AIG不需要做任何担保
AIG不会说 除了我们所有的资产
我们必须要另外拿出十亿
以防A公司不能偿还贷款 是吗？
你可能认为如果你被保证

French: 
j'ai ces types AA qui l'assurent
et donc je suis tranquille
c'est comme si je détenais des titres AA
et quel est mon taux d'intérêt effectif ?
je touche 9% par an, d'acord ?
je touche 0% de l'entrteprise "A" et je dois
payer 1% à AIG
et si l'entrerise coule, AIG va de rembourser
mon million de dollars
et vous pourriez me dire : "sal...
ça sonne comme une sacré bonne situation"
et c'est là que ça commence à s'assombrir !
parce qu'AIG ne se contente pas d'assurer la dette ou le prêt !
que j'ai consenti à l'entreprise "A"
pensez y : AIG n'avait rien à faire
AIG n'avait pas à prendre de précaution
AIG n'a pas dit : vous savez quoi, en dehors de ça,
on va épargner  1million de dollars au cas où
l'entreprise "A" ne paierait pas
d'accord ?
vous vous dites que si vous vouliez vous garantir

English: 
under, I have this AA
guy insuring it.
And so I'm fine.
So this is the equivalent
of holding AA bonds.
And what's my effective
interest rate?
I'm getting 9% per
year, right?
I'm getting 10% per year from
Corporation B, and then I have
to pay 1% to AIG.
And if Corporation B goes under
tomorrow, AIG is going
to give me my $1 billion back.
And you might say, Sal,
this sounds like
a pretty good situation.
And this is where it starts
to get a little bit shady.
Because AIG, they're not just
insuring my debt or my loan
that I gave to corporation A.
And think about it, AIG didn't
have to do anything.
AIG didn't have to put
up any collateral.
AIG didn't say, you know what,
out of all of our assets, here
is $1 billion that we're going
to set aside, just in case
Corporation A doesn't pay.
Right?
You would think that if you
wanted to be guaranteed that

Turkish: 
-
Yani, işim garanti.
Bu AA ilişkilerine sahip olmakla eşdeğer.
Peki benim gelir oranım ne kadar?
Yüzde dokuz değil mi?
B anonim şirketinden yüzde 10 alıyorum ve AIG'e yüzde 1 veriyorum.
-
B anonim şirketi batarsa, AIG bana 1 milyar dolarımı geri verecek.
-
Bu anlaşmayı kusursuz bulabilirsiniz.
-
Ama, işler şimdi karışmaya başlıyor.
Çünkü, AIG benim sadece verdiğim parayı sigortalamıyor.
-
Düşünsenize, AIG hiç birşey yapmak zorunda değil.
AIG'ın bir maddi teminat ayırma zorunluluğu yoktu.
AIG a anonim şirketi parasını ödemediği takdirde size vermek için 1 milyar dolar ayıralım dmedi.
-
-
Değil mi?
Bu paranın size geri döneceğinin garantisini isteseydiniz,

Spanish: 
en bancarrota, tengo este tipo con clasificación AA asegurándola.
Y así estoy bien.
Así que esto es el equivalente a tener bonos AA.
Y ¿cuál es mi tasa de interés efectiva?
Estoy obteniendo un 9% al año, ¿no?
Estoy obteniendo un 10% al año a partir de Corporación B, y luego le tengo
que pagar el 1% de AIG.
Y si mañana la Corporation B se va a bancarrota, AIG va
a darme mi $1 mil millones de vuelta.
Y tu puedes decir, Sal, esto suena como
una situación bastante buena.
Y aquí es donde se empieza a poner un poco sospechoso.
Porque AIG, no sólo están asegurando mi deuda o préstamo
que le di a Corporación A.
Y piensa en ello, AIG no tiene que hacer nada.
AIG no tienen que pagar ningun tipo de garantía.
AIG no dijo, ¿sabes qué ?, de todos nuestros activos, aquí
hay $ 1 mil millones que vamos a dejar de lado, solo por si acaso
la Corporación A no paga.
¿verdad?
Podrías pensar que si se quería garantizar que

Japanese: 
私はこのAAランクの人からそれを保証されている。
良い状態です。
ですので、これはAAランクの証券を保有するのと同じ事です。
そして、私の実行金利は幾らでしょうか？
私は年間9%を得ています。
良いでしょうか？
私はA会社から年間10%の金利を受け取り、
そして私はAIGに、
毎年1%を支払います。
もし、A会社に何か起きた時は、
AIGがあなたに10億ドルを返済します。
あなたは、これが非常に良い状況だと、
言うかもしれません。
そして、これは闇の部分を受ける始まりになります。
なぜならAIGは、彼らは私がA会社に与え、
A会社の借金やローンを保証しているだけです。
これについて考えてみましょう。
AIGは何もする必要はありません。
AIGは担保を受ける必要もありませんでしたし、
AIGは言いませんでした。
私達の資産の全ての内、
ここの10億ドルは、脇に置いておいて、
念のためA会社は支払いません。
良いですね？
あなたは、もしこのお金があなたの所に来ると、

Chinese: 
但是我有AA級的機構給予擔保
我就不必擔心了
所以這相當於持有了AA級的債券
那麼我的有效利率是多少呢？
我將得到9%的利息 是嗎？
我從B公司那得到10%
然後再支付給AIG1%
如果B公司以後破產
AIG會償還給我十億美元
可能你會說 太棒了
這聽起來非常完美
但是它的起源感覺有點陰暗
因為AIG並不僅僅擔保我給A公司的
貸款或債務
我們再想一下 AIG甚至不需要做任何事
AIG不需要做任何擔保
AIG不會說 除了我們所有的資產
我們必須要另外拿出十億
以防A公司不能償還貸款 是嗎？
你可能認為如果你被保證

Chinese: 
这笔钱肯定能偿还给你 那么AIG
应该留出这笔钱
但是他们实际上并没有这么做
他们只是说 嗨 穆迪说我们是AA级的
我们对这笔债务是有好处的
我们是可以提供担保的
因此你只需每年支付1%的利息并相信我们
或者相信穆迪 我们有充足的流动性
他们从来不需要另外留出这笔钱
你只需要对我们保持足够的信任
如果A公司违约
AIG将会偿还这笔钱
这是他们能够获得利息的地方
现在我把穆迪从屏幕中去掉
嗯 我往下拉一下
AIG并不仅仅担保我的债务
我们假设这里有一个C公司的债务
我们假设它是B级
这些所有的评级都有不同的术语
他们是B+级别
行吧？
我们假设这里有一笔100亿的债务
是他们从其他机构那借来的

Chinese: 
這筆錢肯定能償還給你 那麼AIG
應該留下這筆錢
但是他們實際上並沒有這麼做
他們只是說 嗨 穆迪說我們是AA級的
我們對這筆債務是有好處的
我們是可以提供擔保的
因此你只需每年支付1%的利息並相信我們
或者相信穆迪 我們有充足的流動性
他們從來不需要另外留出這筆錢
你只需要對我們保持足夠的信任
如果A公司違約
AIG將會償還這筆錢
這是他們能夠獲得利息的地方
現在我把穆迪從螢幕中去掉
嗯 我往下拉一下
AIG並不僅僅擔保我的債務
我們假設這裡有一個C公司的債務
我們假設它是B級
這些所有的評級都有不同的術語
他們是B+級別
行吧？
我們假設這裡有一筆100億的債務
是他們從其他機構那借來的

French: 
que cet argent vous soir bien remboursé
AIG devrait le mettre de côté
mais ils n'avaient pas à faire cela
ils ont juste à dire : "eh, moody's a dit que nous étions AA"
on est bons pour les dettes
on est bons pour les assurances
alors payez vos 1% et faites nous confiance
moody's vous garantit qu'on est bon pour l'argent !
ils n'ont jamais eu à mettre l'argent à l'abri
c'est juste une question de confiance
l'entreprise "A" est en défaut de paiement,
AIG va être "bonne pour l'argent"
ç'est là que ça devient intéressant
j'efface moody's du tableau
 
AIG ne s'est pas contentée d'assurer MA dette
imaginons qu'il y a aussi une dette de l'entreprise "C"
 
disons que cette entreprise est notée B
 
ou disons B+
D'accord ?
et qu'ils ont 10 millions de dollars empruntés
à un autre prêteur

English: 
this money was going to come to
you, this AIG corporation
would have to set
aside the money.
But they didn't have
to do that.
They just have to say, hey,
Moody's has said we're AA,
we're good for debt.
We're good for insurance.
So you just pay us 1% a year
and trust us, or trust
Moody's, that we really are
good for the money.
They never had to set
aside the money.
You're just going on a leap
of faith that, if and when
Corporation A defaults,
AIG is going to be
good for the money.
Now this is where it
gets interesting.
Let me erase Moody's from the
screen-- actually, maybe I'll
go down here.
AIG didn't just insure
my debt.
Let's say that there is
Corporation C's debt.
Let's say that they're B-- I
don't know, all these ratings
have different terminology.
They're B+ rated.
Right?
And let's say there's $10
billion of debt that they
borrow from some other party.

Japanese: 
保証されたい場合、AIGはこのお金を、
脇に置いておく必要がありました。
しかし、彼らはそれをする必要がありませんでした。
彼らは、
ムーディーズが私達はAAランクだと言う必要があっただけです、
私達は借金の対応に優れており、
私達は保険の対応にも優れていると。
あなたは、年間たった1%を支払い私達、
もしくはムーディーズを信用して、
私達は本当にお金の為に良好であると言います。
彼らは、このお金を決して脇に置いておく必要は、
ありませんでした。
あなたは、これをただ信仰して、
もしA会社がデフォルトしたら、AIGがそのお金に対して、
良くしてくれると。
現在、これは、それがおもしろくなるところです。
それではムーディーズをこのスクリーンから消しましょう。
下に進みましょう。
AIGは私の借金を保証しませんでした。
それでは、C会社の借金があるとしましょう。
C会社。
それでは彼らは、これらの全ては、
他の用語を持っています。
彼らは、B+のランクです。
良いでしょうか？
そして、ここには100億ドルの借金があり、
それは、
彼らが他の誰かから借りました。

Turkish: 
bu AIG şirketi paranızı bir kenara koymuş olacağını düşünürdünüz.
-
Lakin, bunu yapmaları gerek yok
Sadece, hey Moody's biz AA'yız demeleri yetiyor.
-
Sigortalamak için uygunuz.
Sadece bize yüzde birimizi verin ve güvenin.
Ya da Moody'se güvenin.
Hiçbir zaman kenara para koymaları gerekmiyor.
A anonim şirketi batarsa, AIG'nin parayı vereceğinize inanmanız gerekiyor.
-
-
Şimdi işler ilginçleşiyor.
Moody'si ekrandan siliyorum.
Veya aşşağı ineyim.
AIG borcumu sadece sigortalamakla kalmıyor.
Anonim şirketi C'nin borcu olduğunu düşünelim.
-
Onlarında B puanında olduğunu düşünelim.
Bütün bu puanların farklı terminolojisi vardır.
Hadi B+ olsun.
Tamam.
Başka birinden aldıkları 10 Milyar dolar olduğunu varsayalım.
-

Spanish: 
este dinero se va a volver a ti, esta corporación AIG
tendría que dejar guardado el dinero.
Pero ellos no tenían por qué hacerlo.
Sólo tienen que decir, bueno, Moody's ha dicho que somos AA,
estamos bien para tener deuda.
Estamos bien para el seguro.
Así que sólo páganos el 1% al año y confía en nosotros, o confía en
Moody's, que realmente son buenos para el dinero.
Ellos nunca han dejado el dinero guardado.
Estás llendo en un acto de fe que, si y cuando
Corporación A caiga en bancarrota, AIG va a tener
el dinero para dártelo.
Ahora aquí es donde se pone interesante.
Déjenme borrar Moody's de la pantalla - en realidad, tal vez voy a
bajar aquí.
AIG no sólo aseguró mi deuda.
Digamos que esta es la deuda de la Corporación C.
Digamos que son B - No sé, todas estas calificaciones
tienen terminología diferente.
Están clasificados B +
¿Verdad?
Y digamos que hay $ 10 billñones de deuda que han
pedido prestada de alguna otra parte.

Korean: 
AIG는 그 돈을 떼어놓아야 한다고
당신을 생각할 것입니다
그러나 그들은 그것을 
하지 않아도 되었습니다
그들은 단지 무디스가 우리를
AA라고 했고
우리는 빚에 대해 훌륭하다고
말하기만 하면 됩니다
우리의 보험은 훌륭합니다
그래서 당신은 단지 연 1%를
우리에게 지불하고
우리나 무디스를 믿습니다
우리는 정말로 그 돈에 대해 믿을만 합니다
그들은 결코 그 돈을 떼어놓지 않았습니다
당신은 만일 기업 A가 부도날 때
AIG가 그 돈을 훌륭히 보장할 것이라는
신뢰에
그냥 의지하는 것입니다
이제 이것이 흥미로운 부분입니다
화면에서 무디스를 지우겠습니다
여기 아래로 가겠습니다
AIG는 그냥 저의 빚을 보장하지 않았습니다
기업 C의 빚이 있다고 합시다
기업 C
그들은 B등급이라고 합시다
이러한 모든 등급은
다른 용어를 가집니다
그들은 B+등급입니다
그렇죠?
그리고 그들이 몇몇 다른 곳으로 부터
빌린 100억 달러의 
빚이 있다고 합시다

French: 
et qu'ils remboursent 11%
et que ce prêteur est le fonds de pension "B"
 
et que ce fonds de pension a le même problème
ils ne peuvent investir que du A ou au dessus
AIG va aussi assurer leur prêt
qu'ils ont consentis à l'entreprise "C"
Ils les paieront peut-être plus... l'entreprise "C"
est un peu plus risquée alors en plus des 11% ils réclameront
150 points de base
ou i et demie pour cents
et en &change ils assurent la dette de "C"
 
alors quelque chose de très s intéressant risque d'arriver
Soudain AIG a un excellent buiseness plan, non ?
 
parce qu'ils ont réussi à avoir un AA de moody's
ils peuvent continuer à assurer les dettes des autres et ils ne sont pas obligés
de mettre cet argent de côté en garantie, non ?

Turkish: 
Karşılığında yüzde 11 faiz veriyorlar.
Bu da Emeklilik sandığı B olsun.
-
Bu emeklilik sandığında da aynı problem var.
Sadece A sınıf ilişkiler kuruyormalarına izin var.
AIG aynı zamanda bunların anonim şirketi Cye verdiği parayıda sigortalıyor.
-
Belki, onlara öderler.
C anonim şirketi belki biraz daha risklidir, yani yüzde 11den belki 150 baz puanı ödemem gerekir.
-
Ya da yüzde bir buçuk ki bu da yüzde 1 ile aynı şey.
Karşılığında ise C'nin borcunu sigortalıyorlar.
-
Şimdi, çok ilginç bir şey olabilir.
AIG'nin muhteşem bir imajı var değil mi?
-
Çünkü, Moody'sden AA puanı almayı başardılar.
Milletin borcunu sigortalamaya devam edebilirler ve hiç para ayırmalarına gerek yok değil mi?
-

English: 
And in return, they give 11%.
And this is Pension Fund B.
And this pension fund had
the same problem.
They can only buy A-rated
or above bonds.
AIG also insures their
debt that they gave
to Corporation C.
Maybe they'll pay them--
Corporation C is maybe a
little bit riskier, so out of
the 11% I have to pay maybe
150 basis points.
Or 1 and 1/2%, that's the
same thing as 1%.
And in exchange, they
insure C's debt.
Now something very interesting
can happen here.
AIG all of the sudden
has an excellent
business model, right?
Because they were able to get
this AA rating from Moody's,
they can just keep insuring
other people's debt, and they
don't have to put any
money aside, right?

Spanish: 
Y a cambio, le dan un 11%.
Y esto es de Fondos de Pensiones B.
Y este fondo de pensiones tiene el mismo problema.
Sólo pueden comprar bonos con calificación A o superior.
AIG también asegura la deuda que le dieron a
a la Corporación C.
A lo mejor les pagan - Corporación C tal vez es un
poco más arriesgado, del 11% tengo que pagar tal vez
150 puntos bases.
O 1 y 1/2%, que es lo mismo que 1%.
Y a cambio, ellos aseguran la deuda de C.
Ahora algo muy interesante puede suceder aquí.
AIG de repente tiene un excelente
modelo de negocio, ¿verdad?
Debido a que fueron capaces de obtener esta calificación AA de Moody's,
ellos pueden seguir asegurando la deuda de otras personas, y ellos
no tiene que poner ningún dinero en garantía, ¿verdad?

Chinese: 
作為回報 他們要支付11%的利息
這是養老基金B
這個養老基金也面臨的同樣的問題
他們也只能購買A級及以上級別的債券
AIG也為他們給C公司的借款
提供擔保
他們可能要支付給AIG
C公司可能有一些風險
因此從這11%的利息中我必須支付150個基點
或者1.5% 這和1%是一樣的道理
作為交換 他們將擔保C公司的債務
現在就會有一些有趣的問題了
AIG忽然就有了一種非常好的商業模式不是嗎？
因為他們能得到穆迪的AA的評級
他們就可以為其他人的債務作擔保
他們也不需要另外留出這些錢

Japanese: 
引き換えに、彼らは11%を与えます。
そして、これはB年金基金です。
B年金基金。
そして、この年金基金は同じ問題を抱えていました。
彼らは、A以上のランクの債券しか買えませんでした。
AIGは彼らの借金にも保証し、
彼らはC会社に与えました。
たぶん、彼らはAIGに支払います、
たぶんC会社は少しリスクを好む会社でしょう、
11%の内、たぶん150bpを、
支払うでしょう。
それか1%か1.5%か、それは1%とほぼ同じです。
それと引き換えに、彼らはC会社の借金を、
保証します。
現在、ここにおもしろい何かが起こる事が出来ます。
AIGは突然、素晴らしいビジネスモデルを、
持つことになります。
良いでしょうか？
なぜなら、彼らはムーディーズからAAランクの格付を、
受ける事が出来て、彼らはただ他の人の借金を保証して、
それらのお金を脇に置いておく必要がありませんでした。
そうですね？

Korean: 
그리고 그 대가로 
그들은 11%를 줍니다
그리고 이것은 연금자금 B입니다
연금자금 B
그리고 이 연금자금은 똑같은
문제를 가졌습니다
그들은 오직 A등급이나 
그 이상의 채권들만 살 수 있습니다
AIG는 또한 그들이 기업 C에게 준
그들의 빚을 보장합니다
아마도 그들은 그것들을 
지불할 것입니다
기업 C는 아마도 약간 더 위험할 것입니다
그래서 저는 11% 중에서
아마도 150BP를 지불해야만 합니다
혹은 1과 1/2%
그것은 1%로서 같은 것입니다
그리고 대가로 
그들은 C의 빚을 보장합니다
 
이제 매우 흥미로운 
어떤 일이 여기예서 일어날 수 있습니다
갑자기 AIG는
우수한 사업모델을 가집니다
맞나요?
그들은 무디스로 부터 
이 AA 등급을 받을 수 있기 때문에
그들은 단지 다른 사람들의 
빚을 계속 보장할 수 있고
어떤 돈을 떼어놓을 필요가 없습니다
그렇죠?

Chinese: 
作为回报 他们要支付11%的利息
这是养老基金B
这个养老基金也面临的同样的问题
他们也只能购买A级及以上级别的债券
AIG也为他们给C公司的借款
提供担保
他们可能要支付给AIG
C公司可能有一些风险
因此从这11%的利息中我必须支付150个基点
或者1.5% 这和1%是一样的道理
作为交换 他们将担保C公司的债务
现在就会有一些有趣的问题了
AIG忽然就有了一种非常好的商业模式 不是吗？
因为他们能得到穆迪的AA的评级
他们就可以为其他人的债务作担保
他们也不需要另外留出这些钱

Korean: 
그들은 그들의 재산을
다른 누구에게도 주지 않아도 됩니다
그리고 그들은 단지 이러한 수입의
흐름을 갖기만 합니다
저의 연금자금으로 부터 
그들은 매년 10억 달러에 대한
1%를 받을 것입니다
이 연금자금으로 부터 
그들은 매년 1과 1/2%
150BP를 받을 것입니다
그리고 솔직히 그들은 원하는 만큼 
많이 이것을 할 수 있습니다
그들은 이것을 천 번 할 수 있습니다
그리고 무디스가 의심하지 않는 한
말입니다
무디스가 "이봐요 잠깐 기다려요
AIG 당신은 단지 1천억 달러의 
재산만을 갖고 있지만
1조 달러의 다른 사람의 빚을 보장했어요"라고 말하기 시작하지 않는 한 말입니다
어떤 의심스러운 일이 계속되면
저는 당신의 등급을 낮추겠습니다
그러한 일이 일어나지 않는 한
AIG는 그냥 더욱 더 많은 빚을
계속 보장할 수 있습니다
그리고 솔직히 그 빚의 어떤 것도
나빠지지 않는 한
그들은 단지 이 우수한 
수입 흐름을 취하고
그들의 대표이사는 높은
보너스를 받을 것입니다
저는 당신이 실패의 한 지점과
불안한 계획을 가진 부분을
보기 시작한다고 생각합니다
그리고 다음 동영상에서 
그것을 계속해서 다루겠습니다
 

Chinese: 
他們不需要把財產分給其他任何人
卻能得到這些收入現金流 不是嗎？
從我的養老基金中他們每年得到了
十億的1%
從這個基金中他們每年得到了1.5%
每年150個基點
實際上他們可以做任何數量的這種交易
可以做上千個交易
只要穆迪對他沒有懷疑
只要穆迪沒有說
嗨 等一等 AIG 你僅有一千億的資產
但是你已經為別人擔保了一萬億的資產了
這種負面因素再繼續我將下調你的評級
直到類似事情不發生
這個AIG公司
就可以擔保越來越多的債務
坦誠的講只要這些債務全部不出現問題
他們就可以保持這種可觀的收入現金流
他們的CEO就可以得到可觀的分紅
我想你已經開始明白了這個問題的
一個方面或一個角度了
我會在下節視頻中繼續講述

English: 
They don't have to give their
assets to anyone else.
And they just get these
income streams, right?
From my pension fund
they're getting 1%
per year of $1 billion.
From this pension fund, they're
getting 1 and 1/2%,
150 basis points, per year.
And they can do this, frankly,
as much as they want.
They could do this
a thousand times.
And as long as Moody's doesn't
get suspicious.
As long as Moody's doesn't
start saying, hey, wait a
second, AIG, you only have $100
billion in assets, but
you have insured $1 trillion
of other people's debt.
Something shady going on, I'm
going to lower your rating.
As long as that doesn't happen,
this AIG corporation
can just keep insuring
more and more debt.
And frankly, as long as none
of that debt goes bad, they
just get this excellent income
stream, and their CEO will get
excellent bonuses.
I think you start to see where
you're having a single point
of failure and a house of cards,
and I'll continue that
in the next video.

Chinese: 
他们不需要把财产分给其他任何人
却能得到这些收入现金流 不是吗？
从我的养老基金中他们每年得到了
十亿的1%
从这个基金中他们每年得到了1.5%
每年150个基点
实际上他们可以做任何数量的这种交易
可以做上千个交易
只要穆迪对他没有怀疑
只要穆迪没有说
嗨 等一等 AIG 你仅有一千亿的资产
但是你已经为别人担保了一万亿的资产了
这种负面因素再继续 我将下调你的评级
直到类似事情不发生
这个AIG公司
就可以担保越来越多的债务
坦诚的讲 只要这些债务全部不出现问题
他们就可以保持这种可观的收入现金流
他们的CEO就可以得到可观的分红
我想你已经开始明白了这个问题的
一个方面或一个角度了
我会在下节视频中继续讲述

French: 
ils n'ont pas à se garantir pour personne
et il se contentent de farire rentrer l'argent, non ?
de mon fonds de pension, ils touchent 1%
par an, de 1million de dollars
de cet autre là ils touchent 1,5%
150 points de base par an
et franchement ils peuvent continuer autant qu'ils veulent
ils pourraient faire cela un millier de fois
et tant que moody's n'est pas suspicieuse
tant que moody's ne dit pas "eh attendez une seconde, AIG...
vous avez seulement 100 millions de dollars en dépôt de garantie, non ?
vous avez assuré 1 milliard de dettes d'autres personnes
un risque  se profile  je vais baisser votre note
tant que cela n'arrive pas, AIG
peut juste se contenter d'assurer de plus en plus de dettes
et franchement tant qu'aucune dette ne tourne mal
ils rentrent un excellent flot d'argent et distribuent des excellent bonus
 
je crois que vous commencez à voir où se situe la faille,
le point de rupture de ce château de cartes, et je continuerai ça
dans la vidéo suivante
 

Spanish: 
No tiene que dar sus bienes a ninguna otra persona.
Y ellos acaban de obtener estos ingresos corrientes, ¿verdad?
Desde mi fondo de pensiones van a obtener el 1%
al año de $ 1 mil millones.
De este fondo de pensiones, ellos van a obtener 1 y 1/2%,
150 puntos bases, por año.
Y ellos pueden hacer esto, francamente, todo lo que quieran.
Ellos podrían hacer esto mil veces.
Siempre y cuando Moody's no sospeche.
Siempre y cuando Moody's no empeze a decir, oye, espera un
segundo, AIG sólo tiene $ 100 mil millones en activos, pero
ustedes han asegurado 1 billón de dólares de deuda de otras personas.
Algo sospechoso está pasando, voy a bajar su calificación.
Mientras eso no suceda, esta corporación AIG
puede simplemente mantener asegurando más y más deuda.
Y francamente, siempre y cuando ninguna de las deudas termine mal, ellos
solo obtienen este excelente fuente de ingresos, y su gerente obtendrá
excelentes bonos.
Creo que estás empezando a darte cuenta donde existe un punto
de bancarrota en un castillo de naipes, y voy a seguir con eso
en el siguiente video.

Turkish: 
Kaynaklarını başka birine vermelerine gerek yok.
Daima gelir alıyorlar değil mi?
Benim emeklilik sandığımdan yüzde bir yani yılda 1 milyar dolar kazanıyorlar.
-
Bu emeklilik sandığından her sene 150 baz puanı alıyorlar
-
Ve bunu yapabilirler, çoğunlukla istedikleri kadar.
Bunu bin kere yapabilirler.
Sadece Moody'sden şüphe çekmemeliler.
Moody's hey, bir dakika, AIG, senin sadece 100 milyar kaynağın var ama sen bir trilyon borcu sigortaladın demediği sürece bir sorun yok.
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Garip birşeyler oluyor. Senin puanını düşüreceğim.
Bu olmadığı sürece, AIG şirketi sigortalamaya devam edebilir.
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Borçların hepsi ödendiği takdirde, inanılmaz gelir kazanmaya devam edecekler ve CEOları inanılmaz primler alıcaklar.
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Bunların hepsine bir sonraki videoda devam edeceğim.
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Çeviren Barış Uzel.

Japanese: 
彼らは、彼らの資産を他の誰かに与える必要がなかった。
彼らは、それらの収入源を得ます。
私の年金基金から、彼らは10億ドルの1%を、
受け取り。
この年金基金から、彼らは1.5%、
150bpを年間得ます。
彼らは、彼らが望む出来る限り、それをする事が出来、
彼らは、これを1,000回行う事が出来た。
そして、ムーディーズがそれを疑わない限り、
ムーディーズがそれを言う事を始めない限り、
「ちょっと待てAIG」、
あなたは1,000億ドルの資産しか持っていないのに、
あなたは他の人に1兆ドルを保証していると。
怪しげな何かが起こって、
私はあなたの評価を下げるつもりですと言わない限り。
この事が起こらない限り、AIGは、
更に多くの借金を保証する事が出来ます。
率直に言って、
これらの借金が悪くならない限り、
AIGはこの素晴らしい収入源を得て、
彼らのCEOは素晴らしいボーナスを、
手に入れます。
そしてあなたは、
それが失敗する一つの点や、
不安定な計画が失敗するポイントを見ます。
それを次のビデオで続けたいと、
思います。
