大家好 我是Frank
8月25日下午 螞蟻分別向上交所和港交所遞交了招股申請文件
正式開啟了滬港兩地同步上市的計劃
這兩天網上關於螞蟻上市的各種專業分析真的是鋪天蓋地
作為餘額寶單日收益高達2毛錢的我
今天就來給大家好好扒一下螞蟻
來講一些在其他頻道聽不到的內容
螞蟻到底是玩金融的還是玩科技的？
退休後的馬雲究竟是如何遙控螞蟻的？
螞蟻上市後究竟能在政商兩界造出多少富豪？
螞蟻又存在哪些檯面上的利好和水面下的暗流？
本期視頻我會盡量用相對平實的語言
爭取讓所有年齡層的的觀眾都能聽懂
好~ 那我們就開始吧！
此次螞蟻上市 計劃在科創板至少募資480億元
對比之前已經有過中芯國際申報募資200億
實際募資523億的先例
此次螞蟻上市將極有可能成為今年全球規模最大的IPO
除了規模大以外 螞蟻上市的審核速度也是快的驚人
一般有獨角獸屬性的科技類企業
上市排隊最短也需要花3個月的時間
之前中芯國際把這個記錄刷新到了2個月零10天
螞蟻此次IPO 很有可能會打破這個記錄
最快在10月份上市
在接下來的幾個月里
螞蟻的眾多早期投資者和員工們將會在短期內獲得大量的財富
一大批未來的千萬富翁甚至億萬富翁
現在應該正在緊張地搓著小手
螞蟻的前身是2004年創立的支付寶
那時候的支付寶還只是個服務於電商支付的金融工具人
但是經過十多年的發展
支付寶現在已經成長為連接10億用戶和8000萬商家的超級APP
而螞蟻集團也已經轉型成了一家大力搞科研的科技類公司
2019年 螞蟻的研發費用是106億
大家可能對這個106億沒什麼概念
就拿以硬核科技企業扎堆的科創板來說
2019年科創板一共159家上市公司的研發費用加起來也就229億
其中排在第一的中芯國際的研發費用是47億
螞蟻一家的研發投入就相當於中芯的2倍 科創板的一半
屬實有點狠
而且螞蟻的16660名員工中 有將近64%都是技術人員
這個比例也超過了谷歌和亞馬遜這些世界頂級科技公司
而在螞蟻最新的董事會中
擔任執行董事的胡曉明和倪行軍
以及擔任非執行董事的程立都是技術背景出身
一共9個人的董事會中 有1/3的席位都是搞技術的
從這套頂層設計也不難看出螞蟻對於自身科技企業的定位
至於螞蟻這麼多科研經費和技術人員都投入到了哪裡？
馬雲又是如何依靠這套董事會設計控制螞蟻的？
我們先按下不表 視頻最後會和其他線索一起收網
請大家緊張地往下看！
2019年9月 馬雲正式卸任了阿里巴巴董事會主席
並宣布將交出大權 由阿里現任CEO張勇接班
但是巧合的是
就在2020年9月 也就是交接一年之際即將到來的前夕
阿里董事會主席兼CEO張勇退出了螞蟻董事會
彭蕾也同時退出了螞蟻董事會
更巧合的是 就在同一時間 胡喜也被離職了
胡喜是前螞蟻集團CTO、阿里合伙人 開創了螞蟻金融雲平台
彭蕾是螞蟻金服歷史上掌舵時間最長的CEO
也是螞蟻金服個人持股比例最多的人
這三個人都是跟支付寶有很強關聯的
這波神奇的壓哨人事變動我願稱之為絕殺
別急 還沒完 再來扒一下螞蟻同一時間新增的另外三位獨立董事
胡祖六 春華資本創始人
他的春華資本曾在2016年和螞蟻金服共同投資過百勝中國
郝荃 前畢馬威合伙人 現阿里治理部負責人
獨立董事的作用說到底是用來制約上市公司內部一家獨大的
但是螞蟻的獨董和公司主體以及關聯方很明顯存在利益關係
基本上可以理解為是形同虛設了
第三位黃益平是北大國家發展研究院的副院長
目前資本市場上關於黃老師的信息比較有限
這位獨董可以說是未來螞蟻隱藏的最大變數了
分析到這裡大家可以發現
螞蟻董事會中的螞蟻元老們已經相繼退出
取而代之的是在螞蟻羽翼未豐的阿里幫
螞蟻上市前這一系列極其巧合的人事變動似乎透露出了什麼
那可能有人要質疑我了
你這套陰謀論最多說明螞蟻的控制權在阿里高層
董事會裡又沒有馬雲 憑什麼說是馬雲在遙控呢？
其實我們稍微研究一下螞蟻的股權結構就能發現其中的端倪
螞蟻集團目前的控股股東是持股50.52%的杭州君瀚和杭州君澳
這個杭州君瀚是屬於馬雲和阿里系的
這個杭州君澳是屬於阿里巴巴合夥的部分成員的
而杭州君瀚和杭州君澳的控股公司是這家叫杭州雲鉑的
而馬雲則直接持有杭州雲鉑34%的股權
螞蟻董事長井賢棟、螞蟻CEO胡曉明、阿里CPO蔣芳各佔22%
井賢棟、胡曉明和蔣芳都是馬雲的一致行動人
相當於馬雲可以完全支配杭州雲鉑
並進一步通過杭州雲鉑控制的杭州君瀚和杭州君澳間接控制螞蟻集團
而且在螞蟻的9位董事中
井賢棟擔任執行董事長
胡曉明是執董 蔣芳是非執董
在剩下的非獨董中
蔡崇信是跟了馬雲20年的
倪行軍、程立又是技術出身被新安排進董事會頂替螞蟻元老的
不管是在檯面上還是在檯面下
螞蟻實際的表決權都捏在了馬雲的手裡
螞蟻集團未來在科創板和港股分別上市
哪些人將成為此次上市的贏家呢？
很明顯 最大的的受益人還是馬雲
以螞蟻IPO的目標估值2250億美元來算
馬雲持有的8.9%的螞蟻股份價值250億美元
上市後 馬雲的身家也將從世界第20升至世界第6
除了馬雲以外
其他持股超億股的合伙人也將身家暴漲
彭蕾的身家將漲至235億元
井賢棟的身家將漲至141億元
另外17位現任和前任阿里以及螞蟻集團的高管也將進入億萬富翁俱樂部
這些人大部分都是阿里合伙人
他們持有股份的總價值為579億美元
阿里合伙人是一個創立十年的由36人組成的阿里高層的核心組織
關於阿里合伙人 我之前在蔣凡的那期視頻里詳細介紹過了
感興趣的同學可以翻出來看一下
另外 剛才上面提過的杭州君瀚和杭州君澳這兩個LP
其實是螞蟻員工的持股平台
是用來吸引人才和激勵員工的
這兩個LP持有螞蟻上市後40%的股權
也就是說一大批螞蟻員工也將迅速摘帽
快速邁入千萬富翁和億萬富翁的行列
值得一提的是 螞蟻的眾多股東中還出現了李嘉誠和董建華的身影
李嘉誠 大家都熟 老「愛國企業家」了
董建華 前全國政協副主席、前香港特首
是被北京方面表彰過的巨佬
兩位可以說是最能代表香港商界和政界的人物了
這也就是為什麼我要在標題里要提「政商兩界」這個詞了
其實兩位都是早在2018年就參與了螞蟻的境外融資
李嘉誠是通過長和系和長實旗下的子公司
持有螞蟻891萬股的C類股份
董建華則是通過三位子女旗下的公司
持有螞蟻178萬股C類股份
這個C類股份是由螞蟻集團旗下Ant International這個主體
向境外投資者發行的
是沒有表決權的
等到螞蟻成功在港股上市以後
李嘉誠和董建華可以通過一比一的比例
來獲得螞蟻在港股的股份
也就是說螞蟻上市帶來的好處 這兩位也都少不了
李嘉誠的長和系早在2017年就和螞蟻有過合作
當時雙方在香港成立了合資公司 各自持股50%
共同運營香港版的支付寶——支付寶HK
董建華跟螞蟻的淵源那可就更久了
2014年9月 董建華就開始擔任阿里巴巴集團董事
去年阿里巴巴在香港二次上市的時候
董建華也出席了上市儀式
幾乎所有香港媒體的標題都是《馬雲沒有來，但董建華來了》
另外再分享一個小八卦
根據我一個在香港做保代的朋友透露
2015年 就是在董的「協助」下 阿里買下了香港的《南方早報》
其實商業巨頭操縱媒體這件事在圈內早就不是秘密了
只是普通老百姓不知道而已
就拿阿里實際控制的媒體為例
傳統紙媒有《商業評論》
廣電系媒體有華數傳媒、第一財經
社交媒體有陌陌、微博、Snapchat
科技類新媒體有36氪、虎嗅網
視頻類媒體有優土、A站
綜合類新媒體有無界、封面
媒體被稱作是民眾的眼睛
控制媒體究竟有什麼作用 企業為什麼要控制媒體
這個東西就比較敏感了 往大了咱不敢說 過不了審
往小了說 媒體可以充當流量的入口
解決企業獲客以及用戶沉澱的問題
媒體這個話題比較大也比較敏感 感興趣的同學歡迎扣1
感興趣的人多的話 我還蠻願意單獨出一期講講的
先給自己挖個坑
另外 在螞蟻的境外投資者名單中
除了李嘉誠和董建華
還出現了一大批海外主權基金
包括新加坡政府投資公司(GIC)和淡馬錫
馬來西亞主權財富基金
阿布扎比投資局
沙特主權基金
加拿大退休金計劃投資委員會等
簡單提一嘴這個主權財富基金
這種基金設立的目的就是為了讓賬上盈餘的資金
能夠流入到有發展潛力以及需要資金的國家或地區
通過分享當地經濟增長的成果
來保證國家盈餘財富購買力的穩定
講的通俗一點 就是
我 秦始皇 打錢
雖然我上面分析了 螞蟻確實是一家科技公司
但是不得不承認 螞蟻目前還是得靠金融來賺錢
螞蟻的主要業務可以分為三大板塊
分別是數字支付、數字金融科技平台以及創新業務
這種一看就知道不是人話
簡單給各位翻譯一下
第一個板塊 數字支付
就是螞蟻向商家和交易平台收取交易服務費
相當於是個收費站
第二個版塊 數字金融科技平台
其實就是消費信貸+小微企業信貸+理財+保險
螞蟻充當的是一個中介的角色
把有貸款需求的消費者或者小微企業介紹給匹配的金融機構
然後收取一定的技術服務費
這也是螞蟻最主要的變現方式
螞蟻本身並不靠自有資金提供服務 只是負責牽線
具體的返佣是餘額寶0.5% 花唄2%
保險稍微貴一點 大概在20%左右
至於第三個版塊 創新業務
現在還只是個小囡囡
也沒啥可聊 那咱就不聊了
今年 花唄、借唄服務過的用戶已經多達5億
支付寶的用戶已經突破10億
但就是在如此巨大的用戶規模的加持下
螞蟻2019年的凈利潤卻只有180億元
還不到一家傳統商業銀行的零頭
很重要的一點原因就是螞蟻很少直接扮演一個放貸的角色
而直接放貸吃利息才是最暴利的
以螞蟻花唄為例
花唄的最低額度是1000塊錢
而支付寶用戶的平均餘額只有2000塊錢
再加上個人用戶40天的免息
這賺錢能力跟傳統銀行就真的沒法比了
而且螞蟻小微企業客戶中
有80%都是拿不到銀行貸款的最卑微的那批企業
也就是說螞蟻吃的就是那些銀行不吃的邊角料
從這個角度看 螞蟻和銀行站一起還真就是螞蟻和大象
但是不賺最暴利的錢 完全不妨礙螞蟻有光明的未來
螞蟻的核心競爭力
就是依靠支付寶的流量和智能決策系統來高效地為用戶匹配服務
本質上就是利用技術賺取中介費和流量費
躺著就能把錢賺了 它不香嗎？
眾~所~周~知~
國內的第三方移動支付大戰早就已經結束了
現在是支付寶和微信兩分天下的時代
螞蟻在商業化的道路上是要領先微信的
支付寶作為消費者日常高頻使用的支付工具
是螞蟻觸達用戶最核心的關鍵
也是阿里生態下其他非支付業務最重要的流量入口
而微信的邏輯則恰恰相反
微信支付背靠微信12億的月活躍用戶
在打開頻率和觸達能力上都要明顯高於支付寶
雖然目前騰訊金融管理的資金規模還沒法跟螞蟻比
但是被「低估」的騰訊金融
無疑將成為螞蟻未來最大的隱患
除了支付戰場 資本洪流背後藏著的才是更大的危機
宏觀上 由於各種複雜的地緣政治
螞蟻的出海前景並不樂觀
微觀上 螞蟻的本土業務幾乎已經到頂了
還要跟抖音、愛奇藝、騰訊遊戲搶中國網民的時間
電商業務上 要面對京東、拼多多的兩面夾擊
本地業務上 還有美團飛輪的重拳出擊
未來 移動支付和數字消費對於流量的貢獻將會越來越小
社交和視頻才是未來銷售渠道最強的扛把子
這可能才是螞蟻將來最大的危機
好了以上就是本期的全部內容了
再次感謝你能看到這裡
有問有答 如見其人
有光有聲 如臨其境
商業戰爭 我們下期再見！
